SPRAWOZDANIE FINANSOWE
GRUPY AZOTY ZAKŁADY AZOTOWE „PUŁAWY” SPÓŁKA AKCYJNA
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
2
SPIS TREŚCI
1. Informacje ogólne ................................................................................................... 4
2. Sprawozdanie z całkowitych dochodów ......................................................................... 5
3. Sprawozdanie z sytuacji finansowej ............................................................................. 6
4. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych ...................................................................... 7
5. Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym ................................................................... 8
6. Informacje o Spółce ................................................................................................. 9
7. Skład Zarządu Spółki ................................................................................................ 9
8. Skład Rady Nadzorczej Spółki ................................................................................... 10
9. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego ................................................................... 10
10. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego ........................................................ 10
10.1. Oświadczenie o zgodności ....................................................................................... 10
10.2. Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji .................................................................... 10
10.3. Zasady sporządzenia sprawozdania ............................................................................ 10
11. Zmiany stosowanych zasad rachunkowości i korekty błędu ............................................... 16
12. Zmiany w Międzynarodowych Standardach Sprawozdawczości Finansowej i interpretacjach ...... 17
13. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach ....................................... 20
14. Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej.......................................................... 22
15. Informacje dotyczące segmentów działalności .............................................................. 22
16. Noty objaśniające ................................................................................................. 26
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW.......................................... 26
Nota 1. Przychody ze sprzedaży .......................................................................................... 26
Nota 2. Koszty według rodzaju, w tym koszty świadczeń pracowniczych ........................................ 29
Nota 3. Pozostałe przychody operacyjne ................................................................................ 30
Nota 4. Pozostałe koszty operacyjne ..................................................................................... 31
Nota 5. Podział amortyzacji na poszczególne kategorie kosztów (układ kalkulacyjny) ........................ 32
Nota 6. Przychody i koszty finansowe ................................................................................... 32
Nota 7. Informacje dotyczące cykliczności i sezonowości działalności Spółki .................................... 33
Nota 8. Podatek dochodowy ............................................................................................... 34
Nota 9. Zysk przypadający na jedną akcję .............................................................................. 38
Nota 10. Dywidendy wypłacone oraz zaproponowane do wypłaty .................................................. 38
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI FINANSOWEJ ............................................... 38
Nota 11. Rzeczowe aktywa trwałe ........................................................................................ 38
Nota 12. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania ...................................................................... 43
Nota 13. Wartości niematerialne .......................................................................................... 46
Nota 14. Nieruchomości inwestycyjne ................................................................................... 50
Nota 15. Udziały i akcje .................................................................................................... 51
Nota 16. Zapasy .............................................................................................................. 54
Nota 17. Prawa majątkowe ................................................................................................. 55
Nota 18. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe ......................................................... 57
Nota 19. Aktywa z tytułu umów ........................................................................................... 59
Nota 20. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych .................................................... 59
Nota 21. Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży i zobowiązania bezpośrednio z nimi związane ....... 60
Nota 22. Pochodne instrumenty finansowe ............................................................................. 61
Nota 23. Pozostałe aktywa finansowe .................................................................................... 61
Nota 24. Kapitał własny ..................................................................................................... 62
Nota 24.1. Kapitał zakładowy .............................................................................................. 62
Nota 24.2. Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej ................................................ 63
Nota 24.3. Charakter i cel pozostałych kapitałów ..................................................................... 63
Nota 25. Rezerwy ............................................................................................................ 64
Nota 26. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych .......................................................... 65
Nota 27. Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek................................................................. 69
Nota 28. Zobowiązania z tytułu leasingu ................................................................................ 70
Nota 29. Pozostałe zobowiązania finansowe ............................................................................ 70
Nota 30. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe ...................................................... 71
Nota 31. Zobowiązania z tytułu umów ................................................................................... 73
Nota 32. Dotacje ............................................................................................................. 74
Nota 33. Instrumenty finansowe .......................................................................................... 75
Nota 34. Zarządzanie ryzykiem finansowym ............................................................................ 80
Nota 34.1. Ryzyko stopy procentowej ................................................................................... 80
Nota 34.2. Ryzyko walutowe............................................................................................... 81
Nota 34.3. Analiza wrażliwości na ryzyko rynkowe ................................................................... 82
Nota 34.4. Ryzyko cenowe ................................................................................................. 84
Nota 34.5. Ryzyko kredytowe ............................................................................................. 85
Nota 34.6. Ryzyko płynności ............................................................................................... 86
Nota 35. Zarządzanie kapitałem .......................................................................................... 88
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ........................................ 88
Nota 36. Przepływy środków pieniężnych netto ....................................................................... 88
Nota 37. Różnice pomiędzy bilansowymi zmianami niektórych pozycji oraz zmianami wynikającymi
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
3
ze sprawozdania z przepływów pieniężnych ................................................................. 89
POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE......................................................................................... 91
Nota 38. Opłaty z tytułu leasingu operacyjnego – Spółka jako leasingodawca .................................... 91
Nota 39. Inne zobowiązania warunkowe i pozycje pozabilansowe ................................................. 92
Nota 40. Należności warunkowe i inne pozycje pozabilansowe..................................................... 94
Nota 41. Zobowiązania inwestycyjne .................................................................................... 94
Nota 42. Sprawy sądowe .................................................................................................... 94
Nota 43. Gwarancje i poręczenia ......................................................................................... 94
Nota 44. Rozliczenia podatkowe .......................................................................................... 96
Nota 45. Transakcje z podmiotami powiązanymi ...................................................................... 97
Nota 46. Transakcje z udziałem członków Zarządu i Rady Nadzorczej ............................................ 99
Nota 46.1. Wynagrodzenie Zarządu ..................................................................................... 100
Nota 46.2. Wynagrodzenie Rady Nadzorczej .......................................................................... 101
17. Informacje dotyczące emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów
wartościowych .................................................................................................... 101
18. Struktura zatrudnienia .......................................................................................... 102
19. Wynagrodzenie Audytora ....................................................................................... 102
20. Zdarzenia następujące po zakończeniu okresu sprawozdawczego, dodatkowe informacje ....... 102
21. Informacja finansowa regulacyjna – działalność Spółki regulowana ustawą Prawo Energetyczne 109
22. Oświadczenie Zarządu ........................................................................................... 114
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
4
1. Informacje ogólne
Zarząd Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A. przedstawia sprawozdanie finansowe za okres
sprawozdawczy obejmujący 12 miesięcy kończący się 31 grudnia 2025 roku, na które składają się:
• Sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres od 01 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025
roku;
• Sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2025 roku;
• Sprawozdanie z przepływów pieniężnych za okres od 01 stycznia 2025 roku do 31 grudnia
2025 roku;
• Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za okres od 01 stycznia 2025 roku do 31 grudnia
2025 roku;
• Dodatkowe informacje i objaśnienia.
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z wymogami Międzynarodowych Standardów
Sprawozdawczości Finansowej (MSSF), które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską (UE).
W ocenie Zarządu, sprawozdanie to, rzetelnie i jasno przedstawia sytuację majątkową i finansową
oraz wynik finansowy Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A.
W dodatkowych informacjach i objaśnieniach sprawozdania finansowego przedstawiono ujawnienia
dotyczące działalności przedsiębiorstwa energetycznego, o których mowa w art. 44 ustawy z dnia
10 kwietnia 1997 roku Prawo energetyczne (Dz.U. z 2026 r., poz. 43 z późniejszymi zmianami) –
Informacja finansowa regulacyjna, punkt 21.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
5
2. Sprawozdanie z całkowitych dochodów
Wyszczególnienie Nota
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Zyski i straty
przekształcone*
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży 1 3 420 359 3 001 359
Koszt wytworzenia/nabycia sprzedanych produktów,
towarów i materiałów
2
(3 299 489) (3 219 188)
Zysk/(strata) brutto ze sprzedaży 120 870 (217 829)
Koszty sprzedaży, w tym: 2
(249 623) (227 523)
- oczekiwane straty kredytowe (2) 138
Koszty ogólnego zarządu 2 (167 696) (187 895)
Pozostałe przychody operacyjne 3 289 656 689 524
Pozostałe koszty operacyjne 4 (322 393) (290 605)
Zysk/(strata) z działalności operacyjnej (329 186) (234 328)
Przychody finansowe, w tym: 6 58 124 16 244
- przychody z tytułu odsetek 21 119 8 086
- rozliczenie oczekiwanych strat kredytowych 3 572 2 605
Koszty finansowe, w tym: 6 (179 835) (103 539)
- oczekiwane straty kredytowe (2 279) (152)
Zysk/(strata) brutto z działalności kontynuowanej (450 897) (321 623)
Podatek dochodowy 8 54 014 (38 099)
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej (396 883) (359 722)
Zysk/(strata) netto za okres (396 883) (359 722)
Inne całkowite dochody
Pozycje, które w przyszłości nie mogą zostać
przeklasyfikowane do zysków i strat
Zyski/(straty) aktuarialne z tytułu programu określonych
świadczeń
26 (1 503) 10 959
Podatek dochodowy dotyczący pozycji, które nie mogą być
przeklasyfikowane do zysków i strat
8 286 (2 082)
Razem pozycje, które nie mogą zostać przeklasyfikowane
do zysków i strat
(1 217) 8 877
Inne całkowite dochody netto (1 217) 8 877
CAŁKOWITY DOCHÓD ZA OKRES (398 100) (350 845)
Wyszczególnienie Nota
01.01.2025-
31.12.2025
Zysk/(strata) netto w zł na jedną akcję: 9
– podstawowy za okres (20,76) (18,82)
– podstawowy za okres z zysku z działalności kontynuowanej (20,76) (18,82)
– rozwodniony za okres (20,76) (18,82)
– rozwodniony za okres z zysku z działalności kontynuowanej (20,76) (18,82)
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
6
3. Sprawozdanie z sytuacji finansowej
Wyszczególnienie Nota 31.12.2025 31.12.2024
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe 11 3 549 881 3 758 987
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
12 195 859 115 929
Nieruchomości inwestycyjne 14 18 545 18 697
Wartości niematerialne 13 62 496 54 971
Udziały i akcje 15 248 128 264 294
Pozostałe aktywa finansowe 23 - 11 721
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 18 1 738 2 925
Aktywa z tytułu podatku odroczonego 8 202 030 147 429
Aktywa trwałe razem 4 278 677 4 374 953
Aktywa obrotowe
Zapasy 16 326 255 446 852
Prawa majątkowe 17 457 957 898 935
Pochodne instrumenty finansowe 22 - 53
Pozostałe aktywa finansowe 23 9 205 15 558
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 18 237 686 248 630
Środki pieniężne iich ekwiwalenty 20 406 374 323 845
Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży 21 - 4 508
Aktywa obrotowe razem 1 437 477 1 938 381
SUMA AKTYWÓW 5 716 154 6 313 334
PASYWA
Kapitał własny
Kapitał zakładowy 24.1. 191 150 191 150
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej 24.2. 237 650 237 650
Zyski zatrzymane 24.3. 2 100 587 2 498 687
Kapitał własny razem 2 529 387 2 927 487
Zobowiązania
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek 27 31 875 39 375
Zobowiązania z tytułu leasingu 28 171 030 88 491
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 26 138 948 138 793
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 30 7 717 1 066
Rezerwy 25 18 578 18 316
Dotacje 32 70 428 75 578
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 8 - -
Zobowiązania długoterminowe razem 438 576 361 619
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek 27 7 506 7 508
Pochodne instrumenty finansowe 22 39 182
Zobowiązania z tytułu leasingu 28 25 480 24 298
Pozostałe zobowiązania finansowe 29 975 025 973 018
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 26 9 438 10 526
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego 8 43
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 30 1 687 649 1 964 433
Zobowiązania z tytułu umów 31 12 128 17 755
Rezerwy 25 25 765 20 774
Dotacje 32 5 153 5 164
Zobowiązania bezpośrednio związane z aktywami
trwałymi zaklasyfikowanymi jako przeznaczone do
sprzedaży
21 - 527
Zobowiązania krótkoterminowe razem 2 748 191 3 024 228
Zobowiązania razem 3 186 767 3 385 847
SUMA PASYWÓW 5 716 154 6 313 334
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
7
4. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Wyszczególnienie
Nota
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
przekształcone*
Zysk/(strata) brutto
(450 897) (321 623)
Korekty
Amortyzacja 5 275 173 264 631
Odsetki, dywidendy i różnice kursowe 65 921 62 402
(Zysk)/strata na działalności inwestycyjnej 68 469 (242 339)
(Zwiększenie)/zmniejszenie stanu należności 37 382 007 327 795
(Zwiększenie)/zmniejszenie stanu zapasów i praw majątkowych 561 575 228 426
Zwiększenie/(zmniejszenie) stanu zobowiązań 37 2 172 438 2 177 674
Zwiększenie/(zmniejszenie) stanu dotacji 37 (5 202) (5 252)
Zwiększenie/(zmniejszenie) stanu rezerw 37 2 817 (68 019)
(Zapłacony)/zwrócony podatek dochodowy 37 (336) 32 012
(Zysk)/strata z wyceny instrumentów pochodnych (90) (6 010)
Pozostałe wpływy/(wydatki) operacyjne (1 074) (2 237)
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 3 070 801 2 447 460
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Sprzedaż niefinansowych aktywów trwałych 37 8 669 470
Nabycie niefinansowych aktywów trwałych 37 (113 587) (221 164)
Dywidendy i odsetki otrzymane 1 553 2 466
Spłata udzielonych pożyczek 18 293 2 000
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (85 072) (216 228)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z tytułu zaciągnięcia pożyczek/kredytów 37 299 743 332 717
Wydatki z tytułu spłaty pożyczek/kredytów/pozostałych zobowiązań
finansowych
37 (251 074) (94 768)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu 37 (25 817) (26 366)
Spłata zobowiązań z tytułu faktoringu 37 (2 853 787) (2 550 796)
Odsetki zapłacone, w tym: 37 (72 632) (61 104)
- aktywowane koszty finansowania zewnętrznego (1 008) (2 943)
Pozostałe wpływy/(wydatki) finansowe 41 341
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (2 903 526) (2 399 976)
Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów 82 203 (168 744)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu 37 323 366 492 110
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu 37 405 569 323 366
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
8
5. Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym
Wyszczególnienie
Kapitał
zakładowy
Kapitał z
emisji akcji
powyżej
ich wartości
nominalnej
Zyski
zatrzymane
Kapitał własny
razem
Na dzień 1 stycznia 2024 roku
191 150 237 650 2 849 532 3 278 332
Całkowity dochód: - - (350 845) (350 845)
- zysk/(strata) netto za okres - - (359 722) (359 722)
- inne całkowite dochody - - 8 877 8 877
Na dzień 31 grudnia 2024 roku 191 150 237 650 2 498 687 2 927 487
Na dzień 1 stycznia 2025 roku
191 150 237 650 2 498 687 2 927 487
Całkowity dochód: - - (398 100) (398 100)
- zysk/(strata) netto za okres - - (396 883) (396 883)
- inne całkowite dochody - - (1 217) (1 217)
Na dzień 31 grudnia 2025 roku 191 150 237 650 2 100 587 2 529 387
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
9
Dodatkowe informacje i objaśnienia
6. Informacje o Spółce
Grupa Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna (dalej: Spółka), została utworzona Aktem
Notarialnym (Rep nr 2600/92) z dnia 24 marca 1992 roku. Siedziba Spółki mieści się w mieście Puławy,
Al. Tysiąclecia Państwa Polskiego 13, 24-110 Puławy, Polska. W okresie sprawozdawczym nie nastąpiła
zmiana nazwy Spółki.
Spółka jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez
Sąd Rejonowy Lublin-Wschód w Lublinie z siedzibą w Świdniku, VI Wydział Gospodarczy Krajowego
Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000011737. Spółce nadano numer statystyczny REGON
430528900, BDO 000007701 oraz numer identyfikacji podatkowej NIP 716-000-18-22.
Spółka jest przedsiębiorstwem jednozakładowym. Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. Akcje Spółki
są notowane na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW). Według klasyfikacji GPW
w Warszawie Spółka jest zakwalifikowana do sektora „przemysł chemiczny”. Podstawowym
przedmiotem działania Spółki jest:
• produkcja podstawowych chemikaliów, nawozów i związków azotowych, wyrobów z tworzyw
sztucznych;
• produkcja pozostałych wyrobów chemicznych;
• wytwarzanie, przesyłanie i dystrybucja energii elektrycznej;
• produkcja i dystrybucja ciepła (pary wodnej i gorącej wody);
• pobór i uzdatnianie wody, rozprowadzanie wody;
• gospodarowanie ściekami i odpadami, działalność związana z rekultywacją;
• handel hurtowy i detaliczny, z wyłączeniem handlu pojazdami samochodowymi.
Grupa Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A. jest Jednostką Dominującą Grupy Kapitałowej, w której
skład wchodzą następujące podmioty zależne: PROZAP Sp. z o.o., REMZAP Sp. z o.o., Grupa Azoty
Zakłady Azotowe Chorzów S.A., Grupa Azoty Zakłady Fosforowe Gdańsk Sp. z o.o., Agrochem Puławy
Sp. z o.o., STO-ZAP Sp. z o.o. oraz SCF Natural Sp. z o.o.
Ponadto Spółka jest powiązana kapitałowo z następującymi podmiotami: Bałtycka Baza Masowa
Sp. z o.o. oraz Grupa Azoty KOLTAR Sp. z o.o.
Grupa Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A. wraz z podmiotami powiązanymi począwszy od 19 stycznia
2013 roku wchodzi w skład Grupy Kapitałowej Grupa Azoty (GK Grupa Azoty), której jednostką
dominującą jest Grupa Azoty S.A. z siedzibą w Tarnowie.
7. Skład Zarządu Spółki
W skład Zarządu Spółki na dzień 28 kwietnia 2026 roku wchodzili:
• Marcin Celejewski Prezes Zarządu
• Wojciech Kozak Wiceprezes Zarządu
• Katarzyna Stasiak Wiceprezes Zarządu
• Piotr Kruk Członek Zarządu
W okresie sprawozdawczym wystąpiły zmiany w składzie Zarządu.
W dniu 22 września 2025 roku Pan Hubert Kamola złożył rezygnację z funkcji Prezesa Zarządu Spółki
ze skutkiem na koniec dnia 22 września 2025 roku.
W dniu 25 września 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki powierzyła Pani Katarzynie Stasiak funkcję
pełniącej obowiązki Prezesa Zarządu Spółki, do dnia powołania na tę funkcję osoby wyłonionej
w postępowaniu kwalifikacyjnym na Członków Zarządu Spółki.
W dniu 18 grudnia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki, w związku z upływem w dniu 31 grudnia 2025 roku
obecnej kadencji Zarządu Spółki odwołała ze skutkiem na 31 grudnia 2025 roku Panią Katarzynę Stasiak
z funkcji pełniącej obowiązki Prezesa Zarządu Spółki oraz odwołała Panią Katarzynę Stasiak, Pana
Wojciecha Kozaka, Pana Wojciecha Szmyłę z Zarządu Spółki i funkcji Wiceprezesów Zarządu, odwołała
Pana Andrzeja Skwarka z Zarządu Spółki i funkcji Członka Zarządu.
Jednocześnie w dniu 18 grudnia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki powołała z dniem 01 stycznia 2026
roku, na czas nowej trzyletniej kadencji Zarządu rozpoczynającej się 01 stycznia 2026 roku Pana
Marcina Celejewskiego, powierzając mu funkcję Prezesa Zarządu i Pana Wojciecha Kozaka powierzając
mu funkcję Wiceprezesa Zarządu.
W dniu 29 grudnia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki powołała z dniem 01 stycznia 2026 roku Panią
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
10
Katarzynę Stasiak, powierzając jej funkcję Wiceprezesa Zarządu i Pana Piotra Kruka, wybranego przez
pracowników Spółki, powierzając mu funkcję Członka Zarządu.
8. Skład Rady Nadzorczej Spółki
W skład Rady Nadzorczej Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A. na dzień 28 kwietnia 2026 roku
wchodzili:
• Dariusz Bednorz Przewodniczący Rady
• Cezary Możeński Wiceprzewodniczący Rady
• Tomasz Ogrodnik Sekretarz Rady
• Katarzyna Prus Członek Rady
• Magdalena Piłat Członek Rady
W okresie sprawozdawczym wystąpiły zmiany w składzie Rady Nadzorczej.
W dniu 31 stycznia 2025 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki odwołało ze składu Rady
Nadzorczej Spółki Panią Agnieszkę Kanię oraz powołało do składu Rady Nadzorczej Spółki Pana Andrzeja
Skolmowskiego.
W dniu 30 maja 2025 roku Minister Aktywów Państwowych odwołał Pana Henryka Łucjana ze składu
Rady Nadzorczej, jednocześnie powołując, z dniem 31 maja 2025 roku, do składu Rady Nadzorczej
Spółki Panią Katarzynę Prus.
W dniu 24 czerwca 2025 roku Pan Andrzej Skolmowski złożył rezygnację z funkcji Członka Rady
Nadzorczej, ze skutkiem na koniec dnia 24 czerwca 2025 roku.
W dniu 25 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki powołało do składu Rady
Nadzorczej Spółki Pana Pawła Bielskiego.
W dniu 29 grudnia 2025 roku Pan Piotr Kruk złożył rezygnację z funkcji Członka Rady Nadzorczej,
ze skutkiem na koniec dnia 31 grudnia 2025 roku.
W dniu 12 lutego 2026 roku Pan Paweł Bielski złożył rezygnację z funkcji Członka Rady Nadzorczej, ze
skutkiem na koniec dnia 12 lutego 2026 roku.
W dniu 16 marca 2026 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki powołało do składu Rady
Nadzorczej Spółki Panią Magdalenę Piłat.
9. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki dnia
28 kwietnia 2026 roku.
10. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego
10.1. Oświadczenie o zgodności
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami
Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) zatwierdzonymi przez Unię Europejską.
10.2. Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji
Walutą funkcjonalną Spółki i walutą prezentacji jest złoty polski. Wszystkie wartości, o ile nie
wskazano inaczej, podane są w tysiącach złotych.
10.3. Zasady sporządzenia sprawozdania
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego,
z wyjątkiem instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej.
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej
przez Spółkę w niezmienionej formie i zakresie, w dającej się przewidzieć przyszłości, tj. w okresie
co najmniej 12 miesięcy od dnia bilansowego.
Poniżej przedstawiono ważne kwestie, w tym znaczące niepewności dotyczące okoliczności, które
mogą wskazywać na ryzyko związane z prowadzeniem działalności.
W ocenie Zarządu Spółki, na występowanie znaczącej niepewności, co do zdolności
Spółki do kontynuowania działalności mają wpływ między innymi dalsze utrzymywanie
się niekorzystnych czynników rynkowych, które bezpośrednio wpływają na sytuację finansową Spółki
oraz Grupy Azoty S.A., za którą Spółka udzieliła poręczeń i gwarancji w wysokości 1 927 834 tysięcy
złotych oraz ryzyka częściowego lub całkowitego wstrzymania udostępnionego finansowania,
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
11
anulowania części lub całości finansowania lub ostatecznie wypowiedzenie Umów o Finansowanie Grupy
Azoty („Umowy o Finansowanie”) przez Instytucje Finansujące na skutek naruszeń warunków Umów
o Finansowanie, skutkujące postawieniem wynikających z nich zobowiązań w stan natychmiastowej
wymagalności. Decyzja o wypowiedzeniu Umów o Finansowanie w przypadku naruszeń ich warunków
pozostaje w całości poza Kontrolą Grupy Azoty.
Wyniki Spółki w okresie sprawozdawczym oraz w roku poprzedzającym były determinowane w głównej
mierze niekorzystnymi czynnikami rynkowymi, które bezpośrednio wpływają na sytuację finansową
Spółki. Spółka wygenerowała w okresie sprawozdawczym następujące wyniki: stratę netto 396 883 tys.
zł, dodatni wynik EBITDA w kwocie 3 836 tys. zł.
Zdaniem Zarządu Spółki do kluczowych czynników rynkowych, które mają oraz będą miały wpływ
na osiągane przyszłe wyniki finansowe Spółki i GK Grupy Azoty należą:
a. ceny podstawowych surowców i mediów energetycznych, których zmienność uzależniona jest
od sytuacji geopolitycznej związanej z toczącymi się obecnie konfliktami, w szczególności konflikt
na Bliskim Wschodzie. Szczegółowy opis wpływu konfliktu na Bliskim Wschodzi opisano w punkcie
20 sprawozdania finansowego;
b. inflacja spowodowana wzrostem cen paliw, energii, które odzwierciedlane są w kosztach
działalności operacyjnej;
c. uprawnienia do emisji C02 i związana z tym polityka ograniczania emisji oraz redukcja
otrzymywanych nieodpłatnie praw, co przekłada się na wzrost cen spowodowany koniecznością
zakupu brakujących ilości niezbędnych do wypełnienia obowiązku rozliczenia praw na rynku;
d. cła – ograniczenie wysokości lub czasowy brak ceł na nawozy importowane z krajów spoza Unii
Europejskiej;
e. kursy walut oraz stopy procentowe – duża zmienność.
Mając na uwadze powyższe Spółka sporządziła w ramach przeprowadzonych testów na utratę wartości
odpowiednie analizy wrażliwości, jak zmienność kluczowych czynników może wpłynąć na wyniki
finansowe oraz przepływy pieniężne. Szczegółowe ujawnienia w zakresie testów na utratę wartości
przedstawiono w nocie 11 i nocie 15 sprawozdania finansowego.
W celu załagodzenia negatywnych skutków, o którym mowa powyżej GK Grupa Azoty konsekwentnie
realizuje programy mające na celu stworzenie zintegrowanej, efektywnej kosztowo GK Grupa Azoty
z ugruntowaną pozycją na rynku europejskim rynku nawozów, tworzyw i produktów OXO. Kluczowym
programem jest Program AZOTY BUSINESS.
Program AZOTY BUSINESS
W ramach Programu AZOTY BUSINESS oraz innych programów, realizowane są działania w obszarach
działalności GK Grupy Azoty, które mają przynieść znaczące efekty redukcji kosztów, poprawy
przepływów, zwiększenia efektywności oraz rentowności, w tym:
• Optymalizację wszystkich kategorii kosztowych we wszystkich spółkach GK Grupy Azoty,
• Wprowadzenie ścisłej kontroli wydatków inwestycyjnych,
• Poprawę efektywności operacyjnej i energetycznej,
• Poprawę efektywności komercyjnej i oferty handlowej,
• Stworzenie nowej efektywnej struktury zarządczej i organizacyjnej,
• Konsolidację i poprawę efektywności spółek zależnych,
• Dezinwestycje w obszarach niezwiązanych z podstawową działalnością Grupy.
W przyszłości w ramach realizacji poszczególnych punktów Programu AZOTY BUSINESS GK Grupa Azoty
planuje uzyskać oszczędności, których wpływ na poprawę wyniku EBITDA w horyzoncie następnych 5 lat
wyniesie 1 246 milionów złotych. Do dnia 31 grudnia 2025 roku GK Grupa Azoty w ramach Programu
Azoty Business osiągnęła między innymi następującego korzyści:
• oszczędność na kosztach wynagrodzeń wraz z pochodnymi w kwocie 287 mln zł,
• wynik na sprzedaży aktywów nieoperacyjnych w kwocie 46 mln zł.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
12
STRATEGIA GK GRUPY AZOTY
W dniu 3 listopada 2025 roku Grupa Azoty S.A. przyjęła strategię dla GK Grupa Azoty do 2030 roku.
Na dzień sporządzania niniejszego raportu Strategia Grupy Azoty do 2030 roku nie została formalnie
przyjęta przez Spółkę. W latach 2021-2024 jej działalność była prowadzona w ramach Strategii
GK Grupy Azoty na lata 2021–2030, przy jednoczesnym dopasowywaniu działań operacyjnych
do dynamicznie zmieniających się uwarunkowań rynkowych i regulacyjnych. W okresie raportowym
działania Spółki i podmiotów wchodzących w skład jej Grupy Kapitałowej były realizowane w oparciu
o bieżące decyzje zarządcze, plany operacyjne oraz przyjęte cele operacyjne, finansowe oraz ESG
z uwzględnieniem kierunków rozwoju wyznaczanych na poziomie GK Grupy Azoty oraz aktualnej
sytuacji makroekonomicznej i rynkowej.
Negocjacje z Instytucjami Finansowymi
W 2025 roku oraz po dniu bilansowym Jednostka Dominująca GK Grupa Azoty w imieniu własnym oraz
spółek GK Grupy Azoty, podpisała kolejne aneksy do Porozumienia z dnia 02 lutego 2024 roku (dalej:
„Porozumienie Stabilizujące”) z 13 instytucjami finansującymi Grupę Azoty: Powszechną Kasą
Oszczędności Bankiem Polskim S.A., Bankiem Gospodarstwa Krajowego, ING Bankiem Śląskim S.A.,
Santander Bankiem Polska S.A., Caixabank S.A. Oddział w Polsce, BNP Paribas Faktoring Sp. z o.o., ING
Commercial Finance Polska S.A., Pekao Faktoring Sp. z o.o., BNP Paribas Bankiem Polska S.A.,
Santander Factoring Sp. z o.o. i Banco Santander S.A., Oddział we Frankfurcie, a także z Europejskim
Bankiem Odbudowy i Rozwoju oraz Europejskim Bankiem Inwestycyjnym.
Od dnia 1 lipca 2025 aneksy do Porozumienia z dnia 02 lutego 2024 roku były podpisywane przez
12 Instytucji Finansujących, tj. z wyłączeniem Europejskiego Banku Inwestycyjnego, z którym zawarto
odrębne porozumienie. Natomiast od dnia 31 marca 2026 roku aneksy do Porozumienia z dnia 02 lutego
2024 roku były podpisywane przez 11 Instytucji Finansujących, tj. z wyłączeniem Europejskiego Banku
Odbudowy i Rozwoju, z którym zawarto odrębne porozumienie.
W dniu 31 marca 2026 roku Jednostka Dominująca GK Grupa Azoty zawarła w imieniu własnym
oraz spółek GK Grupy Azoty:
1) aneks („Aneks”) z 11 instytucjami finansującymi GK Grupę Azoty: Powszechną Kasą Oszczędności
Bankiem Polskim S.A., Bankiem Gospodarstwa Krajowego, ING Bankiem Śląskim S.A., Santander
Bankiem Polska S.A., Caixabank S.A. Oddział w Polsce, BNP Paribas Faktoring sp. z o.o., ING
Commercial Finance Polska S.A., Pekao Faktoring sp. z o.o., BNP Paribas Bankiem Polska S.A.,
Santander Factoring sp. z o.o. oraz Banco Santander S.A., Oddział we Frankfurcie do porozumienia
zawartego pierwotnie dnia 2 lutego 2024 roku (z późniejszymi zmianami) z Instytucjami Finansującymi,
Europejskim Bankiem Inwestycyjnym oraz Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju („Porozumienie”)
wydłużający okres obowiązywania Porozumienia do dnia 30 kwietnia 2026 roku. Porozumienie może
podlegać dalszemu przedłużeniu;
2) aneks do zawartego w dniu 1 lipca 2025 roku porozumienia z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym
(dalej: Porozumienie EBI) wydłużający okres obowiązywania Porozumienia EBI do dnia 30 kwietnia 2026
roku. Porozumienie EBI może podlegać dalszemu przedłużeniu;
3) porozumienie z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju (dalej: Porozumienie EBOR), ze względu
na wymóg posiadania odrębnego porozumienia z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju, które
to porozumienie zostało zawarte do dnia 30 kwietnia 2026 roku na warunkach zasadniczo zgodnych
z Porozumieniem z Instytucjami Finansującymi oraz Porozumieniem EBI. Porozumienie EBOR może
podlegać dalszemu przedłużeniu.
Zawarcie Aneksu do Porozumienia, aneksu do Porozumienia EBI oraz Porozumienia EBOR (dalej
Porozumienia Stabilizujące) zapewnia utrzymanie dostępności limitów w ramach Umów o Finansowanie
i niepodejmowanie przez 11 Instytucji Finansujących, Europejski Bank Inwestycyjny i Europejski Bank
Odbudowy i Rozwoju działań mających na celu anulowanie lub zredukowanie dostępnych limitów Umów
o Finansowanie, jak również niewykorzystywanie określonych praw wynikających z Umów
o Finansowanie, w związku z ich naruszeniem lub potencjalnym naruszeniem w okresie obowiązywania
Porozumień Stabilizujących.
W okresie trwania Porozumień Stabilizujących obowiązuje mechanizm „Zawieszonych Naruszeń”
zgodnie, z którymi Instytucje Finansujące zobowiązały się powstrzymywać od wykonywania
jakichkolwiek praw lub działań, które mogą im przysługiwać w wyniku zawieszonych naruszeń, a więc
także do wstrzymania dalszego finansowania lub wypowiedzenia Umów o Finansowanie w związku
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
13
z przekroczonymi kowenantami.
Niespełnienie warunków zapisanych w Porozumieniach Stabilizujących, może być podstawą ich
wygaśnięcia lub wypowiedzenia przez Instytucje Finansujące. Wygaśnięcie lub wypowiedzenie
Porozumień Stabilizujących powoduje również odwieszenie Naruszeń zawartych w Porozumieniach
Stabilizującym.
Porozumienia Stabilizujące obowiązują do 30.04.2026. Według najlepszej wiedzy, Zarząd oczekuje
przedłużenia obowiązywania Porozumień Stabilizujących poza 30 kwietnia 2026, do momentu
podpisania długoterminowej umowy stabilizacyjnej. Przedmiotowe stanowisko oparte jest na fakcie
złożenia przez Spółkę Dominującą wniosku do Instytucji Finansujących o przedłużenie obowiązywania
Porozumień Stabilizujących na kolejny okres, który pozwoli wypracować ostateczne warunki
długoterminowej umowy stabilizacyjnej oraz dotychczasowej praktyce i podejściu Instytucji
Finansujących w całym okresie po zawarciu Porozumienia z dniem 2 lutego 2024 roku, które co do
zasady prowadzą z Grupą Azoty negocjacje szczegółowych warunków kontynuacji Porozumień
Stabilizacyjnych do dnia w którym upływa termin ich obowiązywania. Jednocześnie we wspólnym
interesie Instytucji Finansujących oraz Grupy Azoty jest dalsze utrzymywanie dostępności limitów
Umów o Finansowanie, co umożliwia Grupie Azoty regulowanie zobowiązań w terminach ich
wymagalności, zarówno wobec Instytucji Finansujących, jak i pozostałych zobowiązań
oraz utrzymywanie płynności i wskaźników płynności), zwłaszcza że opracowane w okresach
2 tygodniowych modele płynnościowe wykazują dotrzymanie wymaganych wskaźników cash ratio
i liquidity ratio zarówno w okresach już wykonanych do dnia sporządzenia sprawozdania finansowego,
jak i wskazują dalsze dotrzymywanie tych wskaźników w okresach prognozowanych, przy założeniu
kontynuacji obowiązywania umów stabilizujących oraz umów kredytowych i faktoringowych objętych
tymi umowami stabilizującymi z Instytucjami Finansującymi.
W ramach długoterminowej umowy stabilizacyjnej ustalone zostaną warunki spłaty zadłużenia wobec
Instytucji Finansujących, warunki zabezpieczenia spłaty oraz warunki finansowania niezbędnych
potrzeb inwestycyjnych w taki sposób, aby Grupa Kapitałowa mogła transformować biznes zgodnie
z przyjęta nową strategią Grupy.
Zawarcie zgody na odstąpienie od stosowania wybranych warunków Umów o Finansowanie
W dniu 25 kwietnia 2025 roku Jednostka Dominująca GK Grup Azoty podpisała w imieniu własnym oraz
wybranych pozostałych spółek GK Grupy Azoty będących stronami Umów o Finansowanie pisma
zmieniającego i dotyczącego zrzeczenia się praw (ang. Waiver and Amendment Letters) –
z Instytucjami Finansującymi, na mocy którego Instytucje Finansujące zgodziły się na odstąpienie
od stosowania wybranych warunków Umów o Finansowanie GK Grupy Azoty, w tym wyraziły zgodę
na odstąpienie od stosowania wskaźnika dług netto/EBITDA obliczanego na dzień 31 grudnia 2024 roku.
W dniu 16 września 2025 roku Jednostka Dominująca GK Grupa Azoty podpisała w imieniu własnym oraz
wybranych pozostałych spółek GK Grupy Azoty będących stronami Umów o Finansowanie pisma
zmieniającego i dotyczącego zrzeczenia się praw (ang. Waiver and Amendment Letters) –
z Instytucjami Finansującymi, na mocy którego Instytucje Finansujące zgodziły się na odstąpienie
od stosowania wybranych warunków Umów o Finansowanie GK Grupy Azoty, w tym wyraziły zgodę
na odstąpienie od stosowania wskaźnika dług netto/EBITDA obliczanego na dzień 30 czerwca 2025 roku.
W dniu 28 kwietnia 2026 roku Jednostka Dominująca GK Grupa Azoty podpisała w imieniu własnym
oraz wybranych pozostałych spółek Grupy Azoty będących stronami Umów o Finansowanie pisma
zmieniającego i dotyczącego zrzeczenia się praw (ang. Waiver and Amendment Letters) –
z Instytucjami Finansującymi, na mocy którego Instytucje Finansujące zgodziły się na odstąpienie
od stosowania wybranych warunków Umów o Finansowanie GK Grupy Azoty, w tym wyraziły zgodę
na odstąpienie od stosowania wskaźnika dług netto/EBITDA obliczanego na dzień 31 grudnia 2025 roku.
Biorąc pod uwagę powyższe, Zarząd Spółki w wyniku przeprowadzonej analizy stwierdził, że występuje
znacząca niepewność co do zdolności Spółki do kontynuowania działalności w niezmniejszonym istotnie
zakresie w dającej się przewidzieć przyszłości, tj. przez okres co najmniej 12 miesięcy od dnia
bilansowego. W przyjętej ocenie kontynuacji działalności przez Zarząd uwzględniono analizy
wynikające z przeprowadzonych testów na utratę wartości, analizę realizowanych programów, w tym
Programu AZOTY BUSINESS, założenia wynikające ze sporządzanych przez Grupę Azoty modeli
płynnościowych oraz strategicznych oraz wpływ toczącego się w spółce Grupa Azoty POLYOLEFINS
postępowania restrukturyzacyjnego oraz zawartej transakcji z Orlen S.A.
Przygotowane modele płynnościowe i strategiczne były weryfikowane przez Doradców Instytucji
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
14
Finansujących. Zasadniczo model płynnościowy 13 tygodniowy jest przygotowywany co dwa tygodnie
wraz z raportem, w którym są opisywane istotne odchylenia do przygotowanej prognozy i który jest
przekazywany do Finansujących oraz Doradcy Finansowego wspierającego Instytucje Finansujące.
Model płynnościowy zgodnie z warunkami Umów Stabilizacyjnych jest aktualizowany przez Grupę Azoty
co dwa tygodnie i przedstawia zagregowane wpływy i wydatki oraz prognozowane poziomy dostępnych
środków, w tym w cash-poolu Grupy Azoty na koniec każdego tygodnia oraz poziomy minimalnego stanu
gotówki z uwzględnieniem dostępnych do wykorzystania limitów kredytowych i poziom płynności
z uwzględnieniem dostępnych do wykorzystania limitów faktoringowych Grupy Azoty wraz z wliczeniem
i monitorowaniem dotrzymywania na dany dzień bilansowy przewidywanych wskaźników cash ratio
na poziomie minimum 250 mln zł i liquidity ratio na poziomie minimum 500 mln zł, weryfikowanych
przez Instytucje Finansujące. Opracowane w okresach 2 tygodniowych modele płynnościowe wykazują
dotrzymanie wymaganych wskaźników cash ratio i liquidity ratio, zarówno w okresach już wykonanych
(do dnia sporządzenia sprawozdania finansowego), jak i wskazują dalsze dotrzymywanie wskaźników
w okresach prognozowanych, przy założeniu kontynuacji obowiązywania umów stabilizujących oraz
umów kredytowych i faktoringowych objętych tymi umowami stabilizującymi z Instytucjami
Finansującymi, łącznie do momentu podpisania i wejścia w życie długoterminowej umowy
stabilizacyjnej oraz dalszego wydłużenia jej na okres obowiązywania umów o finasowanie, wraz
z harmonogramem ich obsługi i spłaty dostosowanym do możliwości finansowych wynikających
z długoterminowego modelu finansowania przy jednoczesnym zapewnieniu bezpieczeństwa dalszego
dotrzymywania wskaźników ustalonych z Instytucjami Finansującymi.
Analiza sytuacji płynnościowej
Zarządzanie płynnością finansową, realizowane jest poprzez poprawną ocenę poziomu zasobów
środków pieniężnych w oparciu o plany przepływów środków pieniężnych (model płynnościowy)
w różnych horyzontach czasowych. Grupa Azoty optymalizuje zarządzanie nadwyżkami środków
finansowych Grupy przy wykorzystaniu usługi cash poolingu, pożyczek odnawialnych udzielanych
w ramach Umowy o Finansowanie Wewnątrzgrupowe.
Zobowiązania wynikające z umów kredytowych Grupa Azoty klasyfikuje jako zobowiązania
krótkoterminowe, stosownie do wydłużanych terminów ich obowiązywania wynikających z zawartych
i kontynuowanych na kolejne okresy Porozumień Stabilizujących. Z uwagi na toczące się negocjacje
z Instytucjami Finansującymi zmierzające do zawarcia docelowej długoterminowej umowy
restrukturyzującej finansowanie Grupy Azoty, w ramach której planowane jest wypracowanie
długoterminowego harmonogram obsługi i spłaty zobowiązań kredytowych, dostosowanego
do możliwości finansowych wynikających z długoterminowego planu finansowego Grupy Azoty.
Zobowiązania te nie są przewidywane do spłaty w ciągu roku i po zawarciu i wejściu w życie
długoterminowej umowy stabilizacyjnej nie będą miały charakteru umów wymagalnych w ciągu
12 miesięcy.
W przypadku umów kredytowych odsetki są naliczone w okresach odsetkowych od kwot zaciągniętych
kwot kredytów zgodnie z warunkami tych umów według zmiennych stopy referencyjnej (WIBOR
dla finansowania w PLN, EURIBOR dla finansowania w EUR i SOFR dla finansowania w USD)
powiększonej o marżę kredytodawców oraz wg stałych stóp procentowych od zaciągniętych kwot
kredytów zgodnie z umowami kredytowymi z EBI. Grupa Azoty reguluje odsetki naliczane od kredytów
w terminach płatności. Natomiast zgodnie umowami stabilizacyjnymi, zawieszona jest wymagalność
kredytów przypadających do spłaty w całym okresie obowiązywania umów stabilizacyjnych.
Zobowiązania wynikające z umów faktoringu odwrotnego regulowane są terminowo w okresach
odraczanej przez faktorów na okres do 120 dni wymagalności, a w miejsce uwolnionych tą spłatą
limitów umów faktoringu odwrotnego faktorów, zlecane są do wykupu i zapłaty w terminie
wymagalności kolejne faktury wobec dostawców i usługodawców, zapewniając płynną i terminową
realizację wymagalnych zobowiązań oraz maksymalizację płynności całej Grupy Azoty.
W przypadku faktoringu odwrotnego, odsetki naliczane są od kwot należnych z tytułu realizacji
płatności faktur o wydłużonym terminie płatności od daty finansowania danej faktury do dnia zapłaty
danej faktury. Odsetki są naliczane według stopy referencyjnej (WIBOR dla finansowania w PLN,
EURIBOR dla finansowania w EUR i SOFR dla finansowania w USD) powiększonej o marżę faktora.
Ponadto Grupa Azoty wykorzystuje dostępne limity umów faktoringu wierzytelności do zlecania
wykupów przez faktorów należności ze sprzedaży z faktur, przed ich odroczonym terminem płatności,
a które następnie są w terminach płatności regulowane wobec faktorów przez kontrahentów Grupy,
co pozwala na maksymalizację płynności Grupy Azoty.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
15
Terminy wymagalności krótkoterminowych zobowiązań finansowych Grupy Kapitałowej na dzień
31 grudnia 2025 roku zostały przedawnione w nocie 34.6.
Prognozy wykazywane w modelu płynności nie wskazują na zagrożenie realizacji obsługi i spłaty
zobowiązań wynikających z umów kredytowych i umów faktoringu odwrotnego w prognozowanych
okresach, przy założeniu ich dalszej kontynuacji i obowiązywania umów stabilizujących oraz umów
kredytowych i faktoringowych objętych tymi umowami stabilizującymi z Instytucjami Finansującymi,
łącznie do momentu podpisania i wejścia w życie długoterminowej umowy stabilizującej oraz dalszego
wydłużenia na jej okres obowiązywania umów o finansowanie, wraz z harmonogramem ich obsługi
i spłaty dostosowanym do możliwości finansowych wynikających z długoterminowego modelu
finansowania przy jednoczesnym zapewnieniu bezpieczeństwa dalszego dotrzymywania wskaźników
ustalonych z Instytucjami Finansującymi. Grupa Azoty posiada wolne limity o charakterze parasolowym
w ramach kredytów bieżących powiązanych ze strukturami cash poolingu rzeczywistego w PLN, EUR
i USD oraz w ramach kredytu wielocelowego, którymi Jednostka Dominująca może zarządzać w sytuacji
zmieniającego się zapotrzebowania na środki w poszczególnych spółkach Grupy. Uzupełniająco Grupa
Azoty posiada wolne limity bilateralnych kredytów bieżących i wielocelowych. Prognozy są obarczone
niepewnością, niemniej jednak Grupa Azoty przygotowuje warianty, w którym określa różne
scenariusze zdarzeń rynkowych, np. odchylenia wolumenowo-cenowe oraz wpływ potencjalnego
dokapitalizowania na płynność Grupy.
Wartość wolnych limitów kredytów bieżących i wielocelowych Grupy Azoty na dzień 31 grudnia 2025
roku wynosiła 165 mln PLN. Jednocześnie Grupa dysponowała wolnymi limitami z tytułu kredytów
korporacyjnych w wysokości 48 mln PLN. Łącznie na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupa dysponowała
wolnymi limitami kredytowymi wynikającymi z ww. umów w wysokości 232 mln PLN.
Według stanu na 31 grudnia 2025 roku Grupa łącznie utrzymywała na rachunkach bankowych
oraz lokatach krótkoterminowych kwotę 501 mln zł, z czego 19 mln zł stanowiło pokrycie dozwolonych
sald ujemnych Grupy w umowie cash poolingu rzeczywistego ponad limit kredytu w rachunku bieżącym.
Standing finansowy Spółki i Grupy Azoty nie pogorszył się i jest stabilny, w warunkach dalszego
utrzymania dostępności limitów umów o finansowanie i kontynuacji Porozumień Stabilizujących.
Płynność finansowa pozostaje stabilna i zgodnie z aktualizowanymi co 2 tygodnie prognozami płynności
Grupy Azoty dotrzymuje i planuje dalsze dotrzymywanie wskaźników ustalonych w Instytucjami
Finansującymi w ramach Umów Stabilizacyjnych, w tym Wskaźnik Dostępnych środków pieniężnych
(Cash Ratio) powyżej poziomu 250 mln zł i Wskaźnik Dostępnej Płynności (Cash Ratio) powyżej poziomu
500 mln zł. Niemniej nie można wykluczyć, że w przypadku wystąpienia kumulacji negatywnych
czynników mogą one skutkować pogorszeniem jej standingu finansowego.
Dodatkowo Jednostka Dominująca Grupy Kapitałowej Grupa Azoty planuje pozyskać w ramach
planowanej emisji akcji środki na realizację inwestycji, co istotnie wpłynie na poprawę płynności
Grupy Kapitałowej. Według najlepszej wiedzy Zarządu Jednostki Dominującej Grupy Kapitałowej Grupa
Azoty, Grupa Azoty planuje podniesienie kapitału poprzez dokapitalizowanie zgodnie z uchwałami
podjętymi w dniu 13 marca 2026 na Walnym Zgromadzeniu Grupy Azoty. Wysokość dokapitalizowania
będzie zależna od wysokości ceny objęcia akcji i liczby akcji wskazanych w uchwale. Wstępne szacunki
bazujące na bieżącej sytuacji i uwarunkowaniach makroekonomicznych oscylują w wysokości 500-600
mln zł możliwych do pozyskanych środków.
Jednocześnie, pomimo wymienionych powyżej ryzyk, Zarząd Spółki, w oparciu o analizy modeli
płynnościowych oraz modelu strategicznego, działania restrukturyzacyjne realizowane w ramach
Programu Azoty Business oraz podpisanie Aneksów do Porozumień Stabilizujących z Instytucjami
Finansowymi, planowane podpisanie długoterminowej umowy stabilizującej oraz szereg działań
optymalizujących przepływy pieniężne, stoi na stanowisku, iż zostały podjęte lub przygotowane
wystarczające działania zapobiegawcze w celu ograniczenia wyżej wymienionych ryzyk i zapewnienia
realizacji przyjętych planów Spółki. W związku z tym sprawozdanie finansowe sporządzone zostało przy
założeniu kontynuacji działalności.
Ponadto zwracamy uwagę, że Jednostka Dominująca Grupy Kapitałowej Grupa Azoty znajduje się w
wykazie spółek o istotnym znaczeniu dla gospodarki państwa (rozporządzenie Prezesa Rady Ministrów z
dnia 30 września 2021, poz. 1782).
Biorąc pod uwagę powyższe, Zarząd Spółki w wyniku przeprowadzonej analizy stwierdził, że występuje
znacząca niepewność co do zdolności Spółki do kontynuowania działalności w niezmniejszonym istotnie
zakresie w dającej się przewidzieć przyszłości, tj. przez okres co najmniej 12 miesięcy od dnia
bilansowego. Pomimo występowania znaczącej niepewności, Zarząd Spółki, w oparciu
o przeprowadzone analizy i wskazane powyżej działania oraz fakt podpisania z Instytucjami
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
16
Finansowymi Porozumień i planowanym podpisaniem długoterminowej umowy restrukturyzacji
zadłużenia, stoi na stanowisku, iż zostały podjęte lub przygotowane wystarczające działania
zapobiegawcze w celu ograniczenia wyżej wymienionych ryzyk i zapewnienia realizacji przyjętych
planów. W związku z tym, niniejsze sprawozdanie finansowe zostało przygotowane przy założeniu
kontynuowania działalności.
W niniejszym sprawozdaniu finansowym prezentowane są dane za okres od 01 stycznia 2025 roku
do 31 grudnia 2025 roku oraz dane porównawcze za okres od 01 stycznia 2024 roku do 31 grudnia
2024 roku.
Spółka sporządza również skonsolidowane sprawozdanie finansowe, które publikowane jest
równocześnie z niniejszym sprawozdaniem finansowym.
Konsolidacją metodą pełną objęte są następujące podmioty:
• Grupa Azoty Zakłady Fosforowe Gdańsk Sp. z o.o.
• Grupa Azoty Zakłady Azotowe Chorzów S.A.
• REMZAP Sp. z o.o.
• PROZAP Sp. z o.o.
• SCF Natural Sp. z o.o.
• Agrochem Puławy Sp. z o.o.
Udziały w spółce Bałtycka Baza Masowa Sp. z o.o. oraz w Grupie Azoty KOLTAR Sp. z o.o.
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wyceniane są metodą praw własności.
Wskazane spółki, w oparciu o obowiązujące przepisy prawa, zobowiązane są do sporządzania
i sporządzają sprawozdania finansowe.
11. Zmiany stosowanych zasad rachunkowości i korekty błędu
Przy sporządzaniu niniejszego sprawozdania finansowego zastosowano zasady rachunkowości w zakresie
niezmienionym w odniesieniu do zasad zastosowanych przy sporządzaniu sprawozdania finansowego
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2024 roku, z wyjątkiem zmian MSR i interpretacji, które weszły
w życie w 2025 roku.
Zmiany MSR , które weszły w życie w 2025 roku:
Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych”
Zmiany MSR 21 określają sposób oceny czy dana waluta jest wymienialna na inną walutę oraz sposób
ustalania natychmiastowego kursu wymiany w przypadku braku możliwości jej wymiany, jak również
wymogi dotyczące zakresu ujawnień.
Zmiana ww. standardu nie miała wpływu na niniejsze sprawozdanie finansowe.
Zmiany do MSR 12 „Podatek dochodowy” -Międzynarodowa reforma podatkowa - zasady modelowe Pillaru 2
Z dniem 1 stycznia 2025 roku weszła w życie ustawa o opodatkowaniu wyrównawczym jednostek
składowych grup międzynarodowych i krajowych (Ustawa), która stanowi implementację unijnej
dyrektywy w sprawie zapewnienia globalnego minimalnego 15-procentowego poziomu opodatkowania
krajowych i międzynarodowych grup kapitałowych (tzw. Dyrektywa Pillar 2).
W okresie co najmniej 2 z 4 ostatnich lat podatkowych skonsolidowane przychody Grupy Kapitałowej
Grupa Azoty przekroczyły 750 000 000 euro. W związku z tym GK Grupa Azoty podlega pod regulacje
zawarte w Ustawie za rok podatkowy trwający od 1 stycznia 2025 r. do 31 grudnia 2025 r., tj. okres
odpowiadający rokowi ustalonemu dla celów rachunkowych, za który sporządzane jest skonsolidowane
sprawozdanie finansowe GK Grupa Azoty.
GK Grupa Azoty posiada jednostki składowe w jurysdykcjach, w których przepisy o opodatkowaniu
wyrównawczym obowiązywały od roku 2024. W związku z tym, rok 2025 nie będzie pierwszym rokiem,
za który Grupa podlega pod opodatkowanie wyrównawcze w ujęciu globalnym.
W związku z tym, że Jednostka Dominująca GK Grupa Azoty posiada status jednostki dominującej
najwyższego szczebla (UPE), oraz związany z tym status podatnika globalnego podatku
wyrównawczego. W konsekwencji, za rok 2025 Jednostka Dominująca jest zobowiązana do:
• ustalenia czy jednostki składowe GK Grupy Azoty, w których Grupa Azoty S.A. posiada bezpośrednio
lub pośrednio, udziały własnościowe, stanowią nisko opodatkowane jednostki składowe (LTCE), czyli są
zlokalizowane w jurysdykcji o niskim poziomie opodatkowania,
• obliczenia globalnego podatku wyrównawczego z tytułu posiadania ww. udziałów własnościowych,
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
17
• złożenia zeznania podatkowego w podatku wyrównawczym oraz zapłaty ewentualnego podatku w
terminie do 30 czerwca 2027 roku,
• złożenia informacji o podatku wyrównawczym (GIR) do 31 marca 2027 roku.
Jednostka Dominująca może nie obliczać globalnego podatku wyrównawczego, jeżeli dla danej
jurysdykcji, w której zlokalizowane są jednostki składowe GK Grupy Azoty, spełniony zostanie
którykolwiek z testów w ramach tzw. bezpiecznej przystani CbCR (tj. test de minimis, test
uproszczonej efektywnej stawki podatkowej albo test rutynowych zysków). Ponadto, jeżeli w danej
jurysdykcji obowiązują lokalne przepisy o opodatkowaniu wyrównawczym, a dodatkowo jurysdykcja ta
ma status kwalifikowany w zakresie bezpiecznej przystani, to wówczas ewentualny globalny podatek
wyrównawczy za tę jurysdykcję wyniesie 0.
W oparciu o dostępne dane za rok 2025 r. GK Grupa Azoty dokonała szacunkowych obliczeń w celu
weryfikacji, czy spełnione zostaną warunki do zastosowania bezpiecznej przystani CbCR za rok 2025.
Na podstawie tych obliczeń oczekuje się, że we wszystkich jurysdykcjach (poza Brazylią) Grupa Azoty
będzie uprawniona do zastosowania bezpiecznych przystani za rok 2025 (co powinno być odnotowane w
informacji o opodatkowaniu wyrównawczym). W każdej z jurysdykcji, w której działa Grupa (poza
Brazylią), zostanie spełniony co najmniej jeden z testów w ramach bezpiecznej przystani CbCR, tj. test
de minimis, test uproszczonej efektywnej stawki podatkowej albo test rutynowych zysków.
Należy wskazać, że w Brazylii żaden z testów bezpiecznej przystani nie został zaliczony w poprzednim
roku (2024) i w związku z tym, zgodnie z zasadą „once out always out”, ta jurysdykcja nie może
korzystać z bezpiecznej przystani CbCR w kolejnych latach, w tym za rok 2025. Jednakże, na podstawie
szacunkowych kalkulacji zakłada się, że za rok 2025 efektywna stawka podatkowa w Brazylii wyniesie
powyżej 15% i w związku z tym nie będzie konieczności zapłaty podatku wyrównawczego również za tę
jurysdykcję. Przy czym, nawet jeżeli taki podatek byłby należny, to w związku z tym, że za rok 2025 w
Brazylii obowiązują lokalne regulacje o opodatkowaniu wyrównawczym a jurysdykcja ma status
kwalifikowany (również w zakresie bezpiecznej przystani QDMTT), to ewentualny globalny podatek
wyrównawczy kalkulowany za tę jurysdykcję przez Grupa Azoty S.A. wyniesie 0.
Spółka nie zdecydowała się na wcześniejsze zastosowanie żadnego standardu, interpretacji lub zmiany,
które zostały opublikowane, lecz nie weszły dotychczas w życie w świetle przepisów Unii Europejskiej.
12. Zmiany w Międzynarodowych Standardach Sprawozdawczości Finansowej i interpretacjach
Standardy i interpretacje, które zostały zatwierdzone przez UE, a nie weszły jeszcze w życie dla okresów
rocznych kończących się w dniu 31 grudnia 2025 roku
Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 - zmiany w zakresie klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych
Zmiany te doprecyzowują zasady klasyfikacji aktywów finansowych z uwzględnieniem aspektów
środowiskowych, społecznych, ładu korporacyjnego (ESG) i podobnych cech, powiązanych z danym
aktywem. Zmiany dotyczą również rozliczania zobowiązań za pośrednictwem elektronicznych systemów
płatności – doprecyzowują dzień, w którym składnik aktywów finansowych lub zobowiązanie finansowe
zostają wyłączone z bilansu. Zmiany mają zastosowanie do okresów rocznych rozpoczynających
się 01 stycznia 2026 roku lub później.
Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 - zmiany w zakresie umów odnoszących się do energii elektrycznej pochodzącej
z natury
Zmiany dotyczą raportowania skutków finansowych kontraktów na energię elektryczną zależnych
od natury. Wyjaśniają stosowanie wymogów dotyczących „own-use”, zezwalają na stosowanie
rachunkowości zabezpieczeń dla umów wykorzystywanych jako instrumenty zabezpieczające oraz dodają
nowe wymogi w zakresie ujawnień. Zmiany mają zastosowanie do okresów rocznych rozpoczynających się
01 stycznia 2026 roku lub później.
MSSF 18 „Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych”
MSSF 18 został opublikowany w dniu 9 kwietnia 2024 roku. Nowy standard zastąpi MSR 1 i będzie mieć
zastosowanie po raz pierwszy do okresów rocznych rozpoczynających się 01 stycznia 2027 roku lub
później. Nowy standard jest wynikiem tzw. projektu podstawowych sprawozdań finansowych i ma na celu
poprawę sposobu, w jaki jednostki przekazują informacje w swoich sprawozdaniach finansowych
Główne zmiany w nowym standardzie w porównaniu z poprzednimi wymogami MSR 1 obejmują:
1) Wprowadzenie kategorii i zdefiniowanych podsum/wierszy w rachunku zysków i strat (sprawozdanie
z całkowitych dochodów), które mają na celu uzyskanie dodatkowych istotnych informacji i zapewnienie
struktury rachunku zysków i strat, która jest bardziej porównywalna między jednostkami.
W szczególności wymaga się, aby pozycje przychodów i kosztów były klasyfikowane do jednej
z poniższych kategorii w rachunku zysków lub strat: Działalność operacyjna, Działalność inwestycyjna,
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
18
Działalność finansowa, Podatek dochodowy i Działalność zaniechana. Jednostki będą też zobowiązane
do prezentowania następujących sum cząstkowych: zysk lub strata z działalności operacyjnej, zysk lub
strata przed odsetkami i podatkiem dochodowym (EBIT), zysk lub strata.
2) Wprowadzenie wymogów mających na celu poprawę agregacji i dezagregacji, które mają na celu
uzyskanie dodatkowych istotnych informacji i zapewnienie, że istotne informacje nie zostaną
zaciemnione. W szczególności MSSF 18 zawiera wytyczne dotyczące tego, czy informacje powinny
znajdować się w podstawowym sprawozdaniu finansowym (którego rolą jest dostarczenie użytecznego
ustrukturyzowanego podsumowania), czy w informacji dodatkowej. Jednostki będą zobowiązane do
identyfikacji aktywów, zobowiązań, kapitału własnego, przychodów i kosztów, które wynikają
z poszczególnych transakcji lub innych zdarzeń, oraz do ich klasyfikacji na grupy w oparciu o wspólne
cechy, co skutkuje ujęciem zgrupowanej pozycji w podstawowym sprawozdaniu finansowym, które mają
co najmniej jedną wspólną cechę. Grupy te będą następnie rozdzielane w oparciu o dalsze odmienne
cechy, co skutkuje oddzielnym ujawnieniem istotnych pozycji w informacji dodatkowej. Może zaistnieć
potrzeba zagregowania nieistotnych pozycji o odmiennych cechach, aby uniknąć zaciemnienia istotnych
informacji. Jednostki powinny stosować stosowne nagłówki z opisem lub, jeśli nie jest to możliwe,
podawać w informacji dodatkowej informacje o składzie takich zagregowanych pozycji.
3) W nowym standardzie wprowadzono bardziej rygorystyczne wytyczne dotyczące tego, czy analiza
kosztów operacyjnych ma być oparta o ich rodzaj czy funkcję/miejsce powstawania. Prezentacja
powinna odbywać się w sposób zapewniający najbardziej użyteczne ustrukturyzowane podsumowanie
kosztów operacyjnych poprzez uwzględnienie kilku czynników.
4) Wprowadzenie ujawnień dotyczących Zdefiniowanych przez Zarząd Mierników Wyników (MPM)
w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego, które mają na celu zapewnienie przejrzystości
i dyscypliny w stosowaniu takich mierników i ujawnień w jednym miejscu. W szczególności: MPM są
definiowane jako sumy cząstkowe przychodów i kosztów, które są wykorzystywane w informacjach
przekazywanych publicznie użytkownikom sprawozdań finansowych poza sprawozdaniami finansowymi,
uzupełniają sumy lub sumy cząstkowe zawarte w MSSF i przekazują pogląd kierownictwa na dany aspekt
wyników finansowych jednostki. Ujawnienia dotyczące MPM, które będą obowiązkowe: opis, dlaczego
MPM przedstawia pogląd kierownictwa na temat wyników; opis, w jaki sposób MPM został obliczony; opis,
w jaki sposób dany miernik/wskaźnik dostarcza użytecznych informacji na temat wyników finansowych
jednostki; uzgodnienie MPM z najbardziej bezpośrednio porównywalną sumą częściową lub całkowitą
określoną przez MSSF; oświadczenie, że MPM przedstawia pogląd kierownictwa na temat aspektu wyników
finansowych jednostki; wpływ podatku i udziałów niekontrolujących oddzielnie dla każdej z różnic między
MPM a najbardziej bezpośrednio porównywalną sumą częściową lub całkowitą określoną przez MSSF;
w przypadku zmiany sposobu obliczania MPM, wyjaśnienie przyczyn i skutków zmiany.
Poza powyższymi zmianami standard wprowadza zmiany w MSR 7: wykorzystanie wyniku operacyjnego
jako jednego punktu wyjścia dla metody pośredniej raportowania przepływów pieniężnych z działalności
operacyjnej; oraz usunięcie alternatyw prezentacyjnych dla odsetek i dywidend. Celem tych zmian jest
zwiększenie porównywalności sprawozdania z przepływów pieniężnych pomiędzy różnymi jednostkami.
MSSF 19 „Jednostki zależne niepodlegające wymogom nadzoru publicznego: Ujawnianie informacji”
Nowy standard zezwala podmiotom zależnym niepodlegającym wymogom nadzoru publicznego
na ograniczone ujawnianie informacji przy stosowaniu MSSF w swoich sprawozdaniach finansowych.
Standard będzie obowiązywał dla okresów sprawozdawczych rozpoczynających się 01 stycznia 2027 roku
lub później, przy czym dozwolone jest jego wcześniejsze zastosowanie.
MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych”
Zmiany doprecyzowują sposób przeliczania kwot z waluty funkcjonalnej na walutę prezentacji będącą
walutą gospodarki hiperinflacyjnej oraz wprowadzają dodatkowe wymogi dotyczące ujawniania
informacji w zakresie powyższych zmian. Zmiany mają zastosowanie do okresów rocznych
rozpoczynających się 01 stycznia 2027 roku lub później.
Zmiany do różnych standardów wynikające z corocznego przeglądu MSSF
Zmiany te dotyczą:
• MSSF 1 - w zakresie rachunkowości zabezpieczeń dla jednostek stosujących MSSF po raz pierwszy;
• MSSF 7 - w zakresie ujęcia zysku lub straty w związku z zaprzestaniem ujmowania instrumentów
finansowych, ujawnienia informacji na temat odroczonej różnicy pomiędzy wartością godziwą a ceną
transakcyjną oraz wprowadzenia i ujawnienia informacji na temat ryzyka kredytowego;
• MSSF 9 - w zakresie zaprzestania ujmowania zobowiązań z tytułu leasingu oraz doprecyzowania
definicji „ceny transakcyjnej” w powiązaniu z MSSF 15;
• MSSF 10 - w zakresie doprecyzowania terminu „agent de facto”;
• MSR 7 - w zakresie doprecyzowania terminu „metoda ceny nabycia lub kosztu wytworzenia".
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
19
Zmiany mają zastosowanie przeważnie dla okresów rocznych rozpoczynających się 01 stycznia 2026 roku,
z możliwością wcześniejszego ich zastosowania.
Standardy i interpretacje oczekujące na zatwierdzenie przez UE na dzień sporządzenia niniejszego
sprawozdania
MSSF 14 „Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe”
Proces zatwierdzenia standardu został odroczony.
Zmiany do MSSF 10 „Skonsolidowane sprawozdania finansowe” oraz do MSR 28 „Inwestycje w jednostkach
stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach”
Zmiany dotyczą sprzedaży lub wniesienia aktywów pomiędzy inwestorem a jego jednostką
stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem. Data wejścia w życie zmian została odroczona
bezterminowo.
Grupa zamierza przyjąć wymienione powyżej nowe standardy oraz zmiany standardów i interpretacji
MSSF zatwierdzone i opublikowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości,
lecz nieobowiązujące w 2025 roku, zgodnie z datą ich wejścia w życie.
Na dzień sporządzenia niniejszego skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego,
Grupa jest w trakcie analizy wprowadzanych zmian standardów i w ocenie Zarządu Spółki, nie jest
możliwe wiarygodne oszacowanie pełnego wpływu zmian standardów na dotychczas stosowaną politykę
rachunkowości i sporządzane sprawozdania.
Wpływ reformy IBOR
Obowiązujące od 01 stycznia 2020 roku zmiany MSSF 9 „Instrumenty finansowe”, MSR 39 „Instrumenty
finansowe: ujmowanie i wycena” i MSSF 7 „Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji”, MSSF 4 „Umowy
ubezpieczeniowe” i MSSF 16 „Leasing” dotyczą międzybankowych stawek referencyjnych. Zmiany stawek
wynikają z wymogów Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (EU) 2016/1011 z dnia 08 czerwca
2016 roku w sprawie indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne w instrumentach finansowych
i umowach finansowych lub do pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych i zmieniające dyrektywy 2008/48/WE
i 2014/17/UE oraz rozporządzenie (EU) nr 596/2014.
W 2023 roku, w związku z zaprzestaniem publikacji wskaźnika LIBOR dla waluty USD i wprowadzeniem
wskaźnika SOFR, w umowach opierających się na stawce LIBOR USD dokonano zmiany tej stawki
na Term SOFR. W umowach, w których stroną jest Spółka dokonano zmiany stawek. Ze względu na brak
zobowiązań finansowych nominowanych w USD i opierających się na ww. stopie, wprowadzenie zmian
nie miało wpływu na sytuację finansową Spółki.
W przypadku polskiej waluty Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej ds. reformy wskaźników
referencyjnych podjął decyzję o wyborze POLSTR (Polish Short Term Rate) jako docelowego wskaźnika
referencyjnego stopy procentowej, który ma zastąpić wskaźnik WIBOR w sytuacji zaprzestania jego
opracowywania.
POLSTR przedstawia średni poziom stopy procentowej ważonej wolumenem transakcji depozytowych
w złotych, zawartych na termin zapadalności O/N na hurtowym rynku pieniężnym. W listopadzie 2025
roku Ministerstwo Finansów przeprowadziło pierwszą pilotażową emisję obligacji skarbowych opartych
na wskaźniku POLSTR.
W umowach, których stroną jest Spółka stosowane są dotychczasowe stawki WIBOR. Spółka monitoruje
prace dotyczące procesu przejścia na nowe stawki referencyjne oraz analizuje jego wpływ na sytuację
finansową. Zarząd Spółki przewiduje, że wprowadzenie nowych stawek referencyjnych wpłynie
na sytuację finansową Spółki, jednak z uwagi na brak szczegółowych informacji dotyczących zmiany
dotychczasowych stawek na nowe stawki referencyjne w obowiązujących umowach,
w szczególności czy przy przejściu na nowy wskaźnik zastosowany zostanie dodatkowy element
„wygładzający” przeskok pomiędzy stawkami, tzw. spread korygujący, na dzień sporządzenia
niniejszego sprawozdania, nie jest możliwe oszacowanie wpływu zmiany stawek na sytuację majątkową
i finansową Spółki w roku bieżącym i kolejnych latach.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
20
13. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach
Istotność informacji
Informacje uznawane są za istotne, jeżeli w racjonalny sposób można oczekiwać, że rozpatrywane
odrębnie lub wspólnie z innymi informacjami zawartymi w sprawozdaniu, będą wpływać na decyzje
głównych użytkowników sprawozdania finansowego podejmowane na podstawie tego sprawozdania.
Profesjonalny osąd
Zarząd Spółki, kierując się subiektywną oceną, określa i stosuje politykę rachunkowości,
która ma zapewnić, iż sprawozdanie finansowe będzie zawierać właściwe i wiarygodne informacje
oraz będzie:
• prawidłowo, jasno i rzetelnie przedstawiać sytuację majątkową i finansową Spółki, wyniki
jej działalności oraz przepływy pieniężne;
• odzwierciedlać treść ekonomiczną transakcji;
• obiektywne;
• sporządzone zgodnie z zasadą ostrożnej wyceny;
• kompletne we wszystkich istotnych aspektach.
Sporządzanie sprawozdań finansowych wymaga dokonania osądów, szacunków oraz przyjęcia założeń,
które mają wpływ na prezentowane przychody, koszty, aktywa i zobowiązania oraz ujawnienia
dotyczące zobowiązań warunkowych. Dokonywanie osądów, szacunków oraz przyjęcie założeń
ma w szczególności zastosowanie do klasyfikacji składników aktywów i pasywów, oceny i kwalifikacji
zawieranych umów (ujmowania i wyceny przychodów oraz aktywów i zobowiązań), dokonywanych
wycen, oceny stopnia zużycia i przydatności posiadanych składników majątku, oceny i wyceny ryzyk,
w szczególności strat kredytowych, oceny powiązań z innymi podmiotami, w szczególności do oceny
sprawowania kontroli czy wywierania wpływu na inne podmioty.
Niepewność szacunków
Sporządzenie sprawozdania finansowego wymaga dokonania szacunków, jako że wiele informacji
zawartych w sprawozdaniu finansowym nie może zostać wycenione w sposób precyzyjny. Szacunki
opierają się na założeniach, które Zarząd Spółki weryfikuje w oparciu o zmiany czynników branych
pod uwagę przy ich dokonywaniu, nowe informacje oraz doświadczenia z przeszłości. Dokonując
szacunków Zarząd Spółki opiera się również na opiniach niezależnych ekspertów. W związku
z powyższym, szacunki dokonane na dzień 31 grudnia 2025 roku mogą w przyszłości ulec zmianie
na skutek wydarzeń w przyszłości, wynikających ze zmian rynkowych lub zmian nie będących pod
kontrolą Spółki, a rzeczywiste wyniki mogą się różnić od dokonanych szacunków.
W dokonanych osądach i szacunkach przedstawionych w niniejszym sprawozdaniu finansowym
uwzględniono aktualną na dzień bilansowy sytuację makroekonomiczną. W ocenie Zarządu Spółki
realizowalność aktywów wykazanych w sprawozdaniu nie jest istotnie zagrożona.
Dokonane szacunki i przyjęte założenia podlegają weryfikacji. Zmiana szacunków jest ujmowana
w okresie, w którym zostały one dokonane, jeśli dotyczą wyłącznie tego okresu lub w okresie bieżącym
i okresach przyszłych, jeśli zmiany dotyczą zarówno okresu bieżącego, jak i okresów przyszłych.
Główne obszary szacunków
Zakres szacunków
Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych,
nieruchomości inwestycyjnych oraz wartości
niematerialnych
Identyfikacja i ocena przesłanek wskazujących na utratę
wartości, modele, prognozy finansowe, stopy dyskontowe.
Przeprowadzanie testów na utratę wartości w celu
oszacowania wartości użytkowej ośrodków wypracowujących
środki pieniężne przy wykorzystaniu przyszłych przepływów
pieniężnych i ustaleniu ich wartości bieżącej.
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania,
Zobowiązania z tytułu leasingu
Stopy dyskonta, okres ekonomicznej użyteczności, metoda
amortyzacji, identyfikacja i ocena przesłanek wskazujących
na utratę wartości, modele szacowania wartości użytkowej.
Utrata wartości należności
Prawdopodobieństwo wpływu należnych kwot. Oczekiwane
straty kredytowe zostały ustalone w oparciu o pogrupowane
wg ryzyka kredytowego należności handlowe, wykorzystania
danych historycznych dotyczących strat kredytowych
skorygowane o informacje dotyczące przyszłości.
Utrata wartości zapasów
Ocena przydatności posiadanych zapasów, poziomu cen
sprzedaży możliwych do uzyskania.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
21
Główne obszary szacunków
Zakres szacunków
Odroczony podatek dochodowy
Założenia przyjęte w celu rozpoznania aktywu z tytułu
podatku odroczonego – możliwość osiągania w przyszłości
dochodu podatkowego pozwalającego na jego wykorzystanie.
Świadczenia pracownicze
Stopy dyskontowe, wzrost płac, rotacja pracowników,
oczekiwany przeciętny okres zatrudnienia.
Wyceny świadczeń dokonuje aktuariusz.
Wartość godziwa innych instrumentów finansowych
Wartość godziwa instrumentów, dla których nie istnieje
aktywny rynek, ustala się z wykorzystaniem odpowiednich
technik wyceny. Przy wyborze odpowiednich metod i założeń
Spółka kieruje się profesjonalnym osądem.
Wyceny instrumentów pochodnych przeprowadzane są
przez instytucje finansowe realizujące transakcje.
Utrata wartości udziałów i akcji nie zaliczanych
do instrumentów finansowych
Identyfikacja i ocena przesłanek wskazujących na utratę
wartości, prognozy finansowe, stopy dyskontowe.
Rezerwy, rozliczenia międzyokresowe
Stopy dyskontowe, poziom i prawdopodobieństwo wystąpienia
zobowiązania oraz inne założenia.
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych,
nieruchomości inwestycyjnych oraz wartości
niematerialnych
Okres ekonomicznej użyteczności, metoda amortyzacji,
wartość odzyskiwalna.
Przychody z umów z klientami
Ustalenie ceny transakcyjnej, wynagrodzenia zmiennego,
momentu rozpoznania przychodu.
Rozliczenia podatkowe
Zmieniające się i nieprecyzyjne regulacje prawne,
zmieniające się i niespójne interpretacje przepisów,
stanowiska organów podatkowych.
Zwrot podatku akcyzowego, rekompensaty
Spełnienie warunków uprawniających do uzyskania
rekompensaty/zwrotu podatku.
Szczegółowe informacje dotyczące dokonanych szacunków zostały przedstawione w notach
przypisanych poszczególnym pozycjom sprawozdania z sytuacji finansowej oraz sprawozdania
z całkowitych dochodów. W ocenie Zarządu największe szacunki ujęte w niniejszym sprawozdaniu
finansowym dotyczą odpisów aktualizujących wartość aktywów (noty 11, 13, 16), amortyzacji (noty 11,
12, 13, 14), rezerw, w szczególności na świadczenia pracownicze (noty 25, 26), oraz podatku
odroczonego, w szczególności dotyczącego zwolnienia z podatku dochodowego dochodu uzyskanego
z działalności prowadzonej na terenie Specjalnej Strefy Ekonomicznej objętej zezwoleniami
oraz rozliczenia strat podatkowych (nota 8).
Ryzyka wynikające z rozliczeń podatkowych zostały przedstawione w nocie 44.
Odzyskiwalna wartość aktywów długoterminowych
Na koniec każdego okresu sprawozdawczego Spółka dokonuje oceny aktywów pod kątem istnienia
przesłanek wskazujących na utratę ich wartości.
W przypadku istnienia takiej przesłanki, dokonywane jest oszacowanie wartości odzyskiwalnej zgodnie
z MSR 36 „Utrata wartości aktywów”. W przypadku, gdy wartość bilansowa danego składnika aktywów
lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne przewyższa jego wartość odzyskiwalną, uznaje się
utratę jego wartości i dokonuje odpisu aktualizującego jego wartość do poziomu wartości
odzyskiwalnej.
Wartość odzyskiwalna jest jedną z dwóch wartości w zależności od tego, która z nich jest wyższa:
wartością godziwą pomniejszoną o koszty zbycia lub wartością użytkową danego składnika aktywów
lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne.
Dla potrzeb przeprowadzania testów na utratę wartości aktywów, w Spółce wyodrębniono trzy ośrodki
wypracowujące przepływy pieniężne (CGU): Agro, Melamina i Tworzywa, na poziomie których ustalana
jest wartość odzyskiwalna. Przyjęte do kalkulacji założenia oraz uzyskane wyniki przedstawione zostały
w nocie 11.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
22
14. Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej
Transakcje wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na złoty polski
przy zastosowaniu właściwego dla danej transakcji kursu, tj. wystawienia faktury/rachunku/noty,
wpływu lub wydatku środków pieniężnych.
Na koniec okresu sprawozdawczego aktywa i zobowiązania pieniężne wyrażone w walutach innych
niż polski złoty są przeliczane na złoty polski przy zastosowaniu obowiązującego na koniec okresu
sprawozdawczego średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski.
Powstałe z przeliczenia różnice kursowe ujmowane są odpowiednio, w zależności od ich charakteru,
w przychodach (dodatnie)/kosztach (ujemne) finansowych.
Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według kosztu historycznego wyrażonego w walucie
obcej przeliczane są według kursu z dnia transakcji. Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane
według wartości godziwej wyrażonej w walucie obcej przeliczane są według kursu obowiązującego w
dniu dokonania wyceny do wartości godziwej.
Do wyceny bilansowej pozycji walutowych przyjęto następujące kursy:
Kurs obowiązujący na dzień 31.12.2025 31.12.2024
EUR 4,2267 4,2730
USD 3,6016 4,1012
Kurs średni, liczony jako średnia arytmetyczna
kursów obowiązujących na ostatni dzień
każdego miesiąca w danym okresie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
EUR 4,2372 4,3042
15. Informacje dotyczące segmentów działalności
Wyodrębnione segmenty działalności Spółki, odzwierciedlają zarządzanie produkcją, sprzedażą
oraz realizacją strategii rozwoju.
Wydzielone segmenty opierają się na grupowaniu, w ramach segmentu, produktów (linii produktowych)
spójnych pod względem produkcyjnym oraz rynkowym, w przypadku segmentu AGRO – są to produkty
z przetwórstwa amoniaku, w przypadku segmentu Tworzywa – produkty z przetwórstwa benzenu.
Segment Agro obejmuje wytwarzanie amoniaku oraz produktów pochodzących z jego przetwórstwa,
w szczególności mocznika i jego roztworów, w tym roztwór saletrzano-mocznikowy, melaminy, kwasu
azotowego, saletry amonowej, gazów technicznych, nadtlenku wodoru, a także kwas siarkowy
i siarczan amonu oraz sprzedaż towarów, materiałów i usług Segmentu.
Głównymi produktami handlowymi Segmentu Agro są:
• nawozy azotowe - PULAN
®
, PULAN
®
MACRO, megAN 33,5, SALMAG
®
, PULMIX
®
, eNpluS™, Saletrzak
27N (saletra amonowa), PULREA
®
i PULGRAN
®
(mocznik), Pulrea
®
+Inu (mocznik z inhibitorem
ureazy), PULGRAN
®
S (siarczan mocznikowo-amonowy), RSM
®
, RSM
®
Optima, RSM
®
BioShot,
RSM
®
S BioShot i RSM
®
S (roztwór saletrzano-mocznikowy), FOLIRES™ (nawóz azotowy z siarką i
magnezem), PULSAR
®
i siarczan amonu z Instalacji Odsiarczania Spalin, NOXy
®
, PULNOX
®
(roztwory mocznika);
• produkty chemiczne – amoniak, wodór, melamina, nadtlenek wodoru, LIKAM
®
(woda
amoniakalna), COOLANT
®
(suchy lód), ONECON
®
(dwutlenek węgla), kwas siarkowy, węgiel
aktywny, roztwór azotanu magnezu i roztwór mocznika RM;
Segment Tworzywa obejmuje wytwarzanie i sprzedaż produktów pochodzących z przetwórstwa
benzenu, w szczególności kaprolaktam, który jest głównym produktem handlowym tego Segmentu –
CAPROLAKTAM
®
(płatkowany i ciekły). Instalacja produkcyjna jest w postoju.
Segment Energetyka obejmuje wytwarzanie produktów/mediów: energia cieplna, pary technologiczne
oraz wody, które są jednocześnie produktami handlowymi tego Segmentu, jak również wytwarzanie
energii elektrycznej na potrzeby własne.
W Segmencie Energetyka realizowana jest również sprzedaż towarów i materiałów (energia
elektryczna, gaz ziemny, prawa majątkowe) oraz sprzedaż usług Segmentu.
Segment Pozostała Działalność obejmuje:
• produkcję i sprzedaż worków z folii, folii, worków śmieciowych;
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
23
• sprzedaż towarów i materiałów oraz usług nie przypisaną do ww. Segmentów.
Poszczególne Segmenty w ramach swojej działalności produkcyjnej zużywają surowce/półfabrykaty/
media. Jeżeli potrzebne do produkcji komponenty nie są dostępne w ramach Segmentu,
są pozyskiwane od innych Segmentów, w których są wytwarzane – obroty wewnętrzne.
Przepływy między segmentami są wyceniane według rzeczywistego technicznego kosztu wytworzenia
powiększonego o marżę zróżnicowaną w zależności od rodzaju przepływu, i tak:
• dla produktów wytwarzanych w jednym Segmencie, a sprzedawanych przez inny Segment –
rzeczywista marża zysku (po uwzględnieniu kosztów sprzedaży) dzielona jest pomiędzy Segment
produkujący i Segment sprzedający proporcjonalnie do udziału technicznego kosztu wytworzenia
półproduktu do kosztu własnego sprzedaży produktu sprzedanego;
• dla amoniaku – marża ustalana jest na poziomie marży realizowanej przez podmioty zewnętrzne,
których przedmiot działalności można uznać za porównywalny do działalności Spółki;
dla przepływu amoniaku miedzy segmentami przyjęto marżę na poziomie 7,49%;
• dla mediów energetycznych, z uwagi na to, że wytwarzanie mediów energetycznych jest
działalnością pomocniczą dla Segmentów Agro i Tworzywa, przyjęto marżę w wysokości 0%,
tj. Segment Energetyka generuje zysk/stratę wyłącznie na sprzedaży zewnętrznej;
• dla usług oraz pozostałych półproduktów – przyjęto marżę w wysokości 0% z uwagi na nieistotny
wpływ na ocenę segmentów.
Wybrane dane dotyczące wyników oraz aktywów i zobowiązań Spółki wg segmentów
01.01.2025- 31.12.2025 Agro Tworzywa Energetyka
Pozostała
działalność
Razem Wyłączenia
Działalność
ogółem
Przychody
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych 3 253 857 2 323 141 222 22 957 3 420 359 - 3 420 359
Obroty wewnętrzne między segmentami 304 438 - 2 521 010 77 571 2 903 019 (2 903 019) -
Przychody segmentu ogółem 3 558 295 2 323 2 662 232 100 528 6 323 378 (2 903 019) 3 420 359
Koszty
Koszt własny sprzedaży na rzecz klientów
zewnętrznych
(3 071 866) (15 832) (158 887) (41 401) (3 287 986) - (3 287 986)
Koszt własny sprzedaży nieprzypisany - - - - - - (11 503)
Obroty wewnętrzne między segmentami (304 438) - (2 521 010) (77 571) (2 903 019) 2 903 019 -
Koszty segmentu ogółem (3 376 304) (15 832) (2 679 897) (118 972) (6 191 005) 2 903 019 (3 299 489)
Koszty sprzedaży (248 865) (120) (24) (614) (249 623) - (249 623)
w tym odpisy aktualizujące wartość należności (249) 6 (10) - (253) - (253)
Zysk/(strata) segmentu (66 874) (13 629) (17 689) (19 058) (117 250) - (128 753)
Koszty ogólnego zarządu
(154 587) - (5 071) (8 038) (167 696) - (167 696)
Pozostałe przychody/koszty operacyjne netto 7 121 (677) (43 531) 7 699 (29 388) - (29 388)
w tym odpisy aktualizujące wartość
niefinansowych aktywów trwałych
(1 967) 3 922 (57 520) 1 556 (54 009) - (54 009)
Pozostałe przychody/koszty operacyjne netto
nieprzypisane
- - - - - - (3 349)
w tym odpisy aktualizujące wartość
niefinansowych aktywów trwałych
- - - - - - (3 840)
Przychody/koszty finansowe netto - - - - - - (121 711)
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem (214 340) (14 306) (66 291) (19 397) (314 334) - (450 897)
Podatek dochodowy - - - - - 54 014
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej - - - - - - (396 883)
Zysk/(strata) netto za rok obrotowy - - - - - - (396 883)
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
24
Wyszczególnienie Agro Tworzywa Energetyka
Pozostała
działalność
Razem Nieprzypisane
Działalność
ogółem
Aktywa i zobowiązania wg stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku
Aktywa 2 546 160 15 606 1 679 479 276 367 4 517 612 1 198 542 5 716 154
Zobowiązania 893 717 21 118 1 657 375 51 425 2 623 635 563 132 3 186 767
Kapitały własne - - - - - 2 529 387 2 529 387
Pozostałe informacje
Nakłady inwestycyjne 73 272 - 14 111 2 136 89 519 12 716 102 235
Amortyzacja
198 586 9 48 327 28 251
275 173 - 275 173
01.01.2024- 31.12.2024 Agro Tworzywa Energetyka
Pozostała
działalność
Razem Wyłączenia
Działalność
ogółem
Przychody
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych 2 809 978 32 545 134 415 24 421 3 001 359 - 3 001 359
Obroty wewnętrzne między segmentami 226 733 41 643 2 407 522 72 314 2 748 212 (2 748 212) -
Przychody segmentu ogółem 3 036 711 74 188 2 541 937 96 735 5 749 571 (2 748 212) 3 001 359
Koszty
Koszt własny sprzedaży na rzecz klientów
zewnętrznych
(2 918 691) (106 565) (135 269) (43 298) (3 203 823) - (3 203 823)
Koszt własny sprzedaży nieprzypisany - - - - - - (15 365)
Obroty wewnętrzne między segmentami (224 511) (43 865) (2 407 522) (72 314) (2 748 212) 2 748 212 -
Koszty segmentu ogółem (3 143 202) (150 430) (2 542 791) (115 612) (5 952 035) 2 748 212 (3 219 188)
Koszty sprzedaży (226 178) (1 042) (28) (275) (227 523)
- (227 523)
w tym odpisy aktualizujące wartość należności 107 - - - 107 - 107
Zysk/(strata) segmentu (332 669) (77 284) (882) (19 152) (429 987) - (445 352)
Koszty ogólnego zarządu
(164 456) (4 653) (11 362) (7 424) (187 895)
- (187 895)
Pozostałe przychody/koszty operacyjne netto 36 899 (792) 362 380 512 398 999 - 398 999
w tym odpisy aktualizujące wartość
niefinansowych aktywów trwałych
(8 410) (2 516) 257 039 194 246 307 - 246 307
Pozostałe przychody/koszty operacyjne netto
nieprzypisane
- - - - - - (80)
w tym odpisy aktualizujące wartość
niefinansowych aktywów trwałych
- - - - - -
(3 384)
Przychody/koszty finansowe netto - - - - - - (87 295)
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem (460 226) (82 729) 350 136 (26 064) (218 883) - (321 623)
Podatek dochodowy
- - - - - - (38 099)
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej - - - - - - (359 722)
Zysk/(strata) netto za rok obrotowy - - - - - - (359 722)
Wyszczególnienie Agro Tworzywa Energetyka
Pozostała
działalność
Razem Nieprzypisane
Działalność
ogółem
Aktywa i zobowiązania wg stanu na dzień 31 grudnia 2024 roku
Aktywa 2 845 985 51 090 2 020 606 283 209
5 200 890 1 112 444 6 313 334
Zobowiązania 784 548 37 457 1 837 935 46 057
2 705 997
679 850
3 385 847
Kapitały własne - - - - - 2 927 487
2 927 487
Pozostałe informacje
Nakłady inwestycyjne 167 561 526 27 781 10 431 206 299 12 077
218 376
Amortyzacja
191 477 6 764 40 359 26 031
264 631 -
264 631
Na dzień 31 grudnia 2025 roku nieprzypisane do segmentów aktywa stanowią:
• niefinansowy majątek trwały w kwocie 26 017 tysięcy złotych;
• środki pieniężne i ich ekwiwalenty w kwocie 406 374 tysięcy złotych;
• udziały i akcje w kwocie 248 128 tysięcy złotych;
• pozostałe aktywa finansowe w kwocie 9 205 tysięcy złotych;
• należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe w kwocie 120 503 tysięcy złotych;
• zapasy, w tym prawa majątkowe w kwocie 186 285 tysięcy złotych;
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
25
• należności i aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego w kwocie 202 030 tysięcy
złotych;
Na dzień 31 grudnia 2025 roku nieprzypisane do segmentów zobowiązania stanowią:
• zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe w kwocie 116 212 tysięcy złotych;
• rezerwy w kwocie 7 705 tysięcy złotych;
• pozostałe zobowiązania finansowe w kwocie 403 026 tysięcy złotych;
• zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych w kwocie 33 907 tysięcy złotych;
• pozostałe tytuły w kwocie 2 282 tysięcy złotych.
Przychody ze sprzedaży w podziale na obszary geograficzne
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Polska
2 497 362 2 313 404
Zagranica, w tym:
922 997 687 955
Europa, w tym:
901 861 678 651
Niemcy
17 497 37 314
Wielka Brytania
166 447 81 432
Francja
59 815 44 993
Czechy
21 647 39 398
Słowacja
31 155 59 810
Austria
918 14 735
Irlandia
41 065 90
Estonia
26 057 23 790
Rumunia
5 628 13 531
Węgry
12 445 20 866
Litwa
10 803 32 914
Belgia
38 105 6 410
Dania
22 034 17 629
Ukraina
421 645 241 187
Azja
44 21
Ameryka Północna, w tym:
21 092 176
Kanada
21 092 130
Ameryka Południowa, w tym:
- 9 107
Chile
- 9 107
Razem 3 420 359 3 001 359
Podział przychodów z tytułu sprzedaży na obszary geograficzne odpowiada geograficznej lokalizacji
kontrahentów.
Aktywa trwałe, aktywa z tytułu podatku odroczonego oraz prawa wynikające z umów
ubezpieczeniowych zlokalizowane są w Polsce, gdzie Spółka ma swoją siedzibę.
W 2025 roku uzyskane przez Spółkę przychody z transakcji z zewnętrznym pojedynczym klientem
według MSSF 8 „Segmenty operacyjne”, nie stanowią więcej niż 10% łącznych przychodów Spółki.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
26
16. Noty objaśniające
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Nota 1. Przychody ze sprzedaży
Polityka rachunkowości
Wysokość przychodów ustalana jest według wartości godziwej otrzymanej bądź należnej zapłaty.
W przypadku, gdy wpływ zmian wartości pieniądza w czasie jest istotny (za taki uważa się okres
uzyskania zapłaty dłuższy niż 365 dni), przychody wycenia się według wartości zdyskontowanej.
Wartość dyskonta jest odnoszona stosownie do upływu czasu jako zwiększenie wartości należności,
a drugostronnie jako przychody finansowe.
Przychody ze sprzedaży produktów (w tym ze sprzedaży usług), materiałów i towarów ustalane
są i ujmowane z uwzględnieniem warunków INCOTERMS, w szczególności w zakresie przekazania
kontroli nad produktem/towarem. Przychody ze sprzedaży stanowią głównie przychody z tytułu umów
zawartych z klientami.
Zgodnie z MSSF 15 „Przychody z umów z klientami”, przychody te ujmowane są według 5-etapowego
modelu ujmowania przychodów:
• identyfikacja umowy z klientem;
• identyfikacja zobowiązań do wykonania świadczenia zawartych w umowie;
• ustalenie ceny transakcyjnej;
• przypisanie ceny transakcyjnej do zobowiązań do wykonania świadczeń zawartych w umowie;
• ujęcie przychodu w chwili wypełnienia zobowiązań.
W ramach powyższego modelu wydzielane jest:
• wynagrodzenie za działania reklamowe i promocyjne klienta, które kwalifikowane jest
jako bonifikata, do której klient ma prawo po wykonaniu określonych w umowie działań
reklamowych i marketingowych; usługi te nie są odrębne od sprzedaży produktów;
wynagrodzenie za nie oparte jest na ilości sprzedanego na rzecz klienta produktu (zł/tona);
realizacja działań reklamowych i promocyjnych przez klienta stanowi zmienny element
wynagrodzenia;
• wynagrodzenie w formie stałej bonifikaty na jednostkę produktu, która alokowana jest
do oferowanych w ramach umowy produktów proporcjonalnie do indywidualnych cen sprzedaży;
• zobowiązanie Spółki do wykonania świadczenia w postaci prawa materialnego, tj. prawa
kupującego do zakupu produktów/towarów w przyszłości po obniżonych cenach, po spełnieniu
określonego warunku;
• zobowiązanie do świadczenia przez Spółkę usług transportu lub transportu i ubezpieczenia
świadczonych po przekazaniu kontroli nad towarem/produktem na rzecz klienta, uwzględnionych
w cenie towaru/produktu (warunki dostawy wg INCOTERMS CIF, CIP, CFR, CPT) skutkuje
ujmowaniem korekty przychodu w części dotyczącej niezrealizowanej, wydzielonej usługi
transportu lub transportu i ubezpieczenia; przychody w części dotyczącej ww. wydzielonych
usług ujmowane są z opóźnieniem w stosunku do dostawy, tj. w momencie adekwatnym
do zakończenia realizacji zobowiązań; przychody ze świadczenia tych usług prezentowane
są łącznie z przychodami ze sprzedaży produktów, których dotyczą.
Przychody z tytułu świadczenia usług ujmowane są po ich wykonaniu, chyba że z zawartych umów
wynika etapowe rozliczanie ich realizacji lub umowy dotyczą usług świadczonych w sposób ciągły.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
27
Kategorie przychodów z umów z klientami
01.01.2025- 31.12.2025 Agro Tworzywa Energetyka
Pozostała
działalność
Działalność
ogółem
Grupy rodzajowe przychodów
Przychody ze sprzedaży produktów 3 248 742 2 323 48 914 13 621 3 313 600
Przychody ze sprzedaży usług 5 088 - 36 970 8 859 50 917
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów
oraz praw majątkowych
27 - 55 300 477 55 804
Przychody z umów z klientami razem 3 253 857 2 323 141 184 22 957 3 420 321
Rejony geograficzne
Polska 2 333 577 - 141 184 22 563 2 497 324
Francja 59 815 - - - 59 815
Irlandia 41 065 - - - 41 065
Słowacja 31 155 - - - 31 155
Belgia 38 105 - - - 38 105
Pozostałe kraje Unii Europejskiej 134 705 2 323 - 394 137 422
Wielka Brytania 166 447 - - - 166 447
Ukraina 421 645 - - - 421 645
Kraje Ameryki Północnej 21 092 - - - 21 092
Kraje Azji 44 - - - 44
Pozostałe kraje 6 207 - - - 6 207
Przychody z umów z klientami razem 3 253 857 2 323 141 184 22 957 3 420 321
Rodzaj klienta
Klienci będący przedsiębiorcami 3 253 857 2 323 141 165 21 857 3 419 202
Klienci będący odbiorcami detalicznymi - - 19 1 100 1 119
Przychody z umów z klientami razem 3 253 857 2 323 141 184 22 957 3 420 321
Rodzaj umowy
Umowy oparte na stałej cenie 1 375 646 2 323 117 004 19 996 1 514 969
Umowy z elementami wynagrodzenia zmiennego 1 873 204 - - 88 1 873 292
Pozostałe 5 007 - 24 180 2 873 32 060
Przychody z umów z klientami razem 3 253 857 2 323 141 184 22 957 3 420 321
Okres obowiązywania umowy
Umowy długoterminowe 26 127 - 116 910 5 102 148 139
Umowy krótkoterminowe 3 227 730 2 323 24 274 17 855 3 272 182
Przychody z umów z klientami razem 3 253 857 2 323 141 184 22 957 3 420 321
Moment ujmowania przychodów
Przychody ujmowane w określonym momencie 3 253 844 2 323 141 184 19 971 3 417 322
Przychody ujmowane w miarę upływu czasu 13 - - 2 986 2 999
Przychody z umów z klientami razem 3 253 857 2 323 141 184 22 957 3 420 321
Kanały sprzedaży
Sprzedaż bezpośrednia 615 396 2 323 117 004 22 957 757 680
Sprzedaż przez pośredników 2 638 461 - 24 180 - 2 662 641
Przychody z umów z klientami razem 3 253 857 2 323 141 184 22 957 3 420 321
Pozostałe przychody ze sprzedaży
Rekompensaty z tytułu stosowania maksymanych
cen energii elektrycznej i gazu ziemnego
- - 38 - 38
Przychody ze sprzedaży ogółem 3 253 857 2 323 141 222 22 957 3 420 359
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
28
01.01.2024- 31.12.2024 Agro Tworzywa Energetyka
Pozostała
działalność
Działalność
ogółem
Grupy rodzajowe przychodów
Przychody ze sprzedaży produktów 2 803 753 32 545 50 691 9 600 2 896 589
Przychody ze sprzedaży usług 6 184 - 38 709 11 205 56 098
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów
oraz praw majątkowych
41 - 44 934 3 616 48 591
Przychody z umów z klientami razem 2 809 978 32 545 134 334 24 421 3 001 278
Rejony geograficzne
Polska 2 152 309 3 059 134 334 23 621 2 313 323
Czechy 39 151 - - 247 39 398
Francja 44 993 - - - 44 993
Niemcy 16 610 20 402 - 302 37 314
Slowacja 59 596 214 - 59 810
Pozostałe kraje Unii Europejskiej 161 005 8 405 - 251 169 661
Wielka Brytania 81 432 - - - 81 432
Ukraina 240 722 465 - - 241 187
Kraje Ameryki Południowej 9 107 - - - 9 107
Pozostałe kraje 5 053 - - - 5 053
Przychody z umów z klientami razem 2 809 978 32 545 134 334 24 421 3 001 278
Rodzaj klienta
Klienci będący przedsiębiorcami 2 809 978 32 545 134 316 22 855 2 999 694
Klienci będący odbiorcami detalicznymi - - 18 1 566 1 584
Przychody z umów z klientami razem 2 809 978 32 545 134 334 24 421 3 001 278
Rodzaj umowy
Umowy oparte na stałej cenie 1 224 452 32 545 134 334 20 457 1 411 788
Umowy z elementami wynagrodzenia zmiennego 1 579 365 - - 172 1 579 537
Pozostałe 6 161 - - 3 792 9 953
Przychody z umów z klientami razem 2 809 978 32 545 134 334 24 421 3 001 278
Okres obowiązywania umowy
Umowy długoterminowe 40 382 - 134 058 6 245 180 685
Umowy krótkoterminowe 2 769 596 32 545 276 18 176 2 820 593
Przychody z umów z klientami razem 2 809 978 32 545 134 334 24 421 3 001 278
Moment ujmowania przychodów
Przychody ujmowane w określonym momencie 2 809 955 32 545 134 334 20 548 2 997 382
Przychody ujmowane w miarę upływu czasu 23 - - 3 873 3 896
Przychody z umów z klientami razem 2 809 978 32 545 134 334 24 421 3 001 278
Kanały sprzedaży
Sprzedaż bezpośrednia 753 309 32 545 134 334 24 421 944 609
Sprzedaż przez pośredników 2 056 669 - - - 2 056 669
Przychody z umów z klientami razem 2 809 978 32 545 134 334 24 421 3 001 278
Pozostałe przychody ze sprzedaży
Rekompensaty z tytułu stosowania maksymanych
cen energii elektrycznej i gazu ziemnego
- - 81 - 81
Przychody ze sprzedaży ogółem 2 809 978 32 545 134 415 24 421 3 001 359
Wzrost przychodów ze sprzedaży w stosunku do roku poprzedniego jest efektem wzrostu popytu oraz
wyższych cen sprzedaży produktów w segmencie Agro, pomimo utrzymującej się niekorzystnej
sytuacji na rynku nawozów, chrakteryzującej się znacznym udziałem importowanych nawozów z Rosji
i Białorusi.
W okresie sprawozdawczym Spółka nie wznowiła wstrzymanej produkcji melaminy w związku
z utrzymującą się trudną sytuacją na rynku melaminy. Również ze względu na trudną sytuację rynkową
związaną z wysokimi cenami surowców, produkcja kaprolaktamu w Spółce pozostaje dalej wstrzymana.
Zmieniła się struktura geograficzna sprzedaży. Udział sprzedaży krajowej spadł z 77% do 73%. Sprzedaż
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
29
poza granice kraju w 2025 roku skoncentrowana była na krajach UE oraz na rynku ukraińskim, udział
sprzedaży na rynek ukraiński wzrósł z 8 % do 12 %.
W przychodach ze sprzedaży 2025 roku zostały ujęte należne Spółce rekompensaty i wyrównania
wynikające z ustaw:
• z dnia 15 września 2022 roku o szczególnych rozwiązaniach w zakresie niektórych źródeł ciepła
w związku z sytuacją na rynku paliw;
• z dnia 27 października 2022 roku o środkach nadzwyczajnych mających na celu ograniczenie
wysokości cen energii elektrycznej oraz wsparciu niektórych odbiorców w latach 2023-2025;
Przedstawione przypisanie przychodów do kategorii oraz kanałów dystrybucji opiera się na osądach,
które w ocenie Zarządu Spółki są kompletne. Do umów krótkoterminowych zaliczane są umowy zawarte
na okresy krótsze niż 12 miesięcy oraz umowy ramowe realizowane w oparciu o krótkoterminowe
zamówienia.
Stosowane przez Spółkę zasady i stany rozliczeń z klientami oraz narażenie Spółki na związane z nimi
ryzyka zostały przedstawione w notach 18, 19, 31 oraz notach 34.2, 34.3, 34.5, 34.6.
Nota 2. Koszty według rodzaju, w tym koszty świadczeń pracowniczych
Polityka rachunkowości
Koszty działalności operacyjnej ujmowane są z uwzględnieniem zasad: kompletności, współmierności
i ostrożności. Koszty rodzajowe ujmowane są w momencie ich wpływu na wynik finansowy, niezależnie
od momentu ich poniesienia, tj. obejmują również bierne rozliczenia międzyokresowe kosztów.
W kosztach operacyjnych ujmowane są odpisy aktualizujące, w tym dotyczące materiałów i surowców,
które odnosi się w ciężar kosztu wytworzenia produktów sprzedanych oraz szacunki strat kredytowych
dotyczących należności z tytułu dostaw i usług, które odnosi się w ciężar kosztów sprzedaży.
Odpisy aktualizujące wartość produktów odnoszone są bezpośrednio w ciężar kosztu wytworzenia
produktów sprzedanych.
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych oraz praw do
użytkowania
(274 313) (263 786)
Koszty świadczeń pracowniczych, w tym: (386 177) (407 695)
- wynagrodzenia (299 674) (311 017)
- koszty ubezpieczeń społecznych i inne świadczenia na rzecz pracowników (86 503) (96 678)
Zużycie materiałów i energii (2 295 776) (2 173 767)
Usługi obce, w tym: (305 409) (309 858)
- koszty prac badawczych (160) (261)
- związane z ochroną środowiska (2 683) (3 868)
Podatki i opłaty (306 391) (336 632)
Ubezpieczenia majątkowe i osobowe (12 775) (12 013)
Pozostałe koszty, w tym: (29 304) (43 686)
- zmiana stanu odpisów aktualizujących wartość zapasów (11 499) (13 850)
- zmiana stanu odpisów aktualizujących wartość należności
z tytułu dostaw i usług
(253) 107
- składki z tytułu przynależności do organizacji (624) (2 319)
- opłaty za korzystanie ze znaku korporacyjnego (15 648) (19 896)
- koszty reklamy i reprezentacji (1 244) (7 597)
- inne koszty działalności operacyjnej (36) (24)
Razem koszty według rodzaju (3 610 145) (3 547 437)
Zmiana kosztów rodzajowych w stosunku do roku poprzedniego wynika głównie:
• w obszarze kosztów zużycia materiałów i energii z tytułu:
- wzrostu kosztów zużycia surowców, w szczególności gazu ziemnego (wzrost o 10%), energii
elektrycznej (wzrost o 25%) z uwagi na wyższe zużycie;
- spadku kosztów zużycia węgla (spadek o 59%) z uwagi na niższe zużycie i niższą cenę;
- spadku wartości przyznanych rekompensat (spadek o 49%), w kosztach bieżącego roku ujęta
została przysługująca Spółce rekompensata z tytułu przenoszenia kosztu zakupu uprawnień
do emisji CO
2
na ceny energii elektrycznej zużywanej do wytwarzania produktów w sektorach
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
30
lub podsektorach energochłonnych w wysokości około 31,4 miliona złotych (w roku ubiegłym
była to kwota 36,8 miliona złotych); w okresie porównywalnym jednostce przyznano pomoc
w związku z cenami energii elektrycznej oraz gazu ziemnego w wysokości 24,3 miliona złotych
(w oparciu o ustawę z dnia 29 września 2022 roku o zasadach realizacji programów wsparcia
przedsiębiorców w związku z sytuacją na rynku energii w latach 2022-2024)
• w obszarze usług obcych z wyższych kosztów usług transportowych i przeładunkowych (wzrost o
10%), niższych kosztów usług remontowych (spadek o 22%);
• w obszarze świadczeń pracowniczych, głównie ze zmniejszenia zatrudnienia;
• w obszarze podatków i opłat, z niższych kosztów praw do emisji CO
2
(spadek o 14%), wzrostu
kosztów certyfikatów energii elektrycznej (ponad czterokrotny wzrost) oraz wzrostu obciążeń
z tytułu podatku od nieruchomości (wzrost o 6%);
• w obszarze pozostałych kosztów, z niższych kosztów reprezentacji i reklamy (spadek o 84%),
opłat za korzystanie ze znaku korporacyjnego (spadek o 21%) oraz niższych odpisów
aktualizujących wartość materiałów i surowców (spadek o 17%).
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Koszty według rodzaju
(3 610 145) (3 547 437)
Zmiana stanu produktów (77 572) (70 196)
Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby 21 829 30 931
Wartość sprzedanych towarów i materiałów (50 920) (47 904)
Razem koszt własny sprzedaży (3 716 808) (3 634 606)
Koszty według układu kalkulacyjnego
przekształcone*
Koszt wytworzenia sprzedanych produktów (3 248 569) (3 171 284)
Wartość sprzedanych towarów i materiałów (50 920) (47 904)
Koszty sprzedaży (249 623) (227 523)
Koszty ogólnego zarządu (167 696) (187 895)
Razem koszt własny sprzedaży (3 716 808) (3 634 606)
Koszty wytworzenia produktów na potrzeby własne stanowią obroty wewnętrzne występujące pomiędzy
podstawową działalnością operacyjną a pozostałymi rodzajami działalności. Dotyczą one głównie
nakładów na środki trwałe w budowie oraz kosztów wytworzenia we własnym zakresie katalizatorów
i opakowań.
Nota 3. Pozostałe przychody operacyjne
Polityka rachunkowości
Pozostałe przychody operacyjne obejmują przychody, które nie zostały zakwalifikowane do działalności
operacyjnej i finansowej, w szczególności przychody z transakcji dotyczących niefinansowego majątku
trwałego, rozliczeń dotacji dotyczących tego majątku, kar i odszkodowań oraz korekty o charakterze
przychodowym dotyczące lat ubiegłych.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
31
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Zysk netto ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 5 046 -
Rozwiązanie odpisu aktualizującego wartość
niefinansowych aktywów trwałych
5 200 248 326
Przychody z nieruchomości inwestycyjnych
3 767 3 686
Rozwiązanie odpisów aktualizujących wartość należności
innych niż należności z tytułu dostaw i usług
oraz należności odsetkowe
656 2 609
Przychody z tytułu udostępnienia licencji
na znaki towarowe
1 890 1 639
Rozwiązanie rezerw na przyszłe zobowiązania 7 124 49 416
Dotacje 5 192 6 318
Kary i odszkodowania 252 244 360 402
Zwrot kosztów rozruchu - 11 468
Zwrot podatków dotyczących lat poprzednich 3 441
Otrzymane rekompensaty/kwoty wsparcia dotyczące lat
poprzednich
5 631 1 539
Inne 2 903 3 680
Razem pozostałe przychody operacyjne 289 656 689 524
Istotny udział w pozostałych przychodach operacyjnych bieżącego roku stanowi kara umowna
w wysokości 239,3 milionów złotych należna od Polimex Mostostal S.A. w związku z nienależytym
wykonaniem kontraktu oraz niższych niż w ubiegłym roku kwot rozwiązanych rezerw na przyszłe
zobowiązania. W okresie porównywalnym istotny udział w wartości pozostałych przychodów
operacyjnych stanowiło rozwiązanie odpisów aktualizujących wartość niefinansowych aktywów
trwałych.
W roku 2025 Spółka otrzymała wsparcie od Zarządcy Rozliczeń S.A. w oparciu o ustawę o środkach
nadzwyczajnych mających na celu ograniczenie wysokości cen energii elektrycznej oraz wsparciu
niektórych odbiorców w 2023 oraz w 2024 roku w wysokości około 143 tysiące złotych, które jako
dotyczące lat ubiegłych, ujęte zostało w pozostałych przychodach operacyjnych.
W październiku 2025 roku Grupa Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A. otrzymała decyzję URE
przyznającą Spółce, na podstawie ustawy z dnia 19 lipca 2019 roku o systemie rekompensat
dla sektorów i podsektorów energochłonnych, rekompensatę za rok 2024 w wysokości 42,3 miliona
złotych. W wynikach Spółki za rok 2024 ujęta była rekompensata w szacunkowej wysokości 36,8 miliona
złotych. Różnica między rzeczywistą kwotą rekompensaty a jej szacunkiem ujęta została
w pozostałych przychodach operacyjnych.
Nota 4. Pozostałe koszty operacyjne
Polityka rachunkowości
Pozostałe koszty operacyjne obejmują koszty, które nie zostały zakwalifikowane do działalności
operacyjnej i finansowej, w szczególności koszty wynikające z transakcji dotyczących niefinansowego
majątku trwałego, w tym odpisy aktualizujące niefinansowy majątek trwały, przekazanych darowizn,
kar i odszkodowań oraz korekty o charakterze kosztowym dotyczące lat ubiegłych.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
32
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Strata z tytułu zbycia/rozchodu niefinansowych
aktywów trwałych
- (21)
Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych
(63 049) (5 403)
Koszty dotyczące nieruchomości inwestycyjnych generujących
przychody z najmu, w tym:
(2 144) (2 501)
- koszty amortyzacji (818) (845)
Utworzenie odpisów aktualizujących wartość należności
innych niż należności z tytułu dostaw i usług
oraz należności odsetkowe
(240 109) (258 319)
Utworzenie rezerw na zobowiązania (8 739) (4 954)
Darowizny przekazane (314) (331)
Koszty rozruchu - (11 468)
Podatek od nieruchomości dotyczący projektów w trakcie
realizacji
(2 688) (2 675)
Inne (5 350) (4 933)
Razem pozostałe koszty operacyjne (322 393) (290 605)
Poziom pozostałych kosztów operacyjnych bieżącego roku wynika głównie z dokonania odpisów
aktualizujących wartość należności innych niż należności z tytułu dostaw i usług
oraz należności odsetkowe w związku z naliczeniem kar, z utworzenia w wyższej wysokości niż w roku
ubiegłym odpisów aktualizujących wartość aktywów niefinansowych oraz utworzonych w wyższej
wysokości niż w roku porównywalnym rezerw na zobowiązania z tytułu kar za ponadnormatywną emisję
zanieczyszczeń do powietrza.
Nota 5. Podział amortyzacji na poszczególne kategorie kosztów (układ kalkulacyjny)
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Amortyzacja ujęta w koszcie wytworzenia
sprzedanych produktów, w tym:
(253 016) (244 026)
- rzeczowych aktywów trwałych (236 650) (226 646)
- praw do użytkowania (15 520) (16 722)
- wartości niematerialnych (846) (658)
Amortyzacja ujęta w kosztach sprzedaży, w tym: (11 214) (9 054)
- praw do użytkowania (11 205) (9 045)
- wartości niematerialnych
(9) (9)
Amortyzacja ujęta w kosztach ogólnego zarządu, w tym:
(10 083) (10 706)
- rzeczowych aktywów trwałych (7 465) (7 826)
- praw do użytkowania (1 100) (1 080)
- wartości niematerialnych
(1 518) (1 800)
Amortyzacja ujęta w pozostałych kosztach
operacyjnych,
(860) (845)
- nieruchomości inwestycyjne (860) (845)
Wysokość odpisów amortyzacyjnych majątku trwałego wynika z przyjętych i okresowo weryfikowanych
okresów ich ekonomicznej użyteczności oraz przekazania do użytkowania składników majątku
w związku z zakończeniem realizacji projektów inwestycyjnych.
Nota 6. Przychody i koszty finansowe
Polityka rachunkowości
Przychody finansowe obejmują transakcje związane z inwestycjami finansowymi, w szczególności
odsetki, dywidendy oraz różnice kursowe i wyniki na transakcjach zabezpieczających przed ryzykiem
walutowym.
Przychody z tytułu odsetek ujmowane są sukcesywnie w miarę ich narastania, w stosunku do wartości
bilansowej netto danego składnika aktywów finansowych.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
33
Dywidendy ujmowane są w momencie ustalenia praw akcjonariuszy lub udziałowców do ich otrzymania.
Koszty finansowe obejmują transakcje związane z pozyskaniem i obsługą zewnętrznych źródeł
finansowania działalności Spółki, zmiany zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych
wynikające z odsetek, dyskonta, transakcje dotyczące majątku finansowego, różnice kursowe oraz
wyniki na transakcjach zabezpieczających przed ryzykiem walutowym.
Przychody finansowe
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Przychody z tytułu odsetek, w tym: 21 119 8 086
- z tytułu należności własnych - lokaty bankowe, CPR 11 517 4 653
- z tytułu udzielonych pożyczek 1 553 2 466
- z pozostałych tytułów 8 049 967
Rozwiązanie odpisu aktualizującego wartość należności
odsetkowych
333 915
Zyski z tytułu różnic kursowych 4 563 -
Przychody z tytułu zmiany dyskonta - 1 634
Aktualizacja wartości inwestycji 26 699 -
Zyski z tytułu instrumentów pochodnych
(wycena i wynik na realizacji)
- 1 331
Wynagrodzenie z tytułu udzielonych poręczeń
i gwarancji
1 768 1 654
Pozostałe 3 642 2 624
Razem przychody finansowe 58 124 16 244
Koszty finansowe
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Koszty z tytułu odsetek, w tym:
(116 891) (95 184)
- z tytułu kredytów i pożyczek (16 970) (15 412)
- z tytułu leasingu (6 485) (5 024)
- z tytułu faktoringu (47 521) (47 064)
- z tytułu świadczeń pracowniczych (8 426) (8 973)
- z pozostałych tytułów (37 489) (18 711)
Utworzenie odpisu aktualizującego wartość należności
odsetkowych
(7 879) (957)
Straty z tytułu różnic kursowych - (1 593)
Aktualizacja wartości inwestycji (42 865) (2 443)
Koszty z tytułu zmiany dyskonta (4 055) (3 030)
Straty z tytułu instrumentów pochodnych
(wycena i wynik na realizacji)
(3 641) -
Pozostałe (4 504) (332)
Razem koszty finansowe (179 835) (103 539)
Zmiany poziomu przychodów i kosztów finansowych są efektem zwiększenia korzystania przez Spółkę
z zewnętrznych źródeł finansowania, w szczególności wydłużania terminów płatności zobowiązań
handlowych. W bieżącym roku Spółka osiągnęła zysk na różnicach kursowych i poniosła stratę na
instrumentach pochodnych. W roku ubiegłym Spółka osiągnęła zysk na instrumentach pochodnych
i poniosła stratę na różnicach kursowych. Łączny wpływ obu pozycji na wynik Spółki wyniósł
w bieżącym roku 922 tysiące złotych, przy (-) 262 tysiącach złotych w roku ubiegłym.
Istotny udział w wartości przychodów i kosztów finansowych stanowi aktualizacja wartości inwestycji
w podmiotach zależnych, która w bieżącym roku obniżyła wynik finansowy o wartość (-) 16 166 tysięcy
złotych, natomiast w roku ubiegłym o (-) 2 443 tysiące złotych. Szczegółowe informacje dotyczące
aktualizacji wartości inwestycji przedstawione zostały w nocie 15.
Nota 7. Informacje dotyczące cykliczności i sezonowości działalności Spółki
Sezonowość działalności Spółki występuje w obrocie nawozami. Jest ona zdeterminowana produkcją
rolniczą, zależną od warunków biologiczno-technicznych oraz klimatycznych. Najwyższa konsumpcja
tych produktów przypada na okres wiosennej aplikacji nawozów, tj. na okres od lutego do kwietnia.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
34
Poza sezonem aplikacji, w celu zmniejszania wpływu sezonowości konsumpcji nawozów na wyniki,
Spółka zawiera kontrakty z partnerami handlowymi posiadającymi zaplecza logistyczne, umożliwiające
regularne odbiory produktów nawozowych i ich magazynowanie u klienta przed aplikacją, prowadzi
elastyczną politykę cenową. Powiększa też własną bazę magazynową, w szczególności zbiorników
do przechowywania nawozów płynnych. Okresowe zmniejszenia aktywności na rynkach nawozowych
wykorzystywane są przez Spółkę do przeprowadzania prac remontowych instalacji produkcyjnych
i przygotowania się do następnego sezonu.
Funkcjonujący w Spółce system produkcji jest w znacznym stopniu zintegrowany, co umożliwia
elastyczne zarządzanie asortymentem i wielkością wytwarzanej produkcji. Sezonowość produkcji
i sprzedaży niwelowana jest również poprzez zwiększanie zróżnicowania oferty handlowej.
W produktach chemicznych sezonowość jest odczuwalna w sprzedaży dwutlenku węgla. Największa
sprzedaż tego produktu ma miejsce w miesiącach letnich i wiosennych. Prowadzone są działania
mające na celu zwiększenie udziału Spółki w segmentach używających produkt poza ww. sezonem,
w szczególności szklarniowym, zielarskim i herbacianym (do fumigacji) oraz do ekstrakcji chmielu.
W produktach energetycznych odczuwalna jest sezonowość sprzedaży energii cieplnej. Wielkość
sprzedaży tego produktu w znacznej mierze uzależniona jest od warunków atmosferycznych. W okresie
jesienno-zimowym jest ona około kilkukrotnie wyższa niż w okresie wiosenno-letnim.
W roku 2025 w związku z utrzymującym się ograniczeniem popytu na produkty, w szczególności
chemiczne, produkcja kaprolaktamu i melaminy była wstrzymana, co wpłynęło na dotychczasową
sezonowość produkcji i sprzedaży produktów.
Nota 8. Podatek dochodowy
Polityka rachunkowości
Podatek dochodowy obejmuje część bieżącą i odroczoną.
Rezerwy/aktywa z tytułu podatku odroczonego tworzone są w odniesieniu do wszystkich różnic
przejściowych między wartością podatkową aktywów i pasywów a ich wartością bilansową wykazaną
w sprawozdaniu finansowym, występujących na koniec okresu sprawozdawczego, z uwzględnieniem
wyjątków wskazanych w MSR 12 „Podatek dochodowy”, w szczególności z wyjątkiem sytuacji,
gdy terminy odwracania się różnic przejściowych z tytułu inwestycji w jednostkach zależnych
lub stowarzyszonych oraz udziałów we wspólnych przedsięwzięciach, podlegają kontroli inwestora
i gdy prawdopodobne jest, iż w dającej się przewidzieć przyszłości, różnice przejściowe nie ulegną
odwróceniu.
Aktywa z tytułu podatku odroczonego od niewykorzystanych ulg i strat podatkowych tworzone
są w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że zostanie osiągnięty dochód do opodatkowania,
który pozwoli wykorzystać ww. różnice.
Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku jest weryfikowana na koniec
każdego okresu sprawozdawczego i ulega stosownemu obniżeniu o tyle, o ile przestało być
prawdopodobne osiągnięcie dochodu do opodatkowania wystarczającego do częściowego
lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego.
Ulgi w podatku dochodowym z tytułu prowadzenia działalności na terenie Specjalnej Strefy
Ekonomicznej (SSE), tj. zwolnienie z podatku dochodu osiągniętego z działalności prowadzonej
na terenie SSE na podstawie uzyskanych zezwoleń, Spółka ujmuje w wysokości i w momencie spełnienia
wymagań wynikających z otrzymanego zezwolenia lub gdy ich spełnienie jest wysoce prawdopodobne.
Do czasu wypełnienia warunków zezwolenia na prowadzenie działalności w SSE lub ich
uprawdopodobnienia, potencjalna ulga wynikająca z poniesionych na dzień bilansowy nakładów,
prezentowana jest w pozycjach pozabilansowych, jako należność warunkowa. Na należną,
a niewykorzystaną kwotę ulgi tworzony jest odroczony podatek dochodowy.
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na podatek odroczony wyceniane
są z zastosowaniem stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w okresie,
gdy składnik aktywów zostanie zrealizowany lub rezerwa rozwiązana.
Podatek dochodowy dotyczący pozycji ujętych bezpośrednio w kapitale własnym ujmowany jest
w kapitale własnym.
W sprawozdaniu z sytuacji finansowej rezerwy lub aktywa z tytułu podatku odroczonego prezentowane
są po ich skompensowaniu.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
35
Główne składniki obciążenia podatkowego
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Zyski i straty
Bieżący podatek dochodowy (301) 24 075
Bieżące obciążenie z tytułu podatku dochodowego (360) (371)
Korekty bieżącego podatku dochodowego
dotyczące lat ubiegłych
59 24 446
Odroczony podatek dochodowy 54 315 (62 174)
Podatek dochodowy związany z powstaniem
i odwróceniem się różnic przejściowych
54 315 (62 174)
Obciążenie podatkowe wykazane w zyskach i stratach 54 014 (38 099)
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Inne całkowite dochody
Odroczony podatek dochodowy 286 (2 082)
Podatek dochodowy dotyczący pozycji, które nie mogą być
przeklasyfikowane do zysków i strat
286 (2 082)
Korzyść podatkowa / (obciążenie podatkowe) wykazane
w innych całkowitych dochodach
286 (2 082)
Uzgodnienie podatku dochodowego od wyniku finansowego brutto według ustawowej stawki
podatkowej, z podatkiem dochodowym liczonym według efektywnej stawki podatkowej
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Zysk /(strata) brutto przed opodatkowaniem
z działalności kontynuowanej
(450 897) (321 623)
Zysk /(strata) przed opodatkowaniem (450 897) (321 623)
Podatek według ustawowej stawki podatkowej obowiązującej
w Polsce, wynoszącej 19%
85 670 61 108
Zysk strata przed opodatkowaniem
(450 897) (321 623)
Przychody trwale nie będące podstawą do opodatkowania (32 935) (165 759)
Przychody podatkowe nie stanowiące przychodów bilansowych 295 491 206 821
Koszty trwale nie stanowiące kosztów uzyskania przychodów 67 548 129 532
Koszty podatkowe nie stanowiące kosztów bilansowych (295 491) (206 821)
Rozliczenie podatku odroczonego dotyczącego ulgi z tytułu
prowadzenia działalności na terenie SSE z uwagi na brak możliwości
jej odliczenia
61 743 272 046
Korekty dotyczące bieżącego podatku dochodowego
z lat ubiegłych nie ujęte w wyniku bilansowym bieżącego roku
(309) (427)
Korekty dotyczące odroczonego podatku dochodowego
z lat ubiegłych
(18 414)
Strata podatkowa z działalności SSE 73 678 317 317
Utworzenie podatku odroczonego dotyczącego ulgi z tytułu
prowadzenia działalności na terenie SSE
- (9 192)
Pozostałe (3 110) (2 959)
Podstawa naliczenia podatku dochodowego bieżącego
i odroczonego
(284 282) 200 521
Podatek dochodowy wykazany w zyskach i stratach 54 014 (38 099)
Efektywna stawka podatkowa 12% -12%
Zarówno w bieżącym, jak i ubiegłym roku obrotowym, wystąpiły transakcje odniesione bezpośrednio
w kapitał, w związku z tym, również podatek dochodowy dotyczący tych transakcji został odniesiony
w ciężar kapitału. Transakcje te wynikały z MSR 19 „Świadczenia pracownicze”, tj. ujęcia zysków
i strat aktuarialnych dotyczących świadczeń pracowniczych po okresie zatrudnienia.
Poziom efektywnej stopy podatkowej jest efektem osiągniętego w okresie sprawozdawczym wyniku
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
36
finansowego, w tym udziału w nim wyniku osiągniętego z działalności prowadzonej na terenie
Specjalnej Strefy Ekonomicznej (SSE), oceną możliwości wykorzystania należnej Spółce ulgi z tytułu
prowadzenia działalności na terenie SSE oraz poziomu kosztów i przychodów bilansowych
niestanowiących kosztów i przychodów podatkowych.
Odroczony podatek dochodowy
Aktywa z tytułu
odroczonego
podatku
dochodowego
Rezerwa
na odroczony
podatek
dochodowy
Wartość
po kompensacie
Rzeczowe aktywa trwałe objęte ulgą inwestycyjną
- 819 (819)
Rzeczowe aktywa trwałe - pozostałe 34 611 151 493 (116 882)
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania - 16 612 (16 612)
Wartości niematerialne - 2 436 (2 436)
Zapasy, w tym prawa majątkowe 10 733 - 10 733
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe - 11 337 (11 337)
Pozostałe aktywa finansowe 7 - 7
Środki pieniężne iich ekwiwalenty - 153 (153)
Pochodne instrumenty finansowe 6 - 6
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek 1 204
1 204
Pozostałe zobowiązania 38 316 - 38 316
Rezerwy 8 317 - 8 317
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 28 193 - 28 193
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń i świadczeń społecznych 173 - 173
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 49 439 60 49 379
Zobowiązania z tytułu umów 1 826 - 1 826
Strata podatkowa
161 622 -
161 622
Ulgi podatkowe 17 961 -
17 961
Pozostałe 32 532 -
32 532
(Aktywa)/rezerwa z tytułu podatku odroczonego wykazane
w sprawozdaniu z sytuacji finansowej
202 030
Wyszczególnienie
31.12.2025
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
37
Aktywa z tytułu
odroczonego
podatku
dochodowego
Rezerwa
na odroczony
podatek
dochodowy
Wartość
po kompensacie
Rzeczowe aktywa trwałe objęte ulgą inwestycyjną
- 875 (875)
Rzeczowe aktywa trwałe - pozostałe 25 095 135 154 (110 059)
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania - 15 274 (15 274)
Wartości niematerialne - 2 526 (2 526)
Zapasy, w tym prawa majątkowe 9 241 - 9 241
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe - 4 618 (4 618)
Pozostałe aktywa finansowe 48 - 48
Środki pieniężne iich ekwiwalenty - 91 (91)
Pochodne instrumenty finansowe 35 10 25
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek 1 463 1 463
Pozostałe zobowiązania 29 598 - 29 598
Rezerwy 7 354 - 7 354
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 28 371 - 28 371
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń i świadczeń społecznych 132 - 132
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 54 901 9 54 892
Zobowiązania z tytułu umów 1 599 - 1 599
Strata podatkowa
102 852 - 102 852
Ulgi podatkowe 29 691 - 29 691
Pozostałe 15 606 - 15 606
(Aktywa)/rezerwa z tytułu podatku odroczonego wykazane
w sprawozdaniu z sytuacji finansowej
147 429
Wyszczególnienie
31.12.2024
Podatek odroczony dotyczący rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych dotyczy
różnicy z wyceny posiadanego majątku na moment przejścia Spółki na MSR, dokonanych odpisów
z tytułu utraty wartości, różnego okresu amortyzowania posiadanego majątku, różnego zakresu
przedmiotowego rzeczowych aktywów trwałych (amortyzowane części zamienne, aktywowane nakłady
na remonty cykliczne oraz znaczące remonty i przeglądy, komponenty) oraz zasad ustalania wartości
początkowej tych aktywów na potrzeby bilansowe i podatkowe.
Podatek odroczony ustalony w odniesieniu do aktywów z tytułu prawa do użytkowania oraz pozostałych
zobowiązań wynika z regulacji MSSF 16 „Leasing”, tj. identyfikacji i wyceny umów leasingu oraz najmu
i dzierżawy spełniających warunki kwalifikacji ich dla celów bilansowych do umów leasingu.
W przypadku należności, środków pieniężnych oraz pozostałych aktywów finansowych różnice między
ich wartością bilansową a podatkową wynikają z dokonanej na dzień bilansowy wyceny – naliczone
różnice kursowe, odsetki, w tym za nieterminowe regulowanie należności, odpisy aktualizujące
wartość, w tym szacunki oczekiwanych strat kredytowych.
W odniesieniu do zobowiązań różnice dotyczą naliczonych odsetek, różnic kursowych z wyceny
oraz oszacowanych strat kredytowych wynikających z udzielonych poręczeń i gwarancji.
W odniesieniu do rezerw, biernych rozliczeń międzyokresowych kosztów oraz zobowiązań z tytułu
wynagrodzeń oraz świadczeń społecznych różnice wynikają z przesunięcia w czasie uznania ich za koszt
podatkowy.
Podatek odroczony w pozycji „Ulgi podatkowe” dotyczy możliwego do uzyskania zwolnienia z podatku
dochodowego od osób prawnych dochodu uzyskanego z działalności prowadzonej na terenie SSE,
zaś w pozycji „Strata podatkowa” strat podatkowych poniesionych w latach 2023-2025. W ustalaniu
podatku odroczonego uwzględniono projekcje finansowe przyjęte do kalkulacji testów na utratę
wartości oraz wyniki testów.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka dokonała obniżenia aktywa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego dotyczącego ulgi w podatku dochodowym od osób prawnych przysługującej Spółce
w związku z prowadzeniem działalności na terenie (SSE). Możliwość korzystania z przysługujących ulg
ograniczona jest czasowo, do końca 2026 roku. Oszacowany możliwy do osiągnięcia we wskazanym
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
38
okresie wynik na działalności objętej zwolnieniem strefowym wskazuje na możliwość odliczenia
w kwocie 17 961 tysięcy złotych. Zmniejszenie wartości podatku odroczonego z tytułu ulgi SSE wynosi
11 730 tysięcy złotych.
W pozycji „Pozostałe” prezentowany jest podatek odroczony dotyczący poniesionych kosztów
finansowania zewnętrznego przypadających do rozliczenia w przyszłych okresach.
Nota 9. Zysk przypadający na jedną akcję
Polityka rachunkowości
Zysk podstawowy przypadający na jedną akcję obliczony został poprzez podzielenie zysku netto
za okres, przypadającego na zwykłych akcjonariuszy Spółki przez średnią ważoną liczbę
wyemitowanych akcji zwykłych występujących w ciągu okresu.
Zysk rozwodniony przypadający na jedną akcję obliczony został poprzez podzielenie zysku netto
za okres, przypadającego na zwykłych akcjonariuszy, po potrąceniu odsetek od umarzalnych akcji
uprzywilejowanych zamiennych na akcje zwykłe, przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji
zwykłych występujących w ciągu okresu, skorygowaną o wpływ opcji rozwadniających
oraz rozwadniających umarzalnych akcji uprzywilejowanych zamiennych na akcje zwykłe.
W okresie między końcem okresu sprawozdawczego a dniem sporządzenia niniejszego sprawozdania
finansowego nie wystąpiły żadne transakcje dotyczące liczby akcji zwykłych lub potencjalnych akcji
zwykłych.
W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem finansowym, jak również w roku poprzednim,
nie wystąpiły czynniki rozwadniające, w związku z tym zysk podstawowy na akcję jest równy zyskowi
rozwodnionemu na akcję.
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Zysk/(strata) netto
(396 883) (359 722)
Średnia ważona liczba wyemitowanych akcji zwykłych 19 115 000 19 115 000
Podstawowy zysk/(strata) na akcję (zł/akcję) (20,76) (18,82)
Zysk netto przypadający na akcjonariuszy, zastosowany
do obliczenia rozwodnionego zysku na jedną akcję
(396 883) (359 722)
Skorygowana średnia ważona liczba akcji zwykłych
zastosowana
19 115 000 19 115 000
Rozwodniony zysk/(strata) na akcję (zł/akcję) (20,76) (18,82)
Nota 10. Dywidendy wypłacone oraz zaproponowane do wypłaty
W roku 2024 Grupa Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A. poniosła stratę.
W dniu 19 maja 2025 roku Zarząd Spółki Uchwałą nr 170/2025 podjął decyzję o wystąpieniu
do Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z wnioskiem o pokrycie straty netto za rok obrotowy
2024 z kapitału zapasowego. W dniu 26 maja 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki pozytywnie oceniła
wniosek Zarządu Spółki do Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia w sprawie pokrycia straty netto Spółki
za rok obrotowy 2024.
W dniu 25 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę nr 31 o pokryciu
straty za 2024 rok z kapitału zapasowego.
Rekomendacja Zarządu Spółki dotycząca pokrycia straty za rok obrotowy 2025
Do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania do publikacji Zarząd Spółki nie podjął uchwały
w sprawie propozycji pokrycia straty za rok obrotowy 2025.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI FINANSOWEJ
Nota 11. Rzeczowe aktywa trwałe
Polityka rachunkowości
Rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są według ceny nabycia/kosztu wytworzenia, pomniejszonych
o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Wartość początkowa środków trwałych
obejmuje ich cenę nabycia powiększoną o wszystkie koszty bezpośrednio związane z zakupem
i przystosowaniem składnika majątku do stanu zdatnego do używania. Koszty poniesione po dacie
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
39
oddania środka trwałego do używania, takie jak bieżące koszty konserwacji i napraw, obciążają wynik
finansowy w momencie ich poniesienia.
Koszty regularnych, znaczących remontów/przeglądów, których, uwzględniając zasadę istotności
oraz przewagę korzyści nad kosztami, jednostkowa wartość jest wyższa niż 1 milion złotych,
w odniesieniu do grupy środków trwałych stanowiących ciąg technologiczny (instalację) lub 100 tysięcy
złotych w odniesieniu do pojedynczych środków trwałych, a odstęp pomiędzy poszczególnymi
przeglądami przekracza 1 rok, ujmowane są jako składniki środków trwałych.
Do składników rzeczowych aktywów trwałych zaliczane są również koszty remontów okresowych –
cyklicznych, realizowanych regularnie w przewidywanym cyklu, co do zasady, nie dłuższym niż 1 rok,
których łączna wartość dla grupy środków trwałych tworzących jedną instalację, linię produkcyjną, itp.
przewyższa 0,5 miliona złotych. W przypadku cystern/wagonów stosowane jest wyłącznie kryterium
czasowe.
Wartość remontu/przeglądu podlega amortyzacji w okresie do następnego remontu/przeglądu
lub do końca okresu użytkowania danego środka trwałego w zależności od tego, które zdarzenie
wystąpi wcześniej.
Ze środka trwałego wydzielane są części składowe (komponenty) będące pozycjami o istotnej wartości,
do których można przyporządkować odrębny okres ekonomicznej użyteczności.
Do rzeczowych aktywów trwałych zaliczane są istotne części zamienne i serwisowe. Są one
amortyzowane przez przewidywany okres użytkowania, nie dłuższy niż okres użytkowania środków
trwałych, które serwisują.
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych naliczana jest indywidualnie metodą liniową
przez szacowany dalszy okres użytkowania danego składnika aktywów. Odpis amortyzacyjny odnoszony
jest w ciężar tej kategorii działalności, w której wykorzystywane są środki trwałe.
Okres i metoda amortyzacji są weryfikowane przynajmniej na koniec każdego roku obrotowego. Zmiany
w oczekiwanym okresie użytkowania lub oczekiwanym sposobie konsumowania korzyści ekonomicznych
pochodzących z danego składnika aktywów są traktowane i ujmowane jako zmiany wartości
szacunkowych.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku dalszy okres użytkowania środków trwałych wynosi przeciętnie:
Typ
Okres
Budynki i budowle
26,7 lat
Maszyny i urządzenia techniczne
14,4 lat
Środki transportu
9,2 lat
Pozostałe
7,6 lat
Jeżeli zidentyfikowano przesłanki wskazujące na to, że mogła nastąpić utrata wartości posiadanych
aktywów, a wartość bilansowa przekracza szacowaną wartość odzyskiwalną, wówczas wartość tych
aktywów jest obniżana do poziomu wartości odzyskiwalnej. Odpisy aktualizujące z tytułu utraty
wartości są ujmowane w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji „Pozostałe koszty
operacyjne”.
Pozycja rzeczowych aktywów trwałych może zostać usunięta ze sprawozdania z sytuacji finansowej
po dokonaniu jej zbycia, likwidacji lub w przypadku, gdy nie są spodziewane żadne ekonomiczne
korzyści wynikające z dalszego użytkowania takiego składnika aktywów. Wszelkie zyski lub straty
wynikające z usunięcia danego składnika aktywów ze sprawozdania z sytuacji finansowej (obliczone
jako różnica pomiędzy ewentualnymi wpływami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danej
pozycji) ujmowane są w sprawozdaniu z całkowitych dochodów jako przychody lub koszty w okresie,
w którym dokonano usunięcia składnika aktywów.
Środki trwałe będące w toku budowy lub montażu są wykazywane według cen nabycia lub kosztu
wytworzenia, pomniejszonych o odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Środki trwałe w budowie
nie podlegają amortyzacji do czasu zakończenia budowy i przekazania środka trwałego do używania.
Koszty finansowania zewnętrznego
Koszty finansowania zewnętrznego są kapitalizowane jako część kosztu wytworzenia środków trwałych,
w części w jakiej dają się bezpośrednio przyporządkować nabyciu, budowie lub wytworzeniu
dostosowywanego składnika aktywów. Na koszty finansowania zewnętrznego składają się odsetki
oraz zyski lub straty z tytułu różnic kursowych do wysokości odpowiadającej korekcie kosztu odsetek.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
40
Na wartość bilansową rzeczowych aktywów trwałych składają się następujące grupy środków trwałych:
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Grunty 27 27
Budynki i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 1 143 503 1 180 697
Urządzenia techniczne i maszyny 1 253 685 1 310 579
Środki transportu 18 400 20 804
Inne środki trwałe 57 131 63 372
Środki trwałe w budowie 1 077 135 1 183 508
Razem rzeczowe aktywa trwałe 3 549 881 3 758 987
Zmiany rzeczowych aktywów trwałych
w okresie 01.01.2025 - 31.12.2025
Grunty
Budynki, lokale
i obiekty
inżynierii lądowej
i wodnej
Urządzenia
techniczne
i maszyny
Środki
transportu
Inne środki
trwałe
Środki trwałe
w budowie
Razem
Wartość brutto środków trwałych
na początek okresu
27 1 914 630 2 977 459 51 180 229 673 1 313 313 6 486 282
Zwiększenia: - 18 293 129 034 44 3 796 92 177 243 344
- przyjęcie ze środków trwałych w budowie - 15 295 128 987 33 3 253 - 147 568
- poniesione nakłady inwestycyjne - - - - - 92 177 92 177
- przekwalifikowanie z aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
2 919 30 11 543 3 503
- inne - 79 17 - - - 96
Zmniejszenia: - (380) (76 649) (1 158) (354) (148 260) (226 801)
- likwidacja - - (3 259) (246) (346) - (3 851)
- przeniesienie na środki trwałe - - - - - (147 568) (147 568)
- przekwalifikowanie do nieruchomości
inwestycyjnych
- (363) - - - - (363)
- przekwalifikowanie do aktywów
przeznaczonych do sprzedaży
- - (591) (912) - - (1 503)
- inne - (17) (72 799) - (8) (692) (73 516)
Wartość brutto środków trwałych
na koniec okresu
27 1 932 543 3 029 844 50 066 233 115 1 257 230 6 502 825
Skumulowana amortyzacja (umorzenie)
na początek okresu
- (540 733) (1 433 609) (28 849) (145 727) - (2 148 918)
Amortyzacja za okres: - (53 330) (115 244) (1 495) (9 609) - (179 678)
- odpis bieżącego okresu - (52 111) (180 016) (2 526) (9 462) - (244 115)
- likwidacja - - 3 230 234 313 - 3 777
- przekwalifikowanie z aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
- (1 299) (29) (10) (464) - (1 802)
- przekwalifikowanie do aktywów
przeznaczonych do sprzedaży
- - 543 807 - - 1 350
- przekwalifikowanie do nieruchomości
inwestycyjnych
- 80 - - - - 80
- inne - - 61 028 - 4 - 61 032
Skumulowana amortyzacja (umorzenie)
na koniec okresu
- (594 063) (1 548 853) (30 344) (155 336) - (2 328 596)
Odpisy z tytułu utraty wartości
na początek okresu
- (193 200) (233 271) (1 527) (20 574) (129 805) (578 377)
Zwiększenia: - (2 703) (5 870) - (98) (53 182) (61 853)
- utworzenie odpisów z tytułu utraty wartości
odniesionych w ciężar wyniku finansowego
- (993) (3 359) - (69) (53 182) (57 603)
- przekwalifikowanie z aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
- (1 361) (1) - (16) (1 378)
- inne - (349) (2 510) - (13) - (2 872)
Zmniejszenia: - 926 11 835 205 24 2 892 15 882
- odwócenie odpisów z tytułu utraty wartości odniesione
na wynik finansowy
- 888 - 175 - - 1 063
- przekwalifikowanie do nieruchomości inwestycyjnych - 25 - - - - 25
- przekwalifikowanie do aktywów
przeznaczonych do sprzedaży
- - 49 26 - - 75
- wykorzystanie odpisu, w tym: - 13 11 786 4 24 2 892 14 719
- likwidacja - - 20 4 24 - 48
- inne - 13 11 766 - - 2 892 14 671
Odpisy z tytułu utraty wartości na koniec okresu - (194 977) (227 306) (1 322) (20 648) (180 095) (624 348)
Wartość netto środków trwałych
na początek okresu
27 1 180 697 1 310 579 20 804 63 372 1 183 508 3 758 987
Wartość netto środków trwałych
na koniec okresu
27 1 143 503 1 253 685 18 400 57 131 1 077 135 3 549 881
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
41
Zmiany rzeczowych aktywów trwałych
w okresie 01.01.2024 - 31.12.2024
Grunty
Budynki, lokale
i obiekty
inżynierii lądowej
i wodnej
Urządzenia
techniczne
i maszyny
Środki
transportu
Inne środki
trwałe
Środki trwałe
w budowie
Razem
Wartość brutto środków trwałych
na początek okresu
27 1 754 522 2 691 063 49 247 213 013 1 643 768 6 351 640
Zwiększenia: - 166 563 358 707 4 800 17 985 217 028 765 083
- przyjęcie ze środków trwałych w budowie - 165 593 358 707 4 800 17 985 - 547 085
- poniesione nakłady inwestycyjne - - - - - 217 028 217 028
- przekwalifikowanie z nieruchomości inwestycyjnych - 20 - - - - 20
- inne - 950 - - - - 950
Zmniejszenia: - (6 455) (72 311) (2 867) (1 325) (547 483) (630 441)
- likwidacja - (5 548) (274) (657) - (6 479)
- przeniesienie na środki trwałe - - - - - (547 085) (547 085)
- przeniesienie na nieruchomości inwestycyjne - - - - - (297) (297)
- przekwalifikowanie do aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
- (6 455) (322) (2 593) (668) - (10 038)
- inne - - (66 441) - - (101) (66 542)
Wartość brutto środków trwałych
na koniec okresu
27 1 914 630 2 977 459 51 180 229 673 1 313 313 6 486 282
Skumulowana amortyzacja (umorzenie)
na początek okresu
- (497 459) (1 311 958) (28 928) (138 017) - (1 976 362)
Amortyzacja za okres: - (43 274) (121 651) 79 (7 710) - (172 556)
- odpis bieżącego okresu - (45 470) (177 673) (2 577) (8 752) - (234 472)
- likwidacja - - 5 196 254 480 - 5 930
- przekwalifikowanie do aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
- 2 206 290 2 402 562 - 5 460
- przekwalifikowanie z nieruchomości inwestycyjnych - (10) - - - - (10)
- inne - - 50 536 - - - 50 536
Skumulowana amortyzacja (umorzenie)
na koniec okresu
- (540 733) (1 433 609) (28 849) (145 727) - (2 148 918)
Odpisy z tytułu utraty wartości
na początek okresu
- (240 562) (314 540) (1 625) (18 905) (255 397) (831 029)
Zwiększenia: - (13 665) (5 355) (21) (2 118) (1 751) (22 910)
- utworzenie odpisów z tytułu utraty wartości
odniesionych w ciężar wyniku finansowego
- (1 196) (2 318) (1) - (1 713) (5 228)
- inne (12 469) (3 037) (20) (2 118) (38) (17 682)
Zmniejszenia: - 61 027 86 624 119 449 127 343 275 562
- odwrócenie odpisów z tytułu utraty wartości
odniesione na wynik finansowy
- 59 666 59 306 89 422 121 144 240 627
- przekwalifikowanie do aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
- 1 361 7 25 15 - 1 408
- wykorzystanie odpisu, w tym: - - 27 311 5 12 6 199 33 527
likwidacja - - 11 5 12 - 28
inne - - 27 300 - - 6 199 33 499
Odpisy z tytułu utraty wartości na koniec okresu - (193 200) (233 271) (1 527) (20 574) (129 805) (578 377)
Wartość netto środków trwałych
na początek okresu
27 1 016 501 1 064 565 18 694 56 091 1 388 371 3 544 249
Wartość netto środków trwałych
na koniec okresu
27 1 180 697 1 310 579 20 804 63 372 1 183 508 3 758 987
Wartość brutto środków trwałych całkowicie umorzonych, ale nadal użytkowanych na dzień 31 grudnia
2025 roku wynosiła 45 075 tysiące złotych (na dzień 31 grudnia 2024 roku odpowiednio 42 403 tysiące
złotych). Środki trwałe całkowicie umorzone nadal używane, to środki trwałe o jednostkowej niskiej
wartości oraz będące w rezerwie na zabezpieczenie ciągłości procesów technologicznych na wypadek
awarii.
W wyniku zakończenia realizacji projektów, Spółka rozliczyła nakłady inwestycyjne na rzeczowe
aktywa trwałe o wartości 147 568 tysięcy złotych. Największe zakończone projekty to wymiana
zbiornika produkcyjnego roztworu saletrzano- mocznikowego oraz wymiana turbozespołu TG-1.
Rozliczono również nakłady poniesione na realizację szeregu ulepszeń oraz znaczących i cyklicznych
remontów instalacji produkcyjnych.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość projektów będących w trakcie realizacji stanowią głównie
nakłady poniesione na budowę bloku energetycznego, modernizację instalacji kwasu azotowego, zakup
i zabudowę kompresora syntezowego oraz znaczące remonty i ulepszenia.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
42
W ostatnim kwartale roku obrotowego 2025 Spółka dokonała weryfikacji przyjętych wcześniej okresów
użytkowania rzeczowych aktywów trwałych. Zmiany okresów użytkowania zostały uwzględnione
przy ustalaniu amortyzacji w IV kwartale 2025 roku.
Testy na utratę wartości
Spółka dokonała oceny istnienia przesłanek wskazujących czy nastąpiła utrata wartości rzeczowych
aktywów trwałych lub czy odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości, który został ujęty w latach
poprzednich jest nadal zasadny.
Zidentyfikowano m.in. następujące przesłanki:
• kształtowanie się cen akcji Spółki poniżej ich wartości księgowej;
• osiągnięte i szacowane wyniki finansowe Spółki;
• zmiany cen na rynku surowców i produktów;
• zmiany kursów walut i rynkowych stóp procentowych;
• niekorzystne regulacje prawne zawarte w Dyrektywie EU ETS, dotyczące ponoszenia
dodatkowych kosztów związanych z emisją gazów cieplarnianych;
• strategia GK Grupy Azoty i jej kluczowe założenia w odniesieniu do Spółki uległy zmianom.
W związku z powyższym przeprowadzono test na utratę wartości aktywów Spółki. Kalkulację wartości
odzyskiwalnej dokonano w ramach wyodrębnionych trzech ośrodków generujących przepływy pieniężne
(CGU), tj. Agro, Melamina i Tworzywa.
Główne przyjęte założenia:
• nieograniczony okres funkcjonowania biznesu w przyszłości, za wyjątkiem CGU Melamina, której
działalność przewidziano w latach 2027 do 2030 roku włącznie oraz CGU Tworzywa, w których
uwzględniono jedynie koszty utrzymania i zabezpieczenia instalacji w postoju, do czasu
powzięcia decyzji o ponownym uruchomianiu ;
• okres projekcji – 5 lat oraz okres rezydualny;
• stopa dyskonta (nominalna):
- dla CGU Tworzywa 8,5% w okresie prognozy i 7,44% w okresie rezydualnym, uwzględniająca
premię za ryzyko specyficzne 0,5 p.p.;
- dla CGU Agro 9,13% w okresie prognozy i 8,03% w okresie rezydualnym, uwzględniająca premię
za ryzyko specyficzne 0,5 p.p.;
- dla CGU Melamina 9,50% w okresie prognozy i 8,40% w okresie rezydualnym, uwzględniająca
premię za ryzyko specyficzne 1,0 p.p.;
• wskaźnik długoterminowego wzrostu – 2,50%;
• wskaźnik inflacji 2,30 % (2026 rok), 2,50% (lata 2027-2031).
Wynik przeprowadzonego testu dla CGU Agro wykazał:
• w przypadku CGU Agro istotną nadwyżkę wartości użytkowej (odzyskiwalnej) składników
majątku nad ich wartością bilansową;
• w przypadku CGU Melamina ujemne przepływy finansowe, przy znacznym ograniczeniu
działalności w tym obszarze;
• w przypadku CGU Tworzywa ujemne przepływy finansowe w związku z nieprowadzeniem
działalności w tym obszarze oraz ponoszeniem kosztów utrzymania i zabezpieczenia instalacji
w postoju.
Majątek trwały ujęty w teście na utratę wartości aktywów przypisany do poszczególnych CGU (Agro,
Melamina, Tworzywa) składa się z majątku bezpośrednio przypisanego do tych CGU oraz alokowanego
przy pomocy kluczy podziałowych majątku wspólnego (na który składa się obszar energetyki oraz
pozostała działalność Spółki). Zasady przypisania majątku zasadniczo nie uległy zmianie w relacji
do ubiegłorocznego testu na utratę wartości. W skutek aktualizacji planów produkcji w perspektywie
do 2031 roku zwiększono wartości kluczy podziałowych przypisania majątku wspólnego do CGU
Melamina.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
43
Konsekwencją wyników testów w obszarach CGU Melamina i CGU Tworzywa jest utrzymanie odpisu
aktualizującego na całości majątku bezpośrednio przypisanego do tych CGU oraz majątku wspólnego.
Przy wzroście wskaźnika przypisania majątku wspólnego, zwłaszcza w obszarze energetyki wartość
majątku objętego odpisem wzrosła, co wygenerowało łącznie obciążenie wyniku z pozostałej
działalności operacyjnej w kwocie 42.298 tysięcy złotych.
W celu określenia wpływu kluczowych czynników na wyniki testów, przeprowadzono analizę
wrażliwości przy następujących założeniach:
• zmiana poziomu stopy dyskontowej (WACC) +/- 1 p.p.;
• zmiana poziomu EBIT +/- 1%;
• zmiany poziomu kluczowych surowców (gaz, energia elektryczna, węgiel, opłaty ETS) +/- 5%;
• kurs waluty EUR +/- 0,1 PL.
Wpływ zmiany kluczowych czynników na wartości nadwyżki (niedoboru) wartości odzyskiwalnej została
przedstawiona w tabeli poniżej.
1% -1% +1 pp. -1 pp. +5% -5% +0,1 PLN -0,1 PLN
Agro 7 046 395 4 158 329 4 235 646 4 081 012 3 002 853 5 825 203 3 441 043 4 875 299 4 132 328 4 184 331
Tworzywa (581) (902) - - - - - - - -
Melamina (236 478) (278 776) (276 391) (281 162) (275 417) (282 251) (291 146) (266 400) (277 085) (280 465)
Gaz, energia elektryczna, węgiel, ETS - CGU AGRO, CGU Melamina
CGU
Wartość
odzyskiwalna
(tys. zł)
Nadwyżka
(niedobór)
wartości
odzyskiwalnej nad
wartością księgową
(tys. zł)
Nadwyżka (niedobór) wartości odzyskiwalnej nad wartością księgową (tys. zł)
EBIT
WACC
Ceny kluczowych
surowców *
Kurs EUR
W roku 2025, w wyniku indywidualnych ocen wartości i przydatności składników majątku utworzono
odpis aktualizujący wartość rzeczowych aktywów trwałych w łącznej kwocie 15 937 tysięcy złotych,
w tym w kwocie 14 698 tysięcy złotych dotyczący nakładów inwestycyjnych.
Środki trwałe nieużywane objęte są odpisem aktualizującym w pełnej wysokości.
Aktywowane (zapłacone) koszty finansowania zewnętrznego w 2025 roku wynoszą 1 008 tysięcy złotych.
Na rzeczowych aktywach trwałych Spółki nie zostały ustanowione zabezpieczenia na rzecz osób
trzecich.
Nota 12. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
Polityka rachunkowości
Umowy leasingu, najmu, dzierżawy lub inne umowy o podobnym charakterze, w tym prawo
wieczystego użytkowania gruntu, w ramach których następuje przeniesienie na Spółkę prawa
do kontroli nad użytkowaniem, a tym samym przeniesienie na Spółkę prawa do uzyskania zasadniczo
wszystkich korzyści ekonomicznych z tytułu użytkowania i prawa do kierowania użytkowaniem
zidentyfikowanego składnika aktywa, będącego przedmiotem umowy, w zamian za wynagrodzenie,
klasyfikowane są jako aktywa z tytułu prawa do użytkowania – leasing. Aktywa te wyceniane
są początkowo według kosztu, który obejmuje początkową wycenę zobowiązania z tytułu leasingu,
opłaty leasingowe zapłacone w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, poniesione przez Spółkę
początkowe koszty bezpośrednie oraz szacunek kosztów demontażu i usunięcia, pomniejszone
o wszelkie otrzymane zachęty.
Jednolite podejście do ujmowania i wyceny stosowane jest do wszystkich umów spełniających definicję
leasingu z MSSF 16 „Leasing”, z wyjątkiem umów krótkoterminowych, tj. umów, których nieodwołalny
okres wynosi 12 miesięcy lub mniej, oraz umów dotyczących aktywów o niskiej wartości, tj. umów,
których bazowy składnik aktywów w dacie początkowego ujęcia ma wartość nieprzekraczającą
10 tysięcy złotych. Umowy te traktowane są jako umowy zakupu usług, a koszty realizacji tych umów
ujmowane są w sprawozdaniu z całkowitych dochodów jako koszty bieżącego okresu.
Prawa do korzystania z aktywów na podstawie ww. umów w sprawozdaniu z sytuacji finansowej
prezentowane są w pozycji „Aktywa z tytułu prawa do użytkowania”, za wyjątkiem wydzierżawionych
gruntów oddanych Spółce w wieczyste użytkowanie, które prezentowane są w pozycji „Nieruchomości
inwestycyjne”.
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania rozpoznawane są w dacie rozpoczęcia leasingu, tj. w dniu,
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
44
w którym bazowy składnik aktywów jest dostępny do użytkowania. Na koniec okresu sprawozdawczego
prawo do użytkowania składnika majątku wycenia się według kosztu pomniejszonego o skumulowane
odpisy amortyzacyjne i odpisy z tytułu utraty wartości.
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania amortyzowane są przez okres trwania umowy leasingu.
W przypadku umów zawartych na czas nieokreślony, prawa do użytkowania z nich wynikające,
amortyzowane są przez przyjęty dalszy okres użytkowania aktywa wynikający z jego okresu
ekonomicznej użyteczności lub z okresu ekonomicznej użyteczności podobnych aktywów będących
własnością Spółki, z uwzględnieniem stopnia zużycia.
Przeciętny dalszy okres użytkowania aktywów z tytułu prawa do użytkowania na dzień 31 grudnia 2025
roku wynosi:
Typ
Okres
Nieruchomości gruntowe
65,1 lat
Budynki i budowle
6,1 lat
Maszyny i urządzenia techniczne
9,8 lat
Środki transportu
2,0 lat
Na wartość bilansową aktywów z tytułu prawa do użytkowania składają się następujące grupy
składników:
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Nieruchomości gruntowe 86 164 79 337
Budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 9 614 11 854
Urządzenia techniczne i maszyny 83 508 14 888
Środki transportu 16 573 9 850
Razem aktywa z tytułu prawa do użytkowania 195 859 115 929
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
45
Zmiany aktywów z tytułu prawa do użytkowania
w okresie 01.01.2025 - 31.12.2025
Nieruchomości
gruntowe
Budynki, lokale
i obiekty inżynierii
lądowej i wodnej
Urządzenia
techniczne
i maszyny
Środki
transportu
Razem
Wartość brutto na początek okresu 84 841 25 407 113 100 26 517 249 865
Zwiększenia: 13 753 25 84 118 21 164 119 060
- zawarcie nowych umów - - 84 118 14 964 99 082
- zmiany umów 13 674 25 - 6 200 19 899
- pozostałe: przekwalifikowanie z aktywów trwałych przeznaczonych
do sprzedaży
79 79
Zmniejszenia: (5 548) - (110 065) (4 269) (119 882)
- rozwiązanie/zakończenie umów - - (109 641) (115) (109 756)
- zmiany umów (5 548) - (424) (4 154) (10 126)
Wartość brutto na koniec okresu 93 046 25 432 87 153 43 412 249 043
Skumulowana amortyzacja (umorzenie) na początek okresu (5 504) (13 553) (98 212) (14 873) (132 142)
Zwiększenia: (1 365) (2 265) (15 074) (9 126) (27 830)
- odpis bieżącego okresu (1 360) (2 265) (15 074) (9 126) (27 825)
- pozostałe: przekwalifikowanie z aktywów trwałych przeznaczonych
do sprzedaży
(5) - - - (5)
Zmniejszenia: - - 109 641 115 109 756
- rozwiązanie/zakończenie umów - - 109 641 115 109 756
Skumulowana amortyzacja (umorzenie) na koniec okresu (6 869) (15 818) (3 645) (23 884) (50 216)
Odpisy z tytułu utraty wartości na początek okresu - - - (1 794) (1 794)
Zwiększenia: (13) - - (5 218) (5 231)
- utworzenie odpisów z tytułu utraty wartości odniesione w ciężar
wyniku finansowego
(13) - - (5 218) (5 231)
Zmniejszenia: - - - 4 057 4 057
- odwrócenie odpisów z tytułu utraty wartości odniesione na wynik
finansowy
- - - 4 057 4 057
Odpisy z tytułu utraty wartości na koniec okresu (13) - - (2 955) (2 968)
Wartość netto na początek okresu 79 337 11 854 14 888 9 850 115 929
Wartość netto na koniec okresu 86 164 9 614 83 508 16 573 195 859
Zmiany aktywów z tytułu prawa do użytkowania
w okresie 01.01.2024 - 31.12.2024
Nieruchomości
gruntowe
Budynki, lokale
i obiekty inżynierii
lądowej i wodnej
Urządzenia
techniczne
i maszyny
Środki
transportu
Razem
Wartość brutto na początek okresu 62 113 26 511 112 542 41 033 242 199
Zwiększenia: 24 009 71 558 7 458 32 096
- zawarcie nowych umów - - - 3 784 3 784
- zmiany umów 24 009 71 558 3 674 28 312
Zmniejszenia: (1 281) (1 175) - (21 974) (24 430)
- rozwiązanie/zakończenie umów - (1 061) - (12 729) (13 790)
- zmiany umów - (114) - (9 245) (9 359)
- pozostałe: przekwalifikowanie do aktywów trwałych przeznaczonych
do sprzedaży
(1 281) - - - (1 281)
Wartość brutto na koniec okresu 84 841 25 407 113 100 26 517 249 865
Skumulowana amortyzacja (umorzenie) na początek okresu (4 352) (12 252) (82 294) (20 280) (119 178)
Zwiększenia: (1 245) (2 362) (15 918) (7 322) (26 847)
- odpis bieżącego okresu (1 245) (2 362) (15 918) (7 322) (26 847)
Zmniejszenia: 93 1 061 - 12 729 13 883
- rozwiązanie/zakończenie umów - 1 061 - 12 729 13 790
- pozostałe: przekwalifikowanie do aktywów trwałych przeznaczonych
do sprzedaży
93 93
Skumulowana amortyzacja (umorzenie) na koniec okresu (5 504) (13 553) (98 212) (14 873) (132 142)
Odpisy z tytułu utraty wartości na początek okresu - - - (2 547) (2 547)
Zmniejszenia: - - - 753 753
- odwrócenie odpisów z tytułu utraty wartości odniesione na wynik
finansowy
- - - 753 753
Odpisy z tytułu utraty wartości na koniec okresu - - - (1 794) (1 794)
Wartość netto na początek okresu 57 761 14 259 30 248 18 206 120 474
Wartość netto na koniec okresu 79 337 11 854 14 888 9 850 115 929
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
46
Prawo do użytkowania urządzeń technicznych i maszyn stanowi instalacja produkcyjna wybudowana
przez podmiot zewnętrzny, który jest jej właścicielem, przeznaczona głównie na potrzeby Spółki.
Zastosowana do wyceny aktywów z tytułu prawa do użytkowania stopa dyskonta mieści się w przedziale
od 3,34% do 7,95% dla umów zawartych w złotych, 4,44% dla umów zawartych w EUR oraz od 4,84% do
8,58% dla prawa wieczystego użytkowania gruntu, w zależności od okresu zawarcia i trwania oraz
warunków umowy.
Na dzień bilansowy Spółka dokonała oszacowania wartości odzyskiwalnej składników aktywów.
Przesłanki i założenia przyjęte do przeprowadzonych testów oraz wycen omówione zostały w nocie 11.
W okresie sprawozdawczym wzrosła wartość odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych
z tytułu prawa do użytkowania w kwocie 1 174 tysiąca złotych, w tym w wyniku indywidualnych ocen
przydatności w wartości 1 174 tysiąca złotych.
Grunty oddane Spółce w wieczyste użytkowanie, zajmują powierzchnię 788,2466 ha,
w tym wydzierżawione przez Spółkę o powierzchni 16,2487 ha. Wydzierżawione grunty będące
w użytkowaniu wieczystym wykazane zostały jako nieruchomości inwestycyjne.
Spółka użytkuje również grunty o nieuregulowanym stanie prawnym o powierzchni 29,1297 ha, według
stanu na 31 grudnia 2025 roku. Ze względu na nieuregulowany stan prawny grunty te nie są ujęte
i wykazane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej. Spółka prowadzi działania w celu uregulowania stanu
prawnego użytkowanych gruntów.
Na nieruchomościach będących w użytkowaniu wieczystym Spółki nie zostały ustanowione
zabezpieczenia na rzecz osób trzecich.
Koszty rozpoznane w zyskach i stratach
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Amortyzacja bieżącego okresu (27 825) (26 847)
Odsetki (6 485) (5 024)
Odpisy aktualizujące wartość aktywów z tytułu prawa do użytkowania (1 174) 753
Zmienne opłaty leasingowe nie ujęte w wycenie zobowiązań (88 072) (111 065)
Różnice kursowe 182 (19)
Rozliczenie umów 825 888
Koszty leasingu krótkoterminowego (302) -
Koszty leasingu aktywów o niskiej wartości (1) (8)
Razem (122 852) (141 322)
Terminy wymagalności zobowiązań z tytułu umów leasingu zaprezentowane są w nocie 28.
Nota 13. Wartości niematerialne
Polityka rachunkowości
Na moment początkowego ujęcia nabyte wartości niematerialne wycenia się w cenie nabycia,
a w odniesieniu do aktywowanych nakładów poniesionych na prace rozwojowe w cenie nabycia lub
koszcie ich wytworzenia. Nakłady poniesione na pozostałe wartości niematerialne wytworzone
we własnym zakresie, za wyjątkiem prac rozwojowych, nie są aktywowane, lecz ujmowane w kosztach
okresu, w którym zostały poniesione.
Po ujęciu początkowym, wartości niematerialne są wykazywane w cenie nabycia lub koszcie
wytworzenia pomniejszonym o umorzenie i odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.
Okres użytkowania wartości niematerialnych może być ograniczony lub nieokreślony. Dla licencji
technologicznych okres użytkowania ustalany jest w oparciu o okres amortyzacji środków trwałych,
wchodzących w skład danej linii technologicznej i współczynnika określającego możliwość odbudowy
danej linii technologicznej, dla licencji na programy komputerowe, prawa autorskie i pozostałych
wartości niematerialnych ustalany w oparciu o zapisy umów/dokumentów.
Wartości niematerialne o ograniczonym okresie użytkowania są amortyzowane przez okres użytkowania
oraz poddawane testom na utratę wartości każdorazowo, gdy istnieją przesłanki wskazujące na utratę
ich wartości.
Okres i metoda amortyzacji wartości niematerialnych o ograniczonym okresie użytkowania
są weryfikowane przynajmniej na koniec każdego roku obrotowego. Zmiany w oczekiwanym okresie
użytkowania lub oczekiwanym sposobie uzyskiwania korzyści ekonomicznych pochodzących z danego
składnika aktywów są ujmowane poprzez zmianę odpowiednio okresu lub metody amortyzacji
i traktowane jako zmiany wartości szacunkowych.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
47
Odpis amortyzacyjny składników wartości niematerialnych o ograniczonym okresie użytkowania odnosi
się w ciężar tej kategorii działalności, w której są one wykorzystywane.
Przeciętny dalszy okres użytkowania wartości niematerialnych na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosi:
Typ
Okres
Koszty prac rozwojowych
15,9 lat
Nabyte koncesje, patenty, licencje
19,3 lat
Inne wartości niematerialne
5,0 lat
Wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania oraz te, które nie są użytkowane,
są corocznie poddawane weryfikacji pod kątem ewentualnej utraty wartości, w odniesieniu
do poszczególnych aktywów lub na poziomie ośrodka wypracowującego środki pieniężne.
Koszty prac badawczych i rozwojowych
Koszty prac badawczych ujmowane są w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w momencie
poniesienia.
Nakłady poniesione na prace rozwojowe są aktywowane, jeżeli można uznać, że zostaną one
w przyszłości odzyskane.
Do wyceny nakładów na prace rozwojowe stosuje się model kosztu historycznego, tj. ujmowane są
według cen nabycia/kosztów wytworzenia pomniejszonych o skumulowaną amortyzację i odpisy
z tytułu utraty wartości. Poniesione nakłady są amortyzowane przez przewidywany okres uzyskiwania
przychodów ze sprzedaży produktów, przy produkcji których są wykorzystywane.
Wyszczególnienie
Patenty i licencje
Koszty prac
rozwojowych
Oprogramowanie
komputerowe
Pozostałe
Okresy użytkowania
Okres trwania umowy
z uwzględnieniem okresu
możliwego przedłużenia
użytkowania.
Indywidualnie
przewidywany
okres uzyskiwania
korzyści.
5 lat
Indywidualnie
przewidywany
okres uzyskiwania
korzyści.
Metoda amortyzacji
Liniowa
Źródło pochodzenia
Nabyte
Wewnętrznie
wytworzone
Nabyte
Weryfikacja
pod kątem utraty
wartości
Coroczna ocena czy wystąpiły przesłanki świadczące o wystąpieniu utraty
wartości/badanie wartości odzyskiwalnej.
Na wartość bilansową wartości niematerialnych składają się następujące grupy składników:
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Koszty prac rozwojowych 1 768 1 891
Nabyte koncesje, patenty, licencje 15 038 16 938
Inne wartości niematerialne 513 589
Wartości niematerialne w trakcie realizacji 45 177 35 553
Razem wartości niematerialne 62 496 54 971
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
48
Zmiany wartości niematerialnych
w okresie 01.01.2025 - 31.12.2025
Koszty prac
rozwojowych
Nabyte koncesje,
patenty, licencje
itp.
w tym:
oprogramowanie
komputerowe
Inne wartości
niematerialne
Wartości
niematerialne
w trakcie realizacji
Razem
Wartość brutto wartości niematerialnych
na początek okresu
3 700 104 073 40 123 2 063 41 181 151 017
Zwiększenia: - 238 238 - 10 058 10 296
- poniesione nakłady na wartości niematerialne
w trakcie realizacji
- - - - 10 058 10 058
- przyjęcie po zakończeniu realizacji - 222 222 - - 222
- przekwalifikowanie z aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
16 16 16
Zmniejszenia: - (558) (558) - (642) (1 200)
- sprzedaż - - - - - -
- likwidacja - (558) (558) - (420) (978)
- przeniesienie na wartości niematerialne - - - - (222) (222)
Wartość brutto wartości niematerialnych
na koniec okresu
3 700 103 753 39 803 2 063 50 597 160 113
Skumulowana amortyzacja (umorzenie)
na początek okresu
(1 551) (83 819) (31 695) (1 449) - (86 819)
Amortyzacja za okres: (123) (1 636) (1 050) (85) - (1 844)
- odpis bieżącego okresu (123) (2 165) (1 579) (85) - (2 373)
- likwidacja - 542 542 - - 542
- przekwalifikowanie z aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
- (13) (13) - - (13)
Skumulowana amortyzacja (umorzenie)
na koniec okresu
(1 674) (85 455) (32 745) (1 534) - (88 663)
Odpisy z tytułu utraty wartości
na początek okresu
(258) (3 316) (1 860) (25) (5 628) (9 227)
Zwiększenia: - (3) (3) - (212) (215)
- utworzenie odpisów z tytułu utraty wartości
odniesionych w ciężar wyniku finansowego
- (3) (3) - (212) (215)
Zmniejszenia: - 59 59 9 420 488
- odwrócenie odpisów z tytułu trwałej utraty
wartości - odniesione na wynik finansowy
- 49 49 9 - 58
- likwidacja - 10 10 - 420 430
Odpisy z tytułu utraty wartości
na koniec okresu
(258) (3 260) (1 804) (16) (5 420) (8 954)
Wartość netto wartości niematerialnych
na początek okresu
1 891 16 938 6 568 589 35 553 54 971
Wartość netto wartości niematerialnych
na koniec okresu
1 768 15 038 5 254 513 45 177 62 496
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
49
Zmiany wartości niematerialnych
w okresie 01.01.2024 - 31.12.2024
Koszty prac
rozwojowych
Nabyte koncesje,
patenty, licencje
itp.
w tym:
oprogramowanie
komputerowe
Inne wartości
niematerialne
Wartości
niematerialne
w trakcie realizacji
Razem
Wartość brutto wartości niematerialnych
na początek okresu
3 676 102 633 41 234 2 078 42 601 150 988
Zwiększenia: 24 2 564 13 5 1 348 3 941
- poniesione nakłady na wartości niematerialne
w trakcie realizacji
- - - - 1 348 1 348
- przyjęcie po zakończeniu realizacji 24 2 564 13 5 - 2 593
Zmniejszenia: - (1 124) (1 124) (20) (2 768) (3 912)
- likwidacja - (1 104) (1 104) - (175) (1 279)
- przeniesienie na wartości niematerialne - - - - (2 593) (2 593)
- inne - (20) (20) (20) - (40)
Wartość brutto wartości niematerialnych
na koniec okresu
3 700 104 073 40 123 2 063 41 181 151 017
Skumulowana amortyzacja (umorzenie)
na początek okresu
(1 416) (82 669) (31 026) (1 353) - (85 438)
Amortyzacja za okres: (135) (1 150) (669) (96) - (1 381)
- odpis bieżącego okresu (135) (2 233) (1 752) (99) - (2 467)
- likwidacja - 1 066 1 066 - - 1 066
- sprzedaż - 17 17 3 - 20
Skumulowana amortyzacja (umorzenie)
na koniec okresu
(1 551) (83 819) (31 695) (1 449) - (86 819)
Odpisy z tytułu utraty wartości
na początek okresu
(231) (3 779) (2 209) (39) (12 304) (16 353)
Zwiększenia: (33) - - - (201) (234)
- utworzenie odpisów z tytułu utraty wartości
odniesionych w ciężar wyniku finansowego
- - - - (175) (175)
- inne (33) - - - (26) (59)
Zmniejszenia: 6 463 349 14 6 877 7 360
- odwócenie odpisów z tytułu utraty wartości
odniesione na wynik finansowy
6 207 62 - 6 733 6 946
- likwidacja - - - - 175 175
- inne - 256 287 14 (31) 239
Odpisy z tytułu utraty wartości
na koniec okresu
(258) (3 316) (1 860) (25) (5 628) (9 227)
Wartość netto wartości niematerialnych
na początek okresu
2 029 16 185 7 999 686 30 297 49 197
Wartość netto wartości niematerialnych
na koniec okresu
1 891 16 938 6 568 589 35 553 54 971
Wartość brutto wartości niematerialnych całkowicie umorzonych, ale nadal użytkowanych na dzień
31 grudnia 2025 roku wynosiła 21 404 tysięcy złotych (na 31 grudnia 2024 roku odpowiednio
21 769 tysięcy złotych). Wartości niematerialne całkowicie umorzone, ale nadal użytkowane to głównie
licencje technologiczne, które Spółka nabyła w okresach przeszłych. Z uwagi na brak możliwości
ustalenia ich wartości, Spółka nie dokonała korekty ich wartości bilansowej na moment przejścia
na MSR/MSSF.
Poniesione w bieżącym roku nakłady na wartości niematerialne dotyczą głównie wdrożenia systemu
informatycznego SAP.
W IV kwartale 2025 roku Spółka dokonała weryfikacji przyjętych wcześniej okresów użytkowania
wartości niematerialnych. Zmiany okresów użytkowania zostały uwzględnione przy ustalaniu
amortyzacji w IV kwartale 2025 roku.
Na dzień bilansowy Spółka dokonała oszacowania wartości odzyskiwalnej składników aktywów.
Przesłanki i założenia przyjęte do przeprowadzonego testu omówione zostały w nocie 11. W związku
z wynikami testów na utratę wartości majątku utworzono odpis aktualizujący w zakresie wartości
niematerialnych oraz wartości niematerialnych w trakcie realizacji w wysokości 154 tysiące złotych.
W okresie sprawozdawczym wartość odpisów aktualizujących wartości niematerialne zmniejszyła się
o 273 tysiące złotych.
W odniesieniu do prac rozwojowych w trakcie realizacji, Spółka dokonała oceny spełniania przez nie
przesłanek do aktywowania poniesionych dotychczas nakładów. Wartość bilansowa aktywowanych
nakładów na prace rozwojowe na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosi 2 923 tysiące złotych (na dzień
31 grudnia 2024 roku zero).
Na wartościach niematerialnych Spółki nie zostały ustanowione zabezpieczenia na rzecz osób trzecich.
Wartość prac badawczych ujętych jako koszt w 2025 roku wyniosła 160 tysięcy złotych (w 2024 roku:
261 tysięcy złotych)
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
50
Nota 14. Nieruchomości inwestycyjne
Polityka rachunkowości
Nieruchomości inwestycyjne wyceniane są zgodnie z zasadami określonymi dla wyceny środków
trwałych, tj. według cen nabycia lub kosztu wytworzenia, pomniejszonych o umorzenie oraz odpisy
z tytułu utraty wartości, za wyjątkiem wydzierżawionych gruntów oddanych Spółce w wieczyste
użytkowanie, które to prawo wyceniane jest według zasad określonych dla aktywów z tytułu prawa
do użytkowania.
Nieruchomości inwestycyjne podlegają amortyzacji według zasad określonych odpowiednio dla środków
trwałych oraz aktywów z tytułu prawa do użytkowania przeznaczonych na potrzeby Spółki. Amortyzacja
jest naliczana metodą liniową, przez szacowany okres użytkowania danej nieruchomości inwestycyjnej.
Przeciętny dalszy okres użytkowania nieruchomości inwestycyjnych na dzień 31 grudnia 2025 roku
wynosi:
Typ
Okres
Budynki
25,6 lat
Budowle
22,0 lat
Prawo wieczystego użytkowania
gruntu
64,1 lat
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Wartość brutto na początek okresu 29 308 29 598
Zwiększenia: 1 369 297
- przekwalifikowanie ze środków trwałych 363 -
- przekwalifikowanie z aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
568 -
- przeniesienie ze środków trwałych w budowie - 297
- z innych tytułów 438
Zmniejszenia: (236) (587)
- przekwalifikowanie do środków trwałych - (20)
- przekwalifikowanie do aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
- (567)
- z innych tytułów (236)
Wartość brutto na koniec okresu 30 441 29 308
Skumulowana amortyzacja (umorzenie)
na początek okresu
(9 574) (9 082)
Amortyzacja za okres: (1 282) (492)
- odpis bieżącego okresu (860) (845)
- przekwalifikowanie ze środków trwałych (80) 10
- przekwalifikowanie z aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
(342) -
- przekwalifikowanie do aktywów przeznaczonych do
sprzedaży
343
Skumulowana amortyzacja (umorzenie)
na koniec okresu
(10 856) (9 574)
Odpisy z tytułu utraty wartości na początek okresu (1 037) (1 037)
Zwiększenie: (25) -
- przekwalifikowanie ze środków trwałych (25) -
Zmniejszenie: 22 -
- odwócenie odpisów z tytułu utraty wartości
odniesione na wynik finansowy
22 -
Odpisy z tytułu utraty wartości na koniec okresu (1 040) (1 037)
Wartość netto nieruchomości inwestycyjnych
na początek okresu
18 697 19 479
Wartość netto nieruchomości inwestycyjnych
na koniec okresu
18 545 18 697
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
51
Nieruchomości inwestycyjne stanowią głównie wydzierżawione budynki i budowle oraz związane z nimi
aktywa z tytułu prawa do użytkowania (prawa wieczystego użytkowania gruntów).
Według szacunków Spółki, wartość godziwa posiadanych nieruchomości inwestycyjnych na dzień
31 grudnia 2025 roku wynosiła 40 834 tysięcy złotych, w tym 5 805 tysięcy złotych stanowiło
wydzierżawione prawo wieczystego użytkowania gruntów. Ustalenie wartości godziwej dokonane
zostało w oparciu o wycenę dokonaną przez niezależnego rzeczoznawcę na dzień 31 grudnia 2022 roku,
skorygowaną o wzrosty z tytułu zmiany opłat za wieczyste użytkowanie oraz stopień zużycia wynikający
z upływu czasu oraz ich użytkowania. W ocenie Spółki, nie nastąpiły istotne zmiany wartości tych
składników majątku.
W IV kwartale 2025 roku, zgodnie z przyjętą polityką rachunkowości, Spółka dokonała weryfikacji
przyjętych wcześniej okresów użytkowania nieruchomości inwestycyjnych. Zmiany okresów
użytkowania zostały uwzględnione przy ustalaniu amortyzacji w IV kwartale 2025 roku.
Na nieruchomościach inwestycyjnych Spółki nie zostały ustanowione zabezpieczenia na rzecz osób
trzecich.
Nota 15. Udziały i akcje
Polityka rachunkowości
Inwestycje w podmioty zależne ujmowane są w cenie nabycia, skorygowanej o utratę wartości.
Podmioty zależne podlegają konsolidacji, w związku z tym udziały w tych podmiotach nie są
kwalifikowane przez Spółkę do instrumentów finansowych (zgodnie z MSR 27 „Jednostkowe
sprawozdania finansowe”).
Zakres podmiotów objętych konsolidacją przedstawiono w punkcie 10.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Udziały i akcje w spółkach zależnych 224 276 240 442
Udziały w spółkach stowarzyszonych/wspólnych
przedsięwzięciach
23 852 23 852
Razem udziały i akcje 248 128 264 294
Zmiany w poziomie zaangażowania Spółki w podmiotach REMZAP Sp. z o.o. oraz STO-ZAP Sp. z o.o.,
wynikały z umorzenia udziałów.
Udziały i akcje w spółkach zależnych
Nazwa jednostki Siedziba Zakres działalności
Charakter
powiązania
Udział
w kapitale
zakładowym %
Udział
w prawach
głosu %
Wartość
udziałów i akcji
wg cen nabycia
Korekta
wartości
z tytułu
wyceny
Wartość
bilansowa na
dzień
31.12.2025
Grupa Azoty Zakłady
Fosforowe Gdańsk
Sp. z o.o.
Gdańsk
Produkcja nawozów mineralnych i związków fosforowych,
świadczenie usług przeładunkowych i magazynowania
zależna
bezpośrednio
99,19 99,23 148 621 - 148 621
Grupa Azoty Zakłady
Azotowe Chorzów S.A.
Chorzów
Produkcja nawozów mineralnych, produktów chemii technicznej,
dodatków do żywności, usługi transportu kolejowego, najem,
dzierżawa
zależna
bezpośrednio
96,48 96,48 112 048 (72 375) 39 673
Agrochem Puławy
Sp. z o.o.
Puławy
Handel nawozami mineralnymi oraz środkami ochrony roślin,
paszami, kwalifikowanymi nasionami zbóż, skup zbóż i innych
płodów rolnych
zależna
bezpośrednio
100,00 100,00 71 283 (40 804) 30 479
PROZAP Sp. z o.o. Puławy
Usługi w zakresie projektowania budowlanego, urbanistycznego
i technologicznego oraz działalność poligraficzna pozostała
zależna
bezpośrednio
78,86 83,49 612 - 612
REMZAP Sp. z o.o. Puławy
Usługi w zakresie robót budowlano-montażowych, remontów
mechanicznych, budowlanych i elektrycznych na instalacjach
produkcyjnych
zależna
bezpośrednio
97,17 98,00 1 658 - 1 658
STO-ZAP Sp. z o.o. Puławy
Prowadzenie stołówki, punktów gastronomicznych, produkcja
napojów, sprzątanie, handel detaliczny
zależna
bezpośrednio
96,15 98,99 1 049 - 1 049
SCF Natural Sp. z o.o.* Puławy
Wytwarzanie oraz sprzedaż ekstraktów z chmielu i z innych
surowców roślinnych
zależna
bezpośrednio
100,00 100,00 14 136 (11 952) 2 184
Razem 349 407 (125 131) 224 276
*
Spółka zawiesiła wykonywanie działalności od 22 września 2025 r.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
52
Nazwa jednostki Siedziba Zakres działalności
Charakter
powiązania
Udział
w kapitale
zakładowym %
Udział
w prawach
głosu %
Wartość
udziałów i akcji
wg cen nabycia
Korekta
wartości
z tytułu
wyceny
Wartość
bilansowa na
dzień
31.12.2024
Grupa Azoty Zakłady
Fosforowe Gdańsk
Sp. z o.o.
Gdańsk
Produkcja nawozów mineralnych i związków fosforowych,
świadczenie usług przeładunkowych i magazynowania
zależna
bezpośrednio
99,19 99,23 148 621 - 148 621
Grupa Azoty Zakłady
Azotowe Chorzów S.A.
Chorzów
Produkcja nawozów mineralnych, produktów chemii technicznej,
dodatków do żywności, usługi transportu kolejowego, najem,
dzierżawa
zależna
bezpośrednio
96,48 96,48 112 048 (96 958) 15 090
Agrochem Puławy
Sp. z o.o.
Puławy
Handel nawozami mineralnymi oraz środkami ochrony roślin,
paszami, kwalifikowanymi nasionami zbóż, skup zbóż i innych
płodów rolnych
zależna
bezpośrednio
100,00 100,00 71 283 - 71 283
PROZAP Sp. z o.o. Puławy
Usługi w zakresie projektowania budowlanego, urbanistycznego
i technologicznego oraz działalność poligraficzna pozostała
zależna
bezpośrednio
78,86 83,49 612 - 612
REMZAP Sp. z o.o. Puławy
Usługi w zakresie robót budowlano-montażowych, remontów
mechanicznych, budowlanych i elektrycznych na instalacjach
produkcyjnych
zależna
bezpośrednio
97,17 97,64 1 658 - 1 658
STO-ZAP Sp. z o.o. Puławy
Prowadzenie stołówki, punktów gastronomicznych, produkcja
napojów, sprzątanie, handel detaliczny
zależna
bezpośrednio
96,15 98,35 1 049 - 1 049
SCF Natural Sp. z o.o. Puławy
Wytwarzanie oraz sprzedaż ekstraktów z chmielu i z innych
surowców roślinnych
zależna
bezpośrednio
100,00 100,00 14 136 (12 007) 2 129
Razem 349 407 (108 965) 240 442
W wyniku umorzenia w 2025 roku części udziałów spółek REMZAP i STO-ZAP, procentowy udział głosów
Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A. na Zgromadzeniu Wspólników tych spółek zwiększył się.
Udziały w spółkach stowarzyszonych/wspólnych przedsięwzięciach
Nazwa jednostki Siedziba Zakres działalności
Charakter
powiązania
Udział
w kapitale
zakładowym %
Udział
w prawach
głosu %
Wartość
udziałów i akcji
wg cen nabycia
Korekta
wartości
z tytułu
wyceny
Wartość
bilansowa
na dzień
31.12.2025
Bałtycka Baza Masowa
Sp. z o.o.
Gdynia
Usługi w zakresie przeładunku
i magazynowania towarów, transportu drogowego
i wodnego oraz handlu
wspólne
przedsięwzięcia
50,00 50,00 9 750 - 9 750
Grupa Azoty Koltar
Sp. z o.o.
Tarnów
Przewozy kolejowe towarów, wynajem
lokomotyw spalinowych, obsługa ekspedycyjna
przesyłek kolejowych, remonty taboru
kolejowego, obsługa bocznic kolejowych
pozostałe 20,00 20,00 14 102 - 14 102
Razem 23 852 - 23 852
Nazwa jednostki Siedziba Zakres działalności
Charakter
powiązania
Udział
w kapitale
zakładowym %
Udział
w prawach
głosu %
Wartość
udziałów i akcji
wg cen nabycia
Korekta
wartości
z tytułu
wyceny
Wartość
bilansowa
na dzień
31.12.2024
Bałtycka Baza Masowa
Sp. z o.o.
Gdynia
Usługi w zakresie przeładunku
i magazynowania towarów, transportu drogowego
i wodnego oraz handlu
wspólne
przedsięwzięcia
50,00 50,00 9 750 - 9 750
Grupa Azoty Koltar
Sp. z o.o.
Tarnów
Przewozy kolejowe towarów, wynajem
lokomotyw spalinowych, obsługa ekspedycyjna
przesyłek kolejowych, remonty taboru
kolejowego, obsługa bocznic kolejowych
pozostałe 20,00 20,00 14 102 - 14 102
Razem 23 852 - 23 852
Pozostałe udziały i akcje
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Jednostka posiad również udziały w Towarzystwie Ubezpieczeń Wzajemnych
Polski Zakład Ubezpieczeń Wzajemnych w wartości 0,1 tysiąca złotych, udział w kapitale zakładowym i w
prawach głosu jest bliski 0%.
Odpisy aktualizujące wartość udziałów i akcji
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Odpisy aktualizujące wartość udziałów i akcji
na początek okresu
(108 965) (106 522)
Utworzenie (42 865) (2 443)
Rozwiązanie 26 699 -
Razem odpisy aktualizujące wartość udziałów i akcji
na koniec okresu
(125 131) (108 965)
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
53
Na dzień 31 grudnia 2025 roku w spółce Grupa Azoty Zakłady Fosforowe Gdańsk Sp. z o.o. został
przeprowadzony test na utratę wartości w odniesieniu do trzech ośrodków wypracowujących przepływy
pieniężne (CGU), tj. Nawozy, Chemia oraz Przeładunki i pozostałe.
Główne przyjęte założenia:
• nieograniczony okres funkcjonowania biznesu w przyszłości;
• okres projekcji – 5 lat oraz okres rezydualny;
• stopa dyskonta (nominalna) – w okresie prognozy dla Nawozy 9,13%, Chemii 8,50%, Przeładunki
i pozostałe 8,78% i w okresie rezydualnym odpowiednio 8,03%, 7,44% i 7,72%;
• wskaźnik długoterminowego wzrostu – 2,5%;
• wskaźnik inflacji 2,30 % (2026 rok), 2,50% (lata 2027-2031).
Wynik przeprowadzonego testu nie wykazał utraty wartości posiadanych i użytkowanych przez tę spółkę
aktywów trwałych.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku w spółce Agrochem Puławy Sp. z o.o. został przeprowadzony test
na utratę wartości w odniesieniu do ośrodka wypracowującego przepływy pieniężne (CGU)
obejmującego całą spółkę.
Główne przyjęte założenia:
• nieograniczony okres funkcjonowania biznesu w przyszłości;
• okres projekcji – 5 lat oraz okres rezydualny;
• stopa dyskonta (nominalna) – 9,13% w okresie prognozy i 8,03% w okresie rezydualnym;
• wskaźnik długoterminowego wzrostu – 2,5%;
• wskaźnik inflacji 2,30 % (2026 rok), 2,50% (lata 2027-2031).
Wynik przeprowadzonego testu nie wykazał utraty wartości posiadanych i użytkowanych przez tę spółkę
aktywów trwałych. Jednakże wartość odzyskiwalna udziałów w spółce Agrochem Puławy Sp. z o.o.,
ustalona jako wartość nadwyżki z testu na utratę wartości majątku spółki oraz wartości kapitału
zakładowego była niższa od wartości księgowej udziałów, co skutkowało koniecznością utworzenia
odpisu aktualizującego w wartości 40 804 tysiące złotych.
W celu określenia wpływu kluczowych czynników na wyniki testów, przeprowadzono analizę
wrażliwości przy następujących założeniach:
• zmiana poziomu stopy dyskontowej (WACC) +/- 1 p.p.;
• zmiana poziomu EBIT +/- 1%;
• zmiany poziomu kluczowych surowców: (1) Siarka - CGU Chemia, CGU Nawozy 2) Kwas
fosforowy - CGU Nawozy 3) Sól potasowa _CGU Nawozy) +/- 5%;
• kurs waluty EUR i USD +/- 0,1 PL.
1% -1% +1 pp. -1 pp. +5% -5% +0,1 PLN -0,1 PLN +0,1 PLN -0,1 PLN
AGROCHEM
Puławy
Nawozy 89 074 14 840 16061 13 619 (761) 37 464 - - - - - -
Nawozy 161 509 27 573 30 577 24 801 2 185 64 321 (39 902) 95 048 14 757 40 389 7 595 47 551
Chemia 130 120 77 447 79 963 75 003 55 143 111 149 68 988 85 905 77 505 77 389 77 457 77 437
Przeładunki
i pozostałe
228 899 107 216 111 359 102 854 70 569 160 985 107 765 106 667 107 681 106 750 107 376 107 055
Kurs USD
Spółka
CGU
Wartość
odzyskiwalna
(tys. zł)
Nadwyżka (niedobór)
wartości odzyskiwalnej
nad wartością księgową
(tys. zł)
Nadwyżka (niedobór) wartości odzyskiwalnej nad wartością księgową (tys. zł)
Grupa Azoty
FOSFORY
EBIT
WACC
Ceny kluczowych surowców **
Kurs EUR
Na dzień 31 grudnia 2025 roku w spółce Grupa Azoty Zakłady Azotowe Chorzów S.A. dokonano wyceny
aktywów trwałych spółki. Wyceny dokonał niezależny rzeczoznawca. Wycena nie wykazała utraty
wartości posiadanych i użytkowanych przez tę spółkę aktywów trwałych. Wartość odzyskiwalna
udziałów w spółce Grupa Azoty Zakłady Azotowe Chorzów S.A, ustalona jako wartość kapitału
zakładowego spółki przypadająca jednostce dominującej była wyższa od wartości księgowej udziałów,
co skutkowało koniecznością odwrócenia odpisu aktualizującego w wartości 24 583 tysiące złotych
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
54
Spółka SCF Natural Sp. z o.o. zawiesiła działalność gospodarczą od dnia 22 września 2025 roku do dnia
23 września 2027 roku. Podstawowy majątek spółki stanowią środki pieniężne. Wartość odzyskiwalna
udziałów w spółce, ustalona jako wartość kapitału zakładowego spółki przypadająca jednostce
dominującej była niższa od wartości księgowej udziałów, co skutkowało koniecznością odwrócenia
odpisu aktualizującego w wartości 55 tysięcy złotych (w pierwszym półroczu roku 2025 odwrócono odpis
w kwocie 2 116 tysięcy złotych, natomiast w drugim półroczu odpis ponownie zawiązano w kwocie
2 061 tysiąca złotych, w związku z niepodjęciem przez spółkę działalności gospodarczej)
W pozostałych spółkach, w których Spółka posiada udziały, z uwagi na brak przesłanek,
nie przeprowadzono testów na utratę wartości posiadanych przez nie aktywów trwałych, w związku
z tym nie zaistniały również przesłanki utraty wartości posiadanych udziałów tych spółek.
Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi przedstawiono w nocie 45.
Nota 16. Zapasy
Polityka rachunkowości
Zapasy obejmują w szczególności:
• materiały;
• towary;
• produkty (wyroby i usługi) wytworzone lub przetworzone, zdatne do sprzedaży;
• półprodukty i produkcja w toku (w działalności usługowej).
Zapasy są wyceniane według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia/kosztu wytworzenia lub możliwej
do uzyskania ceny sprzedaży netto.
Zapasy są wykazywane w wartości netto, tj. pomniejszonej o odpisy z tytułu utraty wartości, celem
doprowadzenia wartości zapasów do poziomu możliwej do uzyskania szacowanej ceny sprzedaży
dokonywanej w toku zwykłej działalności gospodarczej, pomniejszonej o szacowane koszty przerobu
i koszty niezbędne do doprowadzenia sprzedaży do skutku.
Utworzenie i odwrócenie odpisu z tytułu utraty wartości zapasów ujmowane jest jako odpowiednio
zwiększenie lub zmniejszenie:
• kosztu wytworzenia sprzedanych produktów - w przypadku utraty wartości wyrobów gotowych,
półfabrykatów, produkcji w toku, materiałów i surowców służących do produkcji
przeznaczonych na potrzeby własne;
• wartości sprzedanych towarów i materiałów - w przypadku utraty wartości towarów
oraz materiałów przeznaczonych do sprzedaży.
Skutki różnic wynikających z inwentaryzacji zapasów ujmowane są w działalności, której dotyczą
zapasy.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Materiały 255 611 298 632
Półprodukty i produkcja w toku 33 316 101 201
Produkty gotowe 37 328 47 016
Towary - 3
Razem zapasy 326 255 446 852
Rodzaj zapasu
Zasady wyceny
Materiały, towary
Cena nabycia (średnio ważona), na którą składają się cena zakupu, cło importowe
i pozostałe podatki (inne niż możliwe do odzyskania w okresie od urzędów skarbowych)
oraz koszty transportu, załadunku, wyładunku oraz inne koszty dające się bezpośrednio
przyporządkować do pozyskania materiałów i towarów. Przy określaniu kosztów zakupu
odejmuje się upusty, rabaty handlowe i inne podobne pozycje.
Produkty gotowe,
półprodukty
i produkcja w toku
Koszt bezpośredni oraz odpowiedni narzut pośrednich kosztów produkcji ustalony
przy założeniu normalnego wykorzystania mocy produkcyjnych, z wyłączeniem kosztów
finansowania zewnętrznego (średnioważony w roku).
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
55
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Materiały 255 611 298 632
Według ceny nabycia 308 340 340 081
Odpis aktualizujący do wartości netto możliwej do uzyskania (52 729) (41 449)
Półprodukty i produkcja w toku 33 316 101 201
Według kosztu wytworzenia 36 657 103 713
Odpis aktualizujący do wartości netto możliwej do uzyskania (3 341) (2 512)
Produkty gotowe 37 328 47 016
Według kosztu wytworzenia 37 750 48 123
Odpis aktualizujący do wartości netto możliwej do uzyskania (422) (1 107)
Towary - 3
Według ceny nabycia - 3 571
Odpis aktualizujący do wartości netto możliwej do uzyskania - (3 568)
Zapasy ogółem
(według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia/kosztu
wytworzenia oraz wartości netto możliwej do uzyskania)
326 255 446 852
Poziom zapasów półproduktów i produkcji w toku oraz wyrobów gotowych wynika z uwarunkowań
technologicznych, a w przypadku zapasów wyrobów gotowych dodatkowo z realizowanej przez Spółkę
polityki handlowej oraz uwarunkowań rynkowych. Informacje dotyczące sezonowości działalności Spółki
przedstawiono w nocie 7.
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Odpisy aktualizujące wartość zapasów na początek okresu (48 636) (72 740)
Utworzenie odpisów aktualizujących wartość produktów
i produkcji w toku
(3 609) (28 841)
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość produktów
i produkcji w toku
20 -
Wykorzystanie odpisów aktualizujących wartość produktów
i produkcji w toku
3 445 56 491
Utworzenie odpisów aktualizujących wartość materiałów (12 163) (16 361)
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość materiałów - 2 511
Wykorzystanie odpisów aktualizujących wartość materiałów 883 10 304
Wykorzystanie odpisów aktualizujących wartość towarów 3 568
Odpisy aktualizujące wartość zapasów na koniec okresu (56 492) (48 636)
W bieżącym roku obrotowym wartość odpisów aktualizujących wartość zapasów wzrosła o 7 856 tysiące
złotych, przy czym najwyższy wzrost odpisów aktualizujących obejmował zapas materiałów uznanych
za zbędne i przeznaczonych do upłynnienia.
W bieżącym roku obrotowym wykorzystano odpisy aktualizacje zapasy w kwocie 7 896 tysięcy złotych.
Największa wartość wykorzystanych odpisów aktualizujących w kwocie 3 568 tysięcy złotych dotyczy
praw majątkowych z kogeneracji z lat 2011-2012 tzw. „czerwonych certyfikatów”. W aktualnym stanie
prawnym - brak możliwości wykorzystania certyfikatów do wypełnienia obowiązku umorzeniowego oraz
brak aktywnego rynku obrotu certyfikatami oznacza, że trwale utraciły one swoją podstawową funkcję
ekonomiczną, a więc i wartość użytkową.
Wartość zapasów ujęta jako koszt w okresie
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Zużycie materiałów i energii (2 295 776) (2 173 767)
Zmiana stanu produktów (+/-) (77 572) (70 196)
Razem wartość zapasów ujęta jako koszt w okresie (2 373 348) (2 243 963)
Na zapasach Spółki nie zostały ustanowione zabezpieczenia na rzecz osób trzecich.
Nota 17. Prawa majątkowe
Polityka rachunkowości
Prawa majątkowe stanowią prawa do emisji CO
2
oraz certyfikaty energii elektrycznej.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
56
Nabyte prawa na moment początkowego ujęcia wyceniane są w cenie nabycia lub wartości godziwej.
Prawa majątkowe nieodpłatnie otrzymane lub wygenerowane przez Spółkę wyceniane są według
wartości godziwej. Wygenerowane prawa majątkowe ujmowane są na bieżąco jako „Prawa majątkowe”
oraz drugostronnie jako zmniejszenie kosztów produkcji. Nieodpłatnie przyznane prawa do emisji
ujmuje się jako „Prawa majątkowe” w korespondencji z „Dotacjami”.
Prawa majątkowe przyznane z tytułu zrealizowania projektów inwestycyjnych (np. w zakresie poprawy
efektywności energetycznej) wyceniane są na moment początkowego ujęcia w wartości godziwej
i ujmowane jako „Prawa majątkowe”, a drugostronnie jako „Dotacja” do środków trwałych
nabytych/wytworzonych w ramach realizacji projektu.
Należne, lecz nieprzyznane prawa do emisji CO
2
ujmuje się jako należności. Do czasu przyznania praw
do emisji zmiany wartości tych praw traktuje się jako zmiany szacunków.
Prawa majątkowe są wykazywane w wartości netto (pomniejszonej o odpisy aktualizujące).
Odpisy aktualizujące wartość praw majątkowych tworzy się w związku z utratą ich wartości, celem
doprowadzenia wartości praw majątkowych do poziomu możliwej do odzyskania wartości netto.
Na potrzeby realizacji obowiązku umorzenia odpowiedniej ilości praw do emisji CO
2
, jak i certyfikatów
energii elektrycznej, koszty bieżącego okresu obciążane są wartością praw i certyfikatów
przypadających na produkcję w danym okresie, w korespondencji z pozycją biernych rozliczeń
międzyokresowych kosztów. Utworzone bierne rozliczenia międzyokresowe kosztów obciążają koszt
wytworzenia produktów. W przypadku praw otrzymanych nieodpłatnie, równolegle do obciążenia
kosztów, następuje rozliczenie dotacji – odciążenie kosztów.
W przypadku braku ilości praw majątkowych do pokrycia rzeczywistych potrzeb, bierne rozliczenia
międzyokresowe kosztów dotyczące różnicy pomiędzy emisją rzeczywistą a posiadanymi prawami,
ustalane są według cen wynikających z zawartych kontraktów, których termin rozliczenia przypada
przed terminem umorzenia praw, a w przypadku dalszych niedoborów według cen rynkowych z dnia
bilansowego.
Okresem rozliczeniowym praw jest rok kalendarzowy. Wykorzystane prawa ulegają umorzeniu i wyłącza
się je z ewidencji. Wyłączenie z ewidencji następuje w korespondencji z biernymi rozliczeniami
międzyokresowymi kosztów.
Wartość niewykorzystanych i niesprzedanych praw majątkowych, które podlegają umorzeniu odpisuje
się w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Prawa do emisji nabyte - 231 383
Prawa do emisji przyznane nieodpłatnie 457 584 667 162
Certyfikaty energii elektrycznej nabyte 373 390
Razem prawa majątkowe 457 957 898 935
Prawa do emisji CO
2
oraz certyfikaty energii elektrycznej przeznaczone są na potrzeby własne,
dla realizacji obowiązków nałożonych na Spółkę przez przepisy prawa – umorzenia w związku
z rzeczywistą emisją/produkcją i zużyciem.
W 2025 roku w ramach realizacji przez Spółkę obowiązków Prezes Urzędu Regulacji Energetyki umorzył
świadectwa pochodzenia z odnawialnych źródeł energii w ilości 4 698 MWh oraz świadectwa
efektywności energetycznej w ilości 513 Toe.
Do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego Spółka nie otrzymała od KOBIZE Wniosku
o zwrot pozostałej, przekazanej nadmiarowo ilości uprawnień.
W tabeli poniżej przedstawiono informacje o zmianie stanu ilości praw do emisji CO
2.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
57
w tys. ton
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Stan praw do emisji na początek roku 3 213 2 293
Przyznane nieodpłatnie 1 658 2 293
Sprzedane (80) -
Nabyte 163 1 021
Rozliczone (umorzone) (2 666) (2 394)
Zwrócone (766)
Stan praw do emisji na koniec roku 1 522 3 213
w tys. ton
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Emisja CO
2
w okresie sprawozdawczym
2 145 2 666
Rzeczywista emisja roku 2025 została potwierdzona zweryfikowanymi raportami.
W stanie zapasów praw do emisji CO
2
ujęte są i prezentowane prawa sprzedane, w ilości 983 tysięcy
ton, które jednocześnie zostaną odkupione w transakcjach terminowych. Z uwagi na charakter
i powiązanie obu transakcji otrzymane ze sprzedaży środki zostały wykazane w pozycji „Pozostałych
zobowiązań finansowych”. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka nie posiadała zabezpieczonej całej
wymaganej do rozliczenia ilości uprawnień do emisji CO
2
za 2025 rok. Ilość niezabezpieczonych praw
do emisji CO
2
za rok 2025 wynosi 615 tysięcy ton. Ilość praw do emisji CO2, zabezpieczonych na
podstawie transakcji terminowych z dostawą po dniu bilansowym, wynosi 8 tysięcy ton.
Posiadane na dzień 31 grudnia 2025 roku prawa do emisji CO2 zostaną wykorzystane do rozliczenia
rzeczywistej emisji za 2025 rok.
Nota 18. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
Polityka rachunkowości
Należności z tytułu dostaw i usług są aktywami finansowymi, niebędącymi instrumentami pochodnymi,
o ustalonych lub możliwych do ustalenia płatnościach, nienotowanymi na aktywnym rynku. Należności
z tytułu dostaw i usług powstają w wyniku podstawowej działalności Spółki.
Należności z tytułu dostaw i usług korygowane są o należne rabaty, premie, bonusy, upusty.
Pozostałe należności stanowią:
a/ inne należności spełniające definicję aktywów finansowych, w tym:
• należności z tytułu rozliczenia pochodnych instrumentów finansowych;
• należności z tytułu dywidend;
• odsetki od należności;
• zaliczki, które będą rozliczone w formie pieniężnej;
• pozostałe należności finansowe;
b/ inne należności nie spełniające definicji aktywów finansowych, w tym:
• przekazane zaliczki na dostawy oraz na środki trwałe, środki trwałe w budowie i wartości
niematerialne, które zostaną rozliczone poprzez fizyczną dostawę lub wykonanie usługi;
• należności z tytułu podatków (inne niż należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego);
• pozostałe należności niefinansowe;
• rozliczenia międzyokresowe czynne.
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności finansowe wycenia się na koniec okresu
sprawozdawczego według zamortyzowanego kosztu, pomniejszonego o odpisy z tytułu utraty wartości.
W przypadku należności krótkoterminowych o terminie płatności do 365 dni przyjmuje się, że wycena
ta odpowiada kwocie należnej zapłaty.
W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość należności jest ustalana
poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej,
przy zastosowaniu stopy dyskontowej brutto odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości
pieniądza w czasie. Zwiększenie należności w związku z upływem czasu jest ujmowane jako przychody
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
58
finansowe.
Należności niestanowiące aktywów finansowych ujmuje się początkowo w wartości nominalnej
i wycenia na koniec okresu sprawozdawczego w kwocie wymagającej zapłaty.
Wartość należności jest aktualizowana przy uwzględnieniu stopnia prawdopodobieństwa ich zapłaty
poprzez dokonanie odpisu z tytułu utraty wartości, w tym oszacowania oczekiwanych strat
kredytowych. Zasady ustalania oczekiwanych strat kredytowych opisane zostały w nocie 33.
Przy ustalaniu wysokości odpisów uwzględniane są posiadane wiarygodne dokumenty z których wynika,
iż należności zostały zabezpieczone i ich zapłata jest wysoce prawdopodobna.
Odpisy, w tym z tytułu oczekiwanych strat kredytowych ujmuje się w ciężar kosztów sprzedaży,
z wyjątkiem odpisów aktualizujących, dotyczących należności z tytułu odsetek od należności z tytułu
dostaw i usług, które ujmuje się w kosztach finansowych. Odpisy odnoszące się do pozostałych
należności, innych niż należności odsetkowe, ujmuje się w pozostałych kosztach operacyjnych.
Odwrócenie odpisów ujmuje się, jeżeli w kolejnych okresach utrata wartości uległa zmniejszeniu,
a wzrost wartości aktywa finansowego może być przypisany do zdarzeń występujących po momencie
ujęcia odpisu. Odwrócenie odpisu ujmuje się w sprawozdaniu z całkowitych dochodów odpowiednio
jako zmniejszenie kosztów sprzedaży lub jako przychody finansowe/pozostałe przychody operacyjne.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Kaucje gwarancyjne
1 000 1 050
Razem należności finansowe netto 1 000 1 050
Rozliczenia międzyokresowe kosztów (czynne)
115 160
Zaliczki na dostawy niefinansowych aktywów trwałych 602 1 686
Inne należności niefinansowe 21 29
Razem należności niefinansowe netto 738 1 875
Razem długoterminowe należności z tytułu
dostaw i usług oraz pozostałe netto
1 738 2 925
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Należności z tytułu dostaw i usług
138 966 133 093
Kaucje gwarancyjne 12 4 058
Pozostałe należności finansowe 519 728 264 455
Odpisy aktualizujące (529 016) (282 207)
Razem należności finansowe netto 129 690 119 399
Należności z tytułu podatków, ubezpieczeń
społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń
64 196 80 033
Zaliczki na dostawy materiałów, towarów i usług 150 3 115
Rozliczenia międzyokresowe kosztów (czynne) 3 629 3 717
Inne należności niefinansowe 57 544 59 571
Odpisy aktualizujące (17 523) (17 205)
Razem należności niefinansowe netto 107 996 129 231
Razem krótkoterminowe należności z tytułu
dostaw i usług oraz pozostałe netto
237 686 248 630
Odpisy aktualizujące wartość należności
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Odpisy aktualizujące wartość należności
na początek okresu
(299 412) (44 617)
Zwiększenie - ujęte w wyniku bieżącego roku (248 443) (365 209)
Rozwiązanie - ujęte w wyniku bieżącego roku 1 191 109 564
Wykorzystanie 125 850
Odpisy aktualizujące wartość należności
na koniec okresu
(546 539) (299 412)
Istotny wzrost wartości odpisów aktualizujących należności jest w głównej mierze skutkiem utworzenia
odpisu aktualizującego na należności sporne w postępowaniu sądowym.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
59
Należności z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane. Blisko 80% wartości sprzedaży produktów
nawozowych i chemicznych realizowana jest w terminach płatności do 14 dni oraz w płatności
natychmiastowej lub w drodze przedpłat. Przy czym w sprzedaży zagranicznej ponad połowa wartości
sprzedaży realizowana jest w drodze przedpłaty, podczas gdy sprzedaż krajowa realizowana jest tym
sposobem dla ponad 10% wartości sprzedaży. Dla sprzedaży mediów stosowane są terminy płatności od
14 do 30 dni.
W ocenie Spółki wartość księgowa należności jest zbliżona do ich wartości godziwej.
Zasady ustalania oczekiwanych strat kredytowych oraz tworzenia odpisów aktualizujących wartość
należności, przedstawione są w nocie 33.
Opis ryzyk związanych z należnościami oraz polityka Spółki dotycząca zarządzania tymi ryzykami
została przedstawiona w notach 34.1, 34.2, 34.3 i 34.5.
Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi przedstawione są w nocie 45.
Nota 19. Aktywa z tytułu umów
Polityka rachunkowości
Aktywa z tytułu umów stanowią koszty wykonania zawartych przez Spółkę umów na świadczenie
usługi/realizację umowy przez stronę trzecią na rzecz klientów Spółki przed wykonaniem umowy.
Są one rozliczane przez okres wykonywania zobowiązań wynikających z umowy.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku aktywa z tytułu umów nie występują.
Nota 20. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych
Polityka rachunkowości
Środki pieniężne i lokaty krótkoterminowe wykazane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej obejmują
środki pieniężne w banku i w kasie oraz lokaty krótkoterminowe o pierwotnym okresie zapadalności
nieprzekraczającym trzech miesięcy.
Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych
stanowią środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej,
skorygowane o naliczone na dzień bilansowy odsetki, różnice kursowe z wyceny walut obcych
oraz oszacowane straty kredytowe. Szacowanie strat kredytowych opiera się na ratingu instytucji
finansowych, w których zdeponowane są środki pieniężne.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Środki pieniężne w kasie
29 69
Środki pieniężne w banku 72 117 38 920
Lokaty krótkoterminowe do 3 miesięcy 9 598 116 901
Inne aktywa pieniężne 324 630 167 955
Razem środki pieniężne i ich ekwiwalenty 406 374 323 845
w tym:
- naliczone odsetki 950 585
- naliczone różnice kursowe z wyceny bilansowej (90) (12)
- oczekiwane straty kredytowe (55) (94)
W roku 2025 środki pieniężne zgromadzone na rachunkach bankowych Spółka udostępniała w ramach
wewnątrzgrupowej umowy cash poolingu oraz inwestowała w krótkoterminowe lokaty bankowe.
W pozycji inne aktywa pieniężne wykazane zostały środki pieniężne udostępnione w ramach
wewnątrzgrupowej umowy cash pooling (27 556 tysięcy EUR i 207 243 tysięcy złotych). Wysokość
oprocentowania środków skierowanych do cash poolingu jest zmienna i zależy od stóp WIBOR1M,
WIBID1M, EURIBOR1M oraz wielkości środków Spółki zaangażowanych do pokrycia ujemnych sald
pozostałych uczestników umowy.
Zasady ustalania oczekiwanych strat kredytowych przedstawiono w nocie 33.
Struktura walutowa środków pieniężnych i ich ekwiwalentów została przedstawiona w nocie 34.2.
Środki pieniężne na rachunkach bankowych prowadzonych przez Bank Pekao S.A. objęte są zastawem:
rejestrowym i finansowym do wysokości 300 milionów każdy.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
60
Na dzień 31 grudnia 2025 roku na rachunkach VAT zdeponowane były środki w wysokości 27 123 tysięcy
złotych, zaś środki w kwocie 28 tysięcy złotych były zablokowane na potrzeby wypłaty wynagrodzeń.
Nota 21. Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży i zobowiązania bezpośrednio z nimi związane
Polityka rachunkowości
Aktywa trwałe klasyfikowane są jako przeznaczone do sprzedaży, jeżeli ich wartość bilansowa będzie
odzyskana raczej poprzez transakcje sprzedaży niż poprzez kontynuowanie użytkowania,
pod warunkiem, iż są dostępne do natychmiastowej sprzedaży w obecnym stanie, z zachowaniem
warunków, które są zwyczajowo stosowane przy sprzedaży tych aktywów oraz ich sprzedaż jest wysoce
uprawdopodobniona.
Aktywa trwałe wycenia się według niższej z dwóch wartości: wartości bilansowej lub wartości godziwej
pomniejszonej o koszty zbycia. Różnica z wyceny do wartości godziwej ujmowana jest w pozostałych
kosztach operacyjnych. W momencie późniejszej wyceny, ewentualne odwrócenie wartości godziwej
ujmuje się w pozostałych przychodach operacyjnych.
W przypadku, gdy składnik nie spełnia już kryteriów kwalifikacji do aktywów przeznaczonych
do sprzedaży, ujmuje się go w tej pozycji bilansowej, z której był uprzednio ujęty i wycenia się go
w kwocie niższej z dwóch:
• wartości bilansowej z dnia poprzedzającego klasyfikację składnika aktywów jako przeznaczony
do sprzedaży, skorygowanej o amortyzację lub aktualizację wyceny, która zostałaby ujęta,
gdyby składnik aktywów nie został zaklasyfikowany jako przeznaczony do sprzedaży lub
• wartości odzyskiwalnej z dnia podjęcia decyzji o jego nie sprzedawaniu.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka nie zidentyfikowała działalności, którą można by zakwalifikować
do działalności zaniechanej.
W 2025 roku Spółka dokonała sprzedaży części aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży na
dzień 31 grudnia 2024, w tym Dom Wczasowy „Jawor” w Jaszowcu. Do dnia sprzedaży Domu
Wczasowego, Spółka uzyskiwała przychody z jego działalności ujęte w działalności kontynuowanej.
Natomiast Ośrodek Wypoczynkowy nad Wisłą, uprzednio kwalifikowany do aktywów trwałych
do sprzedaży, z uwagi na brak prowadzenia aktywnego procesu sprzedaży został ponownie
zakwalifikowany do aktywów trwałych. Wyniki finansowe Ośrodka Wypoczynkowego nad Wisłą zarówno
bieżącego jak i poprzedniego roku są nieistotne.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku zidentyfikowano aktywa trwałe spełniających kryteria zaklasyfikowania
ich do aktywów przeznaczonych do sprzedaży, które ze względu na wysoki stopień umorzenia oraz
objęcie odpisem aktualizującym, nie wykazują wartość ekonomicznej dla przedsiębiorstwa.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Rzeczowe aktywa trwałe - 3 300
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania - 1 188
Wartości niematerialne - 20
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone
do sprzedaży
- 4 508
Zobowiązania z tytułu leasingu
- 527
Zobowiązania bezpośrednio związane z aktywami
trwałymi zaklasyfikowanymi jako przeznaczone do
sprzedaży
- 527
Aktywa netto przypisane działalności zaniechanej - 3 981
Wyniki ujęte w działalności kontynuowanej
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Przychody 1 620,00 2 231,00
Koszty (2 193,00) (3 557,00)
Zysk/(strata) brutto (573,00) (1 326,00)
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
61
Nota 22. Pochodne instrumenty finansowe
Polityka rachunkowości
Zawierane przez Spółkę kontrakty na instrumenty pochodne stanowią zabezpieczenie przyszłych
przepływów pieniężnych. Spółka nie zawierała kontraktów pochodnych w celach spekulacyjnych.
W okresie sprawozdawczym Spółka nie stosowała rachunkowości zabezpieczeń, dlatego też wszystkie
pochodne instrumenty finansowe klasyfikowane były jako aktywa finansowe lub zobowiązania
finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy. W trakcie roku obrotowego Spółka
zawierała kontrakty krótkoterminowe forward na walutę EUR.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała otwarte transakcje dotyczące instrumentów
pochodnych, natomiast nie zidentyfikowała umów z wbudowanymi instrumentami pochodnymi,
wymagających ich wydzielenia z umów zasadniczych.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Aktywa krótkoterminowe, w tym:
- forward walutowy - 53
Aktywa krótkoterminowe z tytułu pochodnych
instrumentów finansowych razem
- 53
Razem aktywa z tytułu pochodnych instrumentów
finansowych
- 53
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:
- forward walutowy 39 182
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu
pochodnych instrumentów finansowych razem
39 182
Razem zobowiązania z tytułu pochodnych
instrumentów finansowych
39 182
KT DT KT DT KT DT KT DT
EUR 21 640 4,2874
I kwartał 2025r. - - - - 35 - 154 -
EUR
5 700 4,3196 II kwartał 2025r. - - - - 7 - 28 -
EUR
1 070 4,3357 III kwartał 2025r. - - - - 11 - - -
EUR
1 230 4,2599 I kwartał 2026r. - - 39 - - - - -
- - 39 - 53 - 182 -
Razem aktywa/zobowiązania
z tytułu instrumentów pochodnych
Aktywa
finansowe
Zobowiązania
finansowe
Aktywa
finansowe
Zobowiązania
finansowe
Waluta
Wartość
nominalna
w walucie
(w tys.)
Średnioważony
kurs
Okres
zapadalności/okres
ujęcia wypływu
na wynik
31.12.2025
31.12.2024
Nota 23. Pozostałe aktywa finansowe
Polityka rachunkowości
Pozostałe aktywa finansowe obejmują udzielone pożyczki oraz lokaty bankowe i inne środki pieniężne
ulokowane na okres przekraczający trzy miesiące licząc od daty ich ulokowania.
Wartość pozostałych aktywów finansowych korygowana jest o szacowane straty kredytowe. Szacowanie
strat kredytowych opiera się na ratingu instytucji finansowych i przedsiębiorstw, w których ulokowane
są środki pieniężne bądź udzielone pożyczki.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Pożyczki udzielone
- 11 852
Oczekiwane straty kredytowe dotyczące aktywów
finansowych
- (131)
Razem długoterminowe pozostałe aktywa
finansowe
- 11 721
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
62
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Pożyczki udzielone
9 240 15 681
Oczekiwane straty kredytowe dotyczące aktywów
finansowych
(35) (123)
Razem krótkoterminowe pozostałe aktywa
finansowe
9 205 15 558
Wykazane w sprawozdaniu finansowym pożyczki dotyczą podmiotu powiązanego ze Spółką w ramach
Grupy Kapitałowej Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A.
Stan udzielonych pożyczek na dzień 31 grudnia 2025 roku:
• Grupa Azoty Zakłady Azotowe Chorzów S.A. w kwocie 9 240 tysięcy złotych. Zabezpieczenie
pożyczki stanowi hipoteka i cesja z polisy.
Końcowe terminy spłaty pożyczek przypadają na miesiąc grudzień 2026 roku.
Zasady ustalania oczekiwanych strat kredytowych przedstawiono w nocie 33.
Nota 24. Kapitał własny
Polityka rachunkowości
Kapitały własne ujmuje się w księgach rachunkowych z podziałem na jego rodzaje, według zasad
określonych przepisami prawa i postanowieniami Statutu Spółki.
Kapitał zakładowy wykazywany jest w wysokości określonej w Statucie Spółki i Krajowym Rejestrze
Sądowym.
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej stanowią nadwyżki osiągnięte przy emisji,
pomniejszone o koszty poniesione w związku z emisją akcji.
Zyski zatrzymane stanowią: kapitał zapasowy, kapitały rezerwowe i pozostałe, zyski i straty
aktuarialne, niepodzielony zysk lub niepokryta strata z lat ubiegłych (skumulowane zyski/straty z lat
ubiegłych), wynik finansowy bieżącego roku obrotowego.
Nota 24.1. Kapitał zakładowy
W ciągu roku obrotowego nie nastąpiły zmiany w kapitale zakładowym.
A zwykłe brak brak 13 600 000 10,00 136 000
Fundusz Założycielski
i Fundusz
Przedsiębiorstwa
Państwowego Zakłady
Azotowe Puławy
RHB
01.09.1992r.
KRS
11.05.2001r.
01.09.1992r.
B zwykłe brak brak 5 515 000 10,00 55 150 gotówką 03.11.2005r. 01.07.2005r.
Razem 19 115 000 10,00 191 150
Seria
Rodzaj
akcji
Rodzaj
uprzywilejowania
akcji
Rodzaj
ograniczeni
a praw do
akcji
Liczba akcji
Wartość
nominalna
jednej akcji
w zł
Wartość
serii/emisji
wg wartości
nominalnej
Sposób pokrycia
kapitału
Data
rejestracji
Prawo
do
dywidendy
(od daty)
Struktura własnościowa kapitału zakładowego na dzień 31 grudnia 2025 roku
Nazwa (firma) jednostki
Liczba
posiadanych
akcji
Wartość nominalna
akcji
Udział w kapitale
zakładowym
Udział
w liczbie
głosów
Grupa Azoty S.A. 18 345 735 183 457 95,98% 95,98%
Akcjonariat rozproszony
(w tym Skarb Państwa posiadający 1 akcję)
769 265 7 693 4,02% 4,02%
Wartość nominalna akcji
Wszystkie wyemitowane akcje posiadają wartość nominalną wynoszącą 10 złotych i zostały w pełni
opłacone.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
63
Prawa akcjonariuszy
Akcje wszystkich serii są jednakowo uprzywilejowane co do głosu, dywidendy oraz zwrotu z kapitału.
Nota 24.2. Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej
Kapitał ten został utworzony z nadwyżki wartości emisyjnej akcji Serii B nad ich wartością nominalną
w kwocie 242 660 tysięcy złotych. Nadwyżka ta została pomniejszona o koszty emisji akcji ujęte
jako zmniejszenie kapitału zapasowego w kwocie 5 010 tysięcy złotych.
Wyszczególnienie
Kapitał z emisji akcji powyżej
wartości nominalnej
Stan na 1 stycznia 2024 roku 237 650
Stan na 31 grudnia 2024 roku 237 650
Stan na 1 stycznia 2025 roku 237 650
Stan na 31 grudnia 2025 roku 237 650
Nota 24.3. Charakter i cel pozostałych kapitałów
Zyski zatrzymane i ograniczenia związane z kapitałem
Wyszczególnienie
Kapitał zapasowy
tworzony zgodnie
z wymogami KSH
Kapitał zapasowy
tworzony zgodnie
ze statutem
Pozostałe
kapitały
rezerwowe
Zyski/(straty)
aktuarialne
Zysk/(strata)
z lat ubiegłych
Całkowite
dochody
okresu
Razem zyski
zatrzymane
Stan na 1 stycznia 2024 roku 63 717 2 814 415 589 518 (15 403) (602 715) - 2 849 532
Łączne całkowite dochody: - - - - - (350 845) (350 845)
- wynik bieżącego okresu - - - - - (359 722) (359 722)
- inne całkowite dochody - - - - - 8 877 8 877
Wykorzystanie kapitału
zapasowego
- (602 715) - - 602 715 - -
Stan na 31 grudnia 2024 roku 63 717 2 211 700 589 518 (15 403) - (350 845) 2 498 687
Stan na 1 stycznia 2025 roku 63 717 2 211 700 589 518 (6 526) (359 722) - 2 498 687
Łączne całkowite dochody: - - - - - (398 100) (398 100)
- wynik bieżącego okresu - - - - - (396 883) (396 883)
- inne całkowite dochody - - - - - (1 217) (1 217)
Wykorzystanie kapitału
zapasowego
- (359 722) - - 359 722 - -
Stan na 31 grudnia 2025 roku 63 717 1 851 978 589 518 (6 526) - (398 100) 2 100 587
Kapitał zapasowy
Spółka, na podstawie § 396 Kodeksu Spółek Handlowych, zobowiązana jest utrzymywać zyski
zatrzymane (tzw. kapitał zapasowy) do wysokości 1/3 kapitału zakładowego z przeznaczeniem
wyłącznie na pokrycie ewentualnych strat finansowych. Spółka musi przeznaczyć na ten cel minimalnie
8% zysku bieżącego do czasu zgromadzenia wymaganej równowartości 1/3 kapitału zakładowego.
Na 31 grudnia 2025 roku kapitał ten wynosił 63 717 tysięcy złotych.
Ponadto uchwałami Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z wypracowanego zysku utworzono kapitał
zapasowy powyżej wymaganej przez przepisy KSH kwoty. Na dzień 31 grudnia 2025 roku kapitał ten
wynosił 1 851 978 tysięcy złotych.
Pozostałe kapitały rezerwowe
Pozostałe kapitały rezerwowe stanowią głównie kwoty przekazane decyzją Walnego Zgromadzenia
Akcjonariuszy w ramach podziału wyniku finansowego.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
64
Nota 25. Rezerwy
Polityka rachunkowości
Rezerwy tworzone są wówczas, gdy na Spółce ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowo
oczekiwany) wynikający ze zdarzeń przeszłych, i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego
obowiązku spowoduje konieczność wypływu korzyści ekonomicznych oraz można dokonać wiarygodnego
oszacowania kwoty tego zobowiązania. Koszty dotyczące danej rezerwy są wykazane w sprawozdaniu
z całkowitych dochodów po pomniejszeniu o wszelkie zwroty.
W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wielkość rezerwy jest ustalana
poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej,
przy zastosowaniu stopy dyskontowej brutto odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości
pieniądza w czasie oraz ewentualnego ryzyka związanego z danym zobowiązaniem. Jeżeli zastosowana
została metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie rezerwy w związku z upływem czasu
jest ujmowane jako koszty finansowe.
01.01.2025- 31.12.2025
Rezerwa na koszty utylizacji
i pozostałe związane z
ochroną środowiska
Rezerwa na sprawy
sporne, kary, grzywny
i odszkodowania
Inne rezerwy Ogółem
Stan na początek okresu 18 963 13 612 6 515 39 090
Utworzenie 4 841 1 542 7 492 13 875
Rozwiązanie (4 426) (1 089) (6 282) (11 797)
Wykorzystanie - (670) (90) (760)
Zmiana dyskonta 3 935 - - 3 935
Stan na koniec okresu 23 313 13 395 7 635 44 343
01.01.2024- 31.12.2024
Rezerwa na koszty utylizacji
i pozostałe związane z
ochroną środowiska
Rezerwa na sprawy
sporne, kary, grzywny
i odszkodowania
Inne rezerwy Ogółem
Stan na początek okresu 16 704 62 010 6 373 85 087
Utworzenie 5 199 4 408 181
9 788
Rozwiązanie (3 651) (49 416) (19)
(53 086)
Wykorzystanie - (3 390) (20)
(3 410)
Zmiana dyskonta 711 - -
711
Stan na koniec okresu
18 963 13 612 6 515 39 090
Struktura czasowa rezerw 31.12.2025 31.12.2024
część długoterminowa
18 578 18 316
część krótkoterminowa
25 765 20 774
Razem rezerwy
44 343 39 090
Rezerwy na koszty utylizacji i pozostałe związane z ochroną środowiska
Rezerwy te obejmują rezerwy:
• na zobowiązania związane z rekultywacją i monitoringiem składowisk odpadów;
• na zobowiązania związane z wycofaniem z używania wyrobów zawierających azbest;
• na zobowiązania związane z opróżnieniem instalacji produkcyjnych i zagospodarowaniem/
utylizacją usuniętych odpadów;
• na zobowiązania związane z utylizacją innych odpadów.
Kwoty rezerw szacowane są do wysokości możliwych do powstania przyszłych zobowiązań. Ponieważ
rezerwy na zobowiązania związane z rekultywacją i monitoringiem składowisk odpadów oraz związane
z opróżnieniem instalacji produkcyjnych i zagospodarowaniem/utylizacją usuniętych odpadów mają
dłuższy horyzont czasowy w sprawozdaniu z sytuacji finansowej wykazane są w wartościach
zdyskontowanych do wartości bieżącej. Pozostałe rezerwy mają charakter krótkoterminowy,
w sprawozdaniu z sytuacji finansowej wykazane są w wartościach nominalnych.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
65
Do kalkulacji wartości rezerwy przyjęto stopy inflacji w wysokości:
Wyszczególnienie
2026
2027
2028 i lata kolejne
Inflacja CPI
2,90%
2,50%
2,50%
oraz stopę dyskonta 5,235%. Zmiany rezerw z tytułu dyskonta odnoszone są odpowiednio w koszty
finansowe.
Dla rezerwy dotyczącej rekultywacji składowiska odpadów przyjęto 12 letni okres dalszego
użytkowania oraz 30 letni monitorowania zamkniętego składowiska odpadów, za wyjątkiem komory
nr 1, dla której przyjęto 2 letni okres dalszego użytkowania i 30 letni okres monitoringu po jej
zamknięciu. Obowiązek rekultywacji składowiska odpadów i monitorowania wynika z przepisów prawa.
Dla rezerwy dotyczącej wycofania z używania wyrobów zawierających azbest przyjęto 2 letni okres
wycofania odpadów. Obowiązek wycofania z używania wyrobów zawierających azbest wynika
z przepisów prawa.
Dla rezerwy dotyczącej opróżnienia instalacji produkcyjnych i zagospodarowania usuniętych odpadów
przyjęto 12 letni okres dalszego użytkowania instalacji. Obowiązek opróżnienia instalacji
produkcyjnych i zagospodarowania usuniętych odpadów wynika z przepisów prawa.
Rezerwy na sprawy sądowe, kary, grzywny i odszkodowania
Rezerwy te szacowane są do wysokości możliwych do powstania przyszłych zobowiązań z tytułu
toczących się spraw spornych z uwzględnieniem naliczonych odsetek i kosztów sądowych oraz kar
umownych. Główną pozycję tych rezerw stanowią rezerwy: za nieodebrane wolumeny surowca, na kary
za przekroczenie emisji zanieczyszczeń do powietrza w roku 2024 i 2025 oraz potencjalne zobowiązania
z obcego powództwa wraz z naliczonymi odsetkami. Z uwagi na to, że mają one charakter
krótkoterminowy, w sprawozdaniu z sytuacji finansowej wykazane są w wartościach nominalnych.
Inne rezerwy
Rezerwy te szacowane są do wysokości możliwych do powstania innych przyszłych zobowiązań, głównie
budżetowych oraz zobowiązań z tytułu odsetek. Z uwagi na to, że mają one charakter krótkoterminowy
w sprawozdaniu z sytuacji finansowej wykazane są w wartościach nominalnych.
Nota 26. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
Polityka rachunkowości
Nagrody jubileuszowe, odprawy emerytalne i rentowe, odprawy pośmiertne
Zgodnie z obowiązującymi Spółkę przepisami dotyczącymi wynagradzania, pracownikom przysługuje
nagroda jubileuszowa, odprawa emerytalna i rentowa, natomiast w przypadku śmierci pracownika,
osobom uposażonym, odprawa pośmiertna. Spółka tworzy rezerwę na przyszłe zobowiązania z tytułu
odpraw emerytalnych i rentowych, odpraw pośmiertnych oraz nagród jubileuszowych w celu
przyporządkowania kosztów do okresów, których dotyczą. Spółka nie wydziela aktywów, które
w przyszłości służyłyby uregulowaniu zobowiązań z tytułu odpraw emerytalnych i rentowych, odpraw
pośmiertnych oraz nagród jubileuszowych.
Wartość przyszłych zobowiązań z tytułu nagród jubileuszowych, odpraw emerytalnych i rentowych
oraz odpraw pośmiertnych wyliczana jest przez uprawnionego aktuariusza przy zastosowaniu metody
prognozowanych uprawnień jednostkowych z uwzględnieniem prognozowanego wzrostu wynagrodzenia
stanowiącego podstawę wymiaru przyszłych świadczeń, założonej stopy dyskonta, założonym
prawdopodobieństwie osiągnięcia odpowiedniego stażu pracy (prawdopodobieństwo osiągnięcia
uprawnień do nagrody jubileuszowej), prawdopodobieństwie dożycia przez pracownika wieku
emerytalnego (prawdopodobieństwo osiągnięcia uprawnień do jednorazowej odprawy emerytalnej),
prawdopodobieństwie inwalidztwa pracownika przed osiągnięciem wieku emerytalnego
(prawdopodobieństwo osiągnięcia uprawnień do jednorazowej odprawy rentowej), pod warunkiem
pozostania w stosunku pracy z obecnym pracodawcą oraz w odniesieniu do odpraw pośmiertnych
umieralność i prawdopodobieństwo dożycia.
Wysokość rezerwy aktualizowana jest co najmniej na koniec danego roku obrotowego. Korekta
zwiększająca lub zmniejszająca wysokość rezerwy odnoszona jest w koszty działalności operacyjnej, za
wyjątkiem zmian zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych wynikających z odsetek ujmowanych
i prezentowanych w działalności finansowej oraz zysków/strat aktuarialnych dotyczących programów
określonych świadczeń po okresie zatrudnienia, które ujmowane są w innych całkowitych dochodach.
Wykorzystanie tego typu rezerw powoduje zmniejszenie rezerwy. Rozwiązanie powyższej rezerwy
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
66
koryguje (zmniejsza) odpowiednio koszty operacyjne, koszty finansowe lub inne całkowite dochody.
W dniu 18 października 2024 roku Zarząd Spółki zawarł z Zakładowymi Organizacjami Związkowymi
porozumienie w sprawie zawieszenia do końca 2026 roku wybranych, kosztochłonnych postanowień
Zakładowego Układu Zbiorowego Pracy (ZUZP) m.in. dotyczących nagrody jubileuszowej oraz odpraw
emerytalnych. W zakresie nagrody jubileuszowej, rozkładając w czasie jej wypłatę, zaś w przypadku
odpraw emerytalnych uzależniając dodatkowo ich wysokość od momentu skorzystania z uprawnień
do miesiąca uzyskania uprawnień emerytalnych. W przypadku nieskorzystania z tego uprawnienia,
w okresie obowiązywania zawieszenia, we wskazanym powyżej czasie pracownikowi przysługiwać
będzie odprawa w wysokości wynikającej z przepisów Kodeksu Pracy.
Świadczenie związane z ustaniem stosunku pracy
W przypadku rozwiązania stosunku pracy, pracownikom Spółki przysługują świadczenia przewidziane
przez obowiązujące w Polsce przepisy prawa pracy, między innymi ekwiwalent z tytułu
niewykorzystanego urlopu wypoczynkowego.
Rezerwy/rozliczenia międzyokresowe kosztów/zobowiązań z tytułu niewykorzystanych urlopów
aktualizowane są w okresach półrocznych, zaś rezerwy/rozliczenia międzyokresowe na pozostałe
zobowiązania związane z ustaniem stosunku pracy tworzone są w momencie ustania stosunku pracy.
Ich aktualizacja następuje najpóźniej na koniec roku obrotowego.
Nagroda roczna, premie regulaminowe, wynagrodzenie zmienne
Pracownikom Spółki przysługuje prawo do premii regulaminowych oraz nagrody rocznej. Ich wysokość,
zgodnie z przyjętymi w Spółce regulacjami, uzależniona jest od uzyskanych w danym roku wyników
finansowych.
Zawarte przez Zarząd Spółki ww. porozumienie zawiesza również postanowienia ZUZP dotyczące
uprawnienia pracowników do nagrody rocznej i premii regulaminowych. Porozumienie przewiduje
możliwość wypłaty zwieszonych składników wynagrodzenia po okresie zawieszenia układu, po
spełnieniu dodatkowych warunków.
Osobom zatrudnionym w Spółce na podstawie umów cywilnoprawnych oraz tzw. kontraktów
menadżerskich przysługuje prawo do wynagrodzenia uzależnionego od stopnia realizacji wyznaczonych
celów (wynagrodzenie zmienne).
Rezerwy na nagrodę roczną, premie regulaminowe oraz wynagrodzenie zmienne tworzona są w ciężar
kosztów operacyjnych i prezentowane w zobowiązaniach jako rozliczenia międzyokresowe kosztów.
Pozostałe świadczenia pracownicze
Koszty pozostałych świadczeń pracowniczych ujmowane są w kosztach roku obrotowego, w którym
zostały zatwierdzone do wypłaty, chyba że możliwe jest wiarygodne określenie kwoty świadczenia.
Programy akcji pracowniczych
Spółka nie wdrożyła i nie prowadzi programu akcji pracowniczych.
Świadczenia emerytalne oraz inne świadczenia w okresie i po okresie zatrudnienia
01.01.2025- 31.12.2025
Nagrody
jubileuszowe
Odprawy
emerytalne
i rentowe
Pozostałe
świadczenia
pracownicze
Ogółem
Wartość bieżąca zobowiązań na początek okresu
97 004 49 416 2 899 149 319
Koszty odsetek
5 510 2 746 170 8 426
Koszty bieżącego zatrudnienia
5 852 2 392 174 8 418
Wypłacone świadczenia
(6 899) (5 999) (152) (13 050)
Zyski/straty aktuarialne
(6 230) 1 702 (199) (4 727)
Wartość zobowiązań na koniec okresu, z tego: 95 237 50 257 2 892 148 386
wartość bilansowa zobowiązań długoterminowych
89 014 47 284 2 650 138 948
wartość bilansowa zobowiązań krótkoterminowych 6 223 2 973 242 9 438
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
67
01.01.2024- 31.12.2024
Nagrody
jubileuszowe
Odprawy
emerytalne
i rentowe
Pozostałe
świadczenia
pracownicze
Ogółem
Wartość bieżąca zobowiązań na początek okresu
117 048 61 496 3 756 182 300
Koszty odsetek
5 848 2 929 196 8 973
Koszty bieżącego zatrudnienia
7 361 3 022 236 10 619
Koszty przeszłego zatrudnienia
(481) - - (481)
Wypłacone świadczenia
(12 635) (8 152) (209) (20 996)
Zyski/straty aktuarialne
(20 137) (9 879) (1 080) (31 096)
Wartość zobowiązań na koniec okresu, z tego: 97 004 49 416 2 899 149 319
wartość bilansowa zobowiązań długoterminowych
90 681 45 451 2 661 138 793
wartość bilansowa zobowiązań krótkoterminowych 6 323 3 965 238 10 526
Łączna kwota kosztów ujętych w okresie z tytułu przyszłych świadczeń pracowniczych
Koszty bieżącego zatrudnienia
8 418 10 619
Koszty odsetek
8 426 8 973
Zyski/straty aktuarialne, w tym:
(4 727) (31 096)
- ujęte w innych całkowitych dochodach
1 503 (10 959)
Koszty przeszłego zatrudnienia
- (481)
Razem koszty ujęte w całkowitych dochodach 12 117 (11 985)
Wyszczególnienie
za okres
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Główne założenia aktuarialne
Wyszczególnienie 2026 2027 2028
2029
i następne lata
Stopa dyskontowa
5,23% 5,23% 5,23% 5,23%
Przewidywana stopa wzrostu wynagrodzeń 4,8% 3,0% 3,0% 3,0%
Przewidywana stopa wzrostu/(spadku) podstawy
nagrody jubileuszowej
-4,3% 4,8% 3,0% 3,0%
Współczynnik rotacji pracowników
dla pracowników zatrudnionych na czas nieokreślony przyjęto na poziomie 1,6%
(dla średniego wieku 47), a dla pracowników zatrudnionych na umowach
czasowych na poziomie 14,3% (dla średniego wieku 37);
w obu grupach wskaźnik mobilności pracowników wraz z wiekiem maleje do zera
Wysokość rezerwy na wartość bieżącą zobowiązania z tytułu odpraw emerytalnych i rentowych, nagród
jubileuszowych oraz odpraw pośmiertnych ustalona została przez profesjonalną firmę aktuarialną.
W wycenie uwzględnione zostały zmiany wynikające z zawieszenia w dniu 18 października 2024 roku
wybranych postanowień ZUZP.
Przyjęte do kalkulacji rezerw założenia opierają się na dostępnych prognozach inflacji
oraz przewidywanej rentowności wysoce płynnych papierów wartościowych.
Przypisanie kwot do zobowiązań długo- i krótkoterminowych wynika z terminów nabywania
przez pracowników uprawnień.
Poziom rezerwy, przy zakładanym poziomie zatrudnienia, zależny jest głównie od stopy dyskonta, stopy
wzrostu wynagrodzeń oraz współczynników rotacji.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
68
Analiza wrażliwości
Stopa
dyskontowa
Stopa wzrostu
wynagrodzeń
Współczynnik
rotacji
zatrudnienia
Nagrody
jubileuszowe
Odprawy
emerytalne
i rentowe
Pozostałe
świadczenia
pracownicze
Ogółem
bazowa bazowa bazowa
95 237 50 257 2 892 148 386
bazowa +0,5 pp. bazowa bazowa 91 743 47 870 2 778 142 391
bazowa -0,5 pp. bazowa bazowa 98 976 52 840 3 014 154 830
bazowa bazowa +1 pp. bazowa 103 089 55 698 3 147 161 934
bazowa bazowa -1 pp. bazowa 88 274 45 532 2 665 136 471
bazowa bazowa bazowa +0,5 pp. 92 865 49 307 2 823 144 995
bazowa bazowa bazowa -0,5 pp. 97 732 51 257 2 964 151 953
Świadczenia z tytułu rozwiązania stosunku pracy oraz pozostałe
Świadczenia z tytułu rozwiązania stosunku pracy dotyczą głównie wypłat ekwiwalentów z tytułu
niewykorzystanego urlopu wypoczynkowego oraz odpraw pieniężnych wynikających z indywidualnych
umów o pracę.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku zobowiązania z tytułu ekwiwalentów za niewykorzystany urlop
wypoczynkowy wynosiły 13 440 tysięcy złotych (na 31 grudnia 2024 roku odpowiednio 12 394 tysięcy
złotych). Zobowiązania Spółki z tytułu niewykorzystanych urlopów wypoczynkowych w sprawozdaniu z
sytuacji finansowej prezentowane są w zobowiązaniach jako rozliczenia międzyokresowe kosztów.
Odpisy na Zakładowy Fundusz Świadczeń Socjalnych
Ustawa z dnia 4 marca 1994 roku o zakładowym funduszu świadczeń socjalnych (ZFŚS) z późniejszymi
zmianami stanowi, że ZFŚS tworzą pracodawcy zatrudniający powyżej 50 pracowników w przeliczeniu
na pełne etaty. Celem ZFŚS jest subsydiowanie działalności o charakterze socjalnym Spółki.
Spółka tworzy ZFŚS i dokonuje okresowych odpisów w wysokości uzgodnionej z organizacjami
związkowymi w Umowie społecznej. Coroczny odpis na ZFŚS stanowi dwukrotność odpisów
wynikających z ustawy o ZFŚS. Spółka nie dokonuje odpisu na ZFŚS z tytułu objęcia opieką socjalną
emerytów i rencistów. W wyniku zawarcia porozumienia z dnia 18 października 2024 roku do końca
2026 roku wysokość naliczenia podstawowego odpisu na jednego zatrudnionego została ograniczona do
wysokości ustawowej. Obniżenie wysokości odpisu ma zastosowania począwszy od 2025 roku.
Zgodnie z obowiązującymi Spółkę przepisami możliwe jest przeznaczenie części zysku na ZFŚS.
W związku z tym, że na koniec okresu sprawozdawczego nie jest możliwe wiarygodne oszacowanie
kwoty zobowiązania Spółka ujmuje koszty świadczeń pracowniczych dotyczących odpisów na ZFŚS
z zysku netto w kosztach roku obrotowego, w którym podjęta została uchwała o przeznaczeniu części
zysku netto na ZFŚS.
ZFŚS nie posiada wyodrębnionych/wniesionych aktywów trwałych. Aktywa wykorzystywane
w działalności socjalnej stanowią aktywa Spółki.
Z uwagi na charakter ZFŚS, w sprawozdaniu z sytuacji finansowej aktywa i zobowiązania ZFŚS zostały
skompensowane z zobowiązaniami Spółki wobec ZFŚS.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Pożyczki udzielone i pozostałe należności ZFŚŚ
1 593 2 518
Środki pieniężne 4 459 7 688
Zobowiązania ZFŚS (6) (9)
Zobowiązania z tytułu ZFŚS (5 473) (9 653)
Saldo po skompensowaniu 573 544
Odpis na Zakładowy Fundusz Świadczeń Socjalnych odniesiony w ciężar wyniku finansowego
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Odpisy na ZFŚS ujęty w wyniku finansowym
14 526 19 024
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
69
Nota 27. Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
Polityka rachunkowości
W momencie początkowego ujęcia, wszystkie kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne ujmowane
są według wartości godziwej, pomniejszonej o koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki.
Po początkowym ujęciu oprocentowane kredyty, pożyczki i papiery dłużne są wyceniane według
zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej. Przy ustalaniu
zamortyzowanego kosztu uwzględnia się koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki
oraz dyskonta lub premie uzyskane przy rozliczeniu zobowiązania.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Pożyczki otrzymane
31 875 39 375
Razem długoterminowe zobowiązania
z tytułu kredytów i pożyczek
31 875 39 375
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Pożyczki otrzymane
7 506 7 508
Razem krótkoterminowe zobowiązania
z tytułu kredytów i pożyczek
7 506 7 508
w tys. zł
z tego część
krótkoterminowa
Bank PKO BP S.A. * PLN 4 000 - -
WIBOR 1M
+marża
30.01.2026 r.
****
pełnomocnictwo do dysponowania
rachunkami bankowymi Spółki
w banku
Grupa Azoty S.A.
Umowa o finansowanie
wewnątrzgrupowe
PLN 1 000 000 - -
WIBOR 1M
+marża
29.06.2028 r.
NFOŚiGW PLN 52 500 39 381 7 506
stopa bazowa KE
+marża
31.03.2031 r. weksel in blanco
NFOŚiGW ** PLN 6 143 - -
0,3 x WIBOR 3M + 50 pb,
nie mniej niż 1,5 % w
skali roku
20.12.2032 r.
BNP Paribas BP S.A.*** PLN 10 000 - -
wg tabeli opłat
i prowizji
30.01.2026 r.
****
Umowa cash pooling -
Grupa Azoty S.A.
PLN - - -
WIBOR 1M
+marża
30.01.2026 r.
****
Razem kredyty i pożyczki 1 072 643 39 381 7 506
* Limit na gwarancje/akredytywy 4 000 tysiące złotych, w tym wykorzystany na gwarancje w kwocie 2 207 tysięcy złotych
Podmiot finansujący
Waluta
Wielkość
limitu
w tys. zł
Wartość na dzień 31.12.2025 roku
**** po okresie sprawozdawczym termin spłaty został przesunięty na 30 kwietnia 2026 roku
** Zarząd Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A.w dniu 24 września 2025 roku podjał Uchwałę Nr 345/2025 o rozwiązaniu umowy za porozumieniem stron
Warunki
oprocentowania
Termin spłaty
Zabezpieczenia
*** Limit na gwarancje/akredytywy 10 000 tysięcy złotych, w tym wykorzystany na gwarancje w kwocie 1 000 tysiąc złotych
w tys. zł
z tego część
krótkoterminowa
Bank PKO BP S.A. * PLN 3 000 - -
WIBOR 1M
+marża
31.03.2025 r.
***
pełnomocnictwo do dysponowania
rachunkami bankowymi Spółki
w banku
Grupa Azoty S.A.
Umowa o finansowanie
wewnątrzgrupowe **
PLN 1 000 000 - -
WIBOR 1M
+marża
29.06.2028 r.
NFOŚiGW PLN 52 500 46 883 7 508
stopa bazowa KE
+marża
31.03.2031 r. weksel in blanco
BNP Paribas BP S.A.* PLN 240 000 - -
wg tabeli opłat
i prowizji
31.03.2025 r.
***
Umowa cash pooling -
Grupa Azoty S.A.
PLN 300 000 - -
WIBOR 1M
+marża
31.03.2025 r.
***
Razem kredyty i pożyczki 1 595 500 46 883 7 508
* w ramach limitów gwarancje w kwocie 2 950 tysięcy złotych
*** po okresie sprawozdawczym termin spłaty został przesunięty na 15 maja 2025 roku, pod warunkiem potwierdzenia wydłużenia okresu do 30 kwietnia 2025
** w ramach limitu podpisana umowa pożyczki w kwocie 650 milionów złotych z terminem spłaty 29 czerwca 2025 roku, po okresie sprawozdawczym umowa pożyczki wygasła
Podmiot finansujący
Waluta
Wielkość
limitu
w tys. zł
Wartość na dzień 31.12.2024 roku
Warunki
oprocentowania
Termin spłaty
Zabezpieczenia
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
70
W okresie sprawozdawczym w ramach realizacji umowy cash poolingu Spółka była jego uczestnikiem
dodatnim.
W roku 2025 Spółka spłaciła część kapitału, w wysokości 7 500 tysięcy złotych, pożyczki otrzymanej
z Narodowego Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej na realizację projektu
modernizacyjnego w obszarze energetyki.
W okresach objętych niniejszym sprawozdaniem finansowym nie miały miejsca przypadki naruszenia
postanowień umów kredytowych.
Nota 28. Zobowiązania z tytułu leasingu
Polityka rachunkowości
W dacie rozpoczęcia leasingu, zobowiązania z tytułu leasingu wycenia się w wysokości wartości
bieżącej opłat leasingowych pozostających do zapłaty w tej dacie. Opłaty leasingowe obejmują opłaty
stałe pomniejszone o wszelkie należne zachęty leasingowe, zmienne opłaty, które zależą od indeksu
lub stawki oraz kwoty, których zapłaty oczekuje się w ramach gwarantowanej wartości końcowej.
Opłaty leasingowe obejmują również cenę wykonania opcji kupna, jeżeli można z wystarczającą
pewnością założyć jej wykonanie przez Spółkę oraz płatności kar pieniężnych za wypowiedzenie umowy
leasingu, jeżeli w warunkach umowy przewidziano możliwość wypowiedzenia leasingu przez Spółkę.
Zmienne opłaty leasingowe, które nie zależą od indeksu lub stawki, są ujmowane jako koszty
w okresie, w którym następuje zdarzenie lub warunek powodujący płatność.
Przy obliczaniu wartości bieżącej opłat leasingowych Spółka stosuje stopę procentową leasingu,
wynikającą indywidualnie dla każdej umowy, a w przypadku jej braku, krańcową stopę procentową.
Po dacie rozpoczęcia leasingu kwotę zobowiązań z tytułu leasingu zwiększają naliczone odsetki
oraz zmniejszają dokonane płatności leasingowe. Ponadto wartość bilansowa zobowiązań z tytułu
leasingu podlega ponownej wycenie w przypadku zmiany okresu leasingu, zmiany zasadniczo stałych
opłat leasingowych lub zmiany osądu odnośnie zakupu aktywów bazowych.
Przyszłe minimalne opłaty leasingowe oraz wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych netto
31.12.2025 31.12.2024
31 181 26 135
75 040 33 567
289 858 219 214
396 079 278 916
199 569 166 127
25 480 24 298
48 619 18 599
122 411 69 892
196 510 112 789
Razem wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych
Wyszczególnienie
Wartość nominalna minimalnych opłat leasingowych:
w okresie 1 roku
w okresie od 1 do 5 lat
powyżej 5 lat
Razem zobowiązania z tytułu leasingu - minimalne opłaty
leasingowe
Koszty finansowe z tytułu leasingu finansowego
Wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych wg terminów wymagalności:
w okresie 1 roku
w okresie od 1 do 5 lat
powyżej 5 lat
Zobowiązania z tytułu leasingu rozliczane są liniowo w całym okresie trwania umowy, za wyjątkiem
opłat z tytułu wieczystego użytkowania gruntu, które regulowane są raz w roku, na koniec marca.
Zobowiązania z tytułu leasingu obejmują głównie: prawo wieczystego użytkowania gruntu w kwocie
79 973 tysięcy zł (na dzień 31 grudnia 2024 w kwocie 71 152 tysięcy zł) oraz zobowiązanie wynikające
z umowy dostarczania surowca z instalacji wybudowanej przez dostawcę na wydzierżawionej od Spółki
nieruchomości w kwocie 82 917 tysięcy zł (na dzień 31 grudnia 2024 w kwocie 13 760 tysięcy zł).
Pozostałe zobowiązania z tytułu leasingu dotyczą: dzierżawy wagonów, dzierżawy pomieszczeń, najmu
długoterminowego oraz pozostałe.
Szczegółowe informacje o zmianie stanu zobowiązań leasingowych w roku 2025 oraz w okresie
porównywalnym zostały przedstawione w nocie 37.
Nota 29. Pozostałe zobowiązania finansowe
Polityka rachunkowości
Pozostałe zobowiązania finansowe stanowią inne niż kredyty i pożyczki oraz zobowiązania leasingowe
zobowiązania finansowe, w szczególności zobowiązania z tytułu faktoringu oraz oczekiwane straty
kredytowe dotyczące udzielonych przez Spółkę poręczeń i gwarancji.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
71
Zobowiązania faktoringowe wycenia się według zamortyzowanego kosztu, tj. zdyskontowane przy
użyciu efektywnej stopy procentowej. W przypadku zobowiązań krótkoterminowych o terminie
płatności do 365 dni przyjmuje się, że wycena ta odpowiada kwocie wymagającej zapłaty.
Oczekiwane straty kredytowe dotyczące udzielonych poręczeń i gwarancji szacowane są z uwagi
na ryzyko niewypłacalności podmiotu, za którego udzielone zostały poręczenia czy gwarancje.
W szacowaniu oczekiwanych strat kredytowych uwzględniana jest ocena wiarygodności kontrahenta
przyznana przez agencję ratingową.
31.12.2025 31.12.2024
669 915 718 521
Pozostałe zobowiązania
302 915 251 267
2 195 3 230
975 025 973 018
Oczekiwane straty kredytowe z tytułu udzielonych poręczeń i
gwarancji
Razem krótkoterminowe pozostałe zobowiązania finansowe
Wyszczególnienie
Zobowiązania z tytułu faktoringu
Podmiot finansujący
Kwota faktoringu zgodnie z
umową dla Grupy/limit
przyznany GA Puławy
Waluta
Wartość na dzień
31.12.2025 roku
w tys. w walucie
Oprocentowanie
faktoringu
Termin spłaty
BNP Paribas Faktoring Sp. z o.o.
Umowa Faktoringu wierzytelności
250 mln PLN/1 mln PLN
lub równowartość w EUR
PLN -
WIBOR 1 M / EURIBOR
1M+ marża
bezterminowo,
limit do 30.01.2026 r. *
Pekao Factoring Sp. z o.o.
Umowa Faktoringu Odwrotnego
550 mln PLN/450 mln PLN
lub równowartość EUR, USD
PLN 377 211
WIBOR 1 M / EURIBOR
1M/
TERM SOFR 1M + marża
30.01.2026 r. *
Pekao Factoring Sp. z o.o.
Umowa Faktoringu wierzytelności
250 mln PLN/150 mln PLN
lub równowartość EUR, USD
PLN 30 124
WIBOR 1 M / EURIBOR
1M/ TERM SOFR 1M +
marża
30.01.2026 r. *
CAIXABank S.A. Oddział w Polsce
Umowa Faktoringu Odwrotnego
500 mln PLN/45,5 mln PLN
lub równowartość EUR, USD
EUR 24 200
WIBOR 1 M / EURIBOR
1M */ TERM SOFR 1M +
marża
bezterminowo,
limit do 31.12.2025 r.
nie później niż do
30.01.2026 r. **
ING Commercial Finance Polska S.A.
Umowa Faktoringu Odwrotnego
800 mln PLN/0 PLN
lub równowartość EUR, USD
PLN -
WIBOR 1 M / EURIBOR
1M/ TERM SOFR 1M +
marża
bezterminowo,
limit do 30.01.2026 r. *
Banco Santander S.A., Santander
Factoring Sp. z o. o.
Faktoring Odwrotny
122 mln EUR/55,8 mln EUR
lub równowartość PLN, USD
PLN 234 400
WIBOR 1 M / EURIBOR
1M/ TERM SOFR 1M +
marża
bezterminowo,
limit do 30.01.2026 r. *
Naliczone odsetki od zadłużenia PLN 3 980
Razem zobowiązania z tytułu faktoringu
PLN 669 915
* po okresie sprawozdawczym termin spłaty został przesunięty na 30 kwietnia 2026 r.
** po okresie sprawozdawczym termin spłaty został przesunięty na 30 kwietnia 2026 r.
Zabezpieczenia Umowy Faktoringu wierzytelności stanowią zastaw rejestrowy i finansowy do środków
na rachunkach bankowych, cesja praw z tytułu polisy ubezpieczenia należności, pełnomocnictwo do
rachunków.
Wykazane oczekiwane straty kredytowe dotyczą udzielonych Grupie Azoty S.A. poręczeń i gwarancji.
W pozycji „Pozostałe zobowiązania” zostały wykazane środki uzyskane ze sprzedaży nadwyżki
uprawnień pozostałej po rozliczeniu emisji CO
2
za rok 2024 oraz sprzedaż części nieodpłatnie
przyznanych praw do emisji CO
2
za rok 2025. W związku z jednoczesnym zawarciem transakcji odkupu
z odroczonym terminem dostawy na 3 kwartał 2026 roku, transakcja ta została zaliczona
do pozostałych instrumentów finansowych.
Nota 30. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
Polityka rachunkowości
Zobowiązania stanowią obecny, wynikający z przeszłych zdarzeń obowiązek, którego wypełnienie,
według oczekiwań, spowoduje wypływ środków zawierających w sobie korzyści ekonomiczne.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług obejmują:
• zobowiązania przypadające do zapłaty za dobra lub usługi, które zostały dostarczone
lub wykonane oraz zafakturowane lub formalnie uzgodnione z dostawcą;
• rozliczenia międzyokresowe bierne, czyli zobowiązania przypadające do zapłaty za usługi,
które zostały wykonane, ale nie zostały opłacone, zafakturowane lub formalnie uzgodnione
z dostawcą, przy czym kwota lub termin zapłaty są mniej niepewne niż w przypadku rezerw;
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
72
• zobowiązania przypadające do zapłaty za materiały i towary, które jeszcze nie zostały
dostarczone, ale zgodnie z warunkami współpracy, znaczące ryzyka i korzyści związane z ich
własnością przeszły już na Spółkę.
Pozostałe zobowiązania obejmują:
a/ zobowiązania spełniające definicję zobowiązań finansowych, w tym:
• zobowiązania z tytułu wynagrodzeń osobowych;
• zobowiązania z tytułu dywidend;
• zobowiązania z tytułu otrzymanych zaliczek, jeżeli ich rozliczenie nastąpi w formie pieniężnej;
• zobowiązania z tytułu nabycia rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych itp.;
• bierne rozliczenia międzyokresowe, czyli zobowiązania przypadające do zapłaty za usługi,
które zostały wykonane, ale nie zostały opłacone, zafakturowane lub formalnie uzgodnione
z dostawcą, przy czym kwota lub termin zapłaty są mniej niepewne niż w przypadku rezerw,
inne niż zaklasyfikowane do zobowiązań z tytułu dostaw i usług;
b/ zobowiązania niespełniające definicji zobowiązań finansowych, w tym:
• zobowiązania z tytułu podatków (inne niż zobowiązania z tytułu bieżącego podatku
dochodowego, które są prezentowane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej odrębnie), opłat,
ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych tytułów publicznoprawnych;
• bierne rozliczenia międzyokresowe inne niż zaklasyfikowane do zobowiązań z tytułu dostaw
i usług oraz innych zobowiązań finansowych, w tym oszacowane opłaty za gospodarcze
korzystanie ze środowiska naturalnego, dla których moment płatności przypada w okresach
późniejszych niż koniec okresu sprawozdawczego i na które nie otrzymano jeszcze decyzji
potwierdzającej powstanie zobowiązania;
• zobowiązania wobec pracowników, jeżeli ich uregulowanie nastąpi w innej formie niż poprzez
wypłatę środków pieniężnych;
• fundusze specjalne, w tym zobowiązanie z tytułu Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych
(ZFŚS) po pomniejszeniu o środki pieniężne, należności z tytułu pożyczek udzielonych ze środków
ZFŚS;
• rozliczenia międzyokresowe przychodów, z wyjątkiem dotacji rządowych prezentowanych
w sprawozdaniu z sytuacji finansowej odrębnie.
Zobowiązania finansowe inne niż zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik
finansowy, na koniec okresu sprawozdawczego wycenia się według zamortyzowanego kosztu,
tj. zdyskontowane przy użyciu efektywnej stopy procentowej. W przypadku zobowiązań o terminie
płatności do 365 dni przyjmuje się, że wycena ta odpowiada kwocie wymagającej zapłaty.
Zobowiązania niezaliczone do zobowiązań finansowych wycenia się w kwocie wymagającej zapłaty.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Zobowiązania z tytułu nabycia niefinansowych aktywów
trwałych
88 346
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
- 58
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń
1 536
Inne zobowiązania finansowe
306 349
Rozliczenia międzyokresowe bierne kosztów 5 455 -
Razem zobowiązania finansowe 7 385 753
Inne zobowiązania niefinansowe
- -
Przychody przyszłych okresów niewynikające
z umów z klientami
332 313
Rozliczenia międzyokresowe bierne kosztów - -
Razem zobowiązania niefinansowe 332 313
Razem długoterminowe zobowiązania
z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
7 717 1 066
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
73
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
905 629 925 983
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń 18 946 16 965
Zobowiązania z tytułu nabycia niefinansowych aktywów
trwałych
14 711 27 349
Inne zobowiązania finansowe 1 672 2 560
Rozliczenia międzyokresowe kosztów (bierne) 8 564 11 419
Razem zobowiązania finansowe 949 522 984 276
Zobowiązania z tytułu podatków (innych niż CIT)
i ubezpieczeń społecznych
22 440 23 177
Inne zobowiązania niefinansowe 7 088 195 694
Przychody przyszłych okresów niewynikające
z umów z klientami
- 27
Wynagrodzenia za niewykorzystane urlopy pracownicze 13 440 12 394
Rozliczenia międzyokresowe kosztów (bierne) 695 159 748 865
Razem zobowiązania niefinansowe 738 127 980 157
Razem krótkoterminowe zobowiązania
z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
1 687 649 1 964 433
Razem zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe
1 695 366 1 965 499
Na dzień 31 grudnia 2025 roku w długoterminowych zobowiązaniach z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałych Spółka prezentuje świadczenia dla pracowników, które zostały zawieszone na podstawie
porozumienia do Zakładowego Układu Zbiorowego Pracy. Porozumienie przewiduje możliwość wypłaty
zwieszonych składników wynagrodzenia po okresie zawieszenia układu, po spełnieniu dodatkowych
warunków.
Spadek innych krótkoterminowych zobowiązań niefinansowych wynika z uwzględnienia w ubiegłym roku
zobowiązania Spółki do zwrotu przekazanych nadmiarowo uprawnień do emisji CO
2
.
W odniesieniu do głównych surowców terminy płatności wynoszą powyżej 60 dni lub są sukcesywnie
wydłużane do 120 dni. Realizowane są również zakupy SPOT. W przypadku zakupu usług remontowych
i inwestycyjnych stosowane są przeważnie 60-cio dniowe terminy płatności, w pozostałych przypadkach
terminy płatności wynoszą około 1 miesiąca.
Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu dostaw i usług są nieoprocentowane za wyjątkiem zobowiązań,
dla których wydłużane są terminy płatności.
Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi zostały przedstawione w nocie 45.
Nota 31. Zobowiązania z tytułu umów
Polityka rachunkowości
Zobowiązania z tytułu umów obejmują zobowiązania do wykonania świadczenia w postaci prawa
materialnego po spełnieniu określonego w umowie warunku, wynagrodzenia za działania marketingowe,
otrzymane zaliczki na dostawy wyrobów gotowych, towarów i wykonanie usług oraz zafakturowane,
ale jeszcze nie w pełni wykonane usługi, w szczególności:
• bonifikaty za działania reklamowe i promocyjne klienta;
• stałe bonifikaty na jednostkę produktu, niezależnie od rodzaju produktu;
• prawo kontrahenta do zakupu produktów/towarów w przyszłości po obniżonych cenach,
po spełnieniu określonego warunku;
• zobowiązanie Spółki do wykonania usług transportu lub transportu i ubezpieczenia świadczonych
po przekazaniu kontroli nad produktem/towarem, uwzględnionych w cenie sprzedaży (warunki
dostawy według INCOTERMS: CIF, CIP, CFR, CPT).
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
74
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Zobowiązania z tytułu wynagrodzenia za działania
marketingowe
- 1 212
Pozostałe
8 296 6 426
Razem zobowiązania finansowe 8 296 7 638
Zaliczki otrzymane na dostawy
2 518 9 338
Przychody przyszłych okresów 1 314 498
Pozostałe - 281
Razem zobowiązania niefinansowe 3 832 10 117
Razem krótkoterminowe zobowiązania z tytułu umów 12 128 17 755
Przychody przyszłych okresów wynikające z umów z klientami
Nota 32. Dotacje
Polityka rachunkowości
Dotacje ujmowane są w momencie zaistnienia uzasadnionej pewności, że dotacja zostanie uzyskana
oraz, że spełnione zostaną wszystkie związane z nią warunki.
Jeżeli dotacja dotyczy składnika aktywów, wówczas jej wartość godziwa ujmowana jest jako przychody
przyszłych okresów, a następnie stopniowo odpisywana w pozostałe przychody operacyjne,
przez szacowany okres użytkowania związanego z nią składnika aktywów, równolegle do odpisów
amortyzacyjnych.
Jeżeli dotacja dotyczy pozycji kosztowej, wówczas jest ona ujmowana współmiernie do kosztów,
które dotacja ta ma kompensować. Jeżeli dotacja jest formą rekompensaty za już poniesione koszty
lub straty, lub została przyznana celem udzielenia jej natychmiastowego finansowego wsparcia,
bez towarzyszących przyszłych kosztów, ujmowana jest w okresie, w którym stała się należna.
Rzeczowe aktywa trwałe oraz wartości niematerialne otrzymane w formie dotacji ujmowane są
w wartości godziwej.
Stan dotacji
na początek
okresu
Zwiększenia
w okresie
Odpisanie dotacji
w pozostałe przychody
operacyjne w okresie
Zwroty
dotacji
w okresie
Inne
zmniejszenia
dotacji w
okresie
Stan dotacji
na koniec
okresu
Dotacje do aktywów trwałych
80 742 - (5 161) - - 75 581
Budowa instalacji 10 782 - (543) - - 10 239
Nabycie/wytworzenie aktywów trwałych 69 960 - (4 618) - - 65 342
Pozostałe - 457 584 - - (457 584) -
Razem 80 742 457 584 (5 161) - (457 584) 75 581
Zmiany dotacji w okresie 01.01.2025 - 31.12.2025
Cel dotacji
Stan dotacji
na początek
okresu
Zwiększenia
w okresie
Odpisanie dotacji
w pozostałe przychody
operacyjne w okresie
Zwroty
dotacji
w okresie
Inne
zmniejszenia
dotacji w
okresie
Stan dotacji
na koniec
okresu
Dotacje do aktywów trwałych
85 994 - (5 252) - - 80 742
Budowa instalacji 11 341 - (559) - - 10 782
Nabycie/wytworzenie aktywów trwałych 74 653 - (4 693) - - 69 960
Pozostałe - 479 811 - - (479 811) -
Razem 85 994 479 811 (5 252) - (479 811) 80 742
Zmiany dotacji w okresie 01.01.2024 - 31.12.2024
Cel dotacji
Struktura czasowa dotacji 31.12.2025 31.12.2024
część długoterminowa
70 428 75 578
część krótkoterminowa 5 153 5 164
Razem dotacje 75 581 80 742
Wykazane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku dotacje stanowią
dotacje pieniężne otrzymane na nabycie aktywów trwałych, głównie rzeczowych. Największe dotacje,
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
75
które pozostały do rozliczenia na dzień 31 grudnia 2025 roku dotyczą nieodpłatnie przyznanych praw
do emisji CO
2
w zamian za poniesione nakłady na modernizację turbozespołu TG-1 oraz dotacja
na budowę instalacji odsiarczania spalin.
Spółka zobowiązana jest do zachowania trwałości sfinansowanych projektów najczęściej przez okres
5 lat. Za niedotrzymanie warunków trwałości projektów we wskazanym okresie Spółka zobowiązana
jest do zwrotu otrzymanych środków wraz z należnymi odsetkami. Z uwagi na to, iż Spółka dokłada
szczególnej staranności w dotrzymaniu warunków podpisanych umów, w jej ocenie ryzyko zwrotu
otrzymanych środków jest niewielkie, a potencjalne ryzyko z tego tytułu Spółka wykazuje w nocie 39.
Otrzymane w 2025 roku dotacje dotyczą nieodpłatnie przyznanych praw do emisji CO
2
. Dotacje
te w całości zostały rozliczone w 2025 roku.
Nota 33. Instrumenty finansowe
Polityka rachunkowości
Instrumentem finansowym jest każdy kontrakt, który skutkuje powstaniem składnika aktywów
finansowych u jednej ze stron i zobowiązania finansowego lub instrumentu kapitałowego u drugiej
ze stron.
Aktywa finansowe klasyfikuje się do następujących kategorii:
• aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy;
• aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody;
• aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie.
Klasyfikacja aktywów finansowych do poszczególnych kategorii dokonywana jest na podstawie modelu
biznesowego w zakresie zarządzania aktywami finansowymi oraz charakterystyki przepływów
pieniężnych dla danego składnika aktywów finansowych (test SPPI).
Wartość godziwa aktywów finansowych lub zobowiązań finansowych wycenianych w wartości godziwej,
stanowiących przedmiot obrotu na aktywnych rynkach finansowych, jest ustalana w odniesieniu
do ofert zakupu notowanych na giełdzie w chwili zamknięcia sesji na dzień sprawozdawczy.
Jeżeli nie ma aktywnego rynku na dane aktywa finansowe, wartość godziwą ustala się przy pomocy
technik wyceny, obejmujących:
• wykorzystanie niedawno zawartych transakcji (np. z procesu ofertowego), przeprowadzonych
na warunkach rynkowych;
• odniesienie do innych instrumentów, które są zasadniczo takie same;
• analizę przepływów pieniężnych zdyskontowanych bieżącą rynkową stopą procentową właściwą
dla podobnych instrumentów;
• modele wyceny opcji, kontraktów forward, praw poboru i innych instrumentów;
• w odniesieniu do instrumentów kapitałowych w sposób uproszczony – udział w kapitale własnym
jednostki.
Spółka dokonuje oceny oczekiwanych strat kredytowych (ECL) związanych z instrumentami dłużnymi
wycenianymi według zamortyzowanego kosztu i wartości godziwej przez inne całkowite dochody,
niezależnie od tego czy wystąpiły przesłanki utraty wartości.
W przypadku należności z tytułu dostaw i usług Spółka stosuje uproszczone podejście i wycenia odpis
na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie
życia. Spółka wykorzystuje swoje dane historyczne dotyczące strat kredytowych, skorygowane
w stosownych przypadkach o wpływ informacji dotyczących przyszłości, tj. oczekuje się, że dane
w zakresie historycznej spłacalności mogą odzwierciedlać ryzyko kredytowe, jakie ponoszone będzie
w okresach przyszłych.
W przypadku pozostałych aktywów finansowych, Spółka wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe
w kwocie równej 12-miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym. Jeżeli ryzyko kredytowe
związane z danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło od momentu początkowego ujęcia,
odpis na oczekiwane straty kredytowe wycenia się w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym
w całym okresie życia.
W odniesieniu do pozostałych aktywów finansowych ryzyko niewypłacalności kontrahentów,
w tym instytucji finansowych, wyznaczane jest w oparciu o ocenę wiarygodności przyznaną przez
agencje ratingowe. Oczekiwana strata kredytowa, zgodnie z MSSF 9 „Instrumenty finansowe”,
kalkulowana jest z uwzględnieniem potencjalnych odzysków z tytułu wniesionych zabezpieczeń
oraz wartości pieniądza w czasie.
Przesłanką, która brana jest pod uwagę przy analizie znaczącego wzrostu ryzyka kredytowego
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
76
związanego z danym aktywem finansowym jest fakt, że prawdopodobieństwo niewypłacalności
kontrahenta na dzień sprawozdawczy jest co najmniej 100% większe od prawdopodobieństwa
niewypłacalności na datę jego początkowego ujęcia. W analizie znaczącego wzrostu ryzyka
kredytowego uwzględniane są również inne informacje mogące mieć wpływ na ocenę ryzyka
kredytowego.
W przypadku, gdy opóźnienie w spłacie przekroczy 30 dni, przyjęto, że od dnia początkowego ujęcia
ryzyko kredytowe związane z danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło. Jednocześnie
przyjęto, że niewykonanie zobowiązania przez dłużnika (default) następuje w przypadku, gdy
opóźnienie w spłacie przekroczy 90 dni.
Zamortyzowany koszt instrumentu finansowego jest kwotą, w jakiej jest on wyceniany w momencie
początkowego ujęcia, pomniejszoną o spłaty kapitału oraz powiększoną lub pomniejszoną o ustaloną
z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej skumulowaną amortyzację wszelkich różnic między
wartością początkową a wartością w terminie wymagalności oraz skorygowaną o wszelkie odpisy
na oczekiwane straty kredytowe.
Efektywna stopa procentowa jest to stopa procentowa, która dyskontuje oszacowane przyszłe
pieniężne wpływy lub płatności dokonywane w oczekiwanym okresie do wygaśnięcia instrumentu
finansowego, a w uzasadnionych przypadkach w okresie krótszym, do bilansowej wartości brutto
danego instrumentu.
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
Do kategorii tej zalicza się inne niż aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
lub wartości godziwej przez inne całkowite dochody, w szczególności papiery wartościowe notowane
na aktywnym rynku, nabyte w celu sprzedaży w krótkim terminie oraz instrumenty pochodne.
W momencie początkowego ujęcia w księgach rachunkowych, dokonuje się nieodwołalnej kwalifikacji
określonych inwestycji w instrumenty kapitałowe, które w przeciwnym razie byłyby wyceniane
w wartości godziwej przez wynik, aby przedstawić późniejsze zmiany ich wartości godziwej przez
pozostałe całkowite dochody. Zasady te można stosować w odniesieniu do instrumentu kapitałowego,
który nie jest przeznaczony do obrotu ani nie jest warunkową zapłatą ujętą przez jednostkę
przejmującą w ramach połączenia przedsięwzięć, do którego ma zastosowanie MSSF 3 „Połączenia
przedsięwzięć”.
Aktywa finansowe (dłużne i kapitałowe) wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Do kategorii tej zalicza się aktywa, które są utrzymywane zgodnie z modelem biznesowym, którego
celem jest zarówno otrzymywanie przepływów pieniężnych wynikających z umowy, jak i sprzedaż
składników aktywów finansowych oraz warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych
powodują powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą
kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty (składnik aktywów pozytywnie
przeszedł test SPPI).
W momencie początkowego ujęcia w księgach rachunkowych, aktywa kapitałowe można wyznaczyć
jako wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, przy czym wyznaczenie takie jest
nieodwracalne i może mieć miejsce jedynie dla pojedynczego składnika aktywów i nie jest dostępne
dla instrumentów kapitałowych przeznaczonych do obrotu. Po początkowym ujęciu, instrumenty
finansowe zakwalifikowane do kategorii aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej
wyceniane są według wartości godziwej na każdy dzień sprawozdawczy.
W momencie początkowego ujęcia dokonywany jest nieodwołalny wybór dotyczący ujmowania
w innych całkowitych dochodach późniejszych zmian wartości godziwej inwestycji w instrument
kapitałowy, który nie jest przeznaczony do obrotu ani nie jest warunkową zapłatą ujętą w ramach
połączenia jednostek, do którego ma zastosowanie MSSF 3 „Połączenia przedsięwzięć”. Wybór taki
dokonywany jest oddzielnie dla każdego instrumentu kapitałowego. Skumulowane zyski lub straty
uprzednio ujęte w innych całkowitych dochodach nie podlegają przeklasyfikowaniu do wyniku
finansowego.
Aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
Do kategorii tej zaliczane są aktywa, które są utrzymywane zgodnie z modelem biznesowym, którego
celem jest utrzymywanie aktywów finansowych dla uzyskiwania przepływów pieniężnych wynikających
z umowy, a warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie
w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek
od kwoty głównej pozostałej do spłaty.
Do aktywów wycenianych w zamortyzowanym koszcie zalicza się należności finansowe,
w tym należności z tytułu dostaw i usług, udzielone pożyczki oraz lokaty i depozyty bankowe.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
77
Zobowiązania finansowe dzielone są na:
• zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy;
• zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie.
Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
Do zobowiązań finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy należą przede
wszystkim instrumenty pochodne (Spółka nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń) o ujemnej wartości
godziwej. Wyceny instrumentów pochodnych w wartości godziwej dokonuje się na koniec każdego
okresu sprawozdawczego w oparciu o wyceny przeprowadzone przez banki lub inne instytucje
finansowe realizujące transakcje. Wszelkie zyski lub straty z tytułu wyceny instrumentów pochodnych
odnoszone są w przychody lub koszty działalności, której dotyczą, w szczególności instrumenty
pochodne zabezpieczające przed ryzykiem walutowym w przychody lub koszty finansowe. Wartość
godziwą instrumentów dłużnych stanowią przyszłe przepływy pieniężne zdyskontowane bieżącą
rynkową stopą procentową właściwą dla podobnych instrumentów. Wszelkie zyski lub straty z tego
tytułu odnoszone są w przychody lub koszty finansowe.
Zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
Pozostałe zobowiązania finansowe, niezaliczone do zobowiązań finansowych wycenianych w wartości
godziwej przez wynik finansowy zalicza się do zobowiązań finansowych wycenianych
w zamortyzowanym koszcie. Do kategorii tej zaliczane są głównie zobowiązania z tytułu dostaw i usług,
leasingu, faktoringu oraz zaciągnięte kredyty i pożyczki. Zobowiązania zaliczone do tej kategorii
wycenia się w zamortyzowanym koszcie z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej.
Wbudowane instrumenty pochodne
Wbudowane instrumenty pochodne są oddzielane od umów i traktowane jak instrumenty pochodne,
jeżeli spełnione są warunki ich wyodrębnienia.
Wbudowane instrumenty pochodne są wykazywane w sprawozdaniu finansowym analogicznie,
jak samodzielne instrumenty pochodne, które nie są uznane za instrumenty zabezpieczające.
Porównanie wartości bilansowych i wartości godziwych instrumentów finansowych Spółki w podziale
na poszczególne kategorie aktywów i pasywów
obowiązkowo
spełniające definicję
kategorii
wyznaczone
do kategorii decyzją
jednostki
obowiązkowo
spełniające definicję
kategorii
wyznaczone
do kategorii
decyzją
jednostki
Aktywa długoterminowe
1 000 1 000 - - - - 1 000
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
1 000 1 000 - - - - 1 000
Aktywa krótkoterminowe
545 240 545 240 - - - - 545 240
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
129 690 129 690 - - - - 129 690
Środki pieniężne w banku 72 117 72 117 - - - - 72 117
Lokaty bankowe do 3 miesięcy 9 598 9 598 - - - - 9 598
Inne środki pieniężne 324 630 324 630 - - - - 324 630
Pozostałe aktywa finansowe 9 205 9 205 - - - - 9 205
Razem 546 240 546 240 - - - - 546 240
Klasyfikacja aktywów finansowych
Wyszczególnienie
31.12.2025
Wartość
godziwa
Wartość księgowa
wyceniane
w zamortyzowanym
koszcie
wyceniane w wartości godziwej
przez wynik finansowy
wyceniane w wartości godziwej
przez inne całkowite dochody
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
78
obowiązkowo
spełniające definicję
kategorii
wyznaczone
do kategorii decyzją
jednostki
Zobowiązania długoterminowe
210 290 210 290 - - 210 290
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek 31 875 31 875 - - 31 875
Zobowiązania z tytułu leasingu 171 030 171 030 - - 171 030
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
7 385 7 385 - - 7 385
Zobowiązania krótkoterminowe
1 965 868 1 965 868 - 39 1 965 829
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek 7 506 7 506 - - 7 506
Zobowiązania z tytułu leasingu 25 480 25 480 - - 25 480
Pozostałe zobowiązania finansowe 975 025 975 025 - - 975 025
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
949 522 949 522 - - 949 522
Zobowiązania z tytułu umów 8 296 8 296 - - 8 296
Pochodne instrumenty finansowe 39 39 - 39 -
Razem 2 176 158 2 176 158 - 39 2 176 119
Klasyfikacja zobowiązań finansowych
wyceniane w wartości godziwej
przez wynik finansowy
Wartość
godziwa
Wartość księgowa
31.12.2025
Wyszczególnienie
wyceniane
w zamortyzowanym
koszcie
obowiązkowo
spełniające
definicję kategorii
wyznaczone
do kategorii decyzją
jednostki
obowiązkowo
spełniające definicję
kategorii
wyznaczone
do kategorii
decyzją
jednostki
Aktywa długoterminowe
12 771 12 771 - - - - 12 771
Udziały i akcje - - - - - - -
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
1 050 1 050 - - - - 1 050
Pozostałe aktywa finansowe 11 721 11 721 - - - - 11 721
Aktywa krótkoterminowe
458 786 458 786 53 - - - 458 733
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
119 399 119 399 - - - - 119 399
Środki pieniężne w banku 38 920 38 920 - - - - 38 920
Lokaty bankowe do 3 miesięcy 116 901 116 901 - - - - 116 901
Inne środki pieniężne 167 955 167 955 - - - - 167 955
Pozostałe aktywa finansowe 15 558 15 558 - - - - 15 558
Pochodne instrumenty finansowe 53 53 53 - - - -
Razem 471 557 471 557 53 - - - 471 504
Wyszczególnienie
31.12.2024
Wartość
godziwa
Wartość księgowa
wyceniane w wartości godziwej
przez wynik finansowy
wyceniane w wartości godziwej
przez inne całkowite dochody
Klasyfikacja aktywów finansowych
wyceniane
w zamortyzowanym
koszcie
obowiązkowo
spełniające
definicję kategorii
wyznaczone
do kategorii decyzją
jednostki
Zobowiązania długoterminowe
128 619 128 619 - - 128 619
Zobowiązania z tytułu kredytów
i pożyczek
39 375 39 375 - - 39 375
Zobowiązania z tytułu leasingu 88 491 88 491 - - 88 491
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
753 753 - - 753
Zobowiązania krótkoterminowe
1 996 920 1 996 920 182 - 1 996 738
Zobowiązania z tytułu kredytów
i pożyczek
7 508 7 508 - - 7 508
Zobowiązania z tytułu leasingu 24 298 24 298 - - 24 298
Pozostałe zobowiązania finansowe 973 018 973 018 - - 973 018
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
984 276 984 276 - - 984 276
Zobowiązania z tytułu umów 7 638 7 638 - - 7 638
Pochodne instrumenty finansowe 182 182 182 - -
Razem 2 125 539 2 125 539 182 - 2 125 357
Wartość
godziwa
Wartość księgowa
wyceniane w wartości godziwej
przez wynik finansowy
wyceniane
w zamortyzowanym
koszcie
Klasyfikacja zobowiązań finansowych
Wyszczególnienie
31.12.2024
Wartość godziwa środków pieniężnych, należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych, zobowiązań
z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych nie odbiega od wartości bilansowych głównie ze względu na
krótki termin zapadalności. Długoterminowe zobowiązania z tytułu dostaw i usług i pozostałe z uwagi na
termin płatności zostały odpowiednio zdyskontowane.
Wartość godziwa kontraktów forward jest ustalana na podstawie wyceny dokonywanej przez instytucje
finansowe.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
79
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała instrumenty wyceniane w wartości godziwej.
Instrumenty finansowe ujmowane w wartości godziwej – hierarchia wartości godziwej
31.12.2025
Kategorie instrumentów wyceniane
w wartości godziwej
Poziom 1 Poziom 2 Poziom 3
Aktywa finansowe, w tym:
- -
-
instrumenty pochodne - - -
Zobowiązania finansowe, w tym:
- 39 -
instrumenty pochodne - 39 -
31.12.2024
Kategorie instrumentów wyceniane
w wartości godziwej
Poziom 1 Poziom 2 Poziom 3
Aktywa finansowe, w tym:
- 53 -
instrumenty pochodne - 53
-
Zobowiązania finansowe, w tym:
- 182 -
instrumenty pochodne - 182 -
Poziom 1 – cena notowana na aktywnym rynku dla tych samych składników aktywów lub zobowiązań,
Poziom 2 – wartości ustalone w oparciu o dane wejściowe inne niż notowane ceny poziomu 1,
które są pośrednio lub bezpośrednio możliwe do zaobserwowania,
Poziom 3 – wartości ustalone w oparciu o dane wejściowe, które nie opierają się na danych rynkowych
możliwych do zaobserwowania.
Aktywa i zobowiązania zakwalifikowane do poziomu 2 to pochodne instrumenty finansowe, których
wycena opiera się na wyliczeniach instytucji finansowych, z którymi zawarto transakcje.
W roku 2025 oraz w roku porównywalnym nie miały miejsca przesunięcia pomiędzy poziomami
w hierarchii wartości godziwej.
Pozycje przychodów, kosztów, zysków i strat ujęte w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w podziale
na kategorie instrumentów finansowych
przez całkowite
dochody
przez wynik
spełniające definicję
kategorii
przez wynik
wyznaczone
do kategorii decyzją
jednostki
Przychody odsetkowe
21 062 21 062 - - -
Koszty odsetkowe
(116 873)
(116 873) - - -
Zmiana dyskonta dotyczącego instrumentów
finansowych
(120) (120) - - -
Zyski/(straty) z tytułu różnic kursowych
4 563
4 563 - - -
Straty z tytułu utraty wartości
(250 665)
(250 665) - - -
Odwrócenie strat z tytułu utraty wartości 1 254 1 254 - - -
Zyski z tytułu wyceny i realizacji
instrumentów pochodnych
396
- - 396 -
Straty z tytułu wyceny i realizacji
instrumentów pochodnych
(4 037) - - (4 037) -
Ogółem zyski/(straty) netto (344 420) (340 779) - (3 641) -
Aktywa/zobowiązan
ia finansowe
wyceniane
w zamortyzowanym
koszcie
Aktywa/
zobowiązania
finansowe
ogółem
Aktywa/zobowiązania finansowe wyceniane
w wartości godziwej
Za okres
od 01.01.2025 do 31.12.2025
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
80
przez całkowite
dochody
przez wynik
spełniające
definicję kategorii
przez wynik
wyznaczone
do kategorii decyzją
jednostki
Przychody odsetkowe
7 241 7 241 - - -
Koszty odsetkowe (86 209) (86 209) - - -
Zmiana dyskonta dotyczącego instrumentów
finansowych
(685) (685) - - -
Zyski/(straty) z tytułu różnic kursowych (1 593) (1 593) - - -
Straty z tytułu utraty wartości (259 308) (259 308) - - -
Odwrócenie strat z tytułu utraty wartości 4 175 4 175 - - -
Zyski z tytułu wyceny i realizacji
instrumentów pochodnych
6 406 - - 6 406 -
Straty z tytułu wyceny i realizacji
instrumentów pochodnych
(5 075) - - (5 075) -
Ogółem zyski/(straty) netto (335 048) (336 379) - 1 331 -
Aktywa/
zobowiązania
finansowe
ogółem
Aktywa/zobowiązan
ia finansowe
wyceniane
w zamortyzowanym
koszcie
Aktywa/zobowiązania finansowe wyceniane
w wartości godziwej
Za okres
od 01.01.2024 do 31.12.2024
Nota 34. Zarządzanie ryzykiem finansowym
Zarządzanie ryzykiem finansowym ma na celu zapewnianie płynności finansowej oraz stabilizacji
przepływów pieniężnych, ograniczenie zmienności wyniku finansowego, minimalizację odchyleń
od założonych w budżecie, jak też wspieranie w procesie organizacji finansowania działalności.
Główne rodzaje ryzyka wynikającego z prowadzonej przez Spółkę działalności obejmują:
• ryzyko rynkowe, tj. ryzyko stopy procentowej, ryzyko walutowe, ryzyko cenowe;
• ryzyko płynności;
• ryzyko kredytowe.
Spółka monitoruje i zarządza każdym z tych rodzajów ryzyka – zasady te zostały w skrócie omówione
w kolejnych notach poniżej. Spółka monitoruje również ryzyko cen rynkowych dotyczące posiadanych
przez nią instrumentów finansowych.
Nota 34.1. Ryzyko stopy procentowej
Spółka narażona jest na ryzyko zmienności przepływów pieniężnych z tytułu zmian stóp procentowych
wynikające z otrzymanych pożyczek oraz korzystania z faktoringu i leasingu, dla których odsetki liczone
są na bazie zmiennej stopy procentowej, udzielonych pożyczek o zmiennej stopie procentowej oraz
posiadania wolnych środków pieniężnych, których lokowanie odbywa się w oparciu o zmienne stopy
procentowe.
W Spółce wdrożono politykę zarządzania ryzykiem stopy procentowej, w ramach której monitorowany
jest stopień narażania Spółki na ryzyko stopy procentowej oraz podejmowane są działania
zabezpieczające. Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej odbywa się z uwzględnieniem rekomendacji
Komitetu Grupy Kapitałowej Grupa Azoty. W roku 2025 nie zawierano transakcji zabezpieczających
przed ryzykiem stopy procentowej.
Wartość bilansowa instrumentów finansowych narażonych na ryzyko stopy procentowej
31.12.2025
<1rok 1–2 lat 2-3 lat 3-4 lat 4-5 lat >5 lat Ogółem
Zobowiązania z tytułu leasingu
(25 480) (15 565) (11 800) (12 238) (9 016) (122 411) (196 510)
Pozostałe zobowiązania (296 583) - - - (296 583)
Ekspozycja netto (322 063) (15 565) (11 800) (12 238) (9 016) (122 411) (493 093)
Oprocentowanie zmienne
<1rok 1–2 lat 2-3 lat 3-4 lat 4-5 lat >5 lat Ogółem
Aktywa gotówkowe
406 345 - - - - - 406 345
Pożyczki udzielone 9 205 - - - - - 9 205
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek (7 500) (7 500) (7 500) (7 500) (7 500) (1 875) (39 375)
Zobowiązania z tytułu faktoringu (665 934) - - - - - (665 934)
Ekspozycja netto (257 884) (7 500) (7 500) (7 500) (7 500) (1 875) (289 759)
Oprocentowanie stałe
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
81
31.12.2024
<1rok 1–2 lat 2-3 lat 3-4 lat 4-5 lat >5 lat Ogółem
Zobowiązania z tytułu leasingu
(24 298) (6 846) (3 791) (3 936) (4 026) (69 892) (112 789)
Pozostałe zobowiązania finansowe (243 543) - - - (243 543)
Ekspozycja netto (267 841) (6 846) (3 791) (3 936) (4 026) (69 892) (356 332)
Oprocentowanie zmienne
<1rok 1–2 lat 2-3 lat 3-4 lat 4-5 lat >5 lat Ogółem
Aktywa gotówkowe
323 776 - - - - - 323 776
Pożyczki udzielone 15 558 11 721 - - - - 27 279
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek (7 500) (7 500) (7 500) (7 500) (7 500) (9 375) (46 875)
Zobowiązania z tytułu faktoringu (713 601) - - - - - (713 601)
Ekspozycja netto (381 767) 4 221 (7 500) (7 500) (7 500) (9 375) (409 421)
Oprocentowanie stałe
Nota 34.2. Ryzyko walutowe
Spółka jest w istotnym stopniu narażona na ryzyko zmienności kursów walutowych z uwagi na znaczącą
sprzedaż produktów w walucie obcej oraz ponoszenie większości kosztów wytworzenia w walucie
krajowej. Ryzyko walutowe wiąże się głównie ze zmianami poziomu kursu EUR.
Zarządzanie ryzykiem walutowym oparte jest na przyjętej przez Spółkę polityce i jest realizowane
przez Komitet Ryzyka Walutowego. Obejmuje ono identyfikację i monitoring ekspozycji na ryzyko
oraz zabezpieczanie i pomiar efektywności stosowanych zabezpieczeń.
W zarządzaniu ryzykiem walutowym wykorzystywany jest hedging naturalny oraz pochodne instrumenty
finansowe, głównie instrumenty typu kontrakty forward.
Poziom zabezpieczenia ekspozycji walutowych przedstawiony został w nocie 22.
Ekspozycje walutowe należności handlowych i pozostałych wykazano w wartościach netto.
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Waluta zł % Waluta zł %
zł
249 743 249 743 61% 297 109 297 109 92%
EUR
37 051 156 602 39% 6 240 26 667 8%
406 345 323 776
Waluta zł % Waluta zł %
zł
117 771 117 771 90% 97 285 97 285 81%
EUR
3 056 12 919 10% 5 421 23 164 19%
130 690 120 449
Pozostałe aktywa finansowe
Waluta zł % Waluta zł %
zł
9 205 9 205 100% 27 279 27 279 100%
9 205 27 279
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
31.12.2025
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
82
Waluta zł % Waluta zł %
zł (907 451) (907 451)
95%
(895 794) (895 794)
91%
EUR
(11 701) (49 456) 5% (20 883) (89 233) 9%
USD
- - 0% (13) (2) 0%
(956 907) (985 029)
Zobowiązania z tytułu umów Waluta zł % Waluta zł %
zł (8 296) (8 296)
100%
(7 638) (7 638)
100%
(8 296) (7 638)
Waluta zł % Waluta zł %
zł (39 381) (39 381)
100%
(46 883) (46 883)
100%
(39 381) (46 883)
Zobowiązania z tytułu leasingu Waluta zł % Waluta zł %
zł (113 593) (113 593)
58%
(98 800) (98 800)
88%
EUR (19 617) (82 917)
42%
(3 274) (13 989)
12%
(196 510) (112 789)
Pozostałe zobowiązania finansowe Waluta zł % Waluta zł %
zł (672 097) (672 097)
69%
(649 097) (649 097)
67%
EUR (71 670) (302 928)
31%
(75 806) (323 921)
33%
(975 025) (973 018)
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Zobowiązania z tytułu kredytów
i pożyczek
31.12.2025
31.12.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw
i usług oraz pozostałe
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Łączna ekspozycja
w walutach obcych Waluta zł % Waluta zł %
EUR
(62 881) (265 780) 100% (88 302) (377 312) 100%
USD
- -
0%
(13) (2)
0%
(265 780) (377 314)
31.12.2025
31.12.2024
Nota 34.3. Analiza wrażliwości na ryzyko rynkowe
Potencjalnie możliwe zmiany w zakresie ryzyka rynkowego Spółka oszacowała następująco:
1,0% zmiana w zakresie stopy procentowej zł (wzrost lub spadek stopy procentowej);
0,25% zmiana w zakresie stopy procentowej USD, EUR (wzrost lub spadek stopy procentowej);
10% zmiana kursu walutowego zł/USD, zł/EUR (wzrost lub spadek kursu walutowego).
Wartości wykazane w analizie wrażliwości stanowią sumę wartości ustalonych dla poszczególnych
walut. Zostały one ustalone w ujęciu rocznym.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
83
Wpływ potencjalnie możliwych zmian na wynik finansowy i kapitał Spółki
+ 100 pb w zł - 100 pb w zł + 100 pb w zł - 100 pb w zł
+ 25 pb w USD - 25 pb w USD + 25 pb w USD - 25 pb w USD
+ 25 pb w EUR - 25 pb w EUR + 25 pb w EUR - 25 pb w EUR
Aktywa długoterminowe
1 000 - - - - - - - -
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
1 000 - - - - - - - -
Pozostale aktywa finansowe - - - - - - - - -
Aktywa krótkoterminowe
545 240 188 (188) - - 16 952 (16 952) - -
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
129 690 - - - - 1 292 (1 292) - -
Środki pieniężne w banku 72 117 - - - - 3 991 (3 991) - -
Lokaty bankowe do 3 miesięcy 9 598 96 (96) - - - - - -
Inne środki pieniężne 324 630 - - - - 11 669 (11 669) - -
Pozostałe aktywa finansowe 9 205 92 (92) - - - - - -
Pochodne instrumenty finansowe - - - - - - - - -
Wpływ na aktywa finansowe
przed opodatkowaniem
188 (188) - - 16 952 (16 952) - -
Podatek (19%) (36) 36 - - (3 221) 3 221 - -
Wpływ na aktywa finansowe
po opodatkowaniu
152 (152) - - 13 731 (13 731) - -
Zobowiązania długoterminowe
210 290 (319) 319 - - (7 600) 7 600 - -
Zobowiązania z tytułu kredytów
i pożyczek
31 875 (319) 319 - - - - - -
Zobowązania z tytułu leasingu 171 030 - - - - (7 600) 7 600
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
7 385 - - - - - - - -
Zobowiązania krótkoterminowe
1 965 868 (6 736) 6 736 - - (36 451) 36 451 - -
Zobowiązania z tytułu kredytów
i pożyczek
7 506 (75) 75 - - - - - -
Zobowązania z tytułu leasingu 25 480 - - - - (692) 692
Pozostałe zobowiązania finansowe 975 025 (6 659) 6 659 - - (30 293) 30 293 - -
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
949 522 - - - - (4 946) 4 946 - -
Zobowiązania z tytułu umów
8 296 - - - - - - - -
Pochodne instrumenty finansowe 39 (2) 2 - - (520) 520 - -
Wpływ na zobowiązania finansowe
przed opodatkowaniem
(7 055) 7 055 - - (44 051) 44 051 - -
Podatek (19%) 1 340 (1 340) - - 8 370 (8 370) - -
Wpływ na zobowiązania finansowe
po opodatkowaniu
(5 715) 5 715 - - (35 681) 35 681 - -
Razem zwiększenie/(zmniejszenie) (5 563) 5 563 - - (21 950) 21 950 - -
+ 10%
- 10%
31.12.2025
Wartość pozycji
Ryzyko stopy procentowej
wpływ na wynik
wpływ na inne całkowite
dochody
+ 10%
- 10%
wpływ na wynik
wpływ na inne
całkowite
Ryzyko walutowe
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
84
+ 100 pb w zł - 100 pb w zł + 100 pb w zł - 100 pb w zł
+ 25 pb w
USD
- 25 pb w USD
+ 25 pb w
USD
- 25 pb w USD
+ 25 pb w
EUR
- 25 pb w EUR
+ 25 pb w
EUR
- 25 pb w EUR
Aktywa długoterminowe
12 771 117 (117) - - - - - -
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
1 050 - - - - - - - -
Pozostałe aktywa finansowe 11 721 117 (117) - - - - - -
Aktywa krótkoterminowe
458 786 1 224 (1 223) - - 1 979 (1 979) - -
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
119 399 - - - - 2 316 (2 316) - -
Środki pieniężne w banku 38 920 - - - - 2 195 (2 195) - -
Lokaty bankowe do 3 miesięcy 116 901 1 169 (1 169) - - - - - -
Inne środki pieniężne 167 955 - - - - 472 (472) - -
Pozostałe aktywa finansowe 15 558 156 (156) - - - - - -
Pochodne instrumenty finansowe 53 (101) 102 - - (3 004) 3 004 - -
Wpływ na aktywa finansowe
przed opodatkowaniem
1 341 (1 340) - - 1 979 (1 979) - -
Podatek (19%) (255) 255 - - (376) 376 - -
Wpływ na aktywa finansowe
po opodatkowaniu
1 086 (1 085) - - 1 603 (1 603) - -
Zobowiązania długoterminowe
128 619 (394) 394 - - (3) 3 - -
Zobowiązania z tytułu kredytów
i pożyczek
39 375 (394) 394 - - - - - -
Zobowązania z tytułu leasingu 88 491 - - - - (3) 3 - -
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
753 - - - - - - - -
Zobowiązania krótkoterminowe
1 996 920 (7 331) 7 332 - - (51 847) 51 847 - -
Zobowiązania z tytułu kredytów
i pożyczek
7 508 (75) 75 - - - - - -
Zobowązania z tytułu leasingu 24 298 - - - - (1 396) 1 396 - -
Pozostałe zobowiązania finansowe 973 018 (7 136) 7 136 - - (32 392) 32 392 - -
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
984 276 - - - - (8 923) 8 923 - -
Zobowiązania z tytułu umów 7 638 - - - - - - - -
Pochodne instrumenty finansowe 182 (120) 121 - - (9 136) 9 136 - -
Wpływ na zobowiązania finansowe
przed opodatkowaniem
(7 725) 7 726 - - (51 850) 51 850 - -
Podatek (19%) 1 468 (1 468) - - 9 852 (9 852) - -
Wpływ na zobowiązania finansowe
po opodatkowaniu
(6 257) 6 258 - - (41 998) 41 998 - -
Razem zwiększenie/(zmniejszenie) (5 171) 5 173 - - (40 395) 40 395 - -
+ 10%
- 10%
wpływ na inne
całkowite
+ 10%
- 10%
31.12.2024
Wartość pozycji
Ryzyko stopy procentowej
wpływ na wynik
wpływ na inne całkowite
dochody
Ryzyko walutowe
wpływ na wynik
Nota 34.4. Ryzyko cenowe
Spółka jest narażona na ryzyko cenowe zarówno w odniesieniu do produktów Spółki, jak i surowców
oraz praw majątkowych, w szczególności praw do emisji CO
2
.
Spółka wdrożyła model zarządzania ryzykiem praw do emisji CO
2
. Zarządzanie obejmuje
zabezpieczenie odpowiedniej ilości praw oraz cen ich nabycia. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka
posiadała zawarte kontrakty na dostawę praw do emisji CO
2
z dostawą na 2026 rok. Podpisane
kontrakty umożliwią Spółce zakup praw do emisji CO
2
w ilości 991 000 uprawnień, w tym 983 000
w ramach transakcji odkupu, po średniej cenie 75,35 EUR, przy cenie rynkowej na dzień bilansowy
wynoszącej 87,37 EUR.
Na wyniki Spółki bardzo duży wpływ mają ceny surowców, w szczególności gazu ziemnego. Spółka
podejmuje działania w zakresie ograniczania ryzyka cenowego poprzez zawieranie transakcji
na dostawy gazu w przyszłych okresach, o określonym wolumenie, w oparciu o stałe ceny
wykorzystując korzystne dla Spółki warunki cenowe na rynku dla tego surowca. Transakcje
zabezpieczające dostawy w przyszłych okresach o określonym wolumenie w oparciu o stałe ceny
zawierane są także dla dostaw energii elektrycznej.
Zarządzania ryzykiem cen gazu ziemnego odbywa się w ramach Grupy Kapitałowej Grupa Azoty.
Powołany został zespół, którego zadaniem jest zapewnienie skutecznej realizacji procesu zarządzania
tym ryzykiem w Grupie.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
85
Nota 34.5. Ryzyko kredytowe
Spółka jest narażona na ryzyko kredytowe rozumiane jako ryzyko związane z niewywiązaniem się
wierzycieli Spółki ze swoich zobowiązań wobec Spółki, czym spowodują poniesienie przez Spółkę strat.
Maksymalne narażenie na ryzyko kredytowe zostało oszacowane jako wartość bilansowa wierzytelności,
tj. po uwzględnieniu odpisu aktualizującego wartość wierzytelności, w tym odpisu na oszacowane
straty kredytowe.
Spółka dokonuje oceny oczekiwanych strat kredytowych (ECL) niezależnie od tego czy wystąpiły
przesłanki utraty wartości. Zasady szacowania strat kredytowych przedstawione zostały w nocie 33.
31.12.2025 Bieżące <30 dni
31-60 dni
61-90 dni
91- 180
dni
powyżej
180 dni
Razem
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania
przez kontrahenta/wpływu należności
1,24% 0,20% 0,80% 86,36% 95,12% 99,88% 80,19%
Wartość brutto narażona na ryzyko 125 791 5 458 377 22 123 527 935 659 706
Wartość oczekiwanych strat kredytowych 1 554 11 3 19 117 527 312 529 016
31.12.2024 Bieżące <30 dni
31-60 dni
61-90 dni
91- 180
dni
powyżej
180 dni
Razem
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania
przez kontrahenta/wpływu należności
1,21% 0,10% 47,12% 99,99% 100,00% 98,36% 70,09%
Wartość brutto narażona na ryzyko 114 960 5 816 817 243 033 118 37 912 402 656
Wartość oczekiwanych strat kredytowych 1 389 6 385 243 020 118 37 289 282 207
W przypadku transakcji sprzedaży realizowanej z odroczonym terminem płatności, Spółka prowadzi
działania zmierzające do ograniczenia ryzyka kredytowego i strat, które mogłaby ponieść w przypadku
niewywiązania się dłużników ze swoich zobowiązań wobec Spółki. Spółka prowadzi politykę
zabezpieczania oraz ubezpieczania należności handlowych wynikających z podpisanych umów
handlowych, monitoring spływu należności oraz windykację należności przeterminowanych.
W Spółce wdrożono Politykę zarządzania kredytem kupieckim. Zgodnie z przyjętą Polityką zarządzania
kredytem kupieckim Spółka:
• samodzielnie oraz we współpracy z podmiotami zewnętrznymi pozyskuje informacje o swoich
kontrahentach;
• na bieżąco analizuje ich sytuację finansową oraz ocenia zdolność kredytową;
• przyznaje kontrahentom limity kredytu kupieckiego;
• stale monitoruje należności oraz moralność płatniczą kontrahentów;
• prowadzi polubowną oraz sądową windykację należności.
W celu zabezpieczenia należności wykorzystywane są m.in. hipoteki kaucyjne, gwarancje/blokady
bankowe, gwarancje ubezpieczeniowe, zastawy, poręczenia oraz zabezpieczenie w postaci
ubezpieczenia należności.
Ubezpieczeniem objęte są należności do wysokości przyznanych limitów kredytowych (z wyjątkiem
transakcji realizowanych w ramach gwarancji bankowych, akredytyw lub awalu) z tytułu sprzedaży:
• melaminy, kaprolaktamu oraz innych produktów sprzedawanych tym odbiorcom oraz odbiorcom
przedgonu alkoholowego, PUC-A, PUC-B i PUC-C;
• nawozów;
• NOXy®, mocznika na cele techniczne, COOLANT® (suchy lód), amoniaku, nadtlenku wodoru,
dwutlenku węgla, wodoru, kwasu azotowego, kwasu siarkowego, folii FFS i stretch hood, worków
PE i z regranulatu, wody pitnej zdeminarelizowanej przemysłowej, ścieków, popiołów, żużlu,
złomu i odpadów, paliwa gazowego, LIKAM® (wody amoniakalnej) i sprzedaż niektórych usług.
W roku 2025 Spółka nie korzystała z akredytyw.
Wartość zabezpieczonych oraz objętych ubezpieczeniem należności z tytułu dostaw i usług brutto
na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosiła 108 524 tysiące złotych, co stanowi około 78%.
W roku 2025 obowiązywały umowy faktoringu wierzytelności. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka
korzystała z faktoringu wierzytelności w wysokości 30 124 tysiąca złotych.
Należności z tytułu dostaw i usług netto według siedziby kontrahenta zlokalizowanej w Polsce wynoszą
111 733 tysięcy złotych, co stanowi 95% tych należności, natomiast poza Polską 6 365 tysięcy złotych.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
86
Mimo, że Spółka posiada wielu odbiorców, w ocenie Zarządu, w Spółce występuje znaczna koncentracja
ryzyka kredytowego. Udział 10 największych dłużników z tytułu dostaw i usług w całości należności
z tytułu dostaw i usług netto na koniec okresu sprawozdawczego wyniósł około 44 %.
Ryzyko kredytowe związane z depozytami bankowymi, instrumentami pochodnymi Spółka uznaje
za nieistotne, ponieważ transakcje zostały zawarte z instytucjami o ugruntowanej pozycji finansowej.
W zakresie lokowania nadwyżek środków pieniężnych Spółka współpracuje z instytucjami finansowymi
o ratingu inwestycyjnym.
Rating
instytucji
finansowych
Wartość narażona
na ryzyko
Szacowane straty
w okresie
do 12 miesięcy
A 325 201 (33)
A- 30 -
A+ 1 -
BBB+ 81 168 (22)
Ryzyko kredytowe związane z udzielonymi pożyczkami Spółka ogranicza poprzez pozyskane
zabezpieczenia w postaci hipotek, zastawów, pełnomocnictwa do rachunków bankowych, oświadczeń
o poddaniu się egzekucji oraz cesji praw z polis ubezpieczeniowych majątku objętego
zabezpieczeniem. Warunki zawartych umów przewidują zabezpieczenia w wysokości nie mniejszej niż
120% kwoty pożyczki. Oszacowane przez Spółkę potencjalne straty kredytowe ujęte w sprawozdaniu
z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2025 roku wynoszą 35 tysięcy złotych.
Spółka ponosi również ryzyko kredytowe wynikające z udzielonych gwarancji i poręczeń. Wartość
oczekiwanych strat kredytowych z tytułu udzielonych poręczeń i gwarancji ujęta w sprawozdaniu
z sytuacji finansowej na koniec 2025 roku wynosi 2 195 tysiące złotych.
Uwzględniając powyższe, w ocenie Zarządu Spółki, ryzyko kredytowe, na które narażona jest Spółka
zostało ujęte w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w uzasadnionej wysokości.
Nota 34.6. Ryzyko płynności
Ryzyko płynności, rozumiane jako ryzyko utraty zdolności do regulowania zobowiązań w określonych
terminach, wynika z potencjalnego ograniczenia dostępu do rynków finansowych, co może skutkować
brakiem możliwości pozyskania nowego finansowania lub refinansowania swojego zadłużenia.
Spółka zarządza płynnością poprzez utrzymanie odpowiedniego do skali prowadzonej działalności stanu
gotówki oraz ma możliwości pozyskania finansowania w ramach przyjętego w Grupie Kapitałowej Grupa
Azoty modelu finansowania oraz dostępnych form i narzędzi stanowiących rezerwę płynności, m.in.
cash pooling, faktoring oraz pożyczki wewnątrzgrupowe.
Lokowanie wolnych środków pieniężnych dostosowywane jest do cyklu płatności zobowiązań.
Zawieranie transakcji sprzedaży o dłuższym terminie zapadalności wymaga zgody na odpowiednim
poziomie kompetencyjnym.
W ocenie Zarządu Spółki, posiadane na dzień 31 grudnia 2025 roku środki pieniężne (nota 20)
oraz dostępne linie kredytowe (nota 27) i faktoringowe (nota 29) zapewniają Spółce utrzymanie
płynności finansowej.
Analiza zobowiązań finansowych w przedziałach czasowych przedstawiona została poniżej.
Przedstawione kwoty stanowią maksymalną ekspozycję Spółki na ryzyko.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
87
31.12.2025
Struktura wiekowa zobowiązań finansowych do 30 dni
od 31 do 90
dni
od 91 do 180
dni
od 181 do 365
dni
powyżej 365
(patrz tabela
poniżej)
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
39 381 39 381 - 1 881 1 875 3 750 31 875
Zobowiązania z tytułu leasingu
196 510 396 079 3 229 9 411 6 181 12 360 364 898
Pozostałe zobowiązania finansowe 975 025 975 025 154 245 410 905 103 800 306 075 -
Pochodne instrumenty finansowe 39
39
39 - -
- -
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 905 629
905 629
553 859 208 978 142 734
58 -
Zobowiązania z tytułu nabycia niefinansowych
aktywów trwałych
14 799
14 799
10 032 4 429 - 250 88
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń 20 482
20 482
16 418
1 175 883 470 1 536
Rozliczenia międzyokresowe kosztów (bierne) 14 019
14 019
3 462
-
-
5 102 5 455
Zobowiązania z tytułu umów 8 296
8 296
-
259
8 037
- -
Inne zobowiązania finansowe 1 978
1 978
246 343 1 036
47 306
Razem 2 176 158 2 375 727 741 530 637 381 264 546 328 112 404 158
Zobowiązania wymagalne powyżej 365 dni 1–2 lat 2-3 lat 3-4 lat 4-5 lat >5 lat Ogółem
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
7 500 7 500 7 500 7 500 1 875 31 875
Zobowiązania z tytułu leasingu
22 795 18 697 18 615 14 933 289 858 364 898
Rozliczenia międzyokresowe kosztów (bierne) - 5 455 - - -
5 455
Zobowiązania z tytułu nabycia niefinansowych
aktywów trwałych
4 4 4 4 72
88
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń 1 536
1 536
Inne zobowiązania finansowe 205 101 - - -
306
Razem 32 040 31 757 26 119 22 437 291 805 404 158
Zobowiązania wymagalne w okresie
Suma
przepływów
nominalnych
Wartość
bilansowa
zobowiązań
31.12.2024
Struktura wiekowa zobowiązań finansowych do 30 dni
od 31 do 90
dni
od 91 do 180
dni
od 181 do 365
dni
powyżej 365
(patrz tabela
poniżej)
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
46 883 46 883 - 1 883 1 875 3 750 39 375
Zobowiązania z tytułu leasingu
112 789 278 916
2 427 8 167 6 088 9 453 252 781
Pozostałe zobowiązania finansowe 973 018 973 018 299 283 290 463 131 973 251 299 -
Pochodne instrumenty finansowe
182 182
81 73 28
- -
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 926 041 926 041 640 114 262 526 23 343 - 58
Zobowiązania z tytułu nabycia niefinansowych
aktywów trwałych
27 695 27 695 14 688 12 659 - 2 346
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń 16 965 16 965 16 965
- - - -
Rozliczenia międzyokresowe kosztów (bierne) 11 419 11 419 8 623
-
2 796
- -
Zobowiązania z tytułu umów 7 638 7 638 1 211
-
6 427
- -
Inne zobowiązania finansowe 2 909 2 909 224 718 1 555 63 349
Razem 2 125 539 2 291 666 983 616 576 489 174 085 264 567 292 909
Zobowiązania wymagalne powyżej 365 dni 1–2 lat 2-3 lat 3-4 lat 4-5 lat >5 lat Ogółem
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
7 500 7 500 7 500 7 500 9 375 39 375
Zobowiązania z tytułu leasingu
10 868 7 603 7 587 7 509 219 214 252 781
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 58
-
-
- -
58
Zobowiązania z tytułu nabycia niefinansowych
aktywów trwałych
257 4 4 4 77
346
Inne zobowiązania finansowe
84 200 65 - -
349
Razem 18 767 15 307 15 156 15 013 228 666 292 909
Wartość
bilansowa
zobowiązań
Suma
przepływów
nominalnych
Zobowiązania wymagalne w okresie
Wartość bilansowa zobowiązań
wymagalnych a niezapłaconych
31.12.2025 31.12.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług 114 450
Razem wartość zobowiązań wymagalnych
a niezapłaconych
114 450
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
88
Nota 35. Zarządzanie kapitałem
Spółka zarządza kapitałem w celu zachowania zdolności do kontynuowania działalności
z uwzględnieniem realizacji planowanych inwestycji, tak aby mogła generować zwrot dla akcjonariuszy
oraz przynosić korzyści pozostałym interesariuszom. Zgodnie z praktyką rynkową Spółka monitoruje
wskaźnik kapitału własnego oraz wskaźnik kredyty, pożyczki i inne źródła finansowania/EBITDA.
Wskaźnik kapitału własnego obliczany jest jako stosunek wartości netto aktywów (kapitał własny)
do sumy bilansowej.
Wskaźnik kredyty, pożyczki i inne źródła finansowania/EBITDA jest obliczany jako stosunek kredytów,
pożyczek i innych źródeł finansowania do EBITDA.
EBITDA - oznacza zysk (stratę) z działalności operacyjnej Spółki ustalony (ustaloną) zgodnie
z MSR/MSSF za każdy okres sprawozdawczy, powiększony (pomniejszoną) o amortyzację Spółki za ten
okres, z wyłączeniem wpływu zdarzeń jednorazowych.
Zdarzenie jednorazowe oznacza wszelkie wyjątkowe, jednorazowe, niepowtarzające się
nadzwyczajne pozycje stanowiące straty lub zyski, wynikające odpowiednio z dokonania odpisów
aktualizujących z tytułu utraty wartości aktywów trwałych (rzeczowych aktywów trwałych, wartości
niematerialnych, prawa do użytkowania oraz nieruchomości inwestycyjnych) lub z odwrócenia odpisów
aktualizujących z tytułu utraty wartości aktywów trwałych (rzeczowych aktywów trwałych, wartości
niematerialnych, prawa do użytkowania oraz nieruchomości inwestycyjnych).
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Kapitał własny
2 529 387 2 927 487
Suma bilansowa 5 716 154 6 313 334
Wskaźnik kapitału własnego 44,2% 46,4%
Zysk/(strata) z działalności operacyjnej
(329 186) (234 328)
Amortyzacja 275 173 264 631
Zdarzenia jednorazowe (57 849) 242 923
EBITDA 3 836 (212 620)
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
39 381 46 883
Pozostałe zobowiązania finansowe 1 171 535 1 085 807
Wskaźnik: Zobowiązania z tytułu kredytów
i pożyczek oraz innych źródeł
finansowania/EBITDA
31567,15% -532,73%
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
Nota 36. Przepływy środków pieniężnych netto
Polityka rachunkowości
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych sporządzane jest metodą pośrednią. W przepływach
z działalności operacyjnej prezentowany jest osiągnięty w okresie zysk lub (strata) brutto skorygowane
o skutki:
• zmiany stanu pozycji kapitału obrotowego netto w danym okresie,
• transakcje „nie kasowe”,
• transakcje dotyczące działalności finansowej oraz inwestycyjnej, które prezentowane są odrębnie,
w przepływach dotyczących tych działalności.
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej i finansowej są wykazywane metodą
bezpośrednią, tj. oddzielnie prezentowane są główne kategorie otrzymanych i wydatkowanych środków
pieniężnych.
Przepływy środków pieniężnych z tytułu podatku dochodowego ujawniane są odrębnie i zalicza się je
do przepływów z działalności operacyjnej, chyba, że można je powiązać z działalnością finansową
i inwestycyjną.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
89
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Przepływy z działalności operacyjnej
3 070 801 2 447 460
Przepływy z działalności inwestycyjnej (85 072) (216 228)
Przepływy z działalności finansowej (2 903 526) (2 399 976)
Wpływy / (wypływy) środków pieniężnych netto 82 203 (168 744)
Poziom przepływów z działalności operacyjnej wynika głównie z wysokości osiągniętego wyniku
finansowego oraz zmiany stanu kapitału obrotowego, skorygowane o dokonane w okresie
sprawozdawczym odpisy z tytułu utraty wartości aktywów trwałych oraz odpisy amortyzacyjne.
W 2025 roku Spółka finansowała działalność korzystając z faktoringu odwrotnego oraz faktoringu
wierzytelności. W pozycji „Zwiększenie/(zmniejszenie) stanu zobowiązań” ujęto i zaprezentowano
zaciągnięcie zobowiązań faktoringowych w ramach faktoringu odwrotnego. W pozycji
„Zwiększenie/(zmniejszenie) stanu należności” ujęto i zaprezentowano zaciągnięcie zobowiązań
faktoringowych w ramach faktoringu wierzytelności. Na dzień 31 grudnia 2025 roku wykorzystanie
faktoringu odwrotnego wyniosło 635 811 tysięcy złotych, natomiast faktoringu wierzytelności 30 124
tysiące złotych.
Szczegółowe informacje dotyczące zobowiązań z tytułu faktoringu przedstawione są w nocie 29.
W pozycji „Pozostałe wpływy/(wydatki) operacyjne” wykazano zmianę stanu oszacowanych strat
kredytowych dotyczących środków pieniężnych oraz udzielonych poręczeń i gwarancji.
W roku 2025 przepływy z działalności inwestycyjnej wynikają głównie z poniesionych wydatków
na realizację projektów inwestycyjnych. Największe wydatki w 2025 roku Spółka poniosła na budowę
instalacji kwasu azotowego, wdrożenie systemu informatycznego oraz znaczące i cykliczne remonty
i ulepszenia.
Przepływy z działalności finansowej stanowią: spłaty zobowiązań faktoringowych i leasingowych
wraz z kosztami ich obsługi, wpływy z tytułu zaciągnięcia oraz wydatki z tytułu spłaty pożyczek,
w tym w ramach cash poolingu oraz pożyczki z NFOŚ.
Nota 37. Różnice pomiędzy bilansowymi zmianami niektórych pozycji oraz zmianami wynikającymi
ze sprawozdania z przepływów pieniężnych
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Bilansowa zmiana należności z tytułu dostaw
i usług oraz pozostałych
12 131 60 088
Bilansowa zmiana aktywów z tytułu umów - 31
Zmiana stanu zaliczek na dostawy niefinansowych
aktywów trwałych
(1 084) (7 662)
Skierowanie należności do faktoringu
370 960 275 338
Zmiana stanu należności w sprawozdaniu
z przepływów pieniężnych
382 007 327 795
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Bilansowa zmiana dotacji (5 161) (5 252)
(Wpływ)/zwrot dotacji (41) -
Zmiana stanu dotacji w sprawozdaniu z przepływów
pieniężnych
(5 202) (5 252)
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
90
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Bilansowa zmiana zobowiązań z tytułu dostaw
i usług oraz pozostałych
(270 133) (103 893)
Bilansowa zmiana zobowiązań z tytułu umów (5 627) (2 040)
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu nabycia niefinansowych
aktywów trwałych
13 211 13 151
Finansowanie zobowiązań faktoringiem 2 434 987 2 270 796
Wpływy dotacji do rozliczenia - (340)
Zmiana stanu zobowiązań w sprawozdaniu
z przepływów pieniężnych
2 172 438 2 177 674
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Bilansowa zmiana rezerw
4 320 (78 978)
Zmiana stanu rezerw odniesiona w inne całkowite
dochody
(1 503) 10 959
Zmiana stanu rezerw w sprawozdaniu
z przepływów pieniężnych
2 817 (68 019)
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Podatek dochodowy bieżący za okres sprawozdawczy
(360) (371)
Korekty bieżącego podatku dochodowego
z lat ubiegłych
59 24 446
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu podatku
dochodowego
(35) 43
Zmiana stanu należności z tytułu podatku
dochodowego
- 7 894
Podatek dochodowy zapłacony (336) 32 012
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Wartość księgowa netto zbytych niefinansowych aktywów
trwałych
13 387 846
Zysk/(strata) na zbyciu niefinansowych aktywów trwałych
(4 718) (376)
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych,
wartości niematerialnych
8 669 470
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Nakłady inwestycyjne na rzeczowe aktywa trwałe
i wartości niematerialne
(102 235) (218 376)
Zmiana stanu zaliczek na dostawy niefinansowych
aktywów trwałych
1 084 7 662
Odsetki dotyczące finansowania nakładów 775 2 701
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu nabycia niefinansowych
aktywów trwałych
(13 211) (13 151)
Wydatki na zakup rzeczowych aktywów trwałych
i wartości niematerialnych
(113 587) (221 164)
Zmiany stanu
w okresie 01.01.2025 - 31.12.2025
Zobowiązania
z tytułu
kredytów
i pożyczek
Zobowiązania
z tytułu leasingu
Zobowiązania
z tytułu
faktoringu
odwrotnego
Zobowiązania
z tytułu
faktoringu
wierzytelności
Zobowiązania
finansowe
pozostałe
Razem
Stan na początek okresu 46 883 112 789 702 011 16 510 251 267 1 129 460
Płatności z tytułu zadłużenia: (10 570) (30 872) (2 544 367) (358 632) (258 869) (3 203 310)
- spłaty kapitału (7 500) (25 817) (2 496 687) (357 100) (243 574) (3 130 678)
- odsetki zapłacone (3 070) (5 055) (47 680) (1 532) (15 295) (72 632)
Zwiększenia zadłużenia: 3 068 114 593 2 481 974 372 419 310 517 3 282 571
- otrzymane finansowanie - 99 082 2 434 917 370 960 299 743 3 204 702
- naliczone odsetki 3 068 6 485 46 824 1 473 13 902 71 752
- inne zmiany niepieniężne - 9 026 233 (14) (3 128) 6 117
Stan na koniec okresu 39 381 196 510 639 618 30 297 302 915 1 208 721
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
91
Zmiany stanu
w okresie 01.01.2024 - 31.12.2024
Zobowiązania
z tytułu
kredytów
i pożyczek
Zobowiązania
z tytułu leasingu
Zobowiązania
z tytułu
faktoringu
Zobowiązania
z tytułu
faktoringu
wierzytelności
Zobowiązania
finansowe
pozostałe
Razem
Stan na początek okresu 52 511 117 206 709 446 14 848 - 894 011
Płatności z tytułu zadłużenia: (102 459) (30 281) (2 324 565) (275 729) - (2 733 034)
- spłaty kapitału (94 768) (26 366) (2 276 999) (273 797) - (2 671 930)
- odsetki zapłacone (7 691) (3 915) (47 566) (1 932) - (61 104)
Zwiększenia zadłużenia: 96 831 25 864 2 317 130 277 391 251 267 2 968 483
- otrzymane finansowanie 89 143 3 784 2 270 901 275 338 243 574 2 882 740
- naliczone odsetki 7 688 5 024 47 713 2 052 7 724 70 201
- inne zmiany niepieniężne - 17 056 (1 484) 1 (31) 15 542
Stan na koniec okresu 46 883 112 789 702 011 16 510 251 267 1 129 460
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane
w sprawozdaniu z sytuacji finansowej
406 374 323 845
Naliczone odsetki (950) (585)
Naliczone różnice kursowe 90 12
Oczekiwane straty kredytowe 55 94
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane
w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych
405 569 323 366
Różnice między wartością środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazaną w sprawozdaniu
z sytuacji finansowej i w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych wynikają z naliczonych na dzień
bilansowy odsetek i różnic kursowych oraz oszacowanych oczekiwanych strat kredytowych.
POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE
Nota 38. Opłaty z tytułu leasingu operacyjnego – Spółka jako leasingodawca
Jeśli z zawartych umów wynika, że Spółka jest leasingodawcą, umowy te klasyfikowane są odpowiednio
do leasingu finansowego, jeżeli następuje przeniesienie zasadniczo całego ryzyka i pożytków
wynikających z posiadania bazowego składnika aktywów, w przeciwnym wypadku do leasingu
operacyjnego.
W przypadku leasingu operacyjnego składnik majątku będący przedmiotem umowy pozostaje
w ewidencji Spółki i jest prezentowany w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w odpowiedniej dla niego
pozycji aktywów trwałych. Opłaty wynikające z umów zakwalifikowanych do leasingu operacyjnego
ujmowane są jako przychód metodą liniową albo w inny systematyczny sposób.
W przypadku leasingu finansowego aktywa oddane w leasing prezentowane są w sprawozdaniu
z sytuacji finansowej jako należności w kwocie równej inwestycji leasingowej netto. Wartość netto
inwestycji leasingowej ustalana jest w oparciu o stopę procentową leasingu.
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
W okresie 1 roku
6 580 6 519
W okresie 2 roku 2 800 2 803
W okresie 3 roku 2 798 2 751
W okresie 4 roku 2 794 2 751
W okresie 5 roku 2 781 2 592
Powyżej 5 lat 10 114 13 465
Razem
27 867 30 881
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
92
Przyszłe opłaty z tytułu leasingu operacyjnego dotyczą umów leasingu operacyjnego, najmu,
dzierżawy.
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Przychody z tytułu umów leasingu, najmu
i dzierżawy ujęte w wyniku finansowym
6 871 6 819
Nota 39. Inne zobowiązania warunkowe i pozycje pozabilansowe
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Udzielone poręczenia i gwarancje
1 925 565 1 930 384
Sporne sprawy sądowe 218 802
Pozostałe 176 931 316 858
Razem zobowiązania warunkowe i inne
pozycje pozabilansowe
2 321 298 2 247 242
Poręczenia udzielone stronom trzecim
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość udzielonych przez Spółkę poręczeń i gwarancji wynosi 1 925 565
tysięcy złotych, w tym za osoby trzecie w kwocie 1 925 148 tysięcy złotych. W związku z udzielonymi
poręczeniami i gwarancjami, na dzień 31 grudnia 2025 roku, zgodnie z wymogami MSSF 9 „Instrumenty
finansowe”, oszacowano oczekiwane straty kredytowe. Biorąc pod uwagę rating podmiotu, za którego
udzielono poręczeń i gwarancji, Spółka oszacowała potencjalne straty kredytowe w wysokości 2 195
tysięcy złotych. Ustalona kwota oczekiwanych strat kredytowych ujęta została w sprawozdaniu
z sytuacji finansowej w pozycji „Pozostałe zobowiązania finansowe”, w związku z tym zobowiązania
pozabilansowe z tytułu udzielonych poręczeń i gwarancji zostały pomniejszone o oszacowane straty
kredytowe.
Pozostałe poręczenia i gwarancje stanowią złożone przez Spółkę zabezpieczenia wadiów, rozliczeń
i zabezpieczenia płatności, w kwocie 1 766 tysięcy złotych oraz gwarancji dobrego wykonania umów
w kwocie 845 tysięcy złotych.
Udzielone poręczenia i gwarancje opisane zostały w nocie 43.
Sporne sprawy sądowe
Zobowiązanie z tytułu roszczeń Wykonawcy w związku z realizacją kontraktu na budowę bloku
energetycznego w kwocie 218 802 tysiące złotych (roszczenie główne oraz skapitalizowane odsetki,
ujęte w pozwie przeciwko Spółce, szczegółowe informacje w nocie o zdarzeniach następujących po
zakończeniu okresu sprawozdawczego).
Pozostałe
W pozycji pozostałe wykazano potencjalne zobowiązania z tytułu umów dofinansowania oraz dotacji
i rekompensat, zwolnienia ze złożenia zabezpieczeń oraz użytkowania i przechowywania obcych
składników majątku.
Zobowiązania z tytułu umów dofinansowania w kwocie 20 238 tysięcy złotych dotyczą:
• umowy nr: POIR.01.02.00-00-0042/16 o dofinansowanie projektu „Opracowanie procesu
otrzymywania Ɛ-kaprolaktonu z cykloheksanonu i nadtlenku wodoru z wykorzystaniem katalizy
chemo-enzymatycznej” – w przypadku niedotrzymania warunków umowy na Spółce ciąży
obowiązek zwrotu dofinansowania wraz z odsetkami (2 928 tysięcy złotych) – termin rozliczenia:
14 listopad 2027 rok;
• umowy nr: POIR.01.02.00-00-0041/16 o dofinansowanie projektu „Opracowanie i wdrożenie
zaawansowanego systemu sterowania (APC) dla instalacji wytwarzania amoniaku" -
w przypadku niedotrzymania warunków umowy na Spółce ciąży obowiązek zwrotu
dofinansowania wraz z odsetkami (1 827 tysięcy złotych) - termin rozliczenia: 01 wrzesień 2026
rok;
• umowy nr: POIR.01.01.01-00-0476/18-00 o dofinansowanie projektu „Opracowanie technologii
wytwarzania nowego typu nawozów płynnych w oparciu o surowce fosforonośne pochodzenia
osadowego" - w przypadku niedotrzymania warunków umowy na Spółce ciąży obowiązek zwrotu
dofinansowania wraz z odsetkami (849 tysięcy złotych) - termin rozliczenia: 09 grudzień 2027
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
93
rok;
• umowy nr: RPLU.01.03.00-06-0011/18-00 o dofinansowanie projektu „Rozwój Laboratorium
Badawczego Grupy Azoty Puławy" - w przypadku niedotrzymania warunków umowy na Spółce
ciąży obowiązek zwrotu dofinansowania wraz z odsetkami (4 451 tysięcy złotych) - termin
rozliczenia: 22 marzec 2027 rok;
• umowy nr: BIOSTRATEG3/347464/5/NCBR/2017 o dofinansowanie projektu „Opracowanie
technologii innowacyjnych nawozów mineralnych wzbogaconych mikrobiologicznie" -
w przypadku niedotrzymania warunków umowy na Spółce ciąży obowiązek zwrotu
dofinansowania wraz z odsetkami (20 tysięcy złotych) - termin rozliczenia: 31 grudzień 2027 rok;
• umowy nr: POIR.01.01.01-00-0015/20-00 o dofinansowanie projektu „Przyjazna dla środowiska
technologia otrzymywania kwasu adypinowego na drodze utleniania cykloheksanonu" -
w przypadku niedotrzymania warunków umowy na Spółce ciąży obowiązek zwrotu
dofinansowania wraz z odsetkami (2 821 tysięcy złotych) - termin rozliczenia: 17 czerwiec 2029
rok;
• umowy nr: POIR.01.01.01-00-1495/19-00 o dofinansowanie projektu „Przyjazne dla środowiska
nawozy o spowolnionym uwalnianiu składników" - w przypadku niedotrzymania warunków umowy
na Spółce ciąży obowiązek zwrotu dofinansowania wraz z odsetkami (3 563 tysiące złotych) -
termin rozliczenia: 11 sierpień 2028 rok;
• umowy nr: POIR.01.01.01-00-1265/20-00 o dofinansowanie projektu „Wspomaganie rozwoju
i odporności roślin przy zastosowaniu nawozów płynnych wzbogaconych o związki bioaktywne.
Akronim FertiUp" - w przypadku niedotrzymania warunków umowy na Spółce ciąży obowiązek
zwrotu dofinansowania wraz z odsetkami (3 755 tysięcy złotych) - termin rozliczenia:
16 kwiecień 2029 rok;
• umowy nr: UDA-POPW.01.01.01-06-0001/18-00 o dofinansowanie projektu Platforma startowa
„Wschodni Akcelerator Biznesu” - w przypadku niedotrzymania warunków umowy na Spółce ciąży
obowiązek zwrotu dofinansowania wraz z odsetkami (16 tysięcy złotych) - termin rozliczenia:
30 grudzień 2028 rok;
• pozostałe dotacje podlegające zwrotowi w przypadku naruszenia warunków – 8 tysięcy złotych
z terminem rozliczenia w okresie do grudnia 2026 roku.
Zmiana pozycji wynika głównie z naliczenia odsetek, w związku z upływem czasu, oraz utworzeniem
rezerw na część zobowiązań. Zabezpieczeniem udzielenia dofinansowania ze środków UE projektów
inwestycyjnych są złożone weksle in blanco.
Zobowiązania z tytułu zabezpieczeń w kwocie 7 233 tysięcy złotych dotyczą prowadzenia składu
podatkowego. Naczelnik Pierwszego Urzędu Skarbowego w Lublinie zwolnił Spółkę z obowiązku złożenia
zabezpieczenia akcyzowego od zobowiązań podatkowych w podatku akcyzowym oraz opłacie
paliwowej, powstałych z tytułu produkcji wyrobów akcyzowych w procedurze zawieszenia poboru
akcyzy do 30 kwietnia 2026 roku do ww. kwoty.
Zobowiązania z tytułu użytkowania i przechowywania obcych składników majątku w kwocie
9 044 tysięcy złotych stanowią:
• umowy dzierżawy, na podstawie których Spółka użytkuje obcy majątek o wartości około
16 tysięcy złotych;
• umowa, na podstawie której Spółka magazynuje powierzone materiały o wartości około
9 007 tysiące złotych;
• opakowania obce zwrotne o wartości 21 tysiące złotych.
Pozostałą kwotę stanowią:
• zobowiązania z tytułu otrzymanej pomocy w ramach Programu Rządowego pn. „Pomoc
dla przemysłu energochłonnego związana z cenami gazu ziemnego i energii elektrycznej w
2023 r.” w kwocie 93 025 tysięcy złotych, korzystając z pomocy w ramach ww. Programu
Rządowego Spółka zobowiązana jest do poniesienia wydatków inwestycyjnych wynikających
z „Planu zmniejszenia energochłonności przedsiębiorstwa” w wysokości co najmniej 30%
przyznanej pomocy;
• zobowiązania z tytułu otrzymanej pomocy w ramach Programu Rządowego pn. „Pomoc
dla przemysłu energochłonnego związana z cenami gazu ziemnego i energii elektrycznej
w 2024 r.” w kwocie 24 326 tysięcy złotych, korzystając z pomocy w ramach ww. Programu
Rządowego Spółka zobowiązana jest do poniesienia wydatków inwestycyjnych wynikających
z „Planu zmniejszenia energochłonności przedsiębiorstwa” w wysokości co najmniej 30%
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
94
przyznanej pomocy;
• zobowiązanie z tytułu wynagrodzenia zmiennego byłego Zarządu Spółki za rok 2023 w kwocie
1 627 tysięcy złotych;
• roszczenia z tytułu zaleceń pokontrolnych i zgłoszonych reklamacji.
Ponadto w związku z podpisanymi umowami o dofinansowanie projektów z funduszy pomocowych,
z których na dzień 31 grudnia 2025 roku płatności nie wystąpiły, jako zabezpieczenie Spółka złożyła
weksle in blanco do kwot możliwego do uzyskania dofinansowania wraz z należnymi odsetkami.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania nie wystąpiły przesłanki do ujęcia wyżej wymienionych
zobowiązań jako zobowiązania bilansowe.
Nota 40. Należności warunkowe i inne pozycje pozabilansowe
Wyszczególnienie 31.12.2025 31.12.2024
Sporne sprawy sądowe 18 864 18 864
Pozostałe 299 299
Razem należności warunkowe i inne pozycje
pozabilansowe
19 163 19 163
W pozycji sporne sprawy sądowe wykazano zgłoszone roszczenie o zapłatę kwoty 18 864 tysięcy złotych
z tytułu naruszenia przez Qemetica S.A. (poprzednia nazwa Ciech S.A.) zapewnień wynikających
z umowy sprzedaży udziałów. W dniu 30 października 2012 roku Spółka złożyła pozew do Sądu
Okręgowego w Warszawie. Sprawa jest w toku. W ocenie Zarządu powództwo jest zasadne.
W pozycji pozostałe wykazano głównie należne kwoty odszkodowań od ubezpieczycieli.
Nota 41. Zobowiązania inwestycyjne
Spółka planuje ponieść w 2026 roku nakłady na rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne
w kwocie 256 milionów złotych, w tym na ochronę środowiska około 7 milionów złotych.
W ramach prowadzonej działalności inwestycyjnej na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała
zobowiązania z tytułu zawartych a niewykonanych umów dotyczących rzeczowych aktywów trwałych
i wartości niematerialnych w kwocie około 262,5 miliona złotych. Zaciągnięte zobowiązania
inwestycyjne dotyczą głównie projektu budowy bloku energetycznego oraz modernizacji instalacji
kwasu azotowego.
Nota 42. Sprawy sądowe
Na dzień 31 grudnia 2025 roku toczą się postępowania zarówno z powództwa Spółki, jak i przeciwko
Spółce. Potencjalne skutki finansowe toczących się spraw zostały przez Spółkę ocenione w zakresie
prawdopodobieństwa ich wystąpienia i ujęte w sprawozdaniu finansowym. W ocenie Zarządu Spółki
ryzyka wynikające z toczących się postępowań zostały ocenione i ujęte w sprawozdaniu finansowym
we właściwej wysokości.
Nota 43. Gwarancje i poręczenia
Na Spółce ciążą zobowiązania warunkowe wynikające z udzielenia poręczeń i gwarancji stronom
trzecim.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
95
Poręczenia i gwarancje udzielone osobom trzecim za zobowiązania innych podmiotów
Data udzielenia
poręczenia
Przeznaczenie kwot objętych
poręczeniem/gwarancją
Podmiot, za który
udzielono
poręczenia/gwarancji
Podmiot, na rzecz
którego udzielono
poręczenia
Kwota
Data obowiązywania
poręczenia/gwarancji
29.06.2018 r.
Umowa Poręczenia Kredytu
Odnawialnego
Grupa Azoty S.A.
PKO BP SA (jako Agent
kredytu reprezentujacy
również pozostałych
kredytodawców)
1 200 000
29.06.2028 r.
28.05.2015 r.
Umowa dotycząca gwarancji
i zobowiązania
do naprawienia szkód
Grupa Azoty S.A.
Europejski Bank
Inwestycyjny
220 000
28.05.2029 r.
28.05.2015 r.
Gwarancja i zobowiązanie
do naprawienia szkód
Grupa Azoty S.A.
Europejski Bank Odbudowy
i Rozwoju
60 000
Z upływem okresu zabezpieczenia
kończącym się wraz ze spłatą
wierzytelności wynikających
z Umowy kredytu zawartej na okres
10 lat.
25.01.2018 r.
Umowa gwarancji
i zabezpieczenia
odszkodowawczego
Grupa Azoty S.A.
Europejski Bank
Inwestycyjny
245 149
25.05.2031 r.
26.07.2018 r.
Gwarancja i zobowiązanie
do naprawienia szkód
Grupa Azoty S.A.
Europejski Bank Odbudowy
i Rozwoju
200 000
Z upływem okresu zabezpieczenia
kończącym się wraz ze spłatą
wierzytelności wynikających
z Umowy kredytu zawartej na okres
10 lat.
Gwarancje zabezpieczające zobowiązania Spółki
Data
wystawienia
gwarancji
Przeznaczenie kwot objętych
gwarancją
Nazwa podmiotu,
któremu została
udzielona gwarancja
Podmiotu wystawiający
gwarancje
Kwota
Data obowiązywania
poręczenia/gwarancji
01.08.2023 r.
zabezpieczenie Umowy
o świadczeniu usług przesyłania
energii elektrycznej
Polskie Sieci
Elektroenegetyczne S.A.
BNP Paribas 1 000 31.03.2026 r.
30.09.2014 r.-
06.10.2014 r.
Zabezpieczenie dostaw energii
elektrycznej
Polskie Sieci
Elektroenegetyczne S.A.
PEKAO SA 700 30.11.2028 r.
23.10.2020 r.
Zabezpieczenie dostaw energii
elektrycznej
Polskie Sieci
Elektroenegetyczne S.A.
PKO BP SA 300 30.11.2028 r.
09.01.2025
zabezpieczenie Umowy na
sprzedaż wody amioniakalnej
Enea Wytwarzanie Spółka
z o.o
PKO BP SA 479 30.01.2026 r.
21.07.2025
zabezpieczenie Umowy na
zakup tlenku magnezu
Lehmann&Voss&Co PKO BP SA 338 31.07.2026 r.
28.08.2025 zabezpieczenie płatności
Elektromontaż-Lublin Sp
z.o.o
PKO BP SA 328 02.03.2026 r.
11.09.2025
zabezpieczenie Umowy na
dostawy wody amoniakalnej
Enea Elektrownia
Połaniec S.A
PKO BP SA 366 15.10.2026 r.
28.11.2025
zabezpieczenie wadium do
przetargu na dostawę wody
amoniakalnej
Energa Elektrownie
Ostrołęka S.A.
PKO BP SA 100 13.01.2026 r.
07.06.2017 r.
Kaucja do umowy najmu
laboratoriów
Puławski Park Naukowo
Technologiczny
PEKAO SA 8 31.12.2025 r.
03.11.2020 r.
Kaucja do umowy najmu
infrastruktury
PKP Polskie Linie
Kolejowe
PKO BP SA 4 14.01.2026 r.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
96
Zabezpieczenia złożone przez Spółkę
Rodzaj zabezpieczenia 31.12.2025
oświadczenia o poddaniu się egzekucji
3 064 806 3 066 633
pełnomocnictwo do rachunków bankowych 251 000 251 000
weksle "in blanco" 102 378 106 378
zastaw rejestrowy i finansowy do środków
zgromadzonych na rachunkach bankowych
prowadzonych przez Pekao S.A.
600 000 600 000
złożone kaucje gwarancyjne* 1 012 5 108
Razem 4 019 196 4 029 119
31.12.2024
Nota 44. Rozliczenia podatkowe
Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności podlegające regulacjom (na przykład sprawy
celne, dewizowe czy ubezpieczenia społeczne) podlegają częstym zmianom. Te częste zmiany
powodują brak odpowiednich punktów odniesienia, niespójne interpretacje oraz nieliczne ustanowione
precedensy, które mogłyby mieć zastosowanie. Obowiązujące przepisy zawierają również niejasności,
które powodują różnice w opiniach, co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych, zarówno
pomiędzy organami państwowymi, jak i organami państwowymi i przedsiębiorstwami.
Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności (na przykład kwestie celne czy dewizowe) mogą
być przedmiotem kontroli organów, które uprawnione są do nakładania wysokich kar i grzywien,
a wszelkie dodatkowe zobowiązania podatkowe, wynikające z kontroli, muszą zostać zapłacone
wraz z wysokimi odsetkami. Te warunki powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest większe
niż w krajach o bardziej dojrzałym systemie podatkowym.
W konsekwencji, kwoty prezentowane i ujawniane w sprawozdaniach finansowych mogą się zmienić
w przyszłości w wyniku ostatecznej decyzji organu kontroli podatkowej.
Z dniem 15 lipca 2016 roku do Ordynacji Podatkowej zostały wprowadzone zmiany w celu
uwzględnienia postanowień Ogólnej Klauzuli Zapobiegającej Nadużyciom (GAAR). GAAR ma zapobiegać
powstawaniu i wykorzystywaniu sztucznych struktur prawnych tworzonych w celu uniknięcia zapłaty
podatku w Polsce. GAAR definiuje unikanie opodatkowania, jako czynność dokonaną przede wszystkim
w celu osiągnięcia korzyści podatkowej, sprzecznej w danych okolicznościach z przedmiotem i celem
przepisów ustawy podatkowej. Zgodnie z GAAR czynność skutkuje osiągnięciem korzyści podatkowej,
jeżeli sposób działania był sztuczny. Wszelkie występowanie (i) nieuzasadnionego dzielenia operacji,
(ii) angażowania podmiotów pośredniczących mimo braku uzasadnienia ekonomicznego lub
gospodarczego, (iii) elementów wzajemnie się znoszących lub kompensujących oraz (iv) inne działania
o podobnym działaniu do wcześniej wspomnianych, mogą być potraktowane jako przesłanka istnienia
sztucznych czynności podlegających przepisom GAAR. Nowe regulacje wymagają znacznie większego
osądu przy ocenie skutków podatkowych poszczególnych transakcji.
Klauzulę GAAR należy stosować w odniesieniu do transakcji dokonanych po jej wejściu w życie
oraz do transakcji, które zostały przeprowadzone przed wejściem w życie klauzuli GAAR, ale dla
których po dacie wejścia klauzuli w życie korzyści były lub są nadal osiągane. Wdrożenie powyższych
przepisów umożliwi polskim organom kontroli podatkowej kwestionowanie realizowanych przez
podatników prawnych ustaleń i porozumień, takich jak restrukturyzacja i reorganizacja grupy.
Spółka ujmuje i wycenia aktywa lub zobowiązania z tytułu bieżącego i odroczonego podatku
dochodowego przy zastosowaniu wymogów MSR 12 „Podatek dochodowy” w oparciu o zysk/(stratę)
podatkową, podstawę opodatkowania, nierozliczone straty podatkowe, niewykorzystane ulgi
podatkowe i stawki podatkowe, uwzględniając ocenę niepewności związanych z rozliczeniami
podatkowymi.
Gdy istnieje niepewność co do tego, czy i w jakim zakresie organ podatkowy będzie akceptował
poszczególne rozliczenia podatkowe transakcji, Spółka ujmuje te rozliczenia uwzględniając ocenę
niepewności.
Rozliczenia podatkowe mogą być przedmiotem kontroli przez okres pięciu lat, a w przypadku
korzystania z ulgi przez okres 10 lat, począwszy od końca roku w którym powstało zobowiązanie
podatkowe.
W wyniku przyszłych kontroli dotychczasowe rozliczenia podatkowe Spółki potencjalnie mogą zostać
powiększone o dodatkowe zobowiązania podatkowe. W celu ograniczenia ryzyka podatkowego Spółka,
niezależnie od przeglądu i badania sprawozdania finansowego, okresowo przeprowadza audyty
rozliczeń podatkowych.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
97
W niniejszym sprawozdaniu finansowym występuje również niepewna pozycja podatkowa, która wynika
z dokonania przez Spółkę, na podstawie przepisów ustawy o podatku akcyzowym, szacunku możliwego
zwrotu zapłaconego podatku akcyzowego dotyczącego energii elektrycznej. Szacowany zwrot
pomniejsza koszty operacyjne i prezentowany jest w sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako
należność.
Nota 45. Transakcje z podmiotami powiązanymi
01.01.2025- 31.12.2025
przychody
ze sprzedaży
produktów
przychody
ze sprzedaży
towarów
i materiałów
przychody
ze sprzedaży
rzeczowych aktywów
trwałych oraz wartości
niematerialnych
przychody
finansowe
pozostałe
przychody
operacyjne
Jednostka dominująca
4 751 - - 9 927 72
Jednostki zależne
171 293 389 74 1 554 711
Wspólne przedsięwzięcia
1 960 100 17 - 829
Pozostałe podmioty powiązane 15 269 - - 133 1 428
Razem przychody uzyskane od
jednostek powiązanych
193 273 489 91 11 614 3 040
Przychody uzyskane od jednostek
powiązanych
01.01.2024- 31.12.2024
przychody
ze sprzedaży
produktów
przychody
ze sprzedaży
towarów
i materiałów
przychody
ze sprzedaży
rzeczowych aktywów
trwałych oraz wartości
niematerialnych
przychody
finansowe
pozostałe
przychody
operacyjne
Jednostka dominująca
29 497 41 - 3 487 72
Jednostki zależne 189 527 547 81 2 469 788
Wspólne przedsięwzięcia
2 088 139 - - 868
Pozostałe podmioty powiązane 40 511 - - 17 1 034
Razem przychody uzyskane od
jednostek powiązanych
261 623 727 81 5 973 2 762
Przychody uzyskane od jednostek
powiązanych
zakup usług
zakup towarów
i materiałów
zakup aktywów
trwałych
zakup usług
finansowych
płatności z
umów objętych
MSSF 16
pozostałe koszty
operacyjne
Jednostka dominująca
24 400 1 040 72 256 - -
Jednostki zależne
17 462 305 7 937 - 337 -
Wspólne przedsięwzięcia
28 688 3 238 718 - 3 613 -
Pozostałe podmioty powiązane
8 280 16 018 3 222 - - -
Razem zakupy pochodzące od
jednostek powiązanych
78 830 20 601 11 949 256 3 950 -
Zakupy pochodzące od jednostek
powiązanych
01.01.2025- 31.12.2025
zakup usług
zakup towarów
i materiałów
zakup aktywów
trwałych
zakup usług
finansowych
płatności z
umów objętych
MSSF 16
pozostałe koszty
operacyjne
Jednostka dominująca
30 182 9 020 - 4 398 - -
Jednostki zależne 26 227 11 466 42 999 - 322 1
Wspólne przedsięwzięcia 21 870 7 698 4 663 -
3 507 -
Pozostałe podmioty powiązane 5 336 14 401 2 583 54 - -
Razem zakupy pochodzące od
jednostek powiązanych
83 615 42 585 50 245 4 452 3 829 1
Zakupy pochodzące od jednostek
powiązanych
01.01.2024- 31.12.2024
Należności od jednostek powiązanych 31.12.2025 31.12.2024
Jednostka dominująca
858 3 195
Jednostki zależne 16 817 36 847
Wspólne przedsięwzięcia
319 525
Pozostałe podmioty powiązane 2 004 7 189
Razem należności od jednostek
powiązanych
19 998 47 756
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
98
Odpisy aktualizujące wartość
należności
od jednostek powiązanych
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Stan na początek okresu (255) (481)
Zwiększenia - odpis utworzony w ciężar
wyniku finansowego
(81) (171)
Rozwiązanie - odpis odwrócony jako
uznanie wyniku finansowego
298 386
Wykorzystanie - 11
Stan na koniec okresu (38) (255)
Zobowiązania wobec jednostek
powiązanych
31.12.2025 31.12.2024
Jednostka dominująca
7 124 11 998
Jednostki zależne 9 516 12 759
Wspólne przedsięwzięcia
17 639 20 098
Pozostałe podmioty powiązane 2 857 2 284
Razem zobowiązania wobec jednostek
powiązanych
37 136 47 139
Gwarancje i poręczenia udzielone
jednostkom powiązanym
31.12.2025 31.12.2024
Jednostce dominującej
1 925 149 1 927 834
Razem udzielone jednostkom
powiązanym gwarancje i poręczenia
1 925 149 1 927 834
Prezentowane należności od podmiotów powiązanych obejmują zarówno należności z tytułu dostaw
i usług, jak i inne należności, w szczególności należności z tytułu udzielonych pożyczek.
W sprawozdaniu z sytuacji finansowej udzielone pożyczki prezentowane są w pozycji „Pozostałe
aktywa finansowe”.
Prezentowane zobowiązania od podmiotów powiązanych obejmują zarówno zobowiązania z tytułu
dostaw i usług, jak i inne zobowiązania, w szczególności zobowiązania z tytułu leasingu.
W sprawozdaniu z sytuacji finansowej zobowiązania z tytułu leasingu prezentowane są w odrębnej
pozycji.
Warunki udzielonych gwarancji i poręczeń zostały przedstawione w nocie 43.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
99
Istotne transakcje z podmiotami kontrolowanymi przez Skarb Państwa
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
GK PGE
zakup energii elektrycznej
18 124 36 752
zakup praw majątkowych
- -
pozostałe zakupy
- 3 014
sprzedaż energii
2 2
sprzedaż produktów
682 3 275
pozostała sprzedaż
12 -
GK PKN ORLEN
zakup surowców (benzen, siarka)
1 505 1 075
zakup gazu ziemnego
1 396 741 1 412 492
pozostałe zakupy
82 783 8 530
usługi finansowe
37 189 18 566
sprzedaż produktów
18 272 18 194
GK ENEA
zakup energii elektrycznej 183 380 145 716
zakup węgla 67 272 151 690
zakupy inwestycyjne
- -
pozostałe zakupy
9 6
sprzedaż produktów
27 042 31 185
pozostała sprzedaż
239 761 371 154
GK PZU
składki przypadające na okres
sprawozdawczy
12 256 19 175
zakupy praw majątkowych
6 052 156 491
usługi faktoringowe
30 835 32 056
pozostałe zakupy
450 480
sprzedaż
44 1
GK PKO
składki na PPK (część pracodawcy) 2 265 2 332
zakupy praw majątkowych
227 708 49 508
pozostałe zakupy
135 211
sprzedaż
24183
3
Gaz-System S.A.
usługi przesyłu
35 063 34 212
pozostałe zakupy
10 8
sprzedaż
68 8
PSE S.A.
usługi przesyłu
75 557 76 091
sprzedaż (energia elektryczna, najem)
9 204 5 805
Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi
Warunki istotnych transakcji zawartych w okresie sprawozdawczym z podmiotami powiązanymi
nie odbiegają od zwyczajowo przyjętych w obrocie gospodarczym.
W 2025 roku Spółka nie zawierała istotnych transakcji z podmiotami powiązanymi na innych warunkach
niż rynkowe.
Nota 46. Transakcje z udziałem członków Zarządu i Rady Nadzorczej
Transakcje z udziałem członków Zarządu i Rady Nadzorczej wynikają głównie z pełnionych przez osoby
powołane do tych organów funkcji oraz zawartych umów. Warunki umów nie odbiegają od zwyczajowo
przyjętych.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
100
Nota 46.1. Wynagrodzenie Zarządu
Świadczenia krótkoterminowe
Wynagrodzenie
stałe wraz
ze
świadczeniami
dodatkowymi
Odszkodowania
z tytułu zakazu
konkurencji
Odprawa
pieniężna
Wynagrodzenia
z tytułu pełnienia
funkcji w
organach
podmiotów
powiązanych
Wynagrodzenie
zmienne*
Hubert Kamola** - - - - -
Wojciech Kozak 528 - - - -
Katarzyna Stasiak 543 - - - -
Wojciech Szmyła 508 - 132 - -
Andrzej Skwarek
370 - 92 - -
Razem 1 949 - 224 - -
Wynagrodzenie
stałe wraz
ze
świadczeniami
dodatkowymi
Odszkodowania
z tytułu zakazu
konkurencji
Odprawa
pieniężna
Wynagrodzenia
z tytułu pełnienia
funkcji w
organach
podmiotów
powiązanych
Wynagrodzenie
zmienne*
Hubert Kamola** -
- - - -
Wojciech Kozak 314 - - - -
Katarzyna Stasiak 314 - - - -
Wojciech Szmyła 314 - - - -
Andrzej Skwarek 366 - - - -
Marcin Kowalczyk** - - - - -
Paweł Bryda 154 71 132 - -
Jacek Janiszek 154 71 132 1
Justyna Majsnerowicz 166 71 132 - -
Razem 1 782 213 396 1 -
Zarząd
01.01.2025- 31.12.2025
Zarząd
01.01.2024- 31.12.2024
* Wynagrodzenie zmienne wypłacane za realizację wyznaczonych celów w roku poprzednim
** Pełnienie funkcji odbywa się w ramach wynagrodzenia pobieranego w Grupie Azoty S.A.
* Wynagrodzenie zmienne wypłacane za realizację wyznaczonych celów w roku poprzednim
** Pełnienie funkcji odbywa się w ramach wynagrodzenia pobieranego w Grupie Azoty S.A.
Podane powyżej wynagrodzenia i świadczenia są kwotami należnymi z tytułu pełnionych funkcji
we wskazanych okresach lub okresach wcześniejszych, powiększonymi o odprowadzane przez Spółkę
składki na PPK. Wynagrodzenia i świadczenia wypłacane są zgodnie z warunkami określonymi
w zawartych umowach. Członkowie Zarządu Spółki pełnią funkcję w oparciu o umowy cywilnoprawne.
Członkom Zarządu przysługuje wynagrodzenie w części stałej i zmiennej. Wynagrodzenie stałe z tytułu
pełnienia funkcji w Zarządzie Spółki obejmuje również wynagrodzenie za pełnienie funkcji członka
zarządu w spółkach zależnych od Spółki lub członka rady nadzorczej w spółkach Grupy Kapitałowej
Grupa Azoty.
Wynagrodzenie zmienne przyznawane jest przez Radę Nadzorczą w oparciu o stopień realizacji
wyznaczonych celów. W bieżącym roku obrotowym nie zostały wypłacone wynagrodzenia zmienne
za realizację celów za rok 2024, ponieważ termin wypłaty wynagrodzenia zmiennego za rok obrotowy
2024 został prolongowany na podstawie odrębnych porozumień zawartych z członkami zarządu.
W ciężar wyniku finansowego bieżącego roku została utworzona rezerwa na wynagrodzenie zmienne
za 2025 rok w kwocie 2 376 tysięcy złotych.
Członkom Zarządu przysługują również świadczenia dodatkowe, m.in. samochód służbowy, mieszkanie
służbowe, służbowy telefon komórkowy i inne, przyznawane decyzją Rady Nadzorczej. Równowartość
tych świadczeń prezentowana jest łącznie z wynagrodzeniem stałym.
Członkom Zarządu Spółki nie przysługują nagrody jubileuszowe, odprawy emerytalne i rentowe
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
101
oraz spadkobiercom odprawy pośmiertne.
Świadczenia z tytułu rozwiązania umowy cywilnoprawnej
W przypadku pełnienia funkcji przez okres co najmniej 12 miesięcy, Członkom Zarządu przysługuje
odprawa pieniężna w wysokości 3 krotności miesięcznego wynagrodzenia stałego.
Świadczenia po okresie zatrudnienia
Po ustaniu pełnienia funkcji/świadczenia usług zarządzania, Członkom Zarządu nie przysługuje
odszkodowanie z tytułu umowy o zakazie konkurencji.
Płatności na bazie akcji
W Spółce nie funkcjonują programy zakładające płatności na bazie akcji.
Nota 46.2. Wynagrodzenie Rady Nadzorczej
Rada Nadzorcza
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Dariusz Bednorz **
- 8
Cezary Możeński
75 62
Tomasz Ogrodnik*
71 41
Paweł Bielski
**
- -
Katarzyna Prus
40
Agnieszka Kania
7 59
Piotr Kruk*
71 41
Henryk Łucjan
30 30
Skolmowski Andrzej
**
- -
Piotr Regulski
- 22
Krzysztof Majcher - 24
Agnieszka Kowalik * - 40
Paweł Kowalczyk - 11
Marcin Szewczak - 22
Piotr Śliwa * - 40
Razem 294 400
** Pełnienie funkcji odbywa się w ramach wynagrodzenia pobieranego w
Grupie Azoty S.A.
* przedstawiciel załogi w Radzie Nadzorczej, podano wynagrodzenie
z tytułu pełnienia funkcji w Radzie Nadzorczej
Podane powyżej wynagrodzenia są kwotami należnymi z tytułu pełnionych funkcji we wskazanych
okresach, powiększone o odprowadzane przez Spółkę składki na PPK. Oprócz ww. wynagrodzeń
Członkom Rady Nadzorczej przysługuje zwrot kosztów dojazdu na spotkania. Łączna kwota świadczeń
wypłaconych z tego tytułu wyniosła w 2025 roku poniżej tysiąca złotych (w roku 2024 świadczenia te
wynosiły 14,5 tysięcy złotych). Wynagrodzenia i świadczenia wypłacane są zgodnie z obowiązującymi
w Spółce regulacjami.
17. Informacje dotyczące emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów
wartościowych
W roku 2025 oraz w okresie porównywalnym ww. zdarzenia w Spółce nie wystąpiły.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
102
18. Struktura zatrudnienia
Przeciętne zatrudnienie
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Zatrudnienie na stanowiskach robotniczych
1 936 2 125
Zatrudnienie na stanowiskach nierobotniczych 1 121 1 255
Razem 3 057 3 380
Zatrudnienie w Spółce, w zależności od potrzeb, uzupełniane jest przez osoby zatrudnione przez
agencje pracy tymczasowej oraz umowy zlecenia i o dzieło.
Stan zatrudnienia
Na dzień 31 grudnia 2025 roku w Spółce pracowało w oparciu o:
• umowę o pracę 2 962 osób;
• umowy zlecenia i o dzieło 4 osoby;
• kontrakty menadżerskie/zarządzania 22 osoby.
19. Wynagrodzenie Audytora
Audytorem Spółki wybranym Uchwałą Nr 54/XI/2025 Rady Nadzorczej Grupy Azoty Zakłady Azotowe
„Puławy” S.A. z dnia 17-18 marca 2025 roku do przeprowadzenia przeglądów i badań sprawozdań
finansowych za lata obrotowe 2025, 2026, jest firma BDO spółka z o.o. Sp. k. z siedzibą
w Warszawie. Umowę dotyczącą przeglądów oraz badania i oceny sprawozdań finansowych Spółka
zawarła 16 czerwca 2025 roku.
Wyszczególnienie
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
Z tytułu badania sprawozdań finansowych
290 195
Z tytułu przeglądu sprawozdań finansowych
oraz pakietów konsolidacyjnych
160 102
Inne usługi atestacyjne, w tym atestacja
sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju
95 119
z innych tytułów 16 203
Razem 561 619
20. Zdarzenia następujące po zakończeniu okresu sprawozdawczego, dodatkowe informacje
Informacja o wpływie konfliktu w Ukrainie na sytuację Spółkę i Grupy Kapitałowej Grupa Azoty
W 2025 roku nie wystąpiły nowe czynniki, ryzyka czy zdarzenia mające istotny wpływ na działalność
Spółki i GK Grupa Azoty. Kluczowe zidentyfikowane obszary ryzyka wynikające z wojny w Ukrainie,
które mogą istotnie wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe przedstawiono poniżej.
• Ryzyko wystąpienia zakłóceń w dostawach gazu ziemnego do spółek Grupy Azoty.
• Ryzyko dotyczące ceny i dostępności surowców strategicznych w przypadku surowców
dostarczanych z terytorium Ukrainy, a także państw objętych sankcjami – Federacji Rosyjskiej
i Republiki Białorusi.
• Podwyższone ryzyko wzrostu kosztów finansowania w wyniku wzrostu stóp procentowych oraz
osłabienia kursu PLN wobec EUR i USD na skutek obserwowanych turbulencji gospodarczych.
W 2025 roku sprzedaż Spółki na terytorium Ukrainy stanowiła 12% przychodów i dotyczyła głównie
sprzedaży nawozów mineralnych. Sprzedaż na rynki Rosji i Białorusi nie wystąpiła. Od momentu
wybuchu wojny sprzedaż na rynek ukraiński realizowana jest głównie w oparciu o przedpłaty.
Spółka nie posiada aktywów na terytoriach Ukrainy, Rosji i Białorusi oraz w Krajach Bliskiego Wschodu
W 2025 roku Polska z omawianych kierunków zaimportowała 1,84 mln ton, co stanowi wzrost o 20% r/r
(dla porównania import w 2024 roku wyniósł 1,53 mln ton) z czego ponad milion stanowiły nawozy
azotowe. Po podwyższeniu ceł na nawozy z Rosji i Białorusi od 1 lipca 2025 roku, w III kwartale 2025
roku odnotowaliśmy spadek wolumenów o 66% r/r, natomiast w IV kwartale 2025 roku nastąpił wzrost o
15% r/r (dla porównania import w IV kwartale 2025 roku wyniósł 426,5 tys. ton, natomiast import w IV
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
103
kwartale 2024 roku wyniósł 369 tys. ton).
Porównując import do roku 2024 gdzie występowało bardzo wysokie wręcz rekordowych poziomach w
2025 roku widoczny jest wzrost w każdej grupie produktów nawozowych azotowe 44%, potasowe 51%,
wieloskładnikowe 23%. To kilkuletnie nagromadzenie wolumenu nawozów w bardzo drastyczny sposób
przekłada się na kondycję krajowych producentów.
Informacja o wpływie konfliktu na Bliskim Wschodzie na sytuację Spółki i Grupy Kapitałowej Grupa
Azoty
Wybuch konfliktu na Bliskim Wschodzie i jego dalsza eskalacja będą miały znaczące skutki na
światowych rynkach petrochemicznych i branży przemysłowej. Kluczowym czynnikiem będzie czas
trwania tej wojny i skala zniszczeń infrastruktury przemysłowej w tamtym regionie. Działania wojenne
nie zamknęły się w granicach Iranu. Reakcja Iranu na atak spowodowała uruchomienie działań
odwetowych na państwach sąsiadujących i jednocześnie sojuszników Stanów Zjednoczonych.
Region Zatoki Perskiej oraz strategiczna cieśnina Ormuz to znaczący region na arenie międzynarodowej
w dostawach ropy, gazu oraz produktów przemysłowych. Zablokowanie tak newralgicznego punktu
logistycznego wpłynie na globalne bilanse rynkowe w postaci szoków podażowych. Trendy będą się
różnić w zależności od poszczególnych łańcuchów wartości chemicznych, w zależności od ich ekspozycji
na przepływy handlowe z Bliskiego Wschodu. Jednak biorąc pod uwagę kluczową rolę Bliskiego Wschodu
na światowych rynkach ropy naftowej i surowców, wszystkie łańcuchy chemiczne prawdopodobnie
odczują pewne wspólne bezpośrednie lub pośrednie skutki.
Poniżej przedstawiono obszary biznesowe Grupy Azoty, które podlegają ekspozycji na ryzyka związane
z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Należy podkreślić, że pomimo tego, że Grupa jako uczestnik rynków
globalnych wkroczyła i funkcjonuje już w nowych turbulentnych uwarunkowaniach, to uboczne skutki
tej nowej wojny, mimo, że z pewnością bardzo znaczące, dzisiaj wciąż pozostają dalekie od pełnej
widoczności oraz przewidywalności.
SEGMENT AGRO
Zakłócenia w Cieśninie Ormuz stanowią istotne ryzyko dla globalnych rynków nawozów, w tym dla
rynku polskiego, ponieważ wpływają zarówno na gotowe nawozy (ich dostępność i przystępność
cenową), jak i na energię oraz surowce niezbędne do ich produkcji. Nawozy są towarami o globalnym
obrocie handlowym, a Bliski Wschód odgrywa kluczową rolę w dostawach nawozów energetycznych na
rynki międzynarodowe (34% światowego handlu mocznikiem, 18% światowego handlu MAP+DAP, 23%
światowego handlu amoniakiem 49% światowego handlu siarką). Ryzyko to jest spotęgowane, ponieważ
podaż nawozów jest obecnie bezpośrednio narażona na dwa newralgiczne punkty handlowe: Cieśninę
Ormuz i Morze Czerwone. To podwójne narażenie wpływa na cały rynek, od producentów, importerów i
rynków transportowych, po dystrybutorów i rolników. Mocznik, który globalnie odpowiada za ponad 50%
zużycia azotu, wyznacza trendy cenowe dla pozostałych nawozów na świecie, jest najbardziej
narażonym produktem końcowym, a amoniak i siarka są również eksportowane w znacznych ilościach,
dostarczając surowce do dalszej produkcji w innych miejscach. Cieśnina ma również kluczowe
znaczenie dla globalnego handlu gazem ziemnym i LNG, co bezpośrednio wpływa na ekonomikę
nawozów azotowych. Produkcja azotu jest wysoce energochłonna, a gaz ziemny stanowi znaczną część
kosztów produkcji. Zakłócenia w przepływach gazu z Bliskiego Wschodu wywołują zatem efekt domina
wykraczający daleko poza ten region.
W Europie, gdzie produkcja azotu znajduje się na krańcowym końcu globalnej krzywej kosztów, wyższe
ceny gazu związane z ryzykiem geopolitycznym mogą szybko sprawić, że produkcja krajowa stanie się
nieopłacalna. Może to ograniczyć podaż regionalną i zwiększyć zależność od tańszego importu do czasu
ustabilizowania się sytuacji na rynkach surowców i przywrócenia zdrowego bilansu nawozowego na
świecie. Dostępność cenowa nawozów prawdopodobnie również pozostanie kluczowym czynnikiem
ryzyka, ograniczającym ożywienie popytu na rynkach o słabszej sile zakupowej. Niemniej jednak
inflacja cen gazu — spotęgowana przez niedawną utratę około 17% mocy terminalu LNG w Katarze,
który może być wyłączony z eksploatacji na 3–5 lat — powinna utrzymać wysoki poziom cen
minimalnych.
SEGMENT TWORZYWA
Gwałtowny wzrost cen surowców i produktów, rodzi niepewność wśród wszystkich uczestników rynku,
którzy poruszają się w chaotycznych warunkach. Ceny gazu ziemnego i ropy naftowej pozostają
relatywnie wysokie, podobnie jak wszystkich surowców. W związku z czym wpływ na koszty
półproduktów poliamidowych jest znaczący, ponieważ produkty te są bardzo energochłonne.
Gwałtowny wzrost cen ropy i gazu ziemnego oraz wzrost kosztów logistyki zagrażają zarówno
produktom, jak i interesariuszom. Niektórzy mogą dostrzec przewagę konkurencyjną, którą mogą
wykorzystać, wiedząc, że jest ona raczej tymczasowa, jakkolwiek mile widziana. Fala podwyżek cen
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
104
poliamidu ma na celu złagodzenie rosnących kosztów rynkowych.
W układzie krótkoterminowym należy spodziewać się wysokiego poziomu zamówień oraz wysokiego
poziomu cen. Natomiast w perspektywie średnioterminowej wyzwaniem może być dostępność zarówno
surowców strategicznych, półproduktów jak i kluczowych dodatków przetwórczych. Istotną kwestią
pozostanie poziom popytu konsumenckiego. Sentyment zakupowy uległ dalszemu pogorszeniu w
związku z kolejnym konfliktem wojennym i jego bezpośrednim przełożeniem na koszty życia.
WYBRANE SUROWCE
GAZ
Dalsze utrzymywanie się lub eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie będzie nadal fundamentalnym
czynnikiem ryzyka zmienności cen gazu ziemnego na rynku globalnym, w tym przede wszystkim LNG. W
wyniku ataku Iranu na instalacje gazowe w Ras Laffan, QatarEnergy wstrzymał produkcję i dostawy LNG
na rynek, ogłaszając siłę wyższą, co oznacza uszczuplenie podaży o około 20% na rynku globalnym LNG.
Oznacza to, że przedłużający się konflikt w Zatoce Perskiej będzie zaostrzał napięcia na rynku gazu
ziemnego, zwłaszcza w krajach najmocniej bazujących na dostawach LNG z Kataru (przede wszystkim
Azja, w mniejszym stopniu Europa). Sytuacja na światowym rynku LNG będzie miała kluczowe
znaczenie dla notowań gazu ziemnego w Europie. Po tym jak Unia Europejska w dużym stopniu
zrezygnowała z dostaw rosyjskiego surowca, gaz LNG odpowiada za 45-50% importu gazu ziemnego
w UE. Sytuacja podażowa w UE może się dodatkowo pogorszyć się po tym jak w styczniu państwa
członkowskie zobligowały się do pełnego zaprzestania kupna gazu ziemnego z Rosji (gazu LNG do końca
bieżącego roku, a gazu z połączeń lądowych do końca września 2027 roku). Obecnie Rosja łącznie
z LNG pokrywa około 10-15% unijnego zużycia. W warunkach przedłużającej się napiętej sytuacji
w Zatoce Perskiej zastąpienie rosyjskiego gazu, surowcem z innych kierunków może być utrudnione
i prowadzić w efekcie do wzrostu cen. Aktualnie bieżący popyt nie determinuje dodatkowego wzrostu
cen na europejskim rynku gazu. Zużycie paliwa w UE nieco wzrosło względem 2023 roku niemniej wciąż
nie zbliżyło się do poziomu sprzed wojny w Ukrainie. Konieczność zapełnienia podziemnych magazynów
gazu będzie oznaczać zwiększoną aktywność zakupowa europejskich krajów na rynku błękitnego paliwa
w kolejnych okresach. Zauważalne jest to w obecnej wycenie kontraktów futures notowanych dla
okresu 2 i 3 kwartału, które wspierają wyższe niż zazwyczaj ceny. Zaplanowany na lato i jesień
kalendarz prac remontowo-konserwacyjnych norweskich instalacji wydobywczych będzie miał duży
wpływ na rynek gazu ziemnego w Europie. Szacuje się, że nawet planowane prace będą mogły
wywierać presję cenową w sytuacji niekorzystnych koincydencji związanych np. z wysokim popytam na
LNG w Azji.
SIARKA
Widoczne bardzo wysokie wzrosty indeksów i cen spot do poziomów pow. $500/t; blokada Cieśniny
Ormuz ma pośredni wpływ na globalny handel siarką (duże zakłócenia popytowo-podażowe),
a równolegle wzrost cen ropy bezpośrednio wpływa na koszty i stabilną podaż siarki; jednocześnie
wszelkie zakłócenia, zarówno od strony stabilnej dostępności surowca dla rafinerii, jak i ograniczenia
podażowe mają bardzo negatywny pływ na rynek i wywołują presję na wzrost cen; wg prognoz ceny
siarki na II kwartał 2026 roku (indeksy) mogą wzrosną nawet o min. 50-55% w stosunku do I kwartału
2026 roku.
BENZEN
Prognozowany drastyczny wzrost cen (notowania BZ CP), które mogą osiągnąć poziom nawet €1.030-
1.050/t, czyli wzrost o 35% w stosunku do mar26; w efekcie istotny wpływ na efektywność kosztową
w całym łańcuchu powiązanym z benzenem (jest to cena kontraktowa, które będzie obowiązywać cały
m-c IV26, niezależnie od rozwoju sytuacji na Bliskim Wschodzie, co skutkuje dodatkowymi ryzykami).
W chwili obecnej, w następstwie zawartego 7 kwietnia 2026 roku rozejmu, a następnie negocjacji
pokojowych toczonych w Pakistanie pomiędzy USA i Iranem, obserwowane są symptomy stabilizacji
konfliktu na Bliskim Wschodzie już skutkujące kilkunastoprocentowymi spadkami cen surowców
energetycznych (w tym ropy i gazu). Dlatego powinna następować dalsza deeskalacja konfliktu oraz
stopniowe ograniczenie ryzyk geopolitycznych i ograniczenie nadzwyczajnych cen surowców
energetycznych i skali ich zmienności.
Mając na uwadze powyższe w syntetycznej ocenie przedstawiono wpływu konfliktu na Bliskim
Wschodzie na Spółkę i GK Grupę Azoty:
• Wzrost kosztów energii i surowców (czynnik silnie negatywny). Konflikt przekłada się na
gwałtowny wzrost cen gazu ziemnego, ropy, LNG oraz pochodnych petrochemicznych,
kluczowych dla nawozów, OXO i tworzyw. Szczególnie dotkliwy jest wpływ na produkty
energochłonne (nawozy azotowe, poliamidy), gdzie gaz stanowi główny komponent kosztowy.
Ryzykiem pozostaje zmienność cen oraz wysokie poziomy „cen minimalnych” gazu w Europie.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
105
• Krótkoterminowa poprawa pozycji rynkowej wybranych segmentów (czynnik pozytywny)
Zakłócenia importu z Bliskiego Wschodu i Azji spowodowały przekierowanie popytu na
producentów regionalnych. Segment OXO oraz częściowo tworzywa korzystają z: ograniczeń
dostaw konkurencji, wyższych cen kontraktowych i spot, możliwości pełnego przenoszenia
wzrostu kosztów surowców na ceny sprzedaży.
• Ryzyko podaży nawozów i presja na popyt (czynnik mieszany). Bliski Wschód odpowiada za
znaczną część globalnego handlu mocznikiem, amoniakiem i siarką, a zakłócenia w Cieśninie
Ormuz i na Morzu Czerwonym zwiększają ryzyko niedoborów. Jednocześnie wysokie ceny
nawozów i energii obniżają dostępność cenową, co może hamować popyt, zwłaszcza na
rynkach o słabszej sile nabywczej (rolnicy).
• Silna presja cenowa na wybrane surowce strategiczne (czynnik negatywny/kosztowy).
Odnotowano lub prognozuje się bardzo mocne wzrosty cen: siarki (indeksy >500 USD/t, +50–55%
q/q), benzenu (do ok. 1.030–1.050 EUR/t, +35%). Przekłada się to bezpośrednio na pogorszenie
efektywności kosztowej w całych łańcuchach produkcyjnych powiązanych z tymi surowcami.
• Kursy walut (krótkoterminowe osłabienie z perspektywą do stabilizacji). W bezpośrednim
efekcie wybuchu konfliktu na Bliskim Wchodzie notowania dolara wyraźnie wzrosły, a kurs PLN
do USD i EUR krótkoterminowo się osłabił, natomiast w następstwie zawartego rozejmu,
a następnie toczących się negocjacji pokojowych pomiędzy USA a Iranem i rosnących
oczekiwań na dyplomatyczne zakończenie konfliktu, kursy walut powróciły w kwietniu do
poziomu sprzed konfliktu.
• Stopy procentowe (utrzymanie obecnych poziomów w scenariuszu deeskalacji konfliktu).
W bezpośrednim efekcie wybuchu konfliktu na Bliskim Wchodzie, następował w marcu
bieżącego roku . gwałtowny wzrost cen ropy naftowej i gazu ziemnego, skutkujący
zwiększeniem presji inflacyjnej, natomiast przy założeniu stopniowej deeskalacji konfliktu na
Bliskim Wschodzie i jego krótkoterminowego wpływu na inflacje, a jednocześnie przy
utrzymaniu zwiększonej niepewności odnośnie scenariuszu
GK Grupa Azoty podjęła szereg działań mających wpływ na ograniczenie powyższych ryzyk,
w szczególności:
• w obszarze sprzedażowym ofertowanie prowadzone jest w układzie krótkoterminowym, co
pozwala na uchwycenie najbardziej aktualnych kosztów surowców i dostosowanie cen
sprzedaży. Ze względu na niepewną sytuację nie są składane długoterminowej deklaracji,
chyba że są obwarowane klauzulami związanymi z ruchami cen surowców. Dodatkowo
w zakresie zmieniających się frachtów, GK Grupa Azoty stosujemy dopłaty do cen na podstawie
krótkoterminowych notyfikacji przewoźników. To rozwiązanie jest powszechnie akceptowane
przez klientów,
• w obszarze zakupów jest zapewnienie zapasów na możliwie najkorzystniejszych warunkach,
stosowanie elastycznych mechanizmów cenowych, powiększenia stopnia dywersyfikacji,
ustalanie stałych warunków handlowych na krótkie okresy.
Kluczowym czynnikiem dla rynku będzie czas trwania wojny. W sytuacji krótkotrwałego konfliktu
i niewielkich zniszczeń sytuacja rynkowa może się ustabilizować w szybkim tempie. Jednak przy
przedłużających się walkach, włączaniu w konflikt kolejnych państw i wzajemnym niszczeniu
infrastruktury możemy mieć do czynienia z nową rzeczywistością rynkową. Na obecną chwilę jest za
wcześnie, aby oszacować skutki tego konfliktu.
Informacja o realizacji projektu budowy Bloku Energetycznego
W związku ze zwłoką w wykonaniu przez konsorcjum firm: Polimex Mostostal S.A., Polimex Energetyka
Sp. z o.o. oraz SBB Energy S.A. (dalej jako: „Wykonawca” lub „Konsorcjum”) kontraktu z dnia 25
września 2019 roku na „Budowę bloku energetycznego (dalej jako: „Blok”) w oparciu o paliwo węglowe
w Puławach” ( dalej jako „Kontrakt”) Zarząd Spółki realizując obowiązki mające na celu
zabezpieczenie interesów Spółki, w oparciu o postanowienia ww. Kontraktu, podjął decyzję
o naliczeniu i wezwaniu Wykonawcy do zapłaty kar umownych z tytułu zwłoki w wykonaniu Kontraktu.
Spółka w dniu 18 października 2024 roku wystawiła i doręczyła Polimex Mostostal S.A., działającemu
w imieniu Konsorcjum, notę obciążeniową w wysokości 359,0 mln zł, stanowiącą maksymalną wysokość
kar umownych za zwłokę w realizacji inwestycji, wynikającą z zapisów kontraktowych i ograniczoną
określonym w umowie górnym limitem.
Naliczone kary umowne dotyczą niedotrzymania przez Wykonawcę terminu realizacji kluczowych
kamieni milowych: „Synchronizacja Bloku z KSE” oraz „Podpisanie Protokołu Przyjęcia
do eksploatacji”.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
106
Z uwagi na nieuregulowanie wymagalnych roszczeń z tytułu naliczonych kar, w dniu 28 października
2024 roku Spółka skierowała żądanie wypłaty sum gwarancyjnych z gwarancji bankowych wystawionych
przez Bank Gospodarstwa Krajowego oraz Bank Ochrony Środowiska S.A. na zlecenie Polimex Mostostal
S.A. W dniu 4 listopada 2024 roku środki z przedmiotowych gwarancji wpłynęły na rachunek bankowy
Spółki, w łącznej kwocie 106 mln zł. Jednocześnie Spółka złożyła Konsorcjum oświadczenie
o potrąceniu wierzytelności Spółki z tytułu ww. kar umownych z wierzytelnością Konsorcjum z tytułu
zwrotu kwoty 10,0 mln zł wniesionej w formie kaucji przez Konsorcjum tytułem zabezpieczenia
wykonania Kontraktu.
Konsorcjum w całości odrzuciło roszczenie Spółki o zapłatę kar umownych oraz wskazało
na bezskuteczność potrącenia. Spółka stoi na stanowisku, iż przedmiotowe kary umowne są zasadne,
a dokonane potrącenie jest skuteczne.
Jednocześnie Konsorcjum wystąpiło do Spółki z żądaniem udzielenia gwarancji zapłaty za roboty
budowlane objęte ww. umową w wysokości 189,2 mln zł brutto, odpowiadającej kwocie ewentualnego
roszczenia z tytułu części umówionego wynagrodzenia, które nie zostało przez Spółkę zapłacone z racji
niezrealizowania wymaganego Kontraktem zakresu prac.
W ocenie Spółki żądanie Wykonawcy udzielenia gwarancji zapłaty za roboty budowlane objęte
Kontraktem we wskazanej przez niego wysokości było bezzasadne, jako że odnosiło się do wysokości
wynagrodzenia nie tylko za roboty budowlane, ale również pozostałe do wykonania dostawy i usługi
(stanowiące większość pozostałych do wykonania przez Wykonawcę świadczeń). Spółka zapłaciła
Wykonawcy za wszystkie dotychczas wykonane roboty budowlane, które stanowią blisko 100% robót
przewidzianych Kontraktem. Do zapłaty za roboty budowlane oraz przekazanie związanej z tym
dokumentacji pozostało ok. 2.3 mln zł.
Postanowieniem z 6 grudnia 2024 roku (sygn. akt IX GCo 954/24) Sąd Okręgowy w Lublinie udzielił
Spółce zabezpieczenia poprzez wstrzymanie obowiązku Spółki udzielenia Konsorcjum gwarancji zapłaty
za roboty budowlane objęte Kontraktem w kwocie przewyższającej 2,3 mln zł. Spółka przedstawiła
Konsorcjum postanowienie wraz z pismem z 11 grudnia 2024 roku.
W konsekwencji Spółka w dniu 6 grudnia 2024 roku przedłożyła Konsorcjum gwarancję bankową
udzieloną na wniosek Spółki, na kwotę 2,3 mln zł, jako zabezpieczenie terminowej zapłaty
umówionego wynagrodzenia za pozostałe roboty budowlane objęte Kontraktem. Przedłożona gwarancja
bankowa zabezpieczała wynagrodzenie za pozostałe do wykonania roboty wykończeniowe oraz
wynagrodzenie za wykonanie i przekazanie dokumentacji powykonawczej. Przedmiotowa gwarancja
bankowa wygasła w dniu 29 maja 2025 roku.
W dniu 12 grudnia 2024 roku Spółka otrzymała od Konsorcjum oświadczenie o odstąpieniu od Kontraktu,
ze skutkiem na dzień doręczenia oświadczenia.
Informacja o złożeniu przez Spółkę pozwu przeciwko Wykonawcy.
W dniu 23 grudnia 2024 roku, Spółka podjęła działania prawne, tj. złożyła do Sądu Okręgowego
w Lublinie pozew przeciwko Konsorcjum (o którym Spółka informowała raportem bieżącym nr 88/2024
z dnia 23 grudnia 2024 roku) o:
• zasądzenie kwoty 249,2 mln zł, na którą składają się roszczenie główne w kwocie 243,0 mln zł,
które obejmuje kary umowne należne do zapłaty z tytułu zwłoki w wykonaniu kontraktu, oraz odsetki
za opóźnienie w transakcjach handlowych, za okres od dnia wymagalności roszczenia głównego do dnia
złożenia pozwu, w kwocie: 6,2 mln zł, wraz z odsetkami ustawowymi za opóźnienie w transakcjach
handlowych liczonymi od dnia wniesienia pozwu do dnia zapłaty;
• ustalenie, że Wykonawcy nie przysługuje uprawnienie do żądania gwarancji zapłaty za roboty
budowlane objęte kontraktem w kwocie przewyższającej 2,3 mln zł;
• ustalenie, że oświadczenie Wykonawcy od odstąpieniu od kontraktu jest bezpodstawne, a tym
samym bezskuteczne, a Spółka nie jest zobowiązana do zapłaty na rzecz Wykonawcy kwoty 189,2 mln
zł brutto z tytułu wynagrodzenia pozostałego do zapłaty na podstawie kontraktu wraz z udzieleniem
zabezpieczenia roszczenia Spółki poprzez zawieszenie skutku złożonego przez Wykonawcę oświadczenia
woli o odstąpieniu od Kontraktu do czasu prawomocnego rozstrzygnięcia sprawy, które zostało
oddalone przez Sąd ponieważ, przed wydaniem tego postanowienia Spółka odstąpiła od Kontraktu
z winy Wykonawcy.
Sprawę wszczętą ww. pozwem zarejestrowano pod sygnatura akt IX GC 877/24.
Postanowieniem z dnia 3 stycznia 2025 roku Sąd Okręgowy w Lublinie oddalił złożony wraz z pozwem
z 23 grudnia 2024 roku, wniosek Spółki o udzielenie zabezpieczenia w postaci zawieszenia, na czas
trwania postępowania, skutku oświadczenia Wykonawcy Kontraktu o odstąpieniu. Spółka zaskarżyła
wyżej wymienione postanowienie, które w dniu 17 marca 2025 roku Sąd Apelacyjny w Lublinie oddalił.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
107
W dniu 17 stycznia 2025 roku Spółka złożyła Konsorcjum oświadczenie o odstąpieniu od Kontraktu
w części, z winy Wykonawcy, ze skutkiem na dzień 17 stycznia 2025 roku. Spółka odstąpiła
od Kontraktu w części w jakiej Kontrakt nie został dotychczas należycie wykonany, w związku
z naruszeniem przez Wykonawcę jego podstawowych obowiązków określonych w Kontrakcie, tj.
zaprzestaniem wykonywania przedmiotu Kontraktu oraz w związku z niemożliwością przyjęcia Bloku
do eksploatacji w terminie określonym w Kontrakcie z przyczyn leżących po stronie Wykonawcy.
W dniu 12 lutego 2025 roku Spółka wystawiła i doręczyła Wykonawcy notę obciążeniową w wysokości
239,3 mln zł tytułem kary umownej za odstąpienie przez Spółkę od Kontraktu z przyczyn leżących
po stronie Wykonawcy, wzywając jednocześnie Wykonawcę do jej zapłaty we wskazanym terminie.
Konsorcjum uznało roszczenie za niezasadne i odmówiło zapłaty kary.
W związku z powyższym Spółka dokonała modyfikacji powództwa, rozszerzając go o roszczenie z tytułu
kary umownej za odstąpienie przez Spółkę od Kontraktu z przyczyn leżących po stronie Wykonawcy
i domagając się w efekcie zasądzenia solidarnie od Wykonawcy kwoty 489,3 mln zł wraz
ze skapitalizowanymi odsetkami za opóźnienia w transakcjach handlowych lub, z daleko posuniętej
ostrożności procesowej na wypadek uznania przez Sąd, że w związku z odstąpieniem przez Spółkę
od Kontraktu Spółce nie przysługuje roszczenie z tytułu kar umownych za nienależyte wykonanie
Kontraktu, zasądzenia (jako roszczenie ewentualne) kwoty 240,1 mln zł z tytułu kar umownych
za odstąpienie wraz ze skapitalizowanymi odsetkami za opóźnienia w transakcjach handlowych.
Zgodnie z warunkami Kontraktu Spółka dotychczas obciążyła konsorcjum kosztami jakie poniosła
w związku z przedłużającą się realizacją kontraktu, w szczególności kosztami rozruchu, na łączną
kwotę ponad 14 mln zł.
Dotychczas Konsorcjum złożyło do pozwu trzy pisma procesowe. Spółka odniosła się do wszystkich pism
w wyznaczonym przez Sąd terminie. W dniu 22 października 2025 roku odbyło się pierwsze posiedzenie
Sądu Okręgowego w Lublinie, na którym strony podtrzymały swoje dotychczasowe stanowiska. Sąd
wyznaczył kolejną rozprawę na 22 kwietnia 2026 roku.
Na skutek odstąpienia od Kontraktu rozpoczęto inwentaryzację wykonanych prac oraz zabezpieczono
Blok na czas długotrwałego postoju. W ramach inwentaryzacji strony zakończyły komisyjne obchody
inwentaryzacyjne oraz wykonały dokumentację zdjęciową zrealizowanych prac. Zakończyło się również
sporządzanie protokołów inwentaryzacyjnych przez Inżyniera Kontraktu Spółkę z racji na odstąpienie
Wykonawcy od wspólnego uzgadniania treści ich zapisów. Na podstawie sporządzonych protokołów
inwentaryzacyjnych Spółka przygotuje Harmonogram Rozwiązania, w ramach którego zostanie
dokonana wycena faktycznych roszczeń Stron z tytułu rozliczenia Kontraktu
W celu zabezpieczenia Bloku sporządzono plan konserwacji wszystkich węzłów instalacji. Poszczególne
węzły zostały zabezpieczone, tam gdzie było to konieczne zakonserwowane. Na bieżąco prowadzone są
czynności konserwacyjne zgodnie z wytycznymi DTR w celu utrzymania całego obiektu w gotowości do
rozruchu. Usterki gwarancyjne zgłaszane są do Wykonawcy, który usuwa na bieżąco tylko drobne
usterki/wady.
Spółka zleciła ekspertyzę techniczną dotyczącą stanu technicznego Bloku oraz przyczyn występowania
awarii i nieosiągania parametrów projektowych. Dokument ten jest na zaawansowanym etapie
realizacji i ma kluczowe znaczenie przy analizowaniu dalszych wariantów dokończenia projektu.
Decyzje dotyczące dalszych działań zostaną podjęte po sporządzeniu Harmonogramu Rozwiązania
i Ekspertyzy o stanie Bloku. Spółka analizuje warianty i sposoby dalszych działań związanych
z inwestycją. Spółka prowadzi działania zmierzające do dokończenia inwestycji.
Spółka prowadzi analizy pracy jednostki w dotychczasowej konfiguracji dla określenia działań
niezbędnych do poprawienia i zakończenia prac porzuconych przez Wykonawcę. Dokończenie inwestycji
z zastępczym Wykonawcą Rozruchu przy wsparciu kluczowych dostawców technologii stanowi jedno
z możliwych działań.
Na obecnym etapie nie jest możliwe jednoznaczne określenie terminu zakończenia projektu.
W przypadku polubownego rozwiązania sporu prowadzone są analizy oraz rozmowy mające na celu
wypracowanie decyzji i działań prowadzących do wyboru najkorzystniejszego wariantu dla Spółki.
W dniu 31 marca 2026 roku pełnomocnik Konsorcjum przekazał do Sądu Okręgowo w Lublinie pismo
przygotowawcze („Duplika”) będące ustosunkowaniem się Pozwanego do pisma przygotowawczego
Powoda z 23 grudnia 2025 roku („Replika”). W dniu 14 kwietnia 2026 roku pełnomocnik Spółki przekazał
do Sąd Okręgowy w Lublinie odpowiedź na Duplikę.
W dniu 22 kwietnia 2026 roku odbyła się kolejna rozprawa w sprawie o sygnaturze IX GC 877/24. Sąd
Okręgowy w Lublinie, przy braku sprzeciwu Stron zapowiedział skierowanie sporu do rozwiązania go
w drodze mediacji. W tym celu wyznaczył stronom 21-dniowy termin m.in. na wskazanie osoby
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
108
mediatora. Jednocześnie Sąd postanowił rozprawę odroczyć do dnia 12 sierpnia 2026 roku.
Informacja o złożenie pozwu przez Wykonawcę kontraktu na budowę bloku energetycznego
Spółka w dniu 28 stycznia 2026 roku otrzymała pozew z 31 grudnia 2025 roku złożony przez
Konsorcjum, obejmujący roszczenia wobec Spółki związane z realizacją przez Wykonawcę Kontraktu.
W pozwie Wykonawca wnosi o zasądzenie od Spółki:
• roszczenia głównego w wysokości 189,2 mln zł tytułem pozostałej części wynagrodzenia
z kontraktu,
• skapitalizowanych odsetek za opóźnienie w transakcjach handlowych, za okres od dnia
wymagalności roszczenia głównego do dnia złożenia pozwu w wysokości 29,6 mln zł, wraz
z ustawowymi odsetkami za opóźnienie w transakcjach handlowych liczonymi od dnia wniesienia
pozwu do dnia zapłaty.
Sprawie nadano sygnaturę IX GC 26/26
Spółka niezmiennie stoi na stanowisku, że zgłaszane wobec niej przez Wykonawcę roszczenia
są bezzasadne i w wyznaczonym przez Sąd terminie tj. 25 lutego 2026 roku złożyła odpowiedź
na pozew z dnia 31 grudnia 2025 roku wnosząc o:
• odrzucenie Pozwu, jako że sprawa o to samo roszczenie, pomiędzy tymi samymi Stronami,
toczy się już pod sygnaturą IX GC 877/24
ewentualnie o:
• oddalenie powództwa w całości jako całkowicie bezzasadnego
• zawieszenie postępowania, do czasu rozstrzygnięcia sprawy rozpoznawanej pod sygnaturą IX GC
877/24.
• połączenie sprawy do łącznego rozpoznania ze sprawą toczącą się pod sygnaturą IX GC 877/24.
Spółka podniosła też jako ewentualny zarzut potrącenia roszczenia Pozwanego o zapłatę przysługującej
Pozwanemu kwoty w wysokości 293,9 mln zł, na którą składają się:
• roszczenie główne w wysokości 243,0 mln zł tytułem kar umownych za nienależyte wykonanie
Kontraktu,
• skapitalizowane odsetki za opóźnienie w transakcjach handlowych, należne od kwoty
wskazanej w punkcie a) powyżej, za okres od dnia wymagalności roszczenia głównego do dnia
złożenia zarzutu potrącenia, w kwocie: 50,9 mln zł.
21 kwietnia 2026 roku pełnomocnik Konsorcjum wniósł Replikę na odpowiedź na pozew złożony przez
Konsorcjum, w którym wniósł o oddalenie wniosków zgłoszonych w odpowiedzi na pozew z 25 lutego
2026 roku, przyłączając się jedynie do wniosku o połączenie sprawy IX GC 26/26 ze sprawą IX GC
877/24.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
109
21. Informacja finansowa regulacyjna – działalność Spółki regulowana ustawą Prawo Energetyczne
Podstawa sporządzenia
W celu spełnienia wymogów artykułu 44 ustawy Prawo energetyczne (Dz. U. z 2026 r., poz. 43
z późniejszymi zmianami) Grupa Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” S.A. przedstawia Informację
finansową regulacyjną, zawierającą sprawozdanie z całkowitych dochodów oraz sprawozdanie
z sytuacji finansowej w podziale na poszczególne rodzaje działalności.
Spółka prowadzi działalność w następujących obszarach wymagających wyodrębnienia zgodnie
z wymogami art. 44 ust. 2 ustawy Prawo Energetyczne:
• Dystrybucja energii elektrycznej;
• Dystrybucja gazu ziemnego;
• Obrót gazem ziemnym.
Przy sporządzaniu Informacji finansowej regulacyjnej zastosowano zasady rachunkowości określone
w notach niniejszego sprawozdania finansowego, przy zastosowaniu przedstawionych poniżej zasad
alokacji przychodów i kosztów oraz aktywów i pasywów dla obszarów wymagających wyodrębnienia tej
części przychodów, kosztów, aktywów i pasywów działalności energetycznej, która dotyczy sprzedaży
zewnętrznej Spółki zgodnie z wymogami art. 44 ustawy Prawo Energetyczne. Pozostała część
przychodów, kosztów, aktywów i pasywów działalności Spółki prezentowana jest jako działalność
pozostała.
Niniejsze sprawozdanie uwzględnia rozliczenia energii elektrycznej wyprodukowanej przez prosumenta
i wprowadzonej do sieci zgodnie ze znowelizowaną ustawą o Odnawialnych Źródłach Energii
(Dz. U. z 2019 r. poz.1524 z późniejszymi zmianami).
Zasady alokacji przychodów i kosztów
Przychody ze sprzedaży ustalane są odrębnie dla poszczególnych rodzajów działalności na podstawie
rodzaju produktu. W ramach opłat za dystrybucję ujęte zostały opłaty stałe i zmienne oraz opłaty
abonamentowe. Wykazane przychody ze sprzedaży, zgodnie z uregulowaniami MSR/MSSF,
nie uwzględniają podatku akcyzowego, stąd jego prezentacja w odrębnej pozycji.
W działalności Dystrybucja energii elektrycznej uwzględniona została rekompensata za zwolnienie
prosumenta z opłat dystrybucyjnych (dla roku 2025 kwota 17,8 tysiąca złotych, w poprzednim
15,9 tysiąca złotych).
W 2025 roku Spółka nie otrzymała dopłat do cen maksymalnych energii elektrycznej, gazu oraz energii
cieplnej, wynikających z ustaw, o których mowa w nocie 1.
W pozostałych przychodach operacyjnych uwzględniona została korekta dopłat do cen maksymalnych
dotycząca 2024 roku. Kwoty dopłat dla dystrybucji energii elektrycznej oraz dystrybucji gazem
ziemnym wynoszą około 1 tysiąca złotych.
Przychody z tytułu wykonywania prawa własności do sieci przesyłowej lub sieci dystrybucyjnej w latach
2025 i 2024 nie wystąpiły.
Koszty bezpośrednie dystrybucji energii elektrycznej ewidencjonuje się na odrębnych zleceniach
produkcyjnych.
Koszty wydziałowe (koszty pośrednie) dotyczące działalności koncesjonowanej w zakresie dystrybucji
energii elektrycznej określa się w sposób proporcjonalny, wynikający ze stosunku ilości energii
elektrycznej dystrybuowanej do podmiotów zewnętrznych, w tym sprzedanej, do ogólnej ilości energii
elektrycznej przesłanej.
Koszty bezpośrednie przesyłania i dystrybucji gazu ziemnego oraz obrotu gazem ziemnym
ewidencjonuje się na odrębnych zleceniach produkcyjnych.
Koszty wydziałowe (koszty pośrednie) dotyczące działalności koncesjonowanej w zakresie dystrybucji
gazu ziemnego określa się w sposób proporcjonalny, wynikający ze stosunku ilości gazu ziemnego
sprzedanego do ogólnej ilości gazu przesłanego.
Narzut kosztów ogólnego zarządu oraz kosztów finansowych nalicza się współczynnikiem według
następującej formuły:
techniczny koszt wytworzenia sprzedanej energii elektrycznej/ gazu
techniczny koszt wytworzenia produkcji sprzedanej
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
110
Wartość narzutu kosztów ogólnego zarządu oblicza się jako iloczyn wyliczonego współczynnika
oraz wartości kosztów ogólnego zarządu.
Wartość narzutu kosztów finansowych oblicza się jako iloczyn wyliczonego współczynnika oraz wartości
kosztów finansowych.
Koszty sprzedaży ewidencjonuje się na odrębnych zleceniach sprzedażowych.
Pozostałe przychody i koszty operacyjne przypisywane są do działalności koncesjonowanej w sposób
bezpośredni. Przychody i koszty, których nie da się bezpośrednio przypisać do działalności
koncesjonowanej wykazywane są w Pozostałej działalności.
Podatek dochodowy został przypisany do poszczególnych rodzajów działalności według obowiązującej
dla danego roku stawki podatkowej.
Zasady przypisywania pozycji bilansowych do działalności regulowanej
Składniki aktywów oraz pasywów dotyczące bezpośrednio działalności koncesjonowanej przypisywane
są w całości do tej działalności, której dotyczą według MPK. Pozycje nie dotyczące działalności
koncesjonowanej w całości wykazywane są jako pozycje dotyczące całej Spółki w Pozostałej
działalności. Składniki majątku oraz zobowiązania służące różnym rodzajom działalności, tzw. wspólne,
przypisywane są do poszczególnych działalności przy zastosowaniu kluczy podziałowych. Dla dystrybucji
energii elektrycznej zastosowano klucz zgodny z podziałem ilości energii elektrycznej dostarczonej
odbiorcom do całkowitej energii przesłanej (zakupionej i wytworzonej). Dla dystrybucji oraz obrotu
gazem ziemnym zastosowano klucze wynikające z ilości gazu sprzedanego do ilości gazu zakupionego
oraz ilości gazu ze stacji redukcyjnej do ilości gazu zakupionego.
Odroczony podatek dochodowy został przypisany do poszczególnych działalności koncesjonowanych
w odniesieniu do rzeczowego majątku trwałego, w proporcji udziału tych pozycji przypisanych
poszczególnym rodzajom działalności w wartości tych pozycji dla całej Spółki.
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego zostały przypisane do poszczególnych działalności
koncesjonowanych w proporcji udziału bieżącego podatku dochodowego przypisanego poszczególnym
rodzajom działalności w wartości bieżącego podatku dochodowego obciążającego wynik finansowy
całej Spółki.
Kapitał własny nie jest przypisany do poszczególnych rodzajów działalności koncesjonowanej,
lecz wykazany jest jako pozycja dotycząca całej Spółki.
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
111
Sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres 01.01.2025 r. - 31.12.2025 r.
Wyszczególnienie
Dystrybucja
energii
elektrycznej
Dystrybucja
gazu
ziemnego
Obrót gazem
ziemnym
Pozostała
działalność
Razem
Zyski i straty
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży produktów 15 091 95 580 3 348 786 3 364 552
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów - - 476 55 331 55 807
w tym: podatek akcyzowy - - - (43) (43)
Przychody ze sprzedaży 15 091 95 1 056 3 404 117 3 420 359
Koszt wytworzenia sprzedanych produktów (14 907) (227) (483) (3 232 952) (3 248 569)
Wartość sprzedanych towarów i materiałów - - (417) (50 503) (50 920)
w tym: podatek akcyzowy - - - 43 43
Koszt wytworzenia sprzedanych produktów,
towarów
(14 907) (227) (900) (3 283 455) (3 299 489)
Zysk/(strata) brutto ze sprzedaży 184 (132) 156 120 662 120 870
Koszty sprzedaży - - - (249 623) (249 623)
Koszty ogólnego zarządu (770) (12) (25) (166 889) (167 696)
Pozostałe przychody operacyjne 16 - - 289 640 289 656
Pozostałe koszty operacyjne - - - (322 393) (322 393)
Zysk/(strata) z działalności operacyjnej (570) (144) 131 (328 603) (329 186)
Przychody finansowe - - - 58 124 58 124
Koszty finansowe (825) (13) (27) (178 970) (179 835)
Zysk/(strata) brutto z działalności kontynuowanej (1 395) (157) 104 (449 449) (450 897)
Podatek dochodowy - - (16) 54 030 54 014
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej (1 395) (157) 88 (395 419) (396 883)
Zysk /(strata) netto za okres (1 395) (157) 88 (395 419) (396 883)
Inne całkowite dochody netto - - - (1 217) (1 217)
CAŁKOWITY DOCHÓD ZA OKRES (1 395) (157) 88 (396 636) (398 100)
Sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres 01.01.2024 r. - 31.12.2024 r.
Wyszczególnienie
Dystrybucja
energii
elektrycznej
Dystrybucja
gazu
ziemnego
Obrót gazem
ziemnym
Pozostała
działalność
Razem
Zyski i straty
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży produktów 15 277 31 662 2 936 790 2 952 760
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów - - - 48 599 48 599
w tym: podatek akcyzowy - - - (50) (50)
Przychody ze sprzedaży 15 277 31 662 2 985 389 3 001 359
Koszt wytworzenia sprzedanych produktów (17 935) (72) (573) (3 152 704) (3 171 284)
Wartość sprzedanych towarów i materiałów - - - (47 904) (47 904)
w tym: podatek akcyzowy - - - 50 50
Koszt wytworzenia sprzedanych produktów,
towarów
(17 935) (72) (573) (3 200 608) (3 219 188)
Zysk/(strata) brutto ze sprzedaży (2 658) (41) 89 (215 219) (217 829)
Koszty sprzedaży - - - (227 523) (227 523)
Koszty ogólnego zarządu (1 063) (4) (34) (186 794) (187 895)
Pozostałe przychody operacyjne 117 - - 689 407 689 524
Pozostałe koszty operacyjne (112) - - (290 493) (290 605)
Zysk/(strata) z działalności operacyjnej (3 716) (45) 55 (230 622) (234 328)
Przychody finansowe - - - 16 244 16 244
Koszty finansowe (586) (2) (19) (102 932) (103 539)
Zysk/(strata) brutto z działalności kontynuowanej (4 302) (47) 36 (317 310) (321 623)
Podatek dochodowy - - (7) (38 092) (38 099)
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej (4 302) (47) 29 (355 402) (359 722)
Zysk /(strata) netto za okres (4 302) (47) 29 (355 402) (359 722)
Inne całkowite dochody netto - - - 8 877 8 877
CAŁKOWITY DOCHÓD ZA OKRES (4 302) (47) 29 (346 525) (350 845)
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
112
Sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31.12.2025 r.
Wyszczególnienie
Dystrybucja
energii
elektrycznej
Dystrybucja
gazu
ziemnego
Obrót
gazem
ziemnym
Pozostała
działalność
Razem
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe 12 413 4 - 3 537 464 3 549 881
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania 112 - - 195 747 195 859
Nieruchomości inwestycyjne - - - 18 545 18 545
Wartości niematerialne 21 - - 62 475 62 496
Udziały i akcje - - - 248 128 248 128
Pozostałe aktywa finansowe - - - - -
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe - - - 1 738 1 738
Aktywa z tytułu podatku odroczonego - - - 202 030 202 030
Aktywa trwałe razem 12 546 4 - 4 266 127 4 278 677
Aktywa obrotowe
Zapasy - - - 326 255 326 255
Prawa majątkowe - - - 457 957 457 957
Pozostałe aktywa finansowe - - - 9 205 9 205
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 1 987 2 24 235 673 237 686
Środki pieniężne iich ekwiwalenty - - - 406 374 406 374
Aktywa obrotowe razem 1 987 2 24 1 435 464 1 437 477
SUMA AKTYWÓW 14 533 6 24 5 701 591 5 716 154
PASYWA
Kapitał własny - - - 2 529 387 2 529 387
Zobowiązania
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek - - - 31 875 31 875
Zobowiązania z tytułu leasingu 119 - - 170 911 171 030
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 300 - - 138 648 138 948
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
- - - 7 717 7 717
Rezerwy - - - 18 578 18 578
Dotacje 146 - - 70 282 70 428
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
706 - - (706) -
Zobowiązania długoterminowe razem 1 271 - - 437 305 438 576
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek - - - 7 506 7 506
Pochodne instrumenty finansowe - - - 39 39
Zobowiązania z tytułu leasingu 3 - - 25 477 25 480
Pozostałe zobowiązania finansowe - - 186 974 839 975 025
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 16 - - 9 422 9 438
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego - - - 8 8
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
196 - 321 1 687 132 1 687 649
Zobowiązania z tytułu umów - - - 12 128 12 128
Rezerwy - - - 25 765 25 765
Dotacje 15 - - 5 138 5 153
Zobowiązania bezpośrednio związane z aktywami
trwałymi zaklasyfikowanymi jako przeznaczone do
sprzedaży
- - - - -
Zobowiązania krótkoterminowe razem 230 - 507 2 747 454 2 748 191
Zobowiązania razem 1 501 - 507 3 184 759 3 186 767
Kapitał zaangażowany 13 032 6 (483) (12 555) -
SUMA PASYWÓW 14 533 6 24 5 701 591 5 716 154
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
113
Sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31.12.2024r.
Wyszczególnienie
Dystrybucja
energii
elektrycznej
Dystrybucja
gazu
ziemnego
Obrót gazem
ziemnym
Pozostała
działalność
Razem
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe 14 729 5 - 3 744 253 3 758 987
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania 136 - - 115 793 115 929
Nieruchomości inwestycyjne - - - 18 697 18 697
Wartości niematerialne 28 - - 54 943 54 971
Udziały i akcje - - - 264 294 264 294
Pozostałe aktywa finansowe - - - 11 721 11 721
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe - - - 2 925 2 925
Aktywa z tytułu podatku odroczonego - - - 147 429 147 429
Aktywa trwałe razem 14 893 5 - 4 360 055 4 374 953
Aktywa obrotowe
Zapasy - - - 446 852 446 852
Prawa majątkowe - - - 898 935 898 935
Pochodne instrumenty finansowe - - - 53 53
Pozostałe aktywa finansowe - - - 15 558 15 558
Należności z tytułu podatku dochodowego - - - - -
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 1 393 2 19 247 216 248 630
Aktywa z tytułu umów - - - - -
Środki pieniężne iich ekwiwalenty - - - 323 845 323 845
Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży - - - 4 508 4 508
Aktywa obrotowe razem 1 393 2 19 1 936 967 1 938 381
SUMA AKTYWÓW 16 286 7 19 6 297 022 6 313 334
PASYWA
Kapitał własny - - - 2 927 487 2 927 487
Zobowiązania
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek - - - 39 375 39 375
Zobowiązania z tytułu leasingu 143 - - 88 348 88 491
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 387 - - 138 406 138 793
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
- - - 1 066 1 066
Rezerwy - - - 18 316 18 316
Dotacje 143 - - 75 435 75 578
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
578 - - (578) -
Zobowiązania długoterminowe razem 1 251 - - 360 368 361 619
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek - - - 7 508 7 508
Pochodne instrumenty finansowe - - - 182 182
Zobowiązania z tytułu leasingu 4 - - 24 294 24 298
Pozostałe zobowiązania finansowe - - 235 972 783 973 018
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 11 - - 10 515 10 526
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego - - - 43 43
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
143 - 367 1 963 923 1 964 433
Zobowiązania z tytułu umów - - - 17 755 17 755
Rezerwy - - - 20 774 20 774
Dotacje 15 - - 5 149 5 164
Zobowiązania bezpośrednio związane z aktywami
trwałymi zaklasyfikowanymi jako przeznaczone
do sprzedaży
- - - 527 527
Zobowiązania krótkoterminowe razem 173 - 602 3 023 453 3 024 228
Zobowiązania razem 1 424 - 602 3 383 821 3 385 847
Kapitał zaangażowany 14 862 7 (583) (14 286) -
SUMA PASYWÓW 16 286 7 19 6 297 022 6 313 334
Sprawozdanie finansowe Grupy Azoty Zakłady Azotowe „Puławy” Spółka Akcyjna
za okres 1 stycznia 2025 roku – 31 grudnia 2025 roku
w tysiącach złotych
114
22. Oświadczenie Zarządu
Dotyczące ujawnień z art. 44 ustawy z dnia 10 kwietnia 1997 roku Prawo Energetyczne
Oświadczamy, że wedle naszej najlepszej wiedzy, zamieszczone w informacji dodatkowej odpowiednie
pozycje sprawozdania finansowego zgodnie z art. 44 Prawa Energetycznego według stanu na dzień
31 grudnia 2025 roku i dane za poprzedni rok obrotowy sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi
zasadami rachunkowości oraz, że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny wynik
finansowy uzyskany z poszczególnych rodzajów działalności koncesjonowanej oraz przypisany do nich
stan aktywów i zobowiązań.
Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym
Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym
Olga Pikuła
Główny Księgowy
Dariusz Gębala
Dyrektor Finansowy
Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym
Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym
Marcin Celejewski
Prezes Zarządu
Wojciech Kozak
Wiceprezes Zarządu
Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym
Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym
Katarzyna Stasiak
Wiceprezes Zarządu
Piotr Kruk
Członek Zarządu